价值分析☆ ◇600720 中交设计 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 10 1 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.22│ 0.98│ 0.86│ 0.90│ 0.99│ 1.10│
│每股净资产(元) │ 10.62│ 11.16│ 6.04│ 6.65│ 7.31│ 8.04│
│净资产收益率% │ 11.50│ 8.75│ 14.17│ 13.63│ 13.56│ 13.64│
│归母净利润(百万元) │ 947.52│ 758.42│ 1766.06│ 1851.93│ 2036.40│ 2261.84│
│营业收入(百万元) │ 7672.54│ 7973.82│ 13511.48│ 13234.20│ 13971.86│ 15242.86│
│营业利润(百万元) │ 1277.98│ 1025.30│ 2107.57│ 2247.47│ 2460.36│ 2730.70│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-30 买入 维持 10.84 0.90 0.96 1.00 华泰证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.87 1.01 1.20 银河证券
2024-08-25 买入 首次 11.04 0.92 1.00 1.10 国投证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.90 0.95 1.01 长江证券
2024-08-13 买入 首次 13.04 0.93 1.01 1.11 广发证券
2024-08-08 买入 维持 --- 0.90 0.97 1.06 光大证券
2024-07-15 买入 首次 --- 0.87 1.01 1.20 银河证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-30│中交设计(600720)盈利能力显著提升，境外高增长
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24H1归母净利同比+34.71%，维持“买入”评级
公司24H1实现营收/归母净利/扣非归母净利49.49/6.27/6.16亿元，同比-10.16%/+34.71%/+31.45%，归母
净利符合公司业绩预告，其中24Q2实现营收28.08亿元，同比+1.69%，归母净利润5.35亿元，同比+33.48%。我
们维持公司2024-2026年归母净利润预测为18.6/19.8/20.6亿元。可比公司24年Wind一致预期PE为10x，考虑到
公司作为行业龙头，拥有全球性布局，规模化与高端化优势明显，给予公司24年12xPE，目标价10.84元（前值
14.45元），维持“买入”评级。
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2024-08-30│中交设计(600720)业绩高增长，低空经济和旧房检测潜力大
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投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.91/20.85/24.78亿元，分别同比+1.42%/+16.38%/+1
8.86%，对应P/E分别为9.88/8.49/7.14x，维持“推荐”评级。
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2024-08-25│中交设计(600720)央企设计龙头全面起航，海外+新兴产业打造成长动力
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投资建议：公司为国内基建设计领域央企龙头，技术优势突出，为全国型布局公司，旗下6家设计院各具
特色，实控人中交集团有望充分赋能，未来资产注入预期强劲，有望持续增强综合竞争实力，提升国内基建市
场份额。公司拓展交通、市政行业外的多元业务，积极布局新兴行业，低空经济、智慧交通、水运、环保等创
造未来新增量。公司进军海外，海外发展目标明确路径清晰，有望成长为国内出海的国际型设计咨询龙头。我
们看好公司资源、技术、市场、股东、战略等多重优势下的持续成长，预计公司2024-2026年分别实现营业收
入133.94亿元、137.87亿元和144.40亿元，同比-0.87%、2.93%和4.74%；分别实现归母净利润18.95亿元、20.
61亿元和22.65亿元，同比增长7.27%、8.78%和9.91%。EPS分别为0.92、1.00、1.10元，PE分别为9.4倍、8.6
倍和7.8倍。和基建设计咨询可比企业相比，公司PE具备明显优势，给予公司“买入-A”评级，2024年PE为12
倍，对应6个月目标价为11.04元。
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2024-08-22│中交设计(600720)央企综合设计龙头，新兴领域+海外拓展打开成长空间
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海外耕耘多年，公司出海有望提速
公司依托母公司优势和大量海外经验，叠加未来海外收并购等方式，有望实现海外业务的快速拓展。中交
设计的母公司中国交建在2023年海外业务占比达到15.3%，海外经验丰富口碑良好，中交集团位列2023年ENR国
际工程设计公司225强第33位，中国交建位列2023ENR工程设计企业全球营收150强第6位。中交设计海外项目涉
猎多国，熟悉多国标准规范体系，且形成了“前店后厂”的项目策略。公司广泛承接项目，总承包方除了中国
交建、中国路桥和中国港湾外，还包括中国建筑、中国铁建等。未来公司也将通过海外收并购实现业务拓展。
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2024-08-13│中交设计(600720)设计咨询国家队，科技出海并购三轮驱动成长
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盈利预测与投资建议：预计24-26年归母净利润19.2/20.9/22.9亿元。根据可比公司估值，给予公司24年1
4倍PE估值，对应合理价值13.04元/股。首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-08-08│中交设计(600720)动态跟踪报告：以“低空经济”及“车路云一体化”为引擎内拓增量，背靠
│大股东外展海外市场
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盈利预测、估值与评级：中交设计是我国建筑设计行业的“国家队”，在该领域具有强大的资源优势、全
国布局优势，在夯实主业的同时，有望在“低空经济”及“车路云一体化”领域获取增量订单，同时随着国际
化程度的提高，海外订单也有望持续增长。我们看好公司未来的业务增长，考虑优质设计院资产的置入，我们
上调公司24/25年归母净利润预测为18.5/19.9亿元（上调121%/126%）,新增26年归母净利润预测为21.9亿元，
维持“买入”评级。
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2024-07-15│中交设计(600720)勘察设计龙头央企，低空经济+出海助成长
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投资建议：公司基建设计主业有望受益于控股股东的资源禀赋、齐备的业务资质及丰富的项目经验，公司
海外业务及低空经济发展空间大。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润17.91/20.84/24.77亿元，对应PE
分别为10.36/8.90/7.49倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
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