研报评级☆ ◇600576 祥源文旅 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│祥源文旅(600576)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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问：目前旅游景区管理问题突出，请问公司是如何用委托管理方式管理旅游景区的？
答：您好，公司深耕景区目的地业务，形成了“投研建运”一体化系统解决能力，特别是在综合运营管理、数字文旅
、沉浸式夜游打造以及低空文旅等拥有优秀的解决方案和项目案例。近年来，公司依托自主搭建的《祥源文旅旅游目的地
标准化体系》，对外输出运营托管服务业务，重点解决包括景区产品业态升级、品牌及新媒体运营、数字化系统搭建、文
创商业等综合运营服务，抓住行业存量盘活的时代机遇，实现能力变现，赋能行业发展。谢谢！
问：请问上半年经营性现金流是否充裕？能否支撑后续的项目投资？
答：您好，2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额1.20亿元，保持在健康水平。持续正向经营现金流为后
续项目开发和投资兑现提供了保障。谢谢！
问：公司二消主要靠文创拉动吗？上半年文创板块进展如何？未来又是怎么规划的？
答：您好，2026年上半年商业营收突破5000万元，同比增长21%，景区二消占比、游客人均消费双提升。公司将祥源
旅物作为文化消费板块的核心品牌，专注于文旅目的地文创商业的全链路运营，以“一地一礼，一景一物”为核心理念，
深耕在地文化挖掘与现代设计转化，通过“文化+创意+场景”融合运营，将传统符号植入商业空间，以年轻化表达重塑文
旅消费体验。目前，已在安徽齐云山、四川雅安碧峰峡、湖南张家界百龙天梯等景区开设6家官方文创门店，累计自主研
发SKU超100款。报告期内，“无声咖啡”公益助残品牌持续复制落地，不断挖掘景区消费潜力。未来，祥源旅物将进一步
拓展至湖南凤凰古城、广东丹霞山等标杆项目，持续完善“文创零售+在地文化”模式的跨区域落地，为传统景区注入年
轻化商业活力。谢谢！
问：公司在沉浸式的景区打造方面算是强项，上半年有什么新的布局吗？成效如何？
答：您好，沉浸式内容打造是公司目的地运营的核心发力方向，2026年上半年各重点景区持续迭代沉浸式、体验类产
品，项目市场反响亮眼。莽山五指峰落地轻游乐IP“酷玩云端”，相关线上话题上半年收获7.6亿播放量、900万点赞，单
条内容最高点赞达379万，形成现象级传播内容。齐云山持续打磨“复古游齐云”“白岳夜逍遥”成熟夜游IP，落地联动
《剑来》仙侠IP的“神秀山月”主题活动，常态化开展非遗民俗演绎，多次获得央视报道，带动景区游客量与二次消费同
比提升。大瑶山盘王界打造“瑶族王子”“三公主”双IP，推出常态化NPC实景互动体验；凤凰古城围绕游船业态创新，
结合龙舟赛事开展主题营销；黄龙洞融合本土神话故事与光影科技，打造沉浸式光影体验；丹霞山依托5公里锦江山水资
源，运用现代光影技术打造“万古丹霞”大型山水实景光影秀。产品创新有效转化为经营实绩，2026年上半年，公司旗下
景区合计接待游客561.5万人次，同比增长9.98%。大瑶山盘王界、齐云山、莽山五指峰游客接待量分别同比增长44.77%、
41.69%、36.75%，沉浸式体验产品对客流拉动效应持续显现。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-06-03│祥源文旅(600576)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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问：公司25年营业收入大幅增长主要的原因是什么？表现最好的是哪个项目？
答：您好，2025年，公司旅游景区业务收入8.30亿元，同比增长50.65%，旗下多个核心景区客流、营收均实现双位数
增长，其中莽山五指峰2025年营收1.9亿元，同比增长64.90%，接待游客量397.5万人次，同比增长67.10%，带来强劲的业
绩增量与盈利动能，百龙天梯、碧峰峡营收同样亮眼，分别为2.5亿元、1.3亿元，为公司稳固基本盘、增厚经营收益，展
现出强劲的复苏韧性与长期增长潜力。谢谢！
问：看了公告公司已经完成回购，准备什么时候开始实施股权激励？
答：您好，公司已回购股份将作为实施股权激励计划及员工持股计划的股票来源，相关工作正在稳步推进，请关注公
司后续公告。感谢您的关注。
问：公司在2025年进行了股份回购，是为了给中高层及核心管理人员提供股权激励。那么什么时候，才能给中小股东
提供分红呢？
答：您好，公司高度重视投资者回报，未来分红计划将综合考虑公司的业务发展需求、资本开支规划、现金流状况及
整体经营战略等综合因素确定。公司2025年年度股东会已授权董事会在满足母公司未分配利润为正及公司现金流可以满足
正常经营和持续发展的要求的条件下，制定中期分红方案并实施，公司董事会将结合公司经营实际情况积极推动分红，回
报投资者，感谢您的关注。
问：请问董事长，前期由于实控人的负面影响，公司经营是否收到影响，团队目前是否稳定？另外注意到近期公司已
完成股票回购，是否准备用于股权激励计划？目前是否有进展？
答：您好，公司目前生产经营一切正常，实控人未在公司担任任何职务，公司管理团队稳定、独立自主经营，控股股
东层面的事项暂未对上市公司正常生产经营造成实质性影响。本次回购股份规划用作股权激励、员工持股来源，相关事项
稳步筹备，进展以后续公告为准。感谢关注。
问：1.政府工作组从24年12月到现在进驻超过半年了，什么时间会出正式处置公告？2.今年还会有商誉减值计提损失
吗？
答：您好，绍兴市帮扶祥源控股集团工作组已于去年12月进驻公司控股股东祥源控股集团，控股股东风险处置事项以
政府公告为准。公司严格执行会计准则，每年进行减值测试。具体数据请关注公司2026年年度报告。谢谢！
问：作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。业绩说明会有助于
投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或回放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公
司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？
此外，是否计划在问答环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？
答：投资者您好，非常感谢您宝贵的意见与建议，公司高度重视投资者沟通与信息透明工作。此前业绩说明会采用文
字互动形式，会后完整问答记录均留存于交易所路演平台，方便投资者随时查阅复盘。针对您提出的视频直播、会后回放
、线上视频问答互动相关诉求，公司已认真记录；后续公司将结合监管导向及公司实际情况统筹评估视频直播、视频互动
落地可行性，持续优化业绩说明会举办形式，进一步丰富信息传递渠道，提升沟通直观性与互动效率，更好满足投资者信
息获取需求。感谢您持续关注！
问：请问一下，公司2025年第四季度出现业绩下滑的原因是什么？为什么单季数据下滑这么严重？公司在2025年财务
年报披露数据后，为什么在很多对外的公司信息中只提营业额上升，却不提及净利润下降呢？
答：您好，公司2025年第四季度净利润及2025年年度净利润波动，主要系年度计提专项减值所致。感谢您的关注。
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