价值分析☆ ◇600572 康恩贝 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 14 4 0 0 0 18
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.78│ 0.14│ 0.23│ 0.28│ 0.32│ 0.36│
│每股净资产(元) │ 2.75│ 2.69│ 2.74│ 2.85│ 3.06│ 3.31│
│净资产收益率% │ 28.46│ 5.18│ 8.40│ 9.75│ 10.44│ 11.09│
│归母净利润(百万元) │ 2009.23│ 358.10│ 591.57│ 713.60│ 814.37│ 930.32│
│营业收入(百万元) │ 6150.86│ 6000.44│ 6732.80│ 7112.04│ 7926.31│ 8786.03│
│营业利润(百万元) │ 2517.90│ 602.46│ 788.27│ 959.30│ 1099.62│ 1242.92│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-13 买入 维持 --- 0.24 0.28 0.32 招商证券
2024-11-01 增持 维持 6.4 0.28 0.32 0.36 华创证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.28 0.33 0.37 国元证券
2024-09-04 增持 首次 --- 0.28 0.31 0.35 东北证券
2024-09-03 买入 维持 --- 0.27 0.31 0.36 招商证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.29 0.34 0.39 国元证券
2024-08-27 买入 维持 5.04 0.28 0.31 0.36 国投证券
2024-08-26 未知 未知 --- 0.28 0.31 0.35 国联证券
2024-08-24 买入 维持 --- 0.27 0.31 0.34 中邮证券
2024-08-11 买入 首次 --- 0.28 0.31 0.36 东吴证券
2024-06-25 买入 首次 --- 0.31 0.35 0.41 中邮证券
2024-06-05 买入 首次 --- 0.30 0.33 0.36 国盛证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-13│康恩贝(600572)高基数影响短期增长，期待新管理层带来新变化
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。我们认为高基数影响将逐渐减弱，同时新管理层上任后在多方面进行改革，
内生与外延结合促进公司长期增长。调整预测2024-2026年将实现归母净利润6.1/7.1/8.3亿元，同比增长3.3%
/16.5%/16.1%，对应PE为21/18/15倍，维持“强烈推荐”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│康恩贝(600572)2024年三季报点评：平稳过渡，提质增效
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：核心单品企稳修复，维持“推荐”评级。基于消费降级与医改大环境影响，我们调整24-25年
业绩为7.2、8.3亿元（前值为8.6、10.2亿元），新增26年预测9.4亿元，同比增速为+22%/15%/13%。参考行业
可比公司估值，给予公司25年20x目标PE，对应目标价6.4元，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-01│康恩贝(600572)2024年三季报点评：业绩增长逐季恢复，长期发展值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议与盈利预测
预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为72.44亿元、79.94亿元和87.31亿元，实现归母净利润分别为
7.30亿元、8.41亿元和9.58亿元，对应EPS分别为0.28元/股、0.33元/股和0.37元/股，对应PE分别为17倍、15
倍和13倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│康恩贝(600572)2024中期业绩点评：业绩短期承压，深化研发创新期待后续发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为70.46、77.83、86.27亿，同比增速分别为4.
65%、10.46%、10.85%，归母净利润分别为7.10、7.98、9.08亿，同比增速分别为20.09%、12.29%、13.82%，
对应当前股价PE分别为15、13、12倍，首次覆盖给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-03│康恩贝(600572)基数影响短期增长，“大品牌大品种”工程稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“强烈推荐”投资评级。我们认为下半年高基数因素将逐渐减弱，公司稳步推进大品牌大品种战略，
通过内生和外延双轮驱动实现增长。考虑基数等因素影响，调整预计2024-2026年归母净利润为7.0/8.0/9.2亿
元，同比增长17.5%/15.6%/14.7%，对应PE为15/13/12，维持“强烈推荐”投资评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│康恩贝(600572)2024半年报点评：业绩短期承压，长期发展值得期待
──────┴─────────────────────────────────────────
预计2024-2026年，公司实现营业收入分别为73.54亿元、82.18亿元和90.64亿元，实现归母净利润分别为
7.51亿元、8.69亿元和9.92亿元，对应EPS分别为0.29元/股、0.34元/股和0.39元/股，对应PE分别为17倍、15
倍和13倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│康恩贝(600572)全品类中药阶段性承压，换届完成公司进入新时期
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为70.06亿元、78.56亿元、88.26亿元，归母净利
润分别为7.09亿元、8.08亿元、9.23亿元，对应的PE估值分别为14.9倍、13.1倍、11.5倍。我们给予公司买入
-A的投资评级，6个月目标价5.04元，相当于2024年18倍的动态市盈率。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-26│康恩贝(600572)短期业绩承压，期待下半年恢复
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为70.11/77.71/86.30亿元，同比增速分别为4.13%/10.84%/11.05
%，归母净利润分别为7.07/8.05/9.05亿元，同比增速分别为19.60%/13.72%/12.46%，EPS分别为0.28/0.31/0.
35元/股，3年CAGR为15.22%。鉴于公司为中药OTC品牌龙头，建议持续关注。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-24│康恩贝(600572)内部持续提质增效，董事会换届完成持续推进战略落地
──────┴─────────────────────────────────────────
不考虑外延并购，我们预计公司2024-2026年营收分别为70.14、77.34、85.53亿元，归母净利润分别为7.
01、7.84、8.81亿元，当前股价对应PE分别为15.3、13.7、12.2倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-11│康恩贝(600572)国资入主，聚焦主业，着力打造浙江省中医药健康产业主平台
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年的归母净利润为7.08/8.08/9.19亿元，对应当前市值的P
E为16/14/12X。公司持续夯实核心产品的市场份额，拓展产品管线，未来有望内生增长与外延整合齐发力。首
次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-25│康恩贝(600572)国企混改开启新阶段，大品牌大品种稳定成长，中药大健康战略持续推进
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计公司2024-2026年营收分别为75.56、84.33、94.00亿元，归母净利润分别为8.07、9.02、10.63
亿元，当前股价对应PE分别为14.7、13.1、11.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-05│康恩贝(600572)中药全产业链条协同发展，内生外延创新研发多点开花
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资评级：当前位置低估值，业绩有望逐季改善，叠加国改提质增效+外延并购+中药创新+基
药准入等潜在催化，估值有望进一步修复。我们预计2024-2026年归母净利润分别为为7.6、8.47、9.35亿元，
增长分别为28.5%、11.4%、10.3%，PE分别为17.6x，15.8x，14.3x，首次覆盖，给予“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|