研报评级☆ ◇600699 均胜电子 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 12 9 0 0 0 21
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.77│ 0.68│ 0.86│ 1.04│ 1.22│ 1.45│
│每股净资产(元) │ 9.64│ 9.62│ 11.17│ 11.38│ 12.10│ 12.95│
│净资产收益率% │ 7.98│ 7.08│ 7.71│ 9.08│ 9.84│ 11.04│
│归母净利润(百万元) │ 1083.19│ 960.47│ 1335.82│ 1614.17│ 1862.83│ 2245.00│
│营业收入(百万元) │ 55728.48│ 55863.58│ 61182.69│ 62537.80│ 67273.40│ 72645.00│
│营业利润(百万元) │ 1770.94│ 2004.31│ 2220.35│ 2801.00│ 3273.60│ 3883.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-03 增持 维持 --- 0.83 1.03 1.29 国信证券
2026-08-31 增持 维持 --- 1.00 1.10 1.36 国海证券
2026-08-28 买入 维持 22.26 1.06 1.29 1.50 国泰海通
2026-08-27 买入 维持 32.67 1.18 1.38 1.50 华泰证券
2026-08-27 增持 维持 25.9 --- --- --- 中金公司
2026-05-11 买入 维持 --- 1.14 1.28 1.58 长江证券
2026-05-07 买入 维持 --- 1.12 1.22 1.33 华安证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-03│均胜电子(600699)在手订单充沛，新兴业务加速升级 │国信证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026Q3均胜电子实现收入138亿元，同比-11%。公司2026年前三季度实现营收418.87亿元，同比-8.63%，归母净利润9
.58元，同比-14.51%。拆单季度看，公司2026Q3实现营收137.96亿元，同比-10.98%，环比-3.36%，归母净利润2.19亿元
，同比-46.98%，环比-35.05%。
2026Q3毛利率同比-1.6pct。2026年前三季度公司毛利率17.5%，同比-0.8pct，净利率2.6%，同比-0.4pct。拆单季度
看，206Q3公司毛利率17.1%，同比-1.6pct，环比-0.7pct，净利率1.5%，同比-1.4pct，环比-1.3pct。2026年以来，存储
芯片等电子元器件以及其他部分原材料价格上涨明显，2026年前三季度毛利率同比下滑。
公司在手订单充沛，订单结构持续优化。在新业务拓展方面，公司2026年前三季度累计新获定点项目的预测全生命周
期订单金额约人民币615亿元。
汽车电子业务加速开拓。根据公司官微，公司在顺利推进前期项目量产的基础上，相继获得国内某自主品牌及某合资
品牌的智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极把握中国车企出海带来的
业务机遇。
均胜电子定位为“汽车+机器人Tier1”，积极布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线。根据公司官微，2026年7
月17日，均胜电子亮相“2026世界人工智能大会（WAIC）”，发布灵巧手、固液混合电池、第三代AI头部总成、电子皮肤
和具身智能体大脑等多个核心部件总成方案，以及机器人工业场景训练与应用最新成果。根据公司官微，公司成立灵犀智
能、超平面、均恩新能源三家专门子公司，分别聚焦灵巧手、智能大脑和综合能源解决方案，并投资相关产业链公司。
风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动。
投资建议：下调盈利预测，维持优于大市评级。考虑下游客户产销波动、原材料涨价等因素影响，我们下调盈利预测
，预计公司2026-2028年营收560.49/599.73/650.71亿元（原预计2026-2028年624.06/656.51/701.16亿），预计2026-202
8年归母净利润12.80/15.90/20.07亿（原预计2026-2028年16.40/20.06/23.16亿），维持优于大市评级。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-31│均胜电子(600699)2026年中报点评：2026H1业绩稳健，全球化订单与能源管理│国海证券 │增持
