研报评级☆ ◇600576 祥源文旅 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-03
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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6月内               0              1              0              0              0              1
1年内               7              6              0              0              0             13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2023年│    2024年│    2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元)        │      0.14│      0.14│      0.11│      0.33│      0.41│       ---│
│每股净资产(元)      │      2.56│      2.67│      2.44│      3.22│      3.63│       ---│
│净资产收益率%       │      5.54│      5.21│      4.40│     10.34│     11.42│       ---│
│归母净利润(百万元)  │    151.40│    146.55│    113.53│    350.72│    437.02│       ---│
│营业收入(百万元)    │    722.26│    864.12│   1172.52│   1646.52│   1896.41│       ---│
│营业利润(百万元)    │    176.22│    191.77│    197.67│    481.00│    594.00│       ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2026EPS    2027EPS    2028EPS       研究机构
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2025-12-03     增持       维持              ---       0.33       0.41        ---       东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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  2025-12-03│祥源文旅(600576)收购金秀莲花山100%股权，外延扩张逻辑持续兑现        │东吴证券    │增持    
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    外部收购落地：2025年12月2日，祥源文旅发布公告，全资子公司祥源堃鹏拟以自有资金收购中景信持有的金秀莲花 
山景区开发有限公司100%股权，交易对价3.4亿元（包括承接2.9亿元债务），分三期分别支付0.17/3.26/0.01亿元。    
    获得广西大瑶山盘王界景区运营权：金秀莲花山公司拥有广西大瑶山盘王界景区（5A）的运营权（期限到2066年），
盘王界景区是继湖南莽山后第二家“全国山岳型无障碍示范景区”。金秀莲花山公司负责索道缆车客运、旅游电梯客运、
商品销售和配套服务等业务（不包括门票），25年1-8月收入3057万元，净利润35万元，净资产1.01亿元；景交业务收入 
占比约为96%。                                                                                             
    新项目贡献利润增量：此次收购进一步将强化祥源文旅在湘南粤北休闲度假板块的资源协同，无障碍景区对标湖南莽
山成长空间可观，有望贡献利润增量。公司预计26/27年客流为55.2/63.5万人次，营收7016/8129万元，净利润1650/2400
万元。公司内生+外延扩张逻辑不改。                                                                         
    盈利预测与投资评级：祥源文旅是中国领先的文旅资产服务商，布局多个目的地稀缺景区资源，打造“文化IP+旅游+
科技”新模式，未来内生增长和外延扩张助力释放业绩弹性。基于Q3天气影响部分项目客流表现，下调公司盈利预测，预
计2025-2027年公司存量业务归母净利润为2.3/3.5/4.4亿元（前值为2.3/4.0/4.7亿元），对应PE为34/22/18倍，维持“ 
增持”评级。                                                                                              
    风险提示：宏观经济波动、资源整合进度不及预期、新项目落地进度不及预期、自然灾害和极端天气影响经营等风险
。                                                                                                        

【5.机构调研】 暂无数据

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