研报评级☆ ◇600761 安徽合力 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 10 1 0 0 0 11
3月内 10 1 0 0 0 11
6月内 15 2 0 0 0 17
1年内 25 3 0 0 0 28
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.73│ 1.48│ 1.37│ 1.48│ 1.70│ 1.93│
│每股净资产(元) │ 10.06│ 11.54│ 12.16│ 13.17│ 14.39│ 15.78│
│净资产收益率% │ 16.48│ 12.84│ 11.30│ 11.29│ 11.90│ 12.32│
│归母净利润(百万元) │ 1278.13│ 1319.63│ 1224.65│ 1318.28│ 1514.28│ 1715.38│
│营业收入(百万元) │ 17470.51│ 17325.42│ 19818.53│ 22090.75│ 24543.82│ 27291.86│
│营业利润(百万元) │ 1621.99│ 1728.29│ 1700.48│ 1810.08│ 2081.18│ 2362.55│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-10-03 买入 首次 --- 1.45 1.64 1.87 国海证券
2026-09-03 买入 维持 --- 1.47 1.68 1.89 长江证券
2026-08-30 买入 维持 19.8 1.42 1.70 1.92 华创证券
2026-08-30 买入 维持 --- 1.47 1.68 1.93 东吴证券
2026-08-26 买入 维持 20.69 1.43 1.72 1.93 国泰海通
2026-08-26 增持 维持 18.9 --- --- --- 中金公司
2026-08-26 买入 维持 21.69 1.45 1.68 1.86 广发证券
2026-08-26 买入 维持 --- 1.52 1.71 1.94 东海证券
2026-08-25 买入 维持 --- 1.38 1.61 1.84 财信证券
2026-08-25 买入 维持 20.48 1.47 1.71 1.94 东方证券
2026-08-25 买入 维持 --- 1.49 1.65 1.84 招商证券
2026-05-14 买入 维持 --- 1.54 1.76 1.99 长江证券
2026-05-07 买入 维持 --- 1.52 1.71 1.94 东海证券
2026-05-05 买入 维持 --- 1.54 1.75 1.96 太平洋证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.51 1.68 1.93 东吴证券
2026-04-27 增持 维持 --- 1.52 1.77 2.09 天风证券
2026-04-26 买入 维持 22.67 1.55 1.77 1.93 国投证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-10-03│安徽合力(600761)公司动态研究：收入增长较好，利润受汇兑影响 │国海证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
收入保持较高增速，利润同比下降主要系汇损影响：1）2026H1：公司实现营收111.7亿元，同比+12.1%；实现归母净
利润6.7亿元，同比-17.8%。2）2026H1：公司利润增速下降主要系汇损影响，2026H1公司财务费用1.28亿元，2025H1为-0
.86亿元。公司表观汇兑损失为1.0亿元。
围绕产业焕新，持续筑牢经营底盘：1）2026H1，公司实现整机销量25.8万台，同比增长约22%；其中电动产品销量同
比增长约33%，电动化转型步伐持续加快。2）零部件板块持续壮大。2026H1，公司零部件业务营业收入同比增长约28%。3
）后市场服务模式不断跃升。2026H1，公司后市场业务营业收入同比增长约23%。
深耕国内外市场，加速全球化战略布局：1）2026H1，公司国内市场实现整机销量16.45万台，同比增长约22%；公司
实现整机出口9.35万台，同比增长约24%。2）2026H1公司海外收入占比提升至约45%，在30多个国家和地区市占率保持行
业领先。3）公司持续推进国际化战略布局，积极构建辐射全球的国际化运营体系，截至2026H1建立起覆盖欧洲、北美、
东南亚等地的八大海外中心，设立首个海外研发中心，投资建设首个海外制造基地。4）截至2026H1公司海外代理商网络
已扩展至400余家，业务遍及180多个国家和地区，在30余个海外市场中占有率位列第一。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026-2028年营业收入为219、243、268亿元，同比+10%、+11%、+11%；预计实现
归母净利润12.95、14.60、16.66亿元，同比+6%、+13%、+14%，对应PE分别为10/9/8X。从安徽合力的α来看，公司全面
布局整机、零部件、智能物流、后市场四大业务板块，同时持续推进国际化战略布局，积极构建辐射全球的国际化运营体
系；从行业β来看，2026H1中国工业车辆行业总销量达86.19万台，同比增长16.58%。我们认为公司收入增长较好，剔除
汇损后实际经营业绩较好，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：新兴市场需求下行风险；政策风险；制造业投资增速不及预期风险；市场风险；海外拓展不及预期；汇率
波动风险；原材料价格波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-03│安徽合力(600761)26H1业绩点评：收入持续增长，智能物流加速推进 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布26年中报，26H1实现营业收入111.74亿元，同比+12.11%；实现归母净利润6.72亿元，同比-17.80%；实现扣
非归母净利润6.17亿元，同比-15.09%。
据此计算，26Q2实现营业收入59.85亿元，同比+11.85%；实现归母净利润3.47亿元，同比-28.28%；实现扣非归母净
利润3.14亿元，同比-29.73%。
事件评论
