研报评级☆ ◇600727 鲁北化工 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-17│鲁北化工(600727)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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1、问鲁北化工总经理冯祥义：问题1：2025年报披露采购75万吨硫酸，493.43元/吨，这是从上市公司之外采购而不
包含石膏制酸吗？还是说这只是内部核算价格而非真的全部从外部采购？问题2：上市公司石膏制酸装置2025年全年、202
6年一季度实际生产了多少硫酸？问题3：2023.6的《山东鲁北化工股份有限公司工业石膏综合利用装置协同处置废硫酸提
升改造项目环境影响报告书》提及将40万吨石膏制酸装置扩大为60万吨，建成投产了吗？
答:尊敬的投资者您好，2025年硫酸外部采购和内部采购合计75.18万吨，平均价格（不含增值税）493.43元/吨。公
司2025年硫酸产量19.16万吨，2026年一季度硫酸产量4.95万吨。公司工业石膏综合利用装置协同处置废硫酸提升改造项
目为公司储备项目，公司将持续关注市场动态，积极推动该项目的落地。感谢您对公司的关注。
2、问鲁北化工总经理冯祥义：感谢您刚才的回答，关于您的回答“公司2025年硫酸产量19.16万吨，2026年一季度硫
酸产量4.95万吨”：问题1：石膏制酸装置只有50%左右的产能利用率，而2025、2026硫酸价格很高，不能满产的主要限制
因素是水泥销量还是磷肥销量还是其他因素？问题2：公司石膏制酸装置目前主要处理的是公司的磷石膏还是钛石膏，或
者外购的石膏？
答:尊敬的投资者您好，公司石膏制硫酸装置为磷铵、硫酸、水泥联产协同处置装置，同时协同处置磷石膏、钛石膏
、脱硫石膏等多种副产石膏及含硫固液废物，具有一定的经济效益和生态效益，保障了循环经济产业链的全面运行。本装
置受综合效益及物料综合平衡的影响，近年来硫酸产量一直维持在20万吨/年左右。感谢您对公司的关注。
3、问鲁北化工董事长陈树常：1、6万吨新产能氯化法钛白粉当前产能利用率多少，预计何时能达到设计产能？达产
率多少？2、鲁北集团混改最新进度，2026年有无明确落地时间，后续是否有资产注入、产业链整合预期？3、公司股价近
期持续调整，请问公司经营生产是否正常，今年有无增持、回购等措施？
答:尊敬的投资者您好，公司氯化法钛白粉扩建项目目前处于试生产阶段，装置运行正常，满负荷运行；鲁北集团混
改事项目前暂无进展；公司目前生产经营正常。公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，感谢您对公司的关注。
4、问鲁北化工总经理冯祥义：您好,贵公司广西子公司毛利率高,利润高,可谓是公司现金奶牛,该公司前期的新增和
计划项目进展如何?后续能为公司带来多大业绩提升?最近制冷剂紧俏.公司有无新增项目?谢谢!
答:尊敬的投资者您好，公司控股子公司锦亿科技毛利率高，现生产经营稳定，为公司业绩提供了支撑。公司将根据
战略规划，统筹考虑做好锦亿科技的后期发展。感谢您对公司的关注。
5、问鲁北化工董事长陈树常：您好,公司溴素利润率高,产能却完全不能达到产能设计,而滨化集团收购公司母公司,
该公司也有部分溴素产能，公司有无计划和其交流来提高公司溴素的实际产能?
答:尊敬的投资者您好，公司溴素产量受原材料卤水供应和气候的影响，目前实际产量与设计产能存在一定差距。未
来随着园区海水淡化项目规模的提升，高盐海水供应量的增加，有助于公司溴素产量的提高。滨化集团为公司控股股东的
第二股东，其溴素生产装置与公司不在同一区域内。感谢您对公司的关注。
6、问鲁北化工总经理冯祥义：请问公司钛白粉、甲烷氯化物后续行情与全年业绩持续性如何？
答:尊敬的投资者您好，公司钛白粉产品价格受硫酸价格影响，将维持高位运行，公司氯化法钛白粉毛利率大幅提升
；甲烷氯化物受行业新增产能及原料价格影响，市场行情受到一定影响。感谢您对公司的关注。
7、问鲁北化工总经理冯祥义：您好,请问公司主业钛白粉下游比较疲软,公司会采取那些措施?会否推迟扩产计划特别
是氯化法钛白粉?防止产能严重过剩?现代化工在向高科技高技术含量发展，公司子公司创领新材料老早计划的含氟精细化
工材料会否加快上马?