│新业务打开成长空间 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件:
2026年8月25日，均胜电子（600699.SH）发布2026年半年报：2026年上半年营业收入280.91亿元，同比-7.43%；归母
净利润7.39亿元，同比+4.43%；扣非归母净利润6.55亿元，同比-7.15%。对应2026Q2营业收入142.76亿元，同比-9.48%，
环比+3.34%；归母净利润3.37亿元，同比-8.26%，环比-16.22%；扣非归母净利润2.93亿元，同比-24.06%，环比-19.15%
。
投资要点:
收入规模受到影响，但盈利保持韧性。1）业绩表现：2026H1公司实现营收280.91亿元，其中汽车安全/汽车电子业务
分别实现主营业务收入179.93亿元/76.33亿元，分别同比-5.19%/-8.66%。实现归母净利润7.4亿元，同比+4.4%；2）毛利
率：公司2026H1整体毛利率约17.7%，其中2026Q2毛利率约17.8%，同比-0.6pct，环比+0.1pct。分业务板块看，2026H1汽
车安全业务/汽车电子业务毛利率分别为15.85%/21.17%，分别同比-0.08pct/-0.37pct；分业务区域看，2026H1海外地区
主营业务毛利率达18.15%，同比+0.34pct，海外地区经营业绩持续改善。3）费用端：2026H1销售/管理/研发/财务费用率
分别为1.10%/5.17%/6.07%/1.91%，同比分别-0.26/+0.20/+0.49/+0.17pct。
新获订单逆势增长，全球化客户与项目拓展能力持续体现。2026H1公司新获定点项目全生命周期订单金额约449亿元
，同比增长43.91%。头部自主品牌及造车新势力正成为订单增长的核心驱动力，订单占比持续提升，有望为公司长期发展
提供支撑。在海外主机厂智能化增配方面，公司已获得欧系、日韩系等海外主机厂的量产项目定点及POC项目，相关产品
将服务欧洲及亚洲等全球市场；在助力中国自主品牌出海方面，公司陆续获得国内自主品牌及新势力车企出海车型的相关
订单。
能源管理业务加速跨域落地，机器人、低空飞行器及AIDC布局持续推进。公司战略升级能源管理业务，依托新能源汽
车能源管理领域积累的车规级安全管控、高效功率转换和智能电池算法等技术能力，向新兴智能体、智算中心及低空飞行
器等新兴高端科技场景迁移。机器人领域，公司为新兴智能体提供“电芯/模组/电池包+电池管理系统+数据服务+补能”
的综合能源解决方案，具身智能业务正加速商业化落地，控制器等产品已为头部机器人公司量产供货；低空领域，公司为
国外eVTOL公司配套集成供应电池管理（BMS）、直流电压转换（DC/DC）和功率分配单元（PDU）的三合一产品；AIDC领域
，公司正加紧研发交流/直流电源转换单元（AC/DCPSU）、高功率直流/直流电源转换单元（DC/DC）、全浸没式液冷电源
机柜、冷液分配单元（CDU）等产品及集成解决方案，预计于2026年9月推出样品并推向市场。
盈利预测和投资评级：公司聚焦汽车安全与汽车电子业务，持续推进整合优化。凭借客户与配套产能全球化布局与平
台化规模化能力，积极布局“汽车+机器人/AI”，新业务进展顺利。我们看好公司全球化供应链体系与丰富的客户合作关
系，预期公司2026-2028年实现营业收入609.66、651.43、709.05亿元，同比增速为0%、7%、9%；实现归母净利润15.52、
17.05、21.11亿元，同比增速为16%、10%、24%；对应当前股价的PE估值分别为19、17、14倍，维持“增持”评级。
风险提示：汽车市场销量增速不及预期；原材料价格波动；汇率价格波动；新业务拓展进度不及预期；新兴应用领域
技术/政策/商业化进程不及预期；订单放量不及预期；规模整合不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-28│均胜电子(600699)2026年中报点评：上半年业绩稳健，新兴业务持续拓展 │国泰海通 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：均胜电子2026年上半年受全球汽车产销量承压和控股上市子公司香山股份2025年末处置衡器业务影响，
收入有所下滑，而净利润稳健增长，展现出较强经营韧性。
投资要点：维持“增持”评级，给予目标价22.26元。我们预计2026-2028年EPS分别为1.06/1.29/1.50元，参考可比
公司估值，给予公司2026年21倍PE，对应目标价22.26元，维持增持评级。
2026年上半年公司收入有所下滑而净利润稳健增长。2026年上半年公司实现营收280.91亿元，同比-7.43%，归母净利