营收保持稳健增长，海外业务持续扩张。行业层面，根据CCMA，2026年上半年中国工业车辆行业总销量达86.19万台
，同比增长16.58%。公司作为行业龙头，2026年上半年实现整机销量25.80万台，同比增长约22%；实现营业收入111.74亿
元，同比增长12.11%。国内市场方面，公司持续深化营销体系改革与渠道能力建设，深耕区域市场和细分行业，上半年国
内市场实现整机销量16.45万台，同比增长约22%。国际市场方面，公司加速完善国际化战略布局，加快合力泰国工厂项目
建设，构建销服联动与双向赋能的市场服务体系，上半年实现整机出口9.35万台，同比增长约24%，海外收入占比提升至
约45%，在30多个国家和地区市占率保持行业领先。
费用管控良好，汇兑损失导致短期利润承压。2026年上半年公司综合毛利率为22.86%，同比略降0.49pct，或主要受
汇率波动影响短期海外毛利率。费用端方面，2026年上半年公司销售费用率4.69%，同比-0.13pct；管理费用率2.90%，同
比+0.14pct；研发费用率6.08%，同比-0.06pct；财务费用达1.28亿元，同比增加2.14亿元，主要因汇兑净损失较多导致
。后续来看，伴随公司持续优化产品结构、海外占比提升、降本控费等，盈利能力有望企稳向上。
四轮驱动协同发力，智能物流加速推进。公司围绕整机、零部件、智能物流、后市场四大业务板块协同发展。1）整
机方面，电动化转型加快，26H1电动产品销量同比增长约33%，销量占比约74%，同比提升超6pct；2）零部件业务深化国
内拓展与国际化合作，上半年营业收入同比增长约28%；3）后市场业务创新租赁模式并上线FICS-AI维修助手，26H1营业
收入同比增长约23%；4）智能物流方面，自主研发的AGV调度系统完成迭代升级，多车辆协同调度能力跃升，带动AGV销量
实现大幅增长。
维持“买入”评级。公司作为国内工业车辆领军企业，全球化布局持续深化，电动化与国际化占比稳步提升。随着智
能物流、关键零部件、后市场服务等新业务逐步释放潜能，公司长期成长动能充足。预计公司2026-2027年实现归母净利
润13.08亿元、14.92亿元，对应PE分别为11x、10x，维持“买入”评级。
风险提示
1、制造业、叉车行业需求修复不及预期风险；2、国际贸易关税风险及汇率波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│安徽合力(600761)2026半年报点评：Q2营收+12%保持稳健，利润增速受汇兑影│东吴证券 │买入
│响 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
Q2归母净利润同比-28%，海外市场引领增长
2026上半年公司实现营业总收入112亿元，同比增长12%，快于行业大车销量9%的增速；归母净利润6.7亿元，同比下
降18%，其中汇兑亏损约1.05亿元（去年同期汇兑收益1.24亿元），影响利润增速约28%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1
归母净利润）。单Q2实现营业总收入60亿元，同比增长12%；归母净利润3.5亿元，同比下降28%，其中汇兑亏损约0.36亿
元（去年同期汇兑收益0.46亿元），影响利润增速约17%。2026上半年，受益于国产锂电叉车出海，公司营收稳健增长，
海外营收占比已提升至45%。
汇兑阶段性影响盈利能力，三费控制良好
2026上半年公司销售毛利率22.9%，同比下降0.5pct，业务结构优化（海外+电动占比提升）部分抵消汇兑影响，销售
净利率6.8%，同比下降2.7%。2026上半年公司期间费用率14.8%，同比增长1.96pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分
别为4.7%/2.9%/6.1%/1.1%，同比分别变动-0.13/+0.14/-0.05/+2.01pct，三费控制稳定，财务费用提升明显。
整机、零部件、后市场和智能物流协同发力，保障稳健增长
公司四大业务板块协同发力，看好公司长期稳健成长：（1）叉车整机：积极拓展海外渠道，保障整机销量增长，202
6上半年公司整机销量26万台，同比增长约22%，较行业销量17%具备明显α，（2）零部件：打造全球化产业链供应体系，
营收同比增长约28%，（3）后市场：完善租赁+售后体系，营收同比增长约23%，（4）智能物流：2024年以来发展提速，
包括收购安徽宇锋智能、与华为成立“天工实验室”、与江淮前沿中心成立“天枢实验室”等，持续推出具身智能移动机
器人和解决方案新品，顺应制造业、物流业无人化产业趋势，打造全新成长曲线。
盈利预测与投资评级：考虑汇率带来的不确定性，我们微调2026-2028年公司归母净利润分别为13.1/15.0/17.2亿元
，当前市值对应PE11/10/9X，维持“买入”评级。
风险提示：竞争格局恶化、地缘政治冲突、原材料价格上涨、汇率波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│安徽合力(600761)2026年半年报点评：汇率波动致业绩承压，电动化与全球化│华创证券 │买入
│打开成长空间 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2026年半年度报告，2026年上半年实现营业收入111.7亿元，同比增长12.1%，归母净利润6.7亿元，同比下
降17.8%，扣非归母净利润6.2亿元，同比下降15.1%。第二季度实现营业收入59.9亿元，同比增长11.8%，归母净利润3.5
亿元，同比下降28.3%，扣非归母净利润3.1亿元，同比下降29.7%。
评论：
经营稳健，汇率波动、信用减值拖累利润表现。2026年上半年，公司营收保持稳健放量，同比增长12.1%，利润端受
刚性支出及汇兑影响短期承压。公司销售毛利率、净利率分别为22.9%、6.8%，分别同比-0.5pct、-2.7pct。销售、管理
、研发、财务费用率分别为4.7%、2.9%、6.1%、1.1%，分别同比-0.1pct、+0.1pct、-0.1pct、+2.0pct，期间费用率合计
上升2.0pct，财务费用大幅提升主要系汇兑损益波动所致。单二季度，公司销售毛利率、净利率分别为22.8%、6.6%，分
别同比-1.6pct、-3.8pct，环比-0.1pct、-0.3pct。销售、管理、研发、财务费用率分别为4.7%、3.0%、6.2%、0.8%，分
