研报评级☆ ◇600742 富维股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.70│ 0.68│ 0.63│ 0.69│ 0.72│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 11.06│ 11.50│ 11.36│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.33│ 5.96│ 5.51│ 6.00│ 6.20│ 6.50│
│归母净利润(百万元) │ 520.53│ 508.74│ 465.09│ 511.00│ 536.00│ 564.00│
│营业收入(百万元) │ 20765.51│ 19636.31│ 19867.85│ 20724.00│ 21593.00│ 22472.00│
│营业利润(百万元) │ 907.91│ 1038.66│ 874.84│ 912.00│ 957.00│ 1008.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-23 买入 维持 13.8 0.69 0.72 0.76 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-23│富维股份(600742)2025年报及2026年一季报点评：盈利水平保持韧性，机器人│国泰海通 │买入
│和低空持续推进 │ │
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本报告导读：富维股份2025年报及2026年一季报发布，公司业绩承压，盈利水平保持韧性，积极拓展一汽外部客户，
同时持续推进机器人和低空新业务。维持“增持”评级。
投资要点：维持“增持”评级，下调目标价至13.80元。我们认为，由于乘用车行业竞争激烈进一步压缩零部件环节
盈利空间，预测公司2026/27/28年EPS为0.69（-0.25）/0.72（-0.32）/0.76元。我们用PE为公司估值，参考可比公司，
并考虑到公司在人形机器人和低空经济领域的积极拓展，我们给予公司2026年20倍PE，对应目标价13.80元
2025年及2026年Q1公司业绩承压，盈利水平保持韧性。2025年，公司实现营收198.68亿元，同比增长1.18%；归母净
利润4.65亿元，同比减少8.58%；按产品分类，汽车内饰、汽车保险杠、汽车车灯和冲压件收入占比分别为56%、24%、7%
、7%，各业务占比无明显变化。2026年Q1，公司实现营收39.08亿元，同比减少17.88%，环比减少30.16%；归母净利润0.8
2亿元，同比减少17.18%，环比增长12.89%。盈利水平方面，2025年，公司毛利率10.8%，同比0.1pct；净利率3.8%，同比
基本持平。2026年Q1，公司毛利率10.7%，同比+0.9pct；净利率3.2%，同比-0.1pct。
巩固一汽体系内核心客户，积极拓展外部客户。2025年和2026年Q1，富维股份及下属参控股公司共承接一汽集团订单
分别达101项和28项，全生命周期销售额分别达263.22亿元和43.16亿元，具体产品包括内外饰、智能视觉及低碳化等；共
获得一汽集团以外市场订单分别达46项和10项，全生命周期销售额分别达67.67亿元和10.21亿元，客户包括奇瑞、长城等
传统自主车企，理想、小鹏、华为尊界、赛力斯、北汽新能源等新势力车企，沃尔沃等国际车企。
机器人和低空新业务持续推进。机器人方面，富维股份与北京达奇月泉、吉林省仿生机器人研究中心达成合作，围绕
汽车座椅装配环节，优先在实验室环境中开展数据采集和模型训练。目前双方合作训练的博文W-Bot轮式人形机器人已能
完成多个单一动作的自主操作，以及工位间完整路径的自主移动，多动作连贯性训练正处于模型调整和数据补充采集阶段
；此外，公司在其他机器人产品方面已有供货项目。eVTOL方面，公司基于原有汽车座舱领域研发能力，布局eVTOL载人座
舱，同时，与沃飞长空达成合作，并拟对eVTOL整机厂商一汽旗翼增资1.5亿元，初步测算出资后占比约19%。
风险提示：新车销量不及预期，原材料价格大幅上涨。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-06│富维股份(600742)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动主要内容
问题一：董秘你好，富维股份作为中国汽车零部件行业领军企业，为什么会长期破净，而且目前市净率0.82（2026.4
.24），在汽配行业中长期倒数第一，是否公司近几年决策太保守，研发投入不足，创新能力差，产品竞争力下降？
