价值分析☆ ◇600728 佳都科技 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 11 0 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ -0.15│ 0.18│ 0.11│ 0.17│ ---│
│每股净资产(元) │ 3.22│ 3.08│ 3.63│ 3.59│ 3.76│ ---│
│净资产收益率% │ 5.55│ -4.84│ 5.07│ 3.21│ 4.61│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 314.29│ -262.11│ 394.74│ 246.66│ 371.85│ ---│
│营业收入(百万元) │ 6223.76│ 5336.38│ 6227.53│ 6979.17│ 8272.78│ ---│
│营业利润(百万元) │ 356.63│ -348.73│ 445.39│ 300.33│ 455.67│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-01-30 买入 维持 --- 0.10 0.18 --- 万联证券
2023-11-02 买入 维持 --- 0.12 0.21 --- 万联证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.12 0.13 --- 浙商证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-30│佳都科技(600728)点评报告：扣非净利润同比改善，在手订单稳健交付
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盈利预测与投资建议：根据业绩预告，2023年考虑减值及公允价值变动等多重因素的影响，我们调整此前
的盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为60.00/72.70/88.11亿元（之前为60.17/72.84/88.21亿元）；
归母净利润分别为3.56/2.16/3.94亿元（之前为1.06/2.59/4.42 亿元），其中2023年归母净利润较高主要是
受公允价值变动影响较大，而2024-2025年暂未考虑公允价值变动的影响。对应1月30日收盘价PE分别为28.88/
47.63/26.16倍，维持“买入”评级。
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2023-11-02│佳都科技(600728)点评报告：经营性现金流改善，持续中标新项目保障业绩增长
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盈利预测与投资建议：公司在手订单充足，伴随地铁项目的竣工开通，预计2023-2025年将是轨交订单的
集中交付期。公司自研智能产品毛利率较高，预计该产品的市场认可度将持续提升，伴随公司整体解决方案业
务规模的扩大，自研智能产品的收入也有望进一步提升。此外，公司发布AI交通大模型，有望进一步带动公司
业绩的增长。考虑到公司应收及存货的减值计提等情况，且在不考虑公允价值变动的情况下，我们维持此前的
盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为60.17/72.84/88.21亿元；归母净利润分别为1.06/2.59/4.42亿元
，对应11月1日收盘价PE分别为115.24/47.11/27.56倍，维持“买入”评级。
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2023-10-30│佳都科技(600728)2023三季报点评：加大AI领域布局，入选工信部人工智能大模型产业公共服
│务平台
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考虑到公司前三季度收入增速慢于我们此前预期，以及公司在大模型方面增大研发投入，我们调整此前盈
利预测，预计公司2023-2025年收入为56.27、63.83、71.86亿元，归母净利润为2.64、2.65、2.80亿元。参考
2023年10月27日收盘价，对应2023-2025年PE分别为46、46、44倍，考虑到公司在AI领域的布局有望进一步增
强公司在相关领域的核心竞争力，厚积薄发，维持“买入”评级。
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