润7.39亿元，同比+4.43%，毛利率17.74%，同比-0.41pct，净利率3.09%，同比+0.10pct，我们判断2026年上半年公司收
入有所下滑主要受全球汽车产销量承压尤其是中国及北美市场地区销量下行、控股上市子公司香山股份2025年末处置衡器
业务影响，而公司盈利能力持续提升，展现出较强经营韧性。分单季度看，2026Q2公司实现营业收入142.76亿元，同比-9
.48%，环比+3.34%，归母净利润3.37亿元，同比-8.26%，环比-16.22%，毛利率为17.80%，同比-0.58pct，环比+0.14pct
，净利率为2.36%，同比+0.03pct，环比-0.55pct。
智能化驱动主业成长，全球新增订单储备充沛。2026年上半年，公司研发投入约22.8亿元，为不断增强核心竞争力，
公司重点围绕智能驾驶等智能电动汽车行业前沿技术、新兴智能体、服务器电源等领域加大研发投入。上半年，公司全球
新获定点项目的预计全生命周期订单金额约449亿元，头部自主品牌及造车新势力正成为订单增长的核心驱动力。
新兴智能体产品升级，陆续为头部客户交付产品。公司持续推动新兴智能体产品迭代升级，2026年发布了灵巧手、智
能大脑、头部总成、固液混合能源解决方案等新产品，分别为北美及国内头部客户交付高性能机身机甲、中央控制器等产
品；同时专门设立灵犀智能、超平面科技、均恩新能源三家子公司，分别聚焦灵巧手、新兴智能体大脑及综合能源解决方
案。我们预计新兴智能体等战略新兴产业有望为公司开辟全新成长曲线。
风险提示：汽车行业景气度下行；海外业务恢复不及预期；原材料价格大幅波动；新产品进度不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│均胜电子(600699)营收短期承压，业务边界拓展驱动长期成长 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2Q26业绩符合市场预期
公司2Q26实现收入142.76亿元，同比-9%，环比+3%；归母净利润3.37亿元，同比-8%，环比-16%。2Q26业绩符合市场
预期。
发展趋势
营收短期承压，业务拓展成效显现。2Q26实现收入142.76亿元，同比下滑9%。主要系中国和北美地区汽车市场需求承
压、原材料价格有所上涨影响。公司将业务加速拓展至其他新兴科技产业，智能驾驶业务迈入规模化量产交付阶段，我们
认为，随着智能驾驶业务交付规模扩大，收入有望实现增长。
海外经营业绩持续改善，发挥全球化布局优势。1H26毛利率为17.7%，同比-0.4pct。分地区来看，国内/海外毛利率
为16.5%/18.1%，同比-2.7/+0.3pct。主要得益于完善的全球化布局以及前期重点推进的各项降本增效措施。2Q26研发费
用率达到6.1%，同比+0.4pct，主要系对智能驾驶、新兴智能体、服务器电源等领域加大研发投入。我们认为，随着公司
海外布局规模效应逐步显现，有望推动盈利持续改善。
在手订单充沛，拓展业务打造第二成长曲线。1H26公司新获定点项目的预计全生命周期订单金额约人民币449亿元。
面向AIDC公司正在加紧研发高功率电源及液冷方案，公司预计样品将于今年9月推出并推向市场。我们认为，随着公司业
务边界的不断拓展，有望驱动第二成长曲线加速兑现。
盈利预测与估值
由于车市需求及原材料成本承压对公司带来营收及毛利率端影响，我们下调2026/2027净利润12.1%/17.1%至16.06亿
元/17.54亿元。当前A股股价对应2026/2027年18.3倍/16.8倍市盈率。当前H股股价对应2026/2027年10.2倍/9.0倍市盈率
。A/H股维持跑赢行业评级，但由于盈利预测下调，以及机器人产业链风险偏好下降，我们下调A股目标价21.4%至25.90元
对应25.0x/22.9x2026e/2027eP/E，较当前股价有36.5%的上行空间。下调H股目标价21.2%至16.67港元对应13.9x/12.3x20
26e/2027eP/E，较当前股价有36.8%的上行空间。
风险
海外经营与关税风险；业务拓展不及预期风险；成本上涨风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-27│均胜电子(600699)智驾业务起量打开成长空间 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
均胜电子发布2026年半年报，1H26实现营业收入280.91亿元（yoy-7.4%），归母净利润7.39亿元（yoy+4.4%），扣非
归母净利润6.55亿元（yoy-7.2%）。其中2Q26实现营业收入142.76亿元（yoy约-9.5%），归母净利润3.37亿元（yoy约-8.