答复：您好，公司的市值受市场行情等多方面因素影响，公司对股价破净非常重视，按照相关法规指引采取了大股东
增持、加大分红频次、提高分红金额等一系列应对措施，并完善了《提质增效重回报行动方案暨估值提升计划》。主业方
面公司近年来持续加大研发投入，积极开拓市场，新接订单情况陆续发布公告；同时开展新兴业务领域战略布局；在资本
市场领域，公司通过提高现金分红比例、真金白银回馈股东，并推动核心股东增持等一系列举措，增强公司资本市场信心
，多渠道投资者交流活动也都按计划进行。这些措施体现了公司管理层对公司价值和市场表现的重视及作为。感谢您对公
司的关注！
问题二：请问领导目前智能座舱相关业务占整体营收的比例大概是多少？
答复：投资者您好！公司智能座舱业务收入占比在55%左右。感谢您对公司的关注！
问题三：面对行业竞争，公司如何维持并提升在新能源市场的单车价值量？
答复：您好，公司一直致力于传统业务的转型升级，通过拓宽产品序列，适应整车市场尤其是新能源汽车市场需求，
持续加大新产品研发投入，提升科技成果转化和产业化水平，从而提升单车配套价值。感谢您的关注！
问题四：关于‘博文W-Bot’机器人，目前除了在座椅工位的8小时运行测试外，是否有签署对外销售或具体的产线改
造订单？
答复：您好，目前该项目正在进行座椅装配领域的场景训练中，尚未具备对外销售或具体产线改造条件。感谢您对公
司的关注！
问题五：请问一汽系的汽车销量将直接影响公司收入和净利润，目前公司在一汽系的销售占比过高，目前一汽在新能
源汽车冲击下，销售份额下降，这对公司未来发展前景影响如何？是否利润会大幅下滑？另外，公司能够进一步提高现金
分红比例？谢谢！
答复：尊敬的投资者您好！公司持续加大外部市场开发力度，着力提高非一汽集团客户的收入比重。2025年度公司已
累计披露7个项目定点公告，其中来自集团外客户的项目所对应的全生命周期销售金额已超过50亿元，预计相关收入将于2
026年起逐步释放。2026年第一季度，公司及下属参控股公司累计获取一汽集团项目28项，新项目全生命周期销售额43.16
亿元，其中新能源新订单生命周期销售额20.19亿元，占比达47%。同时，公司持续攻坚外部增量市场，公司及下属参控股
公司一季度累计斩获外部市场项目10项，新项目全生命周期销售额10.21亿元，其中新能源新订单生命周期销售额9.36亿
元，占比高达92%。2026年4月份，公司制订并发布了《提质增效重回报行动方案暨估值提升计划》，将每年分红比例不低
于50%，分红次数不低于两次延长至2028年。最终分红比例将根据未来投资的资金需求及当年盈利水平动态调整。
问题六：公司一直股价在净资产之下，大盘指数升了那么多，业绩也不错，公司股价是否有人刻意打压做空？希望公
司能报证监会去查一查。
答复：投资者您好，公司股价表现受多种复杂因素影响。公司始终重视长远稳定发展并兼顾市值表现，公司董事会及
经管层将一如既往地深耕主业发展，结合汽车市场形势持续拓展业务能力，近年来持续加大研发投入，积极开拓外部市场
，同时开展新兴业务领域战略布局，以业绩回报投资者。非常感谢您对富维股份的关注！
问题七：领导好！希望能以实际行动提升股价，不要空喊口号，那些计划都是空的，薪酬提上去了，股价也不要破净
资产了，要对得起这份薪酬。
答复：投资者您好，公司对股价破净非常重视，按照相关法规指引采取了大股东增持、加大分红频次、提高分红金额
等一系列应对措施，并完善了《提质增效重回报行动方案暨估值提升计划》，公司将通过持续提升主业经营质量，包括增
强市场开发能力、全域极致降本增效、加快推出新产品，加快募投项目实施，从根本上增强公司盈利能力和核心竞争力。
其次，加快发展新质生产力，加大研发投入，提升科技成果转化与产业化水平，布局前沿技术，推动公司向智能化、轻量
化方向转型升级。在投资者回报方面，公司承诺2026-2028年度每年以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的5
0%，且每年分红次数不少于两次。同时，强化投资者沟通，完善公司治理，探索股权激励等长期激励机制，推动管理层与
股东利益长期绑定。力争通过上述综合举措，提升内在价值和市场认可度，推动股价向净资产合理回归。感谢您对公司的
关注与支持！
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参与调研机构：2家
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2026-04-29│富维股份(600742)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动主要内容
问题一：请介绍一下公司“十五五”战略规划的主要内容。
答复：2025 年是“十四五”收官之年，也是“十五五”谋篇布局之年，在持续推进“十四五”战略规划落实的同时
