研报评级☆ ◇600639 浦东金桥 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.62│ 0.89│ 0.96│ 0.71│ 0.76│ 0.89│
│每股净资产(元) │ 12.57│ 12.94│ 13.52│ 14.24│ 14.64│ 15.23│
│净资产收益率% │ 12.89│ 6.90│ 7.07│ 4.90│ 4.80│ 5.10│
│归母净利润(百万元) │ 1818.79│ 1001.95│ 1073.51│ 801.00│ 849.00│ 1002.00│
│营业收入(百万元) │ 6585.31│ 2724.79│ 5964.91│ 5291.00│ 4828.00│ 4883.00│
│营业利润(百万元) │ 2408.39│ 1343.10│ 1399.26│ 1358.00│ 1357.00│ 1518.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-28 买入 维持 --- 0.71 0.76 0.89 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-28│浦东金桥(600639)公司信息更新报告：产业投资持续加码，现金流大幅改善 │开源证券 │买入
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营收利润同比提升，产业投资业务加速推进，维持“买入”评级
浦东金桥发布2026年中报，受结转规模提升影响，公司收入实现增长，但毛利率承压。我们维持盈利预测，预计公司
2026-2028年归母净利润为8.0、8.5和10.0亿元，对应EPS为0.71、0.76、0.89元，当前股价对应PE为13.3、12.6、10.6倍
。公司经营性物业出租率稳定，产业投资有望成为全新业绩增长点，维持“买入”评级。
收入增长利润下降，毛利率大幅压缩
公司2026H1营收10.69亿元，同比+11.21%；归母净利润1.23亿元，同比-29.97%，高毛利的租赁业务收入同比减少0.5
5亿元，低毛利的住宅销售结转占比提升，导致综合毛利率同比-10.87pct至46.86%。公司上半年投资收益0.32亿元，同比
增长47.18%，主要为股权投资分红及基金投资收益，经营活动现金流净额8.89亿元（2025H1为-10.35亿元），现金流大幅
改善。
出租率下滑，下半年有望结转碧云北外滩项目
公司2026H1持有各类经营性物业344万方，金桥壹中心新项目入市尚在爬坡期，平均出租率降至72%，租赁收入Q2单季
同比下降5.25%、环比下降2.44%。住宅项目推进方面，上半年无新增土地储备和项目竣工，碧云综合体东地块（总建面13
.77万方）实现开工。截至上半年末，公司合同负债33.82亿元，较年初+12.7%，下半年有望结转碧云北外滩项目（累计收
款30.07亿元），交房将显著增厚业绩空间。
产业投资持续加码，有息负债微增但结构稳健
产业投资方面，金桥资本平台上半年完成智能制造二期基金设立，并作为LP出资1亿元参与中微智微凌峰基金。产业
投资仍处于布局期，金桥投资合伙企业上半年净亏损157万元，尚未进入收获期。截至上半年末，公司合并口径有息负债2
03.9亿元，较年初+1.2%，其中短债占比38.2%，银行贷款占比63.6%，资产负债率60.11%，整体债务结构稳定。
风险提示：项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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