2%）。上半年全球汽车市场尤其中国及北美地区需求承压，但公司全球降本增效措施持续释放，海外地区盈利能力进一步
改善，整体净利保持较强韧性。报告期内公司新获定点项目全生命周期订单金额约449亿元，头部自主品牌及造车新势力
成为订单增长核心驱动力。我们看好公司智能驾驶逐步进入规模化量产阶段，同时新兴智能体、AIDC等新业务持续拓展，
有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。
2026年汽车业务展望：智驾进入规模化量产
1H26公司汽车安全/汽车电子主营业务收入分别为179.93/76.33亿元，同比-5.19%/-8.66%；主营业务毛利率分别为15
.85%/21.17%，同比-0.08/-0.37pct。面对收入下降及部分原材料价格上涨，公司持续推进全球集采、直接材料成本节约
及高成本地区产能重构等降本措施。智能驾驶方面，公司上半年已逐步迈入规模化量产交付阶段，国内及全球性客户项目
定点持续推进；海外方面，公司已获得欧系、日韩系等海外主机厂高级辅助驾驶等量产定点及POC项目，某东南亚新能源
车企多个车型智能驾驶项目近期已陆续进入量产，未来有望覆盖更多车型及市场。
第二增长曲线展望：汽车技术跨产业复用，新兴业务持续推进
公司依托在域控制器、能源管理及系统集成等汽车产业底层技术能力，持续向新兴智能体、智算中心及低空飞行器等
新兴科技场景延伸。能源管理方面，公司已形成覆盖12V至1000V+、50W至150kW的全电压及功率产品体系，并将车规级安
全管控、高效功率转换及智能电池算法等能力向新场景迁移。AIDC领域，公司正研发AC/DCPSU、DC/DC、全浸没式液冷电
源机柜及CDU等产品及集成解决方案。公司预计于2026年9月推出样品并推向市场；同时公司为国内头部客户开发PCDU产品
，并为新兴智能体提供“电芯/模组/电池包+BMS+数据服务+补能”的综合能源解决方案。公司新业务布局持续深化。
盈利预测与估值
考虑到公司全球降本增效措施持续见效、海外地区盈利能力稳步改善，同时智能驾驶业务逐步迈入规模化量产交付阶
段，我们维持公司营业收入预测26/27/28E为676.49/737.06/791.32亿元，维持公司归母净利润26/27/28E为18.31/21.39/
23.24亿元，基于SOTP，给予26年汽车电子/安全业务/内饰件及其他27.3/29.3/24.5xPE（下调汽车电子业务可比公司26年
PE均值溢价至20%，考虑到公司汽车电子业务短期收入及毛利率承压，前值为50%溢价，维持其余业务可比公司PE均值），
对应目标价32.67元（前值38.98元，对应汽车电子/安全业务/内饰件及其他业务2026年38.6/30.7/23.5xPE）。我们看好
公司持续受益于全球汽车智能化及中国车企出海趋势，并依托域控制器、能源管理及系统集成等核心能力向新兴智能体、
智算中心等领域延伸，有望持续培育新的增长动能。维持“买入”评级。
风险提示：全球汽车需求不及预期，新兴业务拓展不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-11│均胜电子(600699)2026年一季报点评：公司盈利能力延续增长态势，业绩超预│长江证券 │买入
│期 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司2026Q1实现营收138.15亿元，同比-5.2%；归母净利润为4.02亿元，同比增长18.11%。
事件评论
收入端短期受下游影响有一定波动。利润端受益海外地区持续改善提升趋势显著，公司毛利率同比保持稳定，盈利能
力延续快速增长态势。
订单方面，2026Q1单季度新获定点项目的全生命周期订单金额约人民币275亿元，其中安全类业务约人民币161亿元，
电子类业务约人民币114亿元。
营收端，受下游全球汽车销量疲软及公司控股上市子公司广东香山衡器集团股份有限公司2025年末处置衡器业务导致
对应的子公司不再纳入合并范围等因素影响，公司营业收入同比略有下降，2026Q1实现营业收入138.2亿元，同比-5.2%，
环比-9.9%。
利润端，得益于公司持续针对成本端和费用端采取的各项改善和控制措施陆续取得成效，整体毛利率同比保持相对稳
定。公司2026Q1毛利率达17.7%，同比-0.2pct，环比-0.6pct。
随着供应链的持续优化、运营效率的不断提升，海外地区持续改善提升趋势显著，公司盈利能力持续增强。2026Q1公
司归母净利润4.0亿元，同比+18.1%，环比+86.5%，业绩超预期；对应归母净利率2.9%，同比+0.6pct，环比+1.5pct。
