价值分析☆ ◇600699 均胜电子 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 12 4 0 0 0 16
6月内 18 6 0 0 0 24
1年内 31 11 0 0 0 42
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -2.74│ 0.29│ 0.77│ 1.03│ 1.35│ 1.65│
│每股净资产(元) │ 8.31│ 8.96│ 9.64│ 10.34│ 11.44│ 12.79│
│净资产收益率% │ -33.00│ 3.22│ 7.98│ 9.16│ 10.93│ 12.07│
│归母净利润(百万元) │ -3753.29│ 394.18│ 1083.19│ 1447.33│ 1898.56│ 2330.16│
│营业收入(百万元) │ 45670.03│ 49793.35│ 55728.48│ 59297.24│ 64358.61│ 69790.64│
│营业利润(百万元) │ -3877.94│ 291.56│ 1770.94│ 2309.36│ 3045.07│ 3731.81│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-13 增持 维持 --- 0.93 1.12 1.36 国信证券
2024-11-04 买入 维持 --- 0.94 1.19 1.39 德邦证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.95 1.30 1.60 西南证券
2024-10-29 买入 维持 25 1.00 1.25 1.52 财信证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.03 1.38 1.68 开源证券
2024-10-13 买入 维持 --- 1.07 1.45 1.94 东吴证券
2024-09-18 买入 维持 --- 1.02 1.41 1.61 浙商证券
2024-09-18 买入 维持 --- 1.04 1.28 1.59 德邦证券
2024-09-11 买入 维持 --- 1.11 1.47 1.85 山西证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.04 1.37 1.57 首创证券
2024-08-26 增持 维持 --- 1.05 1.44 1.74 招商证券
2024-08-23 买入 维持 --- 1.00 1.25 1.52 财信证券
2024-08-22 增持 维持 --- 1.12 1.62 2.14 国金证券
2024-08-22 买入 维持 --- 1.08 1.36 1.68 西南证券
2024-08-22 买入 维持 --- 1.03 1.38 1.68 开源证券
2024-08-22 增持 维持 --- 0.96 1.20 1.41 财通证券
2024-08-06 买入 维持 --- 1.00 1.36 1.63 信达证券
2024-08-02 买入 维持 20.03 1.06 1.41 1.68 华泰证券
2024-08-01 增持 维持 24.48 1.02 1.38 1.78 海通证券
2024-07-31 买入 维持 --- 1.03 1.38 1.68 开源证券
2024-07-31 买入 维持 20.02 1.01 1.29 1.54 国元证券
2024-07-30 增持 维持 --- 1.00 1.25 1.47 财通证券
2024-07-30 买入 维持 --- 1.07 1.45 1.94 东吴证券
2024-07-30 买入 维持 22.68 1.08 1.36 1.68 西南证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-13│均胜电子(600699)盈利能力同比提升，汽车电子业务加速开拓
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投资建议：下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到全球汽车产量有所下滑，我们下调盈利预测，预计
公司2024-2026年营收为568.43/605.28/652.12亿元（原24/25/26年预测为613.86/654.87/694.83亿元），归
母净利润为13.10/15.82/19.20亿元（原24/25/26年预测为13.66/16.61/20.01亿元），对应PE为19/16/13倍，
维持优于大市评级
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2024-11-04│均胜电子(600699)毛利率持续改善，在手订单充沛
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盈利预测与投资建议：我们预计公司2024-2026年营收分别为570.5、604.4、640.5亿元，归母净利润分别
为13.3、16.8、19.6亿元，根据2024年11月4日收盘价16.53元计算，对应PE估值分别为17.5、13.9、11.9倍，
维持“买入”评级。
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2024-10-30│均胜电子(600699)2024年三季报点评：降本增效成效显著，汽车安全盈利强劲增长
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.45/18.30/22.56亿元，CAGR为27.7%，E
PS分别为0.95/1.30/1.60元，对应PE分别为18/13/11倍，维持“买入”评级。
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2024-10-29│均胜电子(600699)2024年三季报点评：Q3业绩维持稳定，新订单拓展顺利
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投资建议：我们预计2024-2026年公司营收为609.85亿元、660.14亿元、703.80亿元，实现归母净利润14.
