价值分析☆ ◇600757 长江传媒 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.57│ 0.60│ 0.84│ 0.65│ 0.69│ 0.73│
│每股净资产(元) │ 6.72│ 6.95│ 7.47│ 7.73│ 8.03│ 8.35│
│净资产收益率% │ 8.55│ 8.64│ 11.20│ 8.18│ 8.37│ 8.57│
│归母净利润(百万元) │ 697.49│ 729.33│ 1015.76│ 790.37│ 838.61│ 892.15│
│营业收入(百万元) │ 6023.08│ 6295.04│ 6758.80│ 7169.00│ 7601.16│ 8062.34│
│营业利润(百万元) │ 777.03│ 795.76│ 955.92│ 1030.82│ 1088.89│ 1162.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-30 买入 维持 9.29 0.65 0.71 0.78 国泰君安
2024-09-27 买入 维持 --- 0.65 0.68 0.72 申万宏源
2024-08-25 买入 维持 --- 0.71 0.75 0.78 中信建投
2024-06-14 买入 未知 --- 0.59 0.62 0.66 中信建投
2024-06-13 买入 首次 --- 0.65 0.68 0.72 申万宏源
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-30│长江传媒(600757)2024年三季报点评：业绩符合预期，单季度税前利润同比增长11.8%
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公司三季度业绩符合预期，主业保持积极的增长趋势，维持“增持”评级。我们预计2024-2026年公司EPS
预测值分别为0.65/0.71/0.78元，与上次预测持平，维持公司目标价9.29元，相对2024年14xPE，维持“增持
”评级。
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2024-09-27│长江传媒(600757)主业经营稳健，费用控制良好
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维持买入评级。考虑公司主业经营稳健，教材教辅出版商业模式稳健，经营壁垒高，我们维持长江传媒20
24-2026年盈利预测不变，预计实现收入72.73亿、78.29亿及84.33亿，同比分别增长7.6%，7.7%及7.7%；预计
实现归母净利润7.90亿，8.28亿及8.77亿，同比分别下滑22.2%，增长4.8%以及增长6.0%。对应PE分别为13倍
，13倍及12倍。维持买入评级。
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2024-08-25│长江传媒(600757)1H24点评：二季度收入逆转跌势，归母超预期正增长
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二季度归母净利润超预期，在考虑所得税的情况下，实现正增长。一方面得益于公司在湖北省内具有强壁
垒的图书出版和发行能力，逆转一季度的收入跌势；另一方面得益于公司良好的控费能力，年内两个季度期间
费用都实现了约3pct的下降。综合影响下，带动二季度税前利润高增。尽管短期看，回款滞后和所得税的缴纳
对现金流和现金储备产生一定影响，但公司资金储备依然充足，教材教辅的强壁垒保证公司业务稳健发展，看
好公司的持续且稳定的分红能力。
我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.66/9.13/9.51亿元，同比-14.77%/5.48%/4.16%，2024年8月2
3日收盘价对应PE为11.78/11.16/10.72x。
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2024-06-14│长江传媒(600757)小而美，核心教育业务占比高，经营稳健性强
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投资建议：
我们看好公司在低毛利业务收缩，信用减值进入尾声后，在湖北省内稳健高效的图书出版发行能力，以及
由此带来的股东回报能力。预计24-26年归母净利润7.14/7.57/8.04亿元，同比-29.70%/+5.98%/+6.18%，6月1
2日收盘价对应PE为14.55/13.73/12.93x，积极推荐，给予“买入”评级。
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2024-06-13│长江传媒(600757)聚焦主业，低估的高股息标的
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投资分析意见：目标市值132亿元，首次覆盖给予“买入”评级。我们考虑税收政策变化影响，预计公司2
024-2026E实现收入72.73亿元、78.29亿元及84.33亿元，预计2024-2026E实现归母净利润7.90亿元、8.28亿元
及8.77亿元，现价对应24-26年PE仅为13/12/11x。我们认为长江传媒聚焦主营业务，经营改善，分红金额逐年
提升，给予公司24年目标PE16.7x，目标市值132亿。首次覆盖给予“买入”评级。
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