费用端，2026Q1公司期间费用率13.9%，同比+0.1pct，环比-0.1pct，其中公司还继续重点围绕智能驾驶等智能电动
汽车行业前沿技术、新兴智能体、服务器电源等领域加大研发投入，2026Q1研发费用率6.1%，同比+0.6pct，环比+1.3pct
。
其他盈利方面，2026Q1资产减值冲回0.18亿元，信用减值冲回0.08亿元。去年同期来看资产减值0.23亿元，信用减值
0.13亿元。
主业向好，机器人第二增长曲线加速拓展。公司战略入股新菲光，切入高速光模块赛道，有望逐步贡献收入。受益于
丰富的客户结构，在国内客户上的布局和调整，以及新获订单的持续转化，公司收入规模持续保持稳健增长。随着供应链
的持续优化、运营效率的不断提升，公司盈利能力持续增强。同时公司长期有望持续受益于机器人行业增长趋势，第二增
长曲线加速拓展。预计2026-2028年归母净利润分别为17.7、19.9、24.6亿元，对应PE分别为25.8X、23.0X、18.6X，持续
重点推荐。
风险提示
1、行业下游销量不及预期；2、行业价格战持续加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│均胜电子(600699)26Q1业绩保持增长，新兴业务持续突破 │华安证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
26年Q1业绩保持增长，增强费用控制
公司25年实现营收611.83亿元（同比+9.52%），归母净利润13.36亿元（同比+39.08%），扣非归母净利润14.96亿元
（同比+16.72%）。公司26年Q1单季度实现营收138.15亿元（同比-5.22%，环比-9.93%），归母净利润4.02亿元（同比+18
.11%，环比+86.52%），扣非归母净利润3.62亿元（同比+13.23%，环比-3.11%）。26年Q1归母净利润增速超过收入增速，
主要是因为加强了费用率控制以及有效所得税率降低。
26Q1毛利率相对稳定，成本端及费用段优化改善盈利
26年Q1，公司毛利率实现17.67%，同环比-0.23/-0.59pct。公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为0.93%/5.05%/6
.08%/1.80%，同比-0.45/+0.16/+0.61/-0.22pct，环比-0.40/-1.22/+1.31/+0.23pct。26年Q1毛利率保持相对稳定，虽然
营业收入短期面临一定的波动，但因公司持续性的成本端优化和费用端管控措施，整体经营韧性进一步增强，延续长期稳
定向好趋势。
“汽车+新兴智能体”双轮驱动，打造第二成长曲线
均胜电子凭借平台化和模块化技术系统和全球研发、生产和销售网络，向世界各地的整车厂客户提供汽车电子和汽车
安全解决方案，通过组织创新和战略延伸，将业务延伸至新兴智能体产业链，为全球车企及新兴智能体企业提供关键部件
领域的软硬件一体化解决方案。公司成长确定性强，25年新获定点项目的全生命周期订单金额约970亿元，规模创新高，2
6年Q1全球新增订单275亿元。公司为大众、宝马、丰田、比亚迪等主流车企供货，全球化配套能力突出，海外产能充分承
接中国车企出海需求。公司是全球化先行者，高阶智驾量产加速；同时自研+投资向新兴业务创新突破，重点围绕智驾等
汽车前沿技术、新兴智能体、服务器电源等领域加大投入，打开了长期增长空间。
投资建议
公司系全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，客户结构优质，是全球化先行者。我们预计公司26-28年归母净利
润17.3/18.9/20.69亿元（26-27年原值19.21/22.57亿元），对应PE26/23/21倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
行业需求波动风险，客户相对集中的风险，汇率变动的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-11-05│均胜电子(6006992026年11月5日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题一、今年在智能座舱、汽车安全上的新增定点金额如何？新能源和自主品牌客户的占比有没有提升？
回复：您好，感谢您的提问。在新业务拓展方面，公司2026年前三季度累计新获定点项目的预测全生命周期订单金额
约人民币615亿元，头部自主品牌及造车新势力正成为订单增长的核心驱动力，订单占比稳定提升。谢谢。
问题二、公司前三季度新兴智能体业务已有多个产品实现量产交付。未来从机器人核心零部件向系统解决方案延伸时