11亿元、17.60亿元、21.42亿元，对应同比增速为30.24%、24.79%、21.66%，当前股价对应2024年PE为16.66
倍。公司降本增效取得成效，盈利能力持续修复，考虑公司汽车安全业务全球市场第二的份额及稳定性，汽车
电子方面有望随未来全球市场电动化渗透率及智能驾驶渗透率提升获得高速发展，我们看好公司的中长期发展
，参照同行业公司给予2024年市盈率区间20-25倍，合理区间为20.0-25.0元，维持“买入”评级。
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2024-10-29│均胜电子(600699)中小盘信息更新：盈利能力持续提升，公司经营稳健向好
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公司发布2024年三季报，扣非归母净利润大幅增长
2024年前三季度，公司实现营业收入411.35亿元，同比-0.42%，实现归母净利润9.41亿元，同比+20.90%
，实现扣非归母净利润9.41亿元，同比+40.25%；单季度看，2024Q3公司实现营业收入140.56亿元，同比-1.68
%，实现归母净利润3.05亿元，同比+0.50%。2024Q3全球轻型汽车产量同比下降4.8%，公司业绩表现稳健展现
强大韧性，基于此，我们维持公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润14.55/19.40/23.68亿
元，对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股，对应当前股价的PE分别为16.3/12.2/10.0倍，维持“买入”评级。
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2024-10-13│均胜电子(600699)汽零行业稀缺全球资产，周期向上行稳致远
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盈利预测与投资评级：我们维持2024-2026年营收预测为604/643/704亿元，同比分别+8%/+6%/+9%；维持2
024-2026年归母净利润为15.1/20.4/27.4亿元，同比分别+40%/+35%/+34%，对应PE分别为15/11/9倍，维持“
买入”评级。
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2024-09-18│均胜电子(600699)点评报告：订单持续增长，产品价值量有望提升
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盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营收为613.96、672.41、710.51亿元，归母净利润为14.41、19.93、22.71亿元，对
应当前PE13、10、9倍，维持“买入”评级。
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2024-09-18│均胜电子(600699)全球汽车安全巨头，智能化未来可期
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投资建议：公司依托全球化布局，安全板块加速整合，稳定发展；电子板块受益于超期车智能化发展，在
手订单充沛，有望持续转化。盈利预测如下：预计2024-2026年营业收入为580.08/623.95/677.39亿元，归母
净利润为14.6/18.1/22.3亿元，对应2024年9月13日收盘价13.60元，PE分别为13/11/9倍，给予“买入”评级
。
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2024-09-11│均胜电子(600699)业绩符合预期，汽车安全业务增长明显
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投资建议
预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.6/20.7/26.1亿元，对应公司9月10日收盘价13.91元，2024-20
26年PE分别为12.8\9.6\7.6，维持“买入-A”评级。
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2024-09-02│均胜电子(600699)公司简评报告：盈利能力持续向好，加速推进智能化
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投资建议：公司在手订单充沛。我们预计2024-2026年公司营收594.2/645.5/694.6亿元，对应归母净利润
14.6/19.3/22.2亿元，当前市值对应2024-2026年PE为13.8/10.4/9.1倍，维持“买入”评级。
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2024-08-26│均胜电子(600699)2024Q2业绩符合预期，经营持续修复
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投资建议：公司是全球汽车被动安全行业的头部企业，大力发展智能化业务，智能座舱域控和智能驾驶域
控正在逐步落地，并与华为合作生产智能座舱产品，在公司降本增效举措的持续推进下，公司盈利能力也在逐
步修复，我们预计2024、2025、2026年公司分别盈利14.83、20.36、24.52亿元，分别对应13.3、9.7、8.1XPE
，维持“增持”投资评级。
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2024-08-23│均胜电子(600699)各项业务维持稳定，安全业务盈利能力修复明显
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投资建议：我们预计2024-2026年公司营收为609.85亿元、660.14亿元、703.80亿元，实现归母净利润14.
10亿元、17.59亿元、21.42亿元，对应同比增速为30.24%、24.79%、21.66%，当前股价对应2024年PE为13.82
倍。公司降本增效取得成效，盈利能力持续修复，考虑公司汽车安全业务全球市场第二的份额及稳定性，汽车
电子方面有望随未来全球市场电动化渗透率及智能驾驶渗透率提升获得高速发展，我们看好公司的中长期发展
，参照同行业公司给与2024年市盈率区间20-25倍，合理区间为20.0-25.0元，维持“买入”评级。
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2024-08-22│均胜电子(600699)盈利能力持续改善，静待智驾落地
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盈利预测、估值与评级
均胜电子作为国内汽车电子龙头企业，伴随安全业务进入良性恢复通道，叠加智能座舱、新能源电控和智
驾业务多点开花，预期2024-2026年营收572.1/596.6/635.6亿，归母净利润15.8/22.8/30.1亿元，PE为12.5/8
.6/6.6倍，维持“增持”评级。
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2024-08-22│均胜电子(600699)2024年半年报点评：安全业务业绩修复明显，深度布局汽车智能化
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.2/19.1/23.6亿元，CAGR为29.7%，EPS
分别为1.08/1.36/1.68元，对应PE分别为13/10/8倍，维持“买入”评级。
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2024-08-22│均胜电子(600699)中小盘信息更新：安全业务盈利水平修复，新业务布局持续取得突破
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2024年上半年，公司实现营业收入270.79亿元，同比增长0.24%，实现归母净利润6.37亿元，同比增长33.
