研报评级☆ ◇600637 东方明珠 更新日期：2026-11-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 0 1 0 0 1
1月内 0 0 1 0 0 1
2月内 0 0 1 0 0 1
3月内 0 0 1 0 0 1
6月内 0 0 1 0 0 1
1年内 0 0 2 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.20│ 0.18│ ---│ ---│ ---│
│每股净资产(元) │ 8.68│ 8.90│ 8.90│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 2.03│ 2.23│ 2.06│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 601.87│ 668.71│ 617.46│ 910.00│ 669.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 7973.35│ 7697.92│ 7489.44│ ---│ ---│ ---│
│营业利润(百万元) │ 951.03│ 952.08│ 828.77│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-30 中性 维持 8 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-30│东方明珠(600637)项目搬迁补偿或增厚利润，关注新业务拓展 │中金公司 │中性
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3Q26业绩低于我们预期
公司公布3Q26业绩：收入16.26亿元，同比下降5.5%；归母净亏损2,706万元，同比由盈转亏。业绩低于我们预期，主
要因收入低于预期及投资亏损高于预期。
发展趋势
公司整合打通产业资源，拓展文化消费业务。公司持续发力IP全链运营、文旅场景运营等新业务。其微短剧作品《念
君》在红果、抖音双平台上线以来热度持续攀升。此外，公司落地叠纸游戏《恋与深空》首个沉浸式主题展、与王者荣耀
合作推出“峡谷丰收季”主题体验活动等。我们认为，公司拥有全渠道视频集成与分发平台和上海地区独具特色的文化消
费资源，拥抱新内容形态、国际化拓展、布局网游等新兴赛道场景运营，有助于公司发挥其线上和线下流量场优势，实现
产业价值最大化。
成本费用相对常态化，投资亏损拖累利润。3Q26，公司毛利率29.7%，同比持平，其经营费用绝对值同比亦保持相对
稳定。但3Q26因金融资产市价波动形成损益与上年同期存在差异，影响公司公允价值变动损益、并通过权益法核算的参股
公司间接影响公司投资收益，其中3Q26投资亏损1亿元，对利润产生拖累。
题桥发射台项目完成搬迁，或增厚净利润5.27亿元。10月24日，公司公告已履行完毕题桥发射台资产移交义务，该项
目涉及七处房屋，搬迁安置补偿款共7.97亿元，截至目前已收到6.37亿元，尚未收到的补偿款1.59亿元确认为应收款项，
本次会计处理，公司预计增加当年度净利润约5.27亿元。
盈利预测与估值
因4Q26或确认搬迁安置补偿收益，上调26年净利润预测6.6%至9.10亿元；维持27年净利润预测6.69亿元不变。维持中
性评级和目标价8.0元，目标价较当前股价下行空间0.4%。当前股价对应26/27年30/40倍P/E，目标价对应26/27年30/40倍
P/E。
风险
传统广电业务回暖，新业务拓展高于预期，宏观消费回暖。
【5.机构调研】 暂无数据
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