别同比-0.1pct、+0.3pct、-0.05pct、+1.3pct，期间费用率合计上升1.5pct。
电动化率升至74%，全球化布局加速兑现。公司围绕“绿色化、高端化”持续优化产品结构，传统内燃叉车向新能源
叉车转型顺畅。2026年上半年中国工业车辆行业总销量86.19万台，同比增长16.58%；公司整机销量25.8万台，同比增长2
2%，增速跑赢行业近6个百分点，市占率处于行业领先地位。结构上，电动产品销量同比增长33%，销量占比升至约74%，
同比提升超6个百分点；国内市场整机销量16.45万台，同比增长22%；海外市场整机出口9.35万台，同比增长24%，国际化
业务收入占比升至约45%。目前公司海外代理商网络已扩展至400余家，业务覆盖180多个国家和地区，在30余个海外市场
占有率位居第一，“合力”品牌国际影响力持续提升。
零部件与后市场高速增长，智能物流以短期投入换长期空间。除整机业务外，公司加速向产业链高附加值环节延伸。
2026年上半年零部件业务营收同比增长28%。后市场业务板块，公司上线“FICS-AI维修助手”，后市场业务营收同比增长
23%。智能物流板块方面，公司自主研发的AGV调度系统完成版本迭代升级，多车辆协同调度能力大幅跃升，AGV销量实现
大幅增长。公司自主研发的智能工业移动机器人“小智”已亮相第四届科交会。随着新兴板块协同效应逐步释放，公司由
传统整机制造商向综合物料搬运解决方案提供商转型的路径进一步明确。
投资建议：公司是国内叉车龙头之一，受益于自身产业链配套和国内外渠道的完善，预计随着产品结构不断优化盈利
能力持续提升，看好未来锂电化浪潮下赶超海外巨头。由于汇率波动较大，调整盈利预测，我们预计公司2026 2028年
收入分别为226.1、248.3、272.8亿元（原预测分别为217.8、238.8、262.0亿元），分别同比增长14.1%、9.8%、9.8%，
归母净利润分别为12.7、15.1、17.1亿元（原预测分别为14.0、15.5、17.0亿元），分别同比增长3.3%、19.5%、13.0%，
EPS分别为1.42、1.70、1.92元。参考可比公司估值，考虑到公司在智能物流业务布局有一定的优势，给予2026年14倍PE
，对应目标价为19.9元，维持“强推”评级。
风险提示：国内宏观经济增长不及预期；国内制造业下滑叉车需求不及预期；海外经济增速放缓需求不及预期；公司
推进相关事项存在不确定性。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│安徽合力(600761)海外收入持续增长，业绩受汇兑影响明显 │中金公司 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2Q26业绩低于我们预期
2026年二季度，安徽合力实现营业收入59.85亿元，同比+11.85%；归母净利润3.47亿元，同比-28.28%；扣非归母净
利润3.14亿元，同比-29.43%，盈利低于我们预期，主要由于汇兑影响。
发展趋势
毛利率小幅下降，汇兑影响财务费用。2026年第二季度，公司毛利率为22.80%，同比-1.6ppt，主要系汇率影响所致
。期间费用率方面，销售费用率为4.67%，同比-0.1ppt；管理费用率为2.93%，同比上升0.3ppt，研发费用率基本持平；
财务费用率为0.78%，同比+1.3ppt，主要由于汇兑影响。整体净利率为5.8%，同比-3.2ppt。
二季度叉车景气度持续增长，看好公司叉车电动化发展。根据工程机械协会数据，2026年第二季度，销售叉车46.33
万台，同比增长18.45%；其中国内29.08万台，同比增长17.56%，出口17.26万台，同比增长19.99%。2Q26不含电动步行式
仓储车辆的叉车销售17.89万台，同比增长12.66%；其中国内11.42万台，同比增长6.65%，出口6.47万台，同比增长25.05
%。
电动化带动叉车出口增长明显。根据公司公告，上半年海外业务收入占比约45%，海外代理商网络扩展至400余家，业
务覆盖180多个国家和地区。2026年上半年电动产品销量同比+33%，销量占比提升至约74%。我们看好叉车电动化带动公司
出海发展。
盈利预测与估值
考虑汇率影响，我们下调公司2026年归母净利润4.4%至12.8亿元，基本维持2027年归母净利润。维持评级“跑赢行业
”，考虑利润下调和估值中枢下行，下调目标价21%至19元，对应2026E/2027EP/E为13.2/11.5x；当前股价对应2026E/202
7EP/E为11.3/9.8x，具有17.4%上行空间。
风险
国内需求波动，海外需求波动，汇率波动影响盈利。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│安徽合力(600761)2026半年报点评：收入稳健增长，智能物流与国际化持续推│国泰海通 │买入
│进 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
本报告导读：安徽合力2026H1收入稳健增长，利润受汇兑影响短期承压，考虑到公司国际化格局稳固，智能物流第二
曲线加速成型，看好公司未来业绩成长。
投资建议：安徽合力2026H1收入稳健增长，利润受汇兑影响短期承压，考虑到公司国际化格局稳固，智能物流第二曲
线加速成型，看好公司未来业绩成长。调整公司2026、2027年EPS为1.43/1.72元，新增2028年EPS预期为1.93元。给予公
司2026年行业平均的14.54倍PE，对应目标价20.79元，维持增持评级。
收入稳健增长，利润端受汇兑影响承压。2026H1公司实现营收111.74亿/同比+12.11%，归母净利润6.72亿/同比-17.8
0%，扣非归母净利润6.17亿/同比-15.09%。其中2026Q2单季度实现营收59.85亿/同比+11.85%/环比+15.35%，归母净利润3
.47亿/同比-28.28%/环比+6.47%，扣非归母净利润3.14亿/同比-29.73%。收入端增长主要受益于海外订单持续放量，以及
国内叉车行业景气度延续；利润端下滑主要系人民币汇率波动导致财务费用大幅增加，以及智能物流等新兴业务的前瞻性
投入。
毛利率小幅回落，费用结构分化明显，财务费用率攀升使得利润承压。2026H1公司实现毛利率22.86%/同比-0.72pct
，主要受原材料价格波动及产品结构变化影响，净利率6.77%/同比-2.82pct。费用率方面，销售费用率4.69%/同比-0.27p