，富维股份遵循“科学谋划、全员参与、集思广益”原则，积极开展“十五五”战略规划编制工作，并构建起“1369”核
心战略架构。围绕1个战略目标“成为国内领先的零部件生态系统服务商”，设定3个业绩指标“销售收入、利润总额持续
增长，外部市场比例稳步扩大”，确定6大核心业务“智能座舱业务、智能外饰业务、智能视觉业务、金属结构件业务、
衍生业务、成长与新兴业务”和 9 个职能保障措施“市场开拓、创新研发、精益运营、财务管控、组织优化、投资并购
、市值管理、企业文化、廉政建设”，系统谋划公司未来五年的发展蓝图，为持续推动富维股份高质量发展奠定坚实的战
略基础。
问题二：公司1季度末账上的现金有多少？请介绍一下公司的分红规划。
答复：截止到2026年3月31日，公司合并口径账面货币资金为77.84亿元，交易性金融资产（系结构性存款）18.23亿
元。
分红方面，公司响应国家号召于2025年4月制定了《估值提升计划》，承诺2024-2026年每年分红比例不低于50%，分
红次数不低于两次。2024年公司实施了首次三季报分红，加上2024年报分红，2024年度股利支付率高于50%。2025年公司
实施了首次半年报分红，加上已派发完成的三季报分红和已通过董事会审议的2025年度利润分配预案（尚需股东会审议）
，股利支付率超过80%。
2026年4月份，公司制订并发布了《提质增效重回报行动方案暨估值提升计划》，将每年分红比例不低于50%，分红次
数不低于两次延长至2028年。最终分红比例将根据未来投资的资金需求及当年盈利水平动态调整。
问题三：请对公司外部市场拓展情况进行介绍。
答复：公司持续加大外部市场开发力度，着力提高非一汽集团客户的收入比重。2025年度公司已累计披露7个项目定
点公告，其中来自集团外客户的项目所对应的全生命周期销售金额已超过50亿元。十五五期间，公司计划在稳固现有业务
订单的基础上，进一步提升非一汽集团客户的营收占比，通过主动拓展新客户、布局新项目及适时开展投资并购，不断优
化收入结构。公司坚持“以增长促调整”的发展思路，旨在打造更加平衡且富有韧性的业务框架，为长期可持续发展奠定
坚实基础。
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参与调研机构：5家
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2026-03-17│富维股份(600742)2026年3月17日投资者关系活动主要内容
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问题一：在镁合金领域公司是如何布局的？
答复：在成长业务领域，富维股份已开展镁合金业务布局，与铝合金产品相比，镁合金重量更轻、性能更优、精度更
高，符合汽车轻量化的发展趋势。公司开展的镁合金业务聚焦于半固态注射工艺， 目前主要依托于公司现有的内饰领域
，对中控显示器支架、仪表板支架等内饰支架类产品进行业务获取。
问题二：公司在新型智能出行装备领域是如何布局的？
答复：公司积极把握该领域的发展机遇，与沃飞长空达成合作，共同推进eVTOL相关业务。基于eVTOL舱段与汽车座舱
在功能与架构上的高度共通性，公司充分发挥在汽车座舱领域积累的研发能力，实现跨行业技术复用。公司的创新产品“
智能灵动舱”实现了多元功能集成与体验升级，为未来城市空中出行带来了突破性体验。在几次展出期间都受到了广泛关
注。
同时公司拟以公开摘牌方式增资一汽旗翼（深圳）科技有限公司1.5亿元。公司将结合智能座舱、轻量化方面的技术
积累，拓展相关产品布局，实现现有技术与新兴业务的协同复用，打破原有业务边界，推动公司从传统汽车零部件业务向
高端新兴产业延伸。
问题三：请对公司外部市场拓展情况进行介绍。
答复：自2024年末以来公司在深化外部市场拓展的战略指引下取得了显著成效。2025年累计发布7个项目定点公告，
来自一汽集团以外客户的项目定点全生命周期销售金额已突破50亿元。在“十五五”期间公司旨在通过“以增长促调整”
的路径，依托现有业务的稳定基石，积极开拓新客户与新项目，持续提升非一汽集团客户的营收占比，构建一个更具韧性
与均衡性的业务体系，筑牢长期可持续发展根基。
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参与调研机构：11家
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2025-12-18│富维股份(600742)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动主要内容
问题一：在低空经济领域公司是如何布局的？
答复：在新兴业务领域，公司积极把握低空经济发展机遇，与沃飞长空达成合作，共同推进eVTOL相关业务。基于eVT