，公司会更侧重发挥现有汽车电子技术优势，还是加强与外部算法及传感器企业的协同研发？
回复：您好，感谢您的关注。在新兴智能体领域，公司一方面持续发挥在汽车电子领域积累的技术能力、车规级制造
能力以及丰富的工业场景数据优势，另一方面，积极整合产业链优质资源，加强协同研发与生态合作，共同推动相关产品
和解决方案的研发和商业化落地。谢谢！
问题三、公司目前新兴业务的最新进展，对后续业绩主要体现在哪些方面？
回复：您好，感谢您的关注！2026年以来，公司持续围绕战略布局快速推进各项新兴业务的发展。在智能驾驶领域，
在顺利推进前期项目量产的基础上，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌的智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新
势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极把握中国车企出海带来的业务机遇。在新兴智能体领域，公司积极与国内外
头部客户开展产品联合开发及合作，目前已切入国内外头部公司的供应链体系，并已向相关客户交付各类产品及部件。在
智算中心领域，针对AIDC对高可靠供配电、能源管理、热管理及系统集成提出的更高要求，公司研发推出交流/直流电源
转换单元、高功率直流/直流电源转换单元等产品及集成解决方案，目前正积极推动客户导入与商业化落地，未来有望打
开新的成长空间。公司将依托车规级技术的跨产业复用，围绕新兴业务持续进行投入，积极打造第二增长曲线。谢谢！
问题四、公司是否布局覆盖“数据—仿真—训练—迁移—场景”的全流程平台？其中仿真和迁移环节是公司自建，还
是由集团或合作伙伴承载，均胜电子自身主要承担哪一段？
回复：感谢您的问题！公司在部分产品领域已布局端到端解决方案覆盖“数据—仿真—训练—迁移—场景”，在具体
分工上，仿真环节主要借助外部行业头部仿真平台，部署环节则主要由公司自主完成。公司主要承担数据、训练、迁移和
场景等环节，基于真实丰富的工厂场景挖掘场景数据并开展模型训练，再迁移到真实工业场景，最终落地工厂部署。谢谢
！
问题五、今天上午官微提到高算力控制器累计交付突破 2000 套。请问这是累计口径还是本年度口径？公司打算从哪
一期定期报告开始，把机器人业务收入单独列示？
回复：您好，感谢您的建议。上述控制器于今年开始量产，已累计交付突破2000套。后续公司将会根据相关业务的具
体进展情况，综合考虑各业务分板块的列示信息。谢谢！
问题六、目前机器人核心部件，公司自己怎么定义阶段——是送样、小批量，还是开始规模量产？从前者跨到后者，
内部看什么指标？
回复：您好，感谢您的关注。目前相关产业处于新兴发展阶段，技术发展方向尚未完全收敛，公司主要根据下游客户
实际订单情况判断交付不同阶段。谢谢！
问题七、最近宇树股价涨得很好，公司和宇树是否已经有合作了?同时想了解一下公司机器人业务的整体进展 ，和智
元、以及特斯拉这些大厂的合作现在到了哪个阶段？有没有明确的量产定点和年度供货量？现在机器人这块营收情况如何
，有对应的业绩指引吗？
回复：您好，感谢您的关注！在新兴智能体领域，公司围绕“核心部件+整体解决方案”的产品策略，积极布局大小
脑控制器、灵巧手、能源管理系统、头部总成、机身机甲等产品和解决方案，同时为客户提供工业场景数据采集、训练及
整体解决方案等。公司正与国内外头部客户开展相关产品联合开发及合作，切入国内外头部公司的供应链体系，并已向相
关客户交付各类产品及部件。谢谢！
问题八、目前智能驾驶的进展如何？ 想具体了解一下国内的厂商定点目前拿到了哪几家，海外推进的高阶项目目前
处在哪个阶段？今年年底智驾这块营收占比会到多少？
回复：您好，感谢您的关注！2026年以来，公司持续围绕战略布局快速推进各项新兴业务的发展。在智能驾驶领域，
在顺利推进前期项目量产的基础上，相继获得国内某自主品牌及某合资品牌的智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新
势力车企出海车型的智能座舱业务定点，积极把握中国车企出海带来的业务机遇。谢谢！
问题九、三季报里对能源业务的战略升级讲得比较少，想请管理层说明一下这块的实质进展 ，比如AIDC 和低空飞行
器领域现在有哪些已经落地的项目或订单？
回复：您好，感谢您的问题。近年来，公司依托上述新能源汽车能源管理领域多年所积累的研发创新技术能力、严苛
的车规级测试及量产标准体系、丰富的产品矩阵等，坚持“技术同源、创新迭代、场景延伸、高端增量”原则，核心围绕
能源管理主营业务，逐步将车规级安全管控、高效功率转换、智能电池算法等技术和能力，迁移至新兴智能体、智算中心