ct，管理费用率2.90%/同比+0.07pct，研发费用率6.08%/同比-0.08pct，基本持平；财务费用率1.15%/同比+2.04pct，主
要系人民币汇率波动导致汇兑损失增加。2026Q2单季度毛利率22.80%/同比-1.83pct，盈利能力短期承压。
国际化格局稳固，智能物流第二曲线加速成型。国际化方面，公司已建成覆盖欧洲、东南亚、北美等八大海外中心及
首个海外研发中心和制造基地，拥有超400家海外代理机构，在30余个国家市占率第一。2026年1-4月海外订单同比增长超
45%，海外后市场业务同比增长超35%，全球化布局进入收获期。智能物流方面，公司25年该业务营收同比+69%、签单额同
比+45%，与华为共建“天工实验室”、与江淮前沿中心共建“天枢实验室”，着力将具身搬运机器人培育为新主业。2026
年7月叉车行业整体销量同比增长24.6%，内外销增速均有所扩大，行业景气度为公司下半年业绩提供支撑。
风险提示：汇率波动导致汇兑损失扩大；海外市场需求不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│安徽合力(600761)公司简评报告：营业收入双位数增长，电动化与国际化持续│东海证券 │买入
│推进 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：营业收入双位数增长。2026年上半年公司实现营业收入111.74亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润达6.72
亿元，同比下降17.80%；经营活动产生的现金流量净额6.22亿元，同比增长6.75%。报告期公司毛利率和归母净利率分别
为22.86%和6.02%，同比分别下降0.72pct和2.82pct。
主营费用率总体平稳，汇率波动影响财务费用率。2026年上半年公司销售、管理、研发和财务费用率分别为4.69%、2
.90%、6.08%和1.15%，同比分别-0.27pct、+0.07pct、-0.08pct和+2.04pct。公司报告期财务费用由上年同期-0.86亿元
增至1.28亿元，主要系汇兑净损益由1.30亿元收益转为1.01亿元损失，变动约2.31亿元。
销量增速高于行业，电动化与国际化持续推进。2026年上半年中国工业车辆行业销量86.19万台，同比增长16.58%；
公司整机销量25.80万台，同比增长约22%，增速领先行业。其中，国内销量16.45万台，同比增长约22%；出口销量9.35万
台，同比增长约24%。公司电动产品销量同比增长约33%，销量占比约74%，同比提升超6pct；公司实现海外营业收入50.20
亿元，海外收入占比提升至约45%，国内外市场与产品结构共同支撑收入增长。
四大板块协同推进，加大投入培育智能物流领域。公司积极推进新兴产业行动计划，围绕工业车辆整机、零部件、智
能物流、后市场四大业务板块协同发力。2026年上半年公司零部件和后市场业务收入分别同比增长约28%和23%，AGV调度
系统完成迭代，多车辆协同调度能力提升，带动AGV销量大幅增长。另外，公司子公司合力宇锋持续抢抓智能物流行业发
展机遇，持续加大研发投入，增加各类专业人才储备，报告期内实现收入3.78亿元。公司“复合拣选机器人”、“CQD高
位存储解决方案”等系列智能装备迭代更新，智能工业移动机器人“小智”亮相第四届科交会。
投资建议：公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球
化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略。我们预计公司2026-2028年归母净
利润分别为13.54亿元、15.22亿元、17.31亿元，当前股价对应PE分别为10.65/9.47/8.33倍，维持“买入”评级。
风险提示：汇率波动风险；宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；行业竞争风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-26│安徽合力(600761)营收维持稳健增长，汇率波动拖累短期业绩 │广发证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司披露26年半年报，26H1公司实现营业收入111.74亿元，同比增长12.11%，归母净利润实现6.72亿元，同比下降17
.80%；26Q2实现营业收入59.85亿元，同比增长11.85%，归母净利润实现3.47亿元，同比下降28.28%。
营收维持稳健增长，叉车电动化持续推进。根据杭叉集团26年半年报，26H1我国叉车销量达到86.19万台，同比增长1
6.58%，分车型来看，26H1叉车电动化趋势持续推进，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类电动叉车增速分别为28.30%、42.13%和21.92%，内燃
叉车（Ⅳ+Ⅴ类车）销量同比下滑5.56%。公司销量增速高于行业且电动化为主要增长动能，根据公司26年半年报，26H1公
司实现叉车销量25.80万台，同比+22%，其中电动产品销量同比增长约33%，销量占比达到约77%。
受汇率波动影响，短期利润有所承压。根据公司26年半年报，全球化出海是公司重要的战略方向，目前公司业务已遍
及180多个国家及地区，26H1公司国际化业务营业收入占比已达到约45%。26H1受人民币汇率波动影响，公司财务费用由去
年同期的-0.84亿元达到今年的1.28亿元，其中汇兑净损失从去年同期的-1.30亿元提升至本期的1.01亿元，进而拖累公司
短期业绩。零部件及后市场业务逐渐成熟，已成为重要业务构成。公司围绕叉车业务在零部件及后市场配套方向持续协同
发力，在零部件业务方面，公司积极打造全球化产业链供应体系，26H1零部件业务营业收入同比增长约28%；在后市场业
务方面，公司持续发力该业务方向并实现后市场服务模式的创新跃升，26H1后市场业务营业收入同比增长约23%。
盈利预测和投资建议：我们预计26-28年公司归母净利润分别为12.94/14.96/16.55亿元，叉车行业需求稳步增长，叠
加公司后市场及零部件业务扩展以及智能物流、具身智能领域新业务布局，参考可比公司，给予2026年15xPE，对应合理
价值21.79元/股，维持“买入”评级。