91%；单季度看，公司2024Q2实现营业收入138.01亿元，同比增长0.06%，实现归母净利润3.30亿元，同比增长
19.96%。公司主营业务盈利能力持续增强，基于此，我们维持公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归
母净利润14.55/19.40/23.68亿元，对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股，对应当前股价的PE分别为13.5/10.2
/8.3倍，维持“买入”评级。
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2024-08-22│均胜电子(600699)盈利能力稳定向上，新订单规模增长
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投资建议：公司汽车安全业务发展边际向好；汽车电子业务下游订单处于高景气期。我们预计公司2024-2
026年分别实现收入601.24、634.79、671.81亿元，实现归母净利润13.53、16.87、19.82亿元，对应当前PE估
值分别为15x、12x、10x，维持“增持”评级。
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2024-08-06│均胜电子(600699)24H1业绩符合预期，汽车安全海外板块全面盈利，汽车电子多点开花
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盈利预测与投资评级：公司汽车安全业务已回盈利轨道，汽车电子业务稳步推进，新能源业务中长期成长
空间有望打开，我们预计公司2024-2026年营业收入为613、662、715亿元，同比增长10%、8%、8%，归母净利
润为14.1、19.2、23.0亿元，同比增长30.5%、35.6%、20.2%，对应PE分别为14、11、9倍，维持“买入”评级
。
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2024-08-02│均胜电子(600699)安全业务盈利能力稳健修复
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目标价20.03元，维持“买入”评级
我们看好公司作为汽车电子及汽车安全领域龙头企业，受益于电动化/智能化行业发展机遇、以及被动安
全高壁垒，实现业绩持续改善。我们预测24/25/26年营收577.7/631.9/684.4亿元，归母净利润14.9/19.8/23.
7亿元，给予2024年汽车电子/安全业务21.2/15.4XPE，对应目标价20.03元。
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2024-08-01│均胜电子(600699)公司公告点评：2024H1业绩稳健增长，安全业务盈利能力显著改善
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盈利预测与投资建议
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.36/19.48/25.10亿元，EPS分别为1.02/1.38/1.78元，参
考同行业公司估值水平，给予其2024年20-24倍PE，对应合理价值区间为20.4-24.48元，维持“优于大市”评
级。
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2024-07-31│均胜电子(600699)中小盘信息更新：汽车安全+汽车电子双轮驱动，公司业绩持续兑现
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公司发布2024年半年度业绩快报，总体盈利水平快速增长
2024H1，公司实现营业收入270.80亿元，同比增长0.24%，保持稳健增长；实现归母净利润6.38亿元，同
比增长34.14%；实现扣非归母净利润6.40亿元，同比增长61.47%，总体盈利水平快速增长。报告期内，公司稳
健推进各项业务，主营业务盈利能力持续增强，基于此，我们维持公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026
年归母净利润14.55/19.40/23.68亿元，对应EPS分别为1.03/1.38/1.68元/股，对应当前股价的PE分别为14.5/
10.9/8.9倍，维持“买入”评级。
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2024-07-31│均胜电子(600699)公司点评报告：国际化企业盈利提升，智能化大厂持续向前
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投资建议与盈利预测
公司作为全球领先的汽车安全与汽车电子企业，积极推进全球业务整合，落实降本增效，盈利能力不断提
升。同时在智能化领域全面推进业务，座舱、智驾、车路云全面发展，积极开拓国内自主品牌及头部新势力客
户，在手订单丰富。预计公司2024-2026年营业收入分别为564.03\593.98\646.77亿元，归母净利润分别为14.
18\18.14\21.72亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.01\1.29\1.54元，按照最新股价测
算，对应PE14.84\11.60\9.69倍，维持公司“买入”评级
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2024-07-30│均胜电子(600699)业绩超预期，盈利能力稳健提升
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投资建议：公司汽车安全业务发展边际向好；汽车电子业务下游订单处于高景气期。我们预计公司2024-2
026年分别实现收入601.24、634.79、665.16亿元，实现归母净利润14.14、17.66、20.71亿元，对应当前PE估
值分别为14x、11x、10x，维持“增持”评级。
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2024-07-30│均胜电子(600699)2024H1业绩快报点评：安全业务盈利修复兑现，业绩符合预期
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盈利预测与投资评级：我们维持2024-2026年营收预测为604/677/758亿元，同比分别+8%/+12%/+12%；基
本维持2024-2026年归母净利润为15.1/20.4/27.4亿元，同比分别+40%/+35%/+34%，对应PE分别为14/10/8倍，
维持“买入”评级。
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2024-07-30│均胜电子(600699)2024年半年度业绩快报点评：盈利水平持续提升，新业务订单保持强劲增长
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.2/19.1/23.6亿元，CAGR为29.7%，EPS
分别为1.08/1.36/1.68元，对应PE分别为14/11/9倍。给予公司2024年21倍PE，对应目标价22.68元，维持“买
入”评级。
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