、低空飞行器等新兴高端科技场景，打造“车规级可靠+前沿场景适配”的差异化产品，实现能源管理业务从汽车零部件
向泛高端智能新能源解决方案服务商的战略升级。在AIDC领域，针对AIDC对高可靠供配电、能源管理、热管理及系统集成
提出的更高要求，公司研发推出交流/直流电源转换单元、高功率直流/直流电源转换单元等产品及集成解决方案；在低空
飞行器领域，为国外eVTOL公司配套集成供应电池管理（BMS）、直流电压转换（DC/DC）和功率分配单元（PDU）的三合一
产品。谢谢！
问题十、关于最近的回购，最近关注到市场上有利用银行贷款回购的政策窗口，想问问公司是否会进一步加大回购力
度。另外，针对回购且全部注销，对每股收益增厚和财务费用的影响，公司内部是怎么测算的？
回复：您好，感谢您的关注！公司于2026年11月4日披露了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》，拟使
用自有资金及自筹资金回购公司A股股份。本次回购股份将全部用于注销并相应减少注册资本，回购金额不低于1.5亿元、
不超过3亿元，回购价格不超过人民币30元/股。此外，在H股方面，今年以来公司已累计回购近亿元港币。根据相关规则
，回购形成的库存股份不享有利润分配等股东权利，有助于提升每股收益水平，进一步增强股东回报。谢谢！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-04│均胜电子(600699)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
本次2026年半年度业绩说明会包含“一、视频录播介绍公司经营情况”、“二、业绩说明会投资者提出的问题及公司
回复情况”，具体情况如下：
一、视频录播介绍公司经营情况
二、业绩说明会投资者提出的问题及公司回复情况
在本次业绩说明会中，公司董事及高级管理人员就以下问题给予答复：
问题一、控股子公司香山股份收购武珞智慧（AI算力），对公司正在研发的AIDC电源产品（如交直流电源转换单元、
全浸没式液冷电源机柜等）有何协同价值？武珞的AI算力能力能否在产品技术验证、算力测试或客户导入等环节形成助力
，从而加速公司AIDC产品的落地和智算中心战略推进？
回复：您好，感谢您的关注！相关情况请关注控股上市子公司香山股份（股份代码002870）的后续公告。谢谢！
问题二、车载光通信技术的车端落地进展如何？
回复：您好，感谢您的关注。公司已于前期推出车载光通信解决方案，目前正积极推进整车厂项目导入工作。此外还
与国际主流整车厂商联合开发支持高阶智能网络和移动通信的网联产品，持续提升未来车载通信领域的技术储备。谢谢！
问题三、控股子公司香山股份收购武珞智慧，对公司业务有何协同和积极影响？
回复：您好，感谢您的关注！相关情况请关注控股上市子公司香山股份（股份代码002870）的后续公告。谢谢！
问题四、公司发布的具身智能体半固态电池，目前处于什么阶段？已交付还是送样？eVTOL三合一产品的客户和订单
进展如何？
回复：您好，感谢您的关注。公司半固态电池已获得国内头部公司A供定点，预计今年四季度开始量产。eVTOL三合一
产品方面，公司已获得国外eVTOL公司的相关定点，将为其配套提供集成供应电池管理（BMS）、直流电压转换（DC/DC）
和功率分配单元（PDU）的三合一产品，预计2027年一季度量产。谢谢！
问题五、公司目前商誉约68亿元，主要来自汽车安全等相关资产。请问公司对商誉减值测试的最新结果如何？汽车安
全事业部引入战略投资者，是否会影响未来商誉的会计处理？
回复：感谢您的问题！公司管理层每年定期会执行商誉减值测试，并由外审机构进行审核。截至目前未出现减值迹象
。汽车安全事业部引入战略投资者，主要有助于优化控股子公司安徽均胜安全资本结构及公司整体债务结构，进一步提高
公司的整体经营韧性与持续盈利能力，对已确认的商誉及相关减值测试不会产生重大影响。谢谢！
问题六、公司H股今年以来持续回购，A股是否有类似计划？未来会否提高分红比例？
回复：您好，感谢您的建议。公司如实施A股股份回购，将会按照A股上市公司相关法律法规及监管要求履行决策和信
息披露义务，相关事项及进展将依法及时进行公告。公司重视股东回报，每年会结合公司经营情况、盈利水平、现金流状
况及未来发展需要，持续完善并落实分红政策，进一步提升股东回报水平。谢谢！
问题七、汽车安全事业部引入战略投资者的方案目前进展如何？引入后对公司资产负债率和经营现金流有什么影响？
回复：您好，感谢您的关注。汽车安全事业部引入战略投资者的相关工作正在有序推进，增资款项主要用于汽车安全
事业部偿还公司向其提供的股东借款，再由公司偿还自身存量银行贷款，有助于优化汽车安全事业部的资本结构、以及优