风险提示：外部经营环境的风险；行业竞争的风险；汇率变化的风险；关税变动的风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│安徽合力(600761)收入增长趋势良好，盈利能力短期承压 │招商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：安徽合力发布2026年中报，上半年，公司实现营业总收入111.74亿元，同比+12.11%，归母净利润6.72亿元，
同比-17.8%；单Q2，公司实现营业总收入59.85亿元，同比+11.85%，归母净利润3.47亿元，同比-28.28%。
β稳健向上，公司龙头地位稳固。根据工程机械工业协会，2026年上半年，叉车行业销量86.19万台，同比+16.58%，
其中内销同比+14.16%、出口同比+20.97%；剔除Ⅲ类车后的大车销量33.48万台，同比+9.06%，其中内销同比+2.93%、出
口同比+22.1%，行业需求稳健，内外同步增长。公司层面，2026年上半年，公司叉车销量25.8万台，同比增长约22%，其
中内销同比增长约22%、出口同比增长约24%；电动化产品销量同比增长约33%，销量占比约74%，同比提升超6pct；海外收
入占比约45%，同比提升约2pct，目前在30余个海外市场中占有率位列第一。国际化+电动化持续为公司提供增长驱动力，
公司市场份额进一步提升、叉车行业龙头地位稳固。
汇兑损失影响短期盈利能力。2026年上半年，公司实现毛利率、净利率22.86%、6.77%，同比-0.49pct、-2.69pct；
期间费用率合计14.81%，同比+1.96pct，其中销管研三费率同比-0.05pct、财务费用率同比+2.01pct。毛利率微降系汇率
波动影响产品价格；净利率降幅较大系汇兑损失较大、智能物流尚处于培育期，前者由2025H1的1.3亿元收益变为2026H1
的1.01亿元亏损，后者持续加大研发投入、增加各类专业人才储备导致费用增长，亏损0.79亿元。剔除汇兑影响后，公司
经营性利润同比增长约12%，与收入增长趋势保持一致。随着汇兑压力逐渐释放、费用投入全年摊薄，我们看好公司下半
年收入与利润弹性同步释放。
投资建议：我们预计公司2026-2027年营业总收入分别为219.63、241.69、267.12亿元，增速分别为11%、10%、11%，
归母净利润分别为13.23、14.68、16.39亿元，增速分别为8%、11%、12%，对应PE分别为10.9、9.8、8.8倍。公司作为叉
车龙头，主业基本面向上，智能化新品不断推出、存在一定预期差，“国际化+锂电化+智能化”三极驱动下成长天花板不
断打开，公司目前估值较低，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：宏观经济复苏不及预期、海外业务拓展不及预期、智慧物流新品拓展不及预期、国际贸易摩擦加剧、原材
料成本上行等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│安徽合力(600761)2026年半年报点评：利润端短期承压，电动化与国际化同步│财信证券 │买入
│驱动 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
上半年营收实现双位数增长，利润端承压：公司发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入111.74亿元，
同比+12.11%，延续了增长态势。但利润端表现不及收入端，归母净利润为6.72亿元，同比-17.80%；扣非归母净利润为6.
17亿元，同比-15.09%。单看Q2，公司Q2实现营收59.85亿元，同比+16.99%，环比+15.35%；归母净利润3.47亿元，同比-2
6.93%，环比+6.47%；扣非归母净利润3.14亿元，同比-29.73%，环比+3.84%。
盈利能力同比回落，费用增加叠加子公司亏损拖累明显：上半年公司盈利能力短期承压。iFinD数据显示，销售毛利
率及净利率分别为22.86%及6.77%，同比-0.72pp、-2.82pp。2026Q2公司销售毛利率及净利率分别为22.80%及6.61%，同比
分别-1.84pp、-3.90pp，环比分别-0.13pp、-0.34pp。费用方面，上半年公司销售费用为5.24亿元，同比+8.99%；管理费
用为3.24亿元，同比+17.83%；研发费用为6.79亿元，同比+11.09%；财务费用为1.28亿元，而上年同期为负值，主要受汇
率变动带来汇兑损失影响。此外，公司子公司宇锋智能上半年实现净利润-7917.01万元，同比-420.20%，主要因该公司为
抢抓智能物流行业发展机遇，加快市场培育导致毛利率下降，同时持续加大研发投入、增加专业人才储备使费用相应增加
，进一步拖累了合并报表层面的盈利表现。
电动化持续加速，零部件与后市场业务协同发力：公司作为我国工业车辆领军企业，上半年工业车辆销量达25.80万
台，同比增长约22%，行业市占率约为29.93%，同时电动化转型步伐持续加快，上半年电动产品销量同比增长约33%，销量
占比达到约74%，较上年同期提升超过6pp。零部件业务表现同样突出，收入同比增长约28%，公司正积极打造全球化产业
链供应体系。后市场业务方面，受益于整机租赁模式创新与售后服务平台信息化建设的推进，收入实现同比增长约23%。
智能物流板块方面，随着公司自主研发的AGV调度系统完成版本迭代，多车辆协同调度能力大幅提升，带动AGV销量实现显
著增长。
国际化布局稳步推进，海外收入占比持续提升：在全球化布局层面，公司国际化进程稳步推进，上半年海外收入占比
已提升至约45%，在30余个海外市场占有率保持行业领先。整机出口方面，上半年实现出口9.35万台，同比增长约24%。为
支撑海外业务拓展，公司正加快合力泰国工厂建设，同时积极构建辐射全球的国际化运营体系，现有海外代理商网络已扩
展至400余家，业务覆盖180多个国家和地区。
投资建议：公司在电动化转型和全球化拓展方面成效显著，尽管上半年利润端受到成本上升、汇兑损失以及智能物流
业务培育期投入加大等因素扰动，但公司整体经营节奏稳健，新业务与海外市场有望成为未来增长的主要驱动力。建议关
注公司电动化产品渗透率的提升趋势、海外产能落地的进度以及子公司智能物流业务的减亏进展。维持对公司“买入”评
级。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.25、14.36、16.42亿元，EPS分别为1.38、1.61、1.84元，PE分别为1
2.11、10.33、9.03倍。
