价值分析☆ ◇600587 新华医疗 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 4 4 0 0 0 8
6月内 5 5 0 0 0 10
1年内 7 8 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.37│ 1.22│ 1.40│ 1.30│ 1.57│ 1.88│
│每股净资产(元) │ 12.09│ 13.09│ 15.68│ 13.27│ 14.63│ 16.27│
│净资产收益率% │ 11.32│ 9.32│ 8.94│ 9.83│ 10.67│ 11.58│
│归母净利润(百万元) │ 556.49│ 502.61│ 654.00│ 789.05│ 948.86│ 1141.26│
│营业收入(百万元) │ 9482.20│ 9281.77│ 10011.87│ 10771.89│ 11794.71│ 12837.29│
│营业利润(百万元) │ 720.19│ 585.83│ 756.95│ 928.07│ 1110.67│ 1332.95│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 增持 维持 22 1.17 1.37 1.70 华创证券
2024-11-01 买入 维持 --- 1.27 1.42 1.56 华安证券
2024-10-29 增持 维持 --- 1.17 1.39 1.67 浙商证券
2024-09-17 买入 首次 --- 1.29 1.55 1.92 华源证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.35 1.57 1.94 德邦证券
2024-09-02 增持 维持 25 1.37 1.71 2.11 华创证券
2024-08-30 增持 维持 --- 1.33 1.58 1.87 浙商证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.37 1.74 2.09 华安证券
2024-07-24 增持 维持 --- 1.33 1.58 1.87 浙商证券
2024-07-03 买入 首次 --- 1.37 1.74 2.09 华安证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│新华医疗(600587)2024年三季报点评：Q3收入持平，净利率水平有所提升
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盈利预测、估值及投资评级。结合24Q1-3业绩（业绩略不及预期），我们预计公司24-26年归母净利润为7
.1、8.3、10.3亿元（24-26年预测原值为8.3、10.4、12.8亿元），同比增加8.3%、17.7%和23.5%，EPS分别为
1.17、1.37、1.70元，对应PE分别为15、13和10倍。参考可比公司，给予公司2025年16倍估值，对应目标价约
22元，维持“推荐”评级。
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2024-11-01│新华医疗(600587)三季度符合预期，看好设备更新落地获益
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我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现106/113/120亿元（调整前110/120/130亿元），同比增
长5.4%/7.1%/6.4%；归母净利润分别实现7.7/8.6/9.5亿元（调整前8.3/10.5/12.7亿元），同比增长17.5%/12
.4%/9.7%；对应EPS为1.27/1.42/1.56元；对应PE倍数为14/12/11X。维持“买入”评级。
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2024-10-29│新华医疗(600587)2024年三季报点评报告：归母净利润双位数增长，全年增长可期
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盈利预测与投资建议
综合考虑招标放缓等对公司产品放量的影响，我们略下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入
分别为101.64/112.07/123.21亿元，同比增长1.51%、10.26%、9.95%；归母净利润7.09/8.45/10.11亿元，同
比增长8.42%、19.11%、19.66%；对应EPS分别为1.17/1.39/1.67元（2025年13倍PE），维持“增持”评级。
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2024-09-17│新华医疗(600587)医疗器械业务阶段承压，盈利能力持续改善
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盈利预测与估值：我们预计2024-2026年公司总营收分别为108.02/116.71/126.37亿元，增速分别为7.89%
/8.05%/8.27%；2024-2026年归母净利润分别为7.83/9.40/11.62亿元，增速分别为19.72%/20.08%/23.62%，当
前股价对应的PE分别为12x、10x、8x。选取迈瑞医疗、联影医疗作为医疗器械业务可比公司，东富龙作为制药
装备业务可比公司，可比公司2024年平均PE为27倍，基于公司医疗器械产品布局完善，制药装备持续拓展可及
领域，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-02│新华医疗(600587)24年中报点评：招投标减少拖累业绩，净利率持续提升
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盈利预测与投资评级：根据公司半年度经营情况，我们预计公司24-26年归母净利润为8.18/9.5/11.7亿元
，当前市值对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。
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2024-09-02│新华医疗(600587)2024年中报点评：医疗器械板块短暂承压，费用率有所优化
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盈利预测、估值及投资评级。基于对下半年招投标逐步恢复和基数改善的预期，我们维持盈利预测，预计
公司24-26年归母净利润为8.3、10.4、12.8亿元，同比增加27.3%、24.7%和23.5%，EPS分别为1.37、1.71、2.
11元，对应PE分别为12、10和8倍。参考可比公司，给予公司2024年18倍估值，对应目标价约25元，维持“推
荐”评级。
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2024-08-30│新华医疗(600587)2024半年报点评报告：收入利润双增，全年高增可期
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盈利预测与投资建议
基于以上分析，我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为110.22/121.53/132.53亿元，同比增长10.09
%、10.26%、9.05%；归母净利率8.05/9.56/11.37亿元，同比增长23.04%、18.85%、18.92%；对应EPS分别为1.
33/1.58/1.87元（2024年12倍PE），维持“增持”评级。
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2024-08-30│新华医疗(600587)国企改革+设备更新，看好公司净利率提升
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投资建议：维持“买入”评级
我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现110/120/130亿元，同比增长9.5%/9.2%/8.5%；归母净利
润分别实现8.3/10.5/12.7亿元，同比增长27.0%/26.8%/20.2%；对应EPS为1.37/1.74/2.09元；对应PE倍数为1
2/10/8X。维持“买入”评级。
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2024-07-24│新华医疗(600587)更新报告：从利润率提升看新华医疗
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盈利预测与估值
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为110.22/121.53/132.53亿元，同比增长10.09%、10.26%、9.05%
；归母净利率8.05/9.56/11.37亿元，同比增长23.04%、18.85%、18.92%；对应EPS分别为1.33/1.58/1.87元（
2024年13倍PE），维持“增持”评级。
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2024-07-03│新华医疗(600587)历久弥坚，老牌国企绽放新活力
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投资建议
我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现110/120/130亿元，同比增长9.5%/9.2%/8.5%；归母净利
润分别实现8.3/10.5/12.7亿元，同比增长27.0%/26.8%/20.2%；对应EPS为1.37/1.74/2.09元；对应PE倍数为1
1/9/7X。公司利润释放主要来自大股东主导下的结构调整和降本增效，看好公司国内高毛利耗材类产品的持续
放量和占比提升，看好公司医疗器械和制药装备出海。首次覆盖，给予“买入”评级。
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