研报评级☆ ◇600725 云维股份 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-26│云维股份(600725)2026年5月26日投资者关系活动记录表
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1、公司自2016年破产重整以来，主营业务一直是煤炭贸易，多年来未能找到新的利润增长点。请问公司管理层在过
去几年中，除了推进本次重组外，还做了哪些努力来改善公司经营状况？
答：尊敬的投资者，您好。公司始终重视经营发展，一直致力于改善经营状况，除了推进本次重组外，还采取了优化
业务结构、严控成本费用、加强应收账款回收、盘活存量资产等一系列措施，取得了积极成效。感谢关注。
2、公司的薪酬考核机制是否与公司经营业绩挂钩？
答：尊敬的投资者，您好。公司董事、高级管理人员薪酬严格按照公司薪酬管理制度执行，与公司经营业绩挂钩，未
来公司将持续完善薪酬考核机制，充分调动管理层的积极性和创造性。感谢关注。
3、公司2025年营收同比下滑，但现金流净额却同比大增，是什么原因？
答：尊敬的投资者，您好。公司2025年营收同比变化主要受煤炭市场整体供需环境影响。经营活动现金流净额同比增
长主要得益于公司持续加强资金精细化管理和应收账款回收力度，年末两金余额较年初下降，资金周转效率显著提升。感
谢关注。
4、关于公司收购方案中提到的采用股份与现金的方式收购，目前知道的公司现金明显不足，这个资金到时候怎么解
决？是采用大部分股份收购吗？最终发行股份价格是按目前的20天均价估算，还是按以前的2.6计算？
答：尊敬的投资者，您好。本次交易拟采用发行股份及支付现金相结合的方式购买标的资产，具体比例公司将与交易
对方充分沟通协商确定。公司将综合考虑自身财务状况、交易各方诉求及市场情况，合理安排资金来源。感谢关注。
5、请教吴总经理，作为抓落实的公司主官，公司从2024年12月21日，开展资产重组已一年半时间了，至今不能落地
！是中介机构选得不对？还是公司不太关心此项工作？能否给小股东一个解释和说明？
答：尊敬的投资者，您好。公司高度重视重组转型发展工作，目前正积极推进红河电厂资产重组各项工作，重组事项
需严格依规履行各项前置论证、合规审核及相关法定程序，公司始终本着严谨审慎、规范运作的原则稳步推进，后续相关
进展情况请以公司公告为准。感谢您的关注。
6、您好，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并在会后提供视频回放。资本市场愈发重视
信息透明度与沟通质量，业绩说明会不仅关系到投资者信息获取，也影响公司公众形象。视频直播及回放有助于提升信息
传播与覆盖范围。请问贵公司2025年的业绩说明会，是否考虑采用视频直播并提供会后回放？此外，是否计划引入线上视
频交流，在问答环节通过视频形式回应投资者关切，以增强互动效果并提升公司社会影响力？
答：尊敬的投资者，您好。感谢您对公司的关注与宝贵建议。公司始终高度重视投资者沟通与信息披露工作，持续致
力于提升信息透明度、优化投资者交流渠道。后续将结合相关规范及实际情况，优化业绩沟通形式，持续完善互动渠道，
切实做好投资者沟通相关工作。
7、公司重组反复延期的原因是什么？2026年内能否完成重组工作？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好。公司正在积极推进重大资产重组各项工作，将严格按照相关法律法规要求，及时履行信息
披露义务，敬请投资者关注公司后续公告。感谢关注。
8、公司用什么办法维护股票市值？今年资产注入进展到了哪一步，最大的障碍是什么？
答：尊敬的投资者，您好。公司始终高度重视市值管理与投资者回报，公司将通过持续深化经营管理，优化现有业务
结构，提升运营效率与经营质量维护公司市值，同时，公司正积极推进重大资产重组，通过注入优质资产提升公司盈利能
力和内在价值。公司将严格按照相关法律法规要求，及时履行信息披露义务。感谢关注。
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参与调研机构：1家
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2025-12-08│云维股份(600725)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
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1、请问刘董事长现目前你对云维上市公司市值有什么看法？是否满意？及如何管理公司上市市值有什么规划可否说