风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险；汇率波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-25│安徽合力(600761)26半年报点评：汇率波动拖累业绩，但公司真实竞争力仍在│东方证券 │买入
│加强，具有长期投资价值 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
26H1业绩下降，汇率波动是主因。公司2026年上半年实现营收约111.74亿元，同比增长12.11%，归母净利润6.72亿元
，同比下降17.8%，扣非归母净利润同比下降约15.09%。而利润端承压主要原因在于财务费用增加，公司财务费用由25H1
的收益0.86亿元转为26H1的损失1.28亿元，主要系汇兑损失影响，阶段性挤压了利润空间。
汇率影响偏短期，公司销量增速超过行业，真实竞争力正在加强。我们认为，外部汇率波动的影响属于短期扰动，并
不改变公司自身竞争实力。上半年公司叉车销量达到25.80万台，同比增长22%，其中国内销量16.45万台，同比增长22%，
出口9.35万台，同比增长24%。我们认为合力的真实竞争力在加强，从国内26H1看，合力销量增速超过行业的16.6%；从同
样叉车大国日本来看，合力增速也好于日本叉车出口水平（后者下滑）。此外，从新技术产品角度看，公司的新能源产品
快速发展，上半年电动产品销量同比增长33%。我们认为公司的实际销量快速增长，反映出产品结构向国际化、电动化升
级，虽单价有所承压，实际经营趋势向上。
新业务的短期投入拖累盈利，但有望带来长期战略价值。除汇兑影响外，公司在新兴业务领域的战略性投入也对当期
利润形成一定拖累。报告期内，公司智能物流业务子公司合力宇锋处于业务拓展期，亏损扩大至7917万元，主要系公司为
抢抓市场机遇，加快市场培育，毛利率下降；持续加大研发投入，增加各类专业人才储备，费用相应增加所致。此外，公
司在具身智能搬运机器人、叉车辅助驾驶、智能驾舱等领域进行前瞻性布局，带来短期管理费用和研发费用的增长。向前
看，智能物流和具身智能相关业务处于导入成长期，我们预计随着规模化效应显现与产品成熟度提升，未来有望成为公司
新的利润长期增长点。
公司26H1收入和销量持续增长，反映公司真实竞争力持续加强。但受汇率波动影响，短期业绩下降而略低预期。因此
我们上调收入增速，下调毛利率、上调汇兑损失，预测公司2026-2028年归母净利润13.10/15.21/17.29亿元（前值2026-2
028年分别为13.59/15.33/17.32亿元），参考可比公司估值，给予2026年的14倍PE，对应目标价为20.58元，维持买入评
级。
风险提示
宏观经济波动的风险，主要原材料价格波动风险，国际贸易政策及汇率波动的风险，新业务发展不及预期的风险，行
业竞争加剧的风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-14│安徽合力(600761)26Q1业绩点评：盈利能力持续提升，智能物流高速发展 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2026年一季度报告，26Q1公司实现营收51.89亿元，同比+12.43%；实现归母净利润3.26亿元，同比-2.66%；
实现扣非归母净利润3.03亿元，同比+7.60%。
事件评论
营收持续向上增长，海外增速或好于国内。行业层面，根据CCMA，26Q1我国叉车行业销量398612台，同比+14.5%，其
中国内销量同比+10.5%，出口销量同比+22.1%；若剔除电动步行式仓储叉车（3类车），销量同比+5.2%，其中国内同比-0
.98%，出口同比+18.8%。公司作为行业领先企业，26Q1实现营收同比+12.43%，预计海外收入增速快于国内。国内市场方
面，公司持续开展营销体系改革，加强渠道能力和人才队伍建设，国内市场地位保持领先。国际市场方面，公司不断完善
海外运营体系，加强人才队伍建设，积极推进本土化策略，持续打造“1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队”的国际
化战略布局，2025年公司泰国制造基地顺利开工建设，成功举办了第三届全球代理商大会，组织参加系列国际专业展会，
品牌知名度在海外持续提升。
毛利率持续上行，经营质量显著提升。26Q1公司综合毛利率22.93%，同比+0.83pct，在汇率压力下盈利能力仍实现逆
势提升，或主要系海外占比提升、产品结构优化、降本提效持续推动等。费用端稳中略降，26Q1公司销售、管理、研发费
用率同比分别-0.13pct、-0.07pct、-0.07pct；财务费用率同比有所提升，主要系汇兑损失影响。此外，26Q1公司经营活
动现金净流量达3.05亿元，同比+77.88%，经营质量显著提升。
智能物流业务持续快速发展，创新动能强劲。公司智能物流业务板块截至25年末已构建了覆盖8大类、22个品种、超1
00种型号的产品矩阵，包括无人叉车AGV系列；布局了“智能仓储+智能搬运+智能工厂+智能园区”全场景解决方案，自主
研发了“智能仓储管理系统WMS、智能控制系统ACS、智能调度系统CCS、数字孪生系统HDT等核心软件系统平台；打造“高
速高位、重载高举升、多层堆叠、室内外无人搬运、智能装卸车”等多项行业领先的单点技术，构建“机+电+软+平台”
一体化全栈式综合服务。同时，公司持续强化研发创新，将具身智能赋能工业车辆，后续智能化业务有望持续快速发展。
维持“买入”评级。公司作为我国工业车辆领先制造商，国内、海外业务有望持续向上增长。同时，智能物流、具身
智能、零部件、后市场等新业务有望成为公司新增长极，看好公司长期成长性和发展潜力。预计公司2026-2027年实现归
母净利润13.73亿元、15.70亿元，对应PE分别为11x、10x，维持“买入”评级。
风险提示
1、制造业、叉车行业需求修复不及预期风险；2、国际贸易关税风险及汇率波动风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-07│安徽合力(600761)公司简评报告：盈利质量持续增强，核心技术不断突破 │东海证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司2026年第一季度实现营业收入51.89亿元，同比增长12.43%，归母净利润达3.26亿元，同比下降2.66%，主