OL舱段与汽车座舱在功能与架构上的高度共通性，公司充分发挥在汽车座舱领域积累的研发能力，实现跨行业技术复用。
公司的创新产品“智能灵动舱”如同一位“会思考的空中管家”，将汽车产业中成熟的NVH静音技术、智能交互系统
与人机工程学设计，系统性地移植至eVTOL座舱开发中，在严格遵循适航标准的前提下，实现了多元功能集成与体验升级
，为未来城市空中出行带来了突破性体验。目前，公司以舱段试制为切入点，持续积累技术能力，为后续拓展更多的低空
经济零部件研发与配套奠定基础。
问题二：请对公司外部市场拓展情况进行介绍。
答复：公司2025年度持续深化外部市场拓展，着力提升非集团客户的收入贡献。今年以来，公司已累计发布7个项目
定点公告，其中一汽集团外客户项目定点的全生命周期销售金额超50亿，预计在2026年逐步放量。
展望下一个五年，公司计划进一步扩大非一汽集团客户的营业收入占比，在保持现有业务订单稳定的基础上，通过积
极开拓新客户、新项目来实现收入结构的优化。“以增长促调整”的发展路径，将有助于构建更加均衡、更具韧性的业务
体系，为公司的长期可持续发展奠定坚实基础。
问题三，从现场参观来看，公司股价被低估，未来市值管理规划如何？
答复：公司将持续聚焦主业经营提质增效，加快推进智能制造转型升级，并注重股东回报、深化投资者沟通，持续增
强市场信心、塑造积极健康的资本市场形象。管理层对公司未来发展前景充满信心，未来将继续致力于为全体股东创造可
持续的长期价值。
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参与调研机构：1家
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2025-12-08│富维股份(600742)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动主要内容
问题1：您好，公司今年半年度进行了分红，三季度也公布了分红方案，2026年度的分红政策能介绍一下吗？
答: 您好，公司高度重视投资者回报，自2009年至今，已连续16年进行现金分红，2024年度进行了两次分红，2025年
度已完成中期分红，2025年三季度分红预案今天股东会已审议通过。2026年度公司将会结合实际的经营发展为投资者提供
持续、稳定的现金分红方案，每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的50%以上，分红次数不少于两次。感
谢您对公司的关注！
问题2：贵公司的机器人业务进展情况？
答:您好，公司与月泉仿生双方联合成立的“富维-月泉机器人应用实验室”，以富维集团智能座舱产品的实际生产需
求，构建了与现场工位1:1复现的仿真环境，通过在仿真环境中开展博文W-Bot轮式人形机器人的数据采集和模型训练，推
动人形机器人在汽车零部件制造领域的应用落地，加速机器人产业化进程。目前，月泉仿生博文W-Bot在汽车座椅零部件
单一工位的操作效率实现大幅提升；在持续运行测试中，其单一工位有效运行时长已稳定达到8小时。现阶段，博文W-Bot
已能精准可靠地完成该工位内所有预设的短流程任务。感谢您对公司的关注与支持！
问题3：贵公司的镁合金业务主要涉及到哪方面？以后打算向哪些领域拓展应用？
答: 您好，非常感谢您对于富维股份的关注！富维镁合金业务当前主要聚焦汽车零部件领域进行业务拓展，一阶段采
用半固态成型工艺对支架类产品进行产业化，二阶段针对镁合金轮毂类产品形成实验验证能力。后续伴随着公司能力逐步
提升及市场需求不断增加，公司也会择机逐步向镁合金轮毂、低空经济、具身智能、两轮及三轮自行车/电动车及3C电子
等领域进行业务拓展布局。公司会严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务，请关注公司相关公告或定期报告。
问题4：李总，请问公司股价还能回到净资产吗，感觉估值提升计划没有效果，要不是上证今年涨得好，估计股价还
在7块左右，请问接下来对提升估值会有什么举措，谢谢？
答: 您好，公司的股价受市场行情等多方面因素影响，存在一定的不确定性。公司于2025年4月发布了估值提升计划
，制定了明确的措施并逐项推进执行。目前公司在市场开发方面已经有所突破，新接订单情况陆续发布自愿性披露公告；
同时开展与低空经济及机器人产业相关公司的战略合作；推动主要股东增持；2024年度现金分红两次，股利支付率达到50
%以上，2025年度已完成中期分红，2025年三季度分红预案股东会已审议通过，股利支付率接近80%。多渠道投资者交流活
动也都按计划进行。公司董事会及经管层将一如既往地深耕主业，保持经营业绩稳健发展。感谢您对公司的关注！
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