说，这次证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革对云维股份有什么影响？请问
云维收购红河电厂遇到什么问题了？工作推进到哪一步了？再次请问现目前投资贵公司的股票能否让投资者盈利获得投资
幸福感？期待你的回复。
答：尊敬的投资者，您好。公司一直十分重视市值管理工作，未来将持续加强经营管理，提高公司核心竞争力，以良
好的经营业绩促进公司价值提升，争取创造更大的价值回报投资者。截至目前，公司重组相关工作正在积极推进中。感谢
您的关注。
2、公司收购意向书提到发行现金及支付股份的方式收购电厂，目前来看公司现金不足以支付，请问公司如果收购红
河电厂，资金采取哪种方式筹措现金？
答：尊敬的投资者，您好。公司拟收购红河电厂相关资金筹措方式请以公司公告为准。感谢您的关注。
3、徐董事，你好，作为企业发展研究的高级人才，推动云维健康高质量发展是否有您的独到见解。
答：尊敬的投资者，您好。作为独立董事我将依托自身专业背景，聚焦公司业务发展与合规治理，结合行业发展趋势
为战略落地、价值提升建言献策，严格履行监督职责，助力公司长期稳健发展，维护全体股东合法权益。感谢您的关注。
4、刘总，红河电厂生产经营是否顺利，有投资者说红河电厂停产有没有这回事？是设备调试出问题还是其他原因？
答：尊敬的投资者，您好。目前红河电厂生产经营正常。感谢您的关注。
5、请问总经理，云维股份资产重组一周年了，我们投资者望眼欲穿，出不了结果，究竟难在何处？
答：尊敬的投资者，您好。截至目前，本次重组相关工作正在积极推进中，尚需履行必要的内部决策程序，并经有权
监管机构批准后方可正式实施，本次重组最终能否实施仍存在重大不确定性，有关信息均以公司指定信息披露媒体发布的
公告为准。感谢您的关注。
6、请问董事长大股东资产注入整一年了，预计还需要多久能完成资产交割，大股东作为云南能源龙头企业，拥有庞
大的资产，这次资产注入后后期还有资产注入云维股份的计划吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司将结合整体战略规划与市场发展趋势综合判断，相关安排需待重组相关工作推进完成
后结合实际情况进一步明确。感谢您的关注。
7、请问李猛总监，十二月马上结束，从现在定单及利润来看，云维股票今年净利润能否保持盈利状态？对于红河电
厂的资产评估报告，会以最新盈利来计算还是截止到哪个时间节点？
答：尊敬的投资者，您好。四季度公司将围绕全年任务目标，动态调整业务结构，全力以赴抓好经营发展。公司重大
资产重组相关事宜，请以公司公告为准，感谢您的关注。
8、吴总，仔细阅读了您的履历，您过往从未从事过贸易相关职位，是否能胜任云维总经理职务
答：尊敬的投资者，您好。非常感谢您对我个人履历及公司经营管理的关注，我将全力统筹协调各项资源，努力推动
公司各项工作高效落地。感谢您的关注。
9、李猛总监你好，请问一下拟收购的红河电厂资产负债率多高？将来收购过来之后，负债如何解决？继续维持这个
比例运行吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司拟收购的红河电厂目前的资产负债率处于合理水平，如公司完成收购，公司将持续优
化其资产负债结构，维持较优比例运行。感谢您的关注。
10、请问刘磊董事长:问题l.云维股份重大资产重组从去年12月开始至今，已满周年，远超6个月。根据相关规定，原
董事会决定的重组基准价2.6元/股，是否需要重新定价？是否会重新停牌公告？问题2.云维股份被定位为煤电一体化的基
础能源上市公司平台！红河电厂相邻的小龙潭煤矿，量大质优且属控股股东资产，是否会与红河电厂一起注入到上市公司
？问题3.红河电厂第一阶段注入云维股份后，曲靖电厂煤电一体化、威信电厂煤电一体化、解放军化工厂等资产，会否分
批注入到上市公司？
答：尊敬的投资者，您好。重组发行价格的确定需遵循《上市公司重大资产重组管理办法》，后续若涉及调整，公司
将严格履行内部决策程序并及时公告，具体请以公司指定信息披露媒体发布的内容为准。公司未来定位将结合整体战略规
划、业务发展需求及行业发展趋势综合确定。当前公司重组核心为推进红河电厂资产注入，感谢您的关注。
11、请问刘磊董事长，云南能源集团对未来云维股份的定位是怎么样？是煤电一体化的平台还是只装一个红河发电厂
？现在国资都在充分利用并购重组做大做强，提高企业综合竞争力，母公司对云维股份的重组有没有时间节点的要求？
答：尊敬的投资者，您好。公司未来定位将结合整体战略规划、业务发展需求及行业发展趋势综合确定。当前公司重
组核心为推进红河电厂资产注入，感谢您的关注。
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