要系公司2025年9月完成对安徽江淮重型工程机械有限公司的同一控制下企业合并，导致上年同期数据追溯调整，整体基
数提升。同期公司扣非净利润3.03亿元，同比增长7.60%，经营活动产生的现金流量净额达3.05亿元，同比大幅增长77.88
%，表明主业盈利质量增强的同时销售商品收到的资金回笼效率提升，显示公司营运资本管理成效显著，现金流优于利润
表现。
研发费用和销售费用投入加大。2026年第一季度公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为4.72%、2
.87%、6.05%和1.56%；公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比较去年同期分别-0.39pct、-0.13pct、-0.13p
ct和+2.89pct。公司财务费用率较去年有所增长，主要系汇率波动因素导致汇兑损益增加。
持续推进国际化与智能化为目标。公司将围绕既定方针目标，着重以市场为导向，加强对国内区域市场和细分行业的
深度研究，全面深入推进“1+N+X”的国际化营销体系建设，加快国际化战略布局。围绕产业焕新，加大智能物流、零部
件、后市场等新兴产业拓展力度。另外，公司推进精益管理，强化成本管控，加快推进产业数字化转型。公司2026年度力
争全年实现销售收入约218亿元。期间费用约32亿元，实现利润总额约18.5亿元。
技术创新能力不断增强。公司坚持科技打头阵，聚焦“卡脖子”技术及前沿方向，关键核心技术攻关取得突破。公司
实现5-10t双驱技术自主可控，智能安全辅助系统实现进口替代，实现国内首次平衡重五级门架开发应用，FICS车联网实
现全球覆盖。公司全年主持或参与24项标准的制修订并发布实施，新增授权专利449件，其中发明专利81件；全年新上市
车型300余款，新产品销售占比超60%，其中研发上市国内首台70吨叉车，填补了国内超重型叉车领域技术空白。
投资建议：公司是国内叉车龙头，业务覆盖车辆整机、核心系统、零部件、结构件及铸造件全产业链。公司推进全球
化海外收入提升，电动化产品占比提升，以及加码布局智能物流与具身机器人等战略。我们预计公司2026-2028年归母净
利润分别为13.54亿元、15.22亿元、17.31亿元，当前股价对应PE分别为11.99/10.66/9.38倍，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；行业竞争风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-05│安徽合力(600761)收入稳健增长，加速推进新兴未来产业 │太平洋证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：1）公司发布2025年年报，全年实现收入198.19亿元，同比增长11.35%，实现归母净利润12.25亿元，同比下降
8.50%。
2）公司发布2026年一季报，2026Q1实现收入51.89亿元，同比增长12.43%，实现归母净利润3.26亿元，同比下降2.66
%。
深耕市场精准施策，公司增速高于行业。2025年行业实现叉车销量145.18万台，同比增长12.93%，其中，国内销量90
.68万台，同比增长12.64%；出口销量54.50万台，同比增长13.41%。公司实现销量39.45万台，同比增长15.95%，其中，
国内销量24.33万台，同比增长13.78%；海外销量15.12万台，同比增长19.62%。公司在国内市场开展营销体系改革，进一
步加强渠道能力和人才队伍建设，加强对区域市场和细分行业深度研究，持续保持国内市场占有率第一，在国际市场方面
，公司不断完善海外运营体系，加强人才队伍建设，积极推进本土化策略，持续打造“1个中国总部+N个海外中心+X个全
球团队”的国际化战略布局。2025年公司增速高于行业增速，市场份额进一步提升。
产品结构向新向优，加速推进智能物流、具身搬运机器人等新兴未来产业。公司产品结构持续向新向优，坚定推动电
动化转型与高端零部件升级，2025年电动产品销量占比突破70%，高端零部件对外营收大幅增长。公司完成智能物流业务
全面整合，攻克高精度控制、3DSLAM定位等一批关键技术，2025年全年签单额同比增长45%，营收同比增长69%。公司加大
智能技术研发力度，围绕智能技术与华为成立“天工实验室”，与江淮前沿中心成立“天枢实验室”，着力将具身搬运机
器人培育为新主业。
毛利率有所提升，净利率受汇兑损失影响有所下滑。2026Q1公司毛利率、净利率分别为22.93%、6.28%，分别同比+0.
62pct、-1.25pct。费用端来看，2026Q1年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.72%、2.87%、6.05%、1.56%，分
别同比-0.39pct、-0.13pct、-0.13%、+2.89pct，财务费用率增加主要系汇率波动导致汇兑损失增加。
盈利预测与投资建议：预计2026年-2028年公司营业收入分别为218.74亿元、243.10亿元和268.58亿元，归母净利润
分别为13.70亿元、15.58亿元和17.50亿元，对应PE分别为12倍、10倍、9倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险、新兴产业发展不及预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-28│安徽合力(600761)2026年一季报点评：营收同比+12%，盈利改善明显 │东吴证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
外销稳健成长，汇兑影响归母净利润增速约20%
2026年Q1公司营业收入52亿元，同比增长12%，归母净利润3.3亿元，同比下降3%。受益于叉车行业锂电化、智能化趋
势，公司海外份额提升，收入延续稳健增长；利润增速低于营收，主要系汇率波动影响：2026年Q1公司汇兑亏损约0.69亿
元（去年同期汇兑收益0.78亿元），本期汇兑影响归母净利润增速约21%。
毛利率稳中有升，三费控制良好
2026年Q1公司销售毛利率22.9%，同比提升0.6pct，海外占比提升，盈利中枢上移；销售净利率7.0%，同比下降1.5pc
t，主要受汇兑影响。2026年Q1公司期间费用率15.2%，同比提升2.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.