答:尊敬的投资者您好，公司将采取工艺技术优化、装置升级、降低消耗和成本，提高产品品质，研发和投放高端产
品、开拓市场、提高市场占有率等有效措施，提高公司经济效益。公司氯化法钛白粉扩建项目已开车成功，产品投放市场
，为全年业绩提升提供有力支撑。创领新材料含氟新材料项目为公司储备项目，公司将视市场行情适时推进。感谢您对公
司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│鲁北化工(600727)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、公司三大在建项目当前最新进展如何？其中祥海科技6万吨氯化法扩建项目设备安装已完成超95，请问预计何时正
式投产？年处理60万吨锆钛矿精选项目是否已投产？年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目当前进度如何？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司正积极推进项目建设，加快项目建设进度，具体情况请关注公司后续公告。感谢关注。
2、公司三大在建项目当前最新进展如何？其中祥海科技6万吨氯化法钛不黑粉扩建项目设备安装已完成超95，请问预
计何时正式投产？年处理60万吨锆钛矿精选项目是否已投产？年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目当前进度如何？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，公司正积极推进项目建设，加快项目建设进度，具体情况请关注公司后续公告。感谢关注。
3、年报中重点提及新能源产业对化工行业的催化，公司在新能源领域有哪些具体布局和进展？
答：尊敬的投资者您好，新能源产业的崛起为钛白高端化提供了明确路径，公司将通过持续研发投入，推动钛白产品
从通用颜料向新能源关键功能性材料升级，积极拥抱这一结构性增长机遇。感谢关注。
4、请问公司2026年第一季度归母净利润增长但利润总额同比却下降，导致净利润与利润总额变动趋势出现背离的主
要原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，第一季度归母净利润实现较大幅度增长，而利润总额有所下降主要源于以下原因。根据一季
报，公司归母净利润及扣非净利润增长的主要原因明确为“成本费用下降利润上升”。虽然营业收入基本持平，但通过精
细化管理和运营效率提升，我们有效控制了主营业务成本及部分期间费用，使得经营性利润空间得到改善。同时，本报告
期所得税费用同比有显著减少，这直接放大了归属于母公司股东的净利润。感谢关注。
5、2025年公司销售费用与管理费用增长的同时，研发费用却在下降。请问费用结构变化的原因是什么?
答：尊敬的投资者您好，销售费用增加主要系为应对市场挑战，公司加大了市场开发与销售激励投入，以巩固和拓展
市场份额。管理费用增长主要源于年度停工检修期间相关费用的增加。研发费用变动则与研发项目周期及费用化节点有关
。公司始终坚持创新驱动，研发投入围绕高端产品开发与工艺优化展开，例如在钛白高端化、资源循环利用技术方面取得
了多项成果。公司通过预算管理精准控制各项费用，确保资源向提升核心竞争力和开拓市场倾斜。感谢关注。
6、2025年公司化肥业务“增收不增利”的原因?
答：尊敬的投资者您好，化肥市场受国家政策影响较大，公司化肥生产装置主要有磷矿、磷精粉为主要原料生产，副
产的磷石膏制硫酸联产水泥，同时处理由钛白装置产生的钛石膏等副产品，来保障生产装置的综合运行。其中化肥、硫酸
产品价格波动较大，水泥产品价格低迷，烷基化废酸处理量大幅降低，导致化肥产品的毛利降低。感谢关注。
7、请问管理层：祥海科技6万吨氯化法钛白粉项目投产后，公司氯化法钛白粉总产能将达到多少？相比现有产品，吨
毛利预计提升多少？年处理60万吨锆钛矿项目投产后，预计每年可为公司节省多少原材料采购成本？这对公司未来两年的
业绩弹性有多大贡献？谢谢！
答：尊敬的投资者您好，祥海科技6万吨氯化法钛白投产后，总产能可达12万吨/年，生产装置的公辅设施和固定成本
部分随着产能的提高将有一定程度的摊薄，产品的毛利将有一定程度的提高，同时产品毛利还受市场供需状况的影响。年
处理60万吨锆钛项目投产后，公司可以选择购买中矿进行再加工，将为金海钛业主要原材料钛精矿提供保障支撑。公司根
据市场状况积极开展相关工作。感谢关注。
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