价值分析☆ ◇600648 外高桥 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.83│ 1.09│ 0.82│ 0.89│ 0.85│ 1.16│
│每股净资产(元) │ 10.30│ 10.56│ 11.05│ 11.54│ 11.91│ 12.72│
│净资产收益率% │ 8.02│ 10.35│ 7.40│ 7.63│ 7.00│ 9.07│
│归母净利润(百万元) │ 937.11│ 1240.80│ 928.12│ 1014.33│ 963.67│ 1321.67│
│营业收入(百万元) │ 8743.50│ 9058.28│ 7568.81│ 8160.00│ 8378.00│ 9624.33│
│营业利润(百万元) │ 1316.80│ 1648.11│ 1172.13│ 1299.33│ 1230.67│ 1712.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 11.69 0.90 0.82 1.26 华福证券
2024-09-04 买入 首次 11.69 0.90 0.82 1.26 华福证券
2024-06-18 买入 首次 11.42 0.88 0.90 0.97 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│外高桥(600648)经营质量稳健，单季度业绩增长
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盈利预测与投资建议
公司2024年Q1-Q3经营质量稳健，伴随公司租赁与贸易业务稳健经营、地产开发储备项目入市结转，我们
维持前序盈利预测，预计公司24-26年收入增速为6%/0%/19%，归母净利润增速为10%/-9%/54%，EPS为0.9元、0
.82元、1.26元。采用可比公司估值法，2024年可比公司PE倍数中位数为12.7倍。我们认为，公司租赁与贸易
业务经营稳健、地产销售板块储备项目蓄势待发，与可比公司相比具备高分红特征，增持计划彰显股东信心，
因此维持公司24年13倍PE，对应目标价11.69元，维持“买入”评级。
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2024-09-04│外高桥(600648)高分红、稳租赁、强协同的自贸区综合运营商
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速为6%/0%/19%，归母净利润增速为10%/-9%/54%，EPS分别为0.90/0.82/
1.26元。采用可比公司估值法，2024年可比公司PE倍数中位数为12.5倍。租赁业务与贸易业务的稳健经营、地
产销售板块高端项目储备，给予外高桥2024年13倍PE，目标价11.69元，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-06-18│外高桥(600648)首次覆盖：稳租金高分红下的价值重估
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首次覆盖，给予增持评级。公司是上海自贸区的开发和运营主体，基于区位优势，依托以外高桥保税区、
外高桥港综合保税区为代表的园区，主营园区物业运营、贸易和专业服务以及城市更新业务。综合考虑公司业
务发展趋势以及行业现状，预计2024~2026年公司EPS为0.88元、0.90元、0.97元，增速为7.9%、2.5%、7.2%，
目标价11.83元，增持。
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