9%/6.0%/1.6%，同比分别变动-0.1/-0.1/-0.1/+2.8pct，三费控制良好。
2026年外销仍为主要驱动力，关注公司智能物流板块进展
2025年叉车行业销量145万台，同比增长13%，内外均衡增长，合力叉车总销量39万台，同比增长16%，其中出口15万
台，同比增长20%，较行业具备α。展望2026年，内销低基数下保持稳健、海外美欧去库结束、高油价下中国锂电叉车性
价比凸显、份额提升与β修复共振，公司叉车主业有望保持稳健增长。同时，公司顺应制造业、物流业无人化大趋势，前
瞻布局，与华为成立“天工实验室”、与江淮前沿中心成立“天枢实验室”。
2025年智能物流营收同比增长69%，全年签单同比增长45%，后续具身搬运机器人新品与订单落地，将对公司业绩和估
值持续产生催化。
盈利预测与投资评级：
我们维持2026-2028年公司归母净利润预测为13.4/15.0/17.2亿元，当前市值对应PE分别为12/11/10X，维持“买入”
评级。
风险提示：竞争格局恶化、地缘政治冲突、原材料价格上涨
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-27│安徽合力(600761)一季报经营稳定，高质量发展动能持续增强 │天风证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2026年一季报，整体经营稳定：
26Q1公司实现收入51.89亿元、同比+12.43%，归母净利润3.26亿元、同比-2.66%，扣非归母净利润3.03亿元、同比+7
.6%。
26Q1公司毛利率22.93%、同比+0.62pct，净利率6.95%、同比-1.54pct，期间费用率15.2%、同比+2.23pct，主要系财
务费用率同比+2.89pct。
深耕市场精准施策，国际化布局纵深推进：
公司持续推进国际化战略布局，积极构建辐射全球的国际化运营体系，建立起覆盖欧洲、北美、东南亚等地的八大海
外中心，设立首个海外研发中心，投资建设首个海外制造基地。
目前公司全球代理商网络已扩展至400余家，业务遍及180多个国家和地区，在30余个海外市场中占有率位列第一。20
25年公司电动产品销量同比增长24.93%，销量占比提升至70.15%，公司国际化业务营业收入占比提升至44%。
加快产业结构调整，高质量发展动能持续增强：
公司积极推进新兴产业行动计划，深入实施企业数字化战略，加快培育可持续发展新动能。
①产品结构持续向新向优：公司坚定推动电动化转型与高端零部件升级，2025年电动产品销量占比突破70%，高端零
部件对外营收大幅增长。
②持续打造数字化智能工厂：公司新能源智能工业车辆产业园、衡阳合力南方智能制造基地等项目陆续投产，六安铸
造二期、蚌埠液力二期、安庆车桥智能制造基地等项目稳步推进；完成供应链平台、生产制造运营管理等九大系统上线运
营，促进公司运营效率的有效提升和高附加值产品销量的持续增长。
③新兴产业蓄势发展：公司完成智能物流业务全面整合，攻克高精度控制、3DSLAM定位等一批关键技术，25年签单额
同比增长45%、营收同比增长69%。
盈利预测：我们预计公司26-28年归母净利润分别为13.6、15.7、18.6亿元（考虑费用端增长下修盈利预测），对应P
E估值分别为11.7、10.1、8.5，维持“增持”评级。
风险提示：外部经营环境复杂多变，行业竞争加剧与技术迭代，汇率波动与国际贸易结算风险等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-26│安徽合力(600761)收入稳健增长，持续受益海外市场景气 │国投证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
收入稳健增长，经营活动现金流大幅好转：根据公司2026年一季报，2026Q1公司实现收入51.9亿元，同比+12.4%，实
现归母净利润3.3亿元，同比-2.7%，实现扣非归母净利润3.0亿元，同比+7.6%。同时，公司经营活动现金流实现净流入3.
1亿元，同比增长77.9%，主要系业务扩大及收回货款金额增加所致。
毛利率实现同比正增，净利率受汇兑影响阶段性承压：根据公司2026年一季报，2026Q1公司毛利率/归母净利率分别
为22.9%/6.3%，同比+0.8pct/-1.0pct；期间费用率为15.2%，同比+2.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%
/2.9%/6.1%/1.6%，同比-0.1pct/-0.1pct/-0.1pct/+2.8pct。我们认为，公司净利率阶段性下滑和财务费用增长较多有关
。向后看，公司坚持产业高端化、产品智能化、业务国际化的发展战略，有助于持续改善公司整体盈利表现。
出口景气延续，公司全球化布局有望持续受益：公司国际化业务能力突出，已建立起覆盖欧洲、北美、东南亚等地的
八大海外中心，业务遍及180多个国家和地区，在30余个海外市场中占有率位列第一。根据公司2025年年报，2025年中国
叉车行业国内、国外销量分别同比增长12.6%、13.4%，公司国内、国外市场销量分别同比增长13.8%、19.6%。根据中国工
程机械协会微信公众号，2026Q1中国叉车行业国内、国外销量分别同比增长10.5%、22.1%，我们认为叉车出海景气度仍在
持续，公司作为行业龙头有望在海外取得更加突出的增长表现。
投资建议：我们预计公司2025年-2027年收入为219.1/241.6/264.3亿元，同比增长10.6%/10.3%/9.4%；净利润为13.8
/15.7/17.4亿元，同比增长12.8%/13.9%/10.3%。我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价为23.27元，相当于2026年15
倍的动态市盈率。
风险提示：宏观景气修复放缓，原材料成本涨价，汇率波动。
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|