价值分析☆ ◇600750 江中药业 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 8 3 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.80│ 0.95│ 1.13│ 1.25│ 1.44│ 1.63│
│每股净资产(元) │ 6.35│ 6.18│ 6.09│ 6.18│ 6.34│ 6.54│
│净资产收益率% │ 12.63│ 15.32│ 18.49│ 20.11│ 22.50│ 24.92│
│归母净利润(百万元) │ 505.69│ 596.06│ 708.29│ 787.85│ 902.99│ 1027.60│
│营业收入(百万元) │ 2873.97│ 3811.64│ 4390.10│ 4416.04│ 4987.68│ 5622.24│
│营业利润(百万元) │ 625.99│ 746.13│ 894.12│ 994.79│ 1141.10│ 1297.70│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 首次 28.91 1.22 1.38 1.54 华泰证券
2024-09-10 买入 维持 --- 1.25 1.42 1.62 中信建投
2024-09-02 增持 首次 --- 1.25 1.49 1.73 东北证券
2024-08-30 买入 维持 --- 1.24 1.43 1.64 国联证券
2024-08-21 买入 维持 25.5 1.30 1.46 1.64 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│江中药业(600750)中国肠胃品类OTC领导者
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首次覆盖给予“买入”评级
我们预计2024~26年收入43.6/48.5/53.6亿元（-0.7/+11.2/+10.6%），归母净利7.7/8.7/9.7亿元（+8.2/
13.0/12.1%yoy），给予25年21xPE（可比公司一致预期均值21x），目标价28.91元，首次覆盖给予“买入”评
级。
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2024-09-10│江中药业(600750)利润增长超预期，看好H2业绩加速增长
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盈利预测及投资评级
公司作为华润医药控股的老牌OTC企业，多年来聚焦OTC、大健康、处方药三大重点业务布局；我们认为，
随着公司OTC板块围绕核心优势，坚持大品类、大单品发展之路，夯实“家中常备药的践行者”业务定位，同
时积极发力大健康产品、做强临床院线，“内生+外延”双轮驱动发展未来成长可期，老牌OTC企业有望焕发新
生。我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为44.99亿元、51.13亿元和58.01亿元，归母净利润分别为7
.86亿元、8.93亿元和10.17亿元，折合EPS（摊薄）分别为1.25元/股、1.42元/股和1.62元/股，同比增长分别
为11.0%、13.6%和13.8%，对应PE分别为16.6x、14.6x及12.8x，维持“买入”评级。
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2024-09-02│江中药业(600750)H1业绩保持平稳，OTC毛利提升
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投资建议/盈利预测:考虑到公司OTC和大健康业务依旧稳健，且公司维持高分红。预期公司2024-2026年营
业收入为45.35/51.45/58.33亿元；归母净利润为7.86/9.37/10.86亿元。EPS分别为1.25/1.49//1.73元；对应
PE分别为16.55/13.88/11.97倍，首次覆盖给予“增持”评级。
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2024-08-30│江中药业(600750)业绩符合预期，盈利能力持续提升
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盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为44.74/51.41/58.88亿元，同比增速分别为1.92%/14.90%/14.52
%，归母净利润分别为7.83/9.00/10.31亿元，同比增速分别为10.56%/14.98%/14.52%，EPS分别为1.24/1.43/1
.64元/股，3年CAGR为13.34%。鉴于公司为消化类中药龙头，维持“买入”评级。
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2024-08-21│江中药业(600750)业绩平稳增长，启动中期分红
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投资建议：
我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为42.14亿元、46.93亿元、52.30亿元，归母净利润分别为8.
18亿元、9.19亿元、10.33亿元，对应的PE估值分别为16.9倍、15.0倍、13.3倍。我们给予公司买入-A的投资
评级，6个月目标价26.00元，相当于2024年20倍的动态市盈率。
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