化公司整体债务结构，有助于公司尽快实现总体资产负债率低于60%的目标，进一步提高公司的整体经营韧性与持续盈利
能力。谢谢！
问题八、公司在新兴智能体、智算中心等前沿领域已有初步布局和探索，但从当前成果来看，尚未形成实质性的市场
竞争力。请问管理层，后续公司将如何从技术、生态或商业模式等维度进行战略升级，以真正构建起差异化的竞争壁垒？
是否有明确的落地节奏或关键里程碑？谢谢。
回复：您好，感谢您的关注！随着汽车产业底层技术能力不断向更多战略性新兴产业延伸，公司正积极推动自身在域
控制器、能源管理、功率转换、系统集成及车规级质量管理等方面的核心能力向新兴智能体、智算中心等战略性新兴产业
拓展，通过核心技术跨产业复用，培育新的业务增长动能。
针对新兴智能体等前沿领域，公司已围绕技术能力升级、产业生态建设和商业化落地三个维度持续推进，逐步构建差
异化竞争优势。一方面持续迭代技术和产品，另一方面加强产业生态和客户协同，推进商业化落地。公司积极与国内外头
部客户开展产品联合开发及合作，目前已切入国内外头部公司的供应链体系，并已向相关客户交付各类产品及部件。在智
算中心等领域，公司重点发挥在车规级安全管控、高效功率转换、智能电池算法和系统集成等方面的技术积累，实现能源
管理业务边界的进一步拓展。其中，在智算中心领域，针对AIDC对高可靠供配电、能源管理、热管理及系统集成提出的更
高要求，公司正在加快研发交流/直流电源转换单元、高功率直流/直流电源转换单元、全浸没式液冷电源机柜、冷液分配
单元等产品及集成解决方案，预计于2026年9月推出样品并逐步推向市场。公司的优势在于能够充分发挥车规级的技术积
累，实现有限空间内的高电压、大电流、高功率、高效率、高可靠性和高安全性的综合平衡，并将汽车领域积累的工程开
发和质量管理体系延伸至AIDC领域，提升产品设计质量及全生命周期可靠性。谢谢！
问题九、公司参与香山股份定增目前浮盈较多，是否会在下半年确认投资收益?香山股份收购武珞智慧切入算力液冷
，和公司AIDC业务如何协同？
回复：您好，感谢您的关注！香山股份及其子公司已于2024年末纳入公司合并财务报表范围，根据相关会计准则，在
合并财务报表层面，香山股份的资产、负债及经营成果纳入公司合并报表；公司在母公司个体财务报表中对香山股份的长
期股权投资采用成本法进行后续计量。基于上述会计处理，香山股份二级市场价格波动与公司本期相关投资损益的确认不
存在直接关系。谢谢！
问题十、公司AIDC服务器电源、液冷机柜等产品9月推样，请问目前是否已有客户送样？有没有收到客户验证反馈或
初步订单意向？
回复：您好，感谢您的关注！公司将于2026年9月推出相关产品，并将根据实际情况，推进产品导入和商业化落地。
谢谢！
问题十一、上半年毛利率约17.7%，下半年随着智驾、机器人等业务放量，公司整体毛利率是否还有提升空间？全年
净利润能否维持增长？
回复：您好，感谢您的关注。2026年上半年，面对部分原材料特别是车规级芯片及电子元器件价格上涨，公司通过提
前锁价锁量等采购策略优化及必要的现货保供等措施，有效保障生产稳定运行，并通过客户价格补偿、内部降本等方式积
应对原材料上涨影响。另一方面，公司持续围绕成本优化、制造效率提升等重点领域推进运营效率改善，有效对冲收入下
降及部分原材料涨价带来的影响，推动公司实现整体毛利率约17.7%，在收入承压背景下，毛利率整体保持相对稳定，展
现较强盈利韧性。尤其是海外地区，得益于完善的全球化布局以及前期重点推进的各项降本增效措施逐步见效，毛利率持
续提升至18.1%，经营业绩持续改善提升。展望下半年，伴随着欧洲等海外汽车市场的复苏、中国车企的加速出海、公司
海外经营成本的有效控制和运营效率的稳步提升以及夯实的客户基础，海外地区营业收入和盈利能力有望进一步提升，助
力公司提升长期盈利能力。谢谢！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-29│均胜电子(600699)2026年5月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
宁波均胜电子股份有限公司于2026年5月29日在上海证券交易所上证路演中心举行投资者关系活动，参与单位名称及
人员有线上投资者，上市公司接待人员有董事长王剑峰先生，董事、副总裁兼财务总监李俊彧女士，独立董事余方教授，
董事会秘书俞朝辉先生。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/88327600699.pdf
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|