研报评级☆ ◇600777 新潮能源 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-07│新潮能源(600777)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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1、国际局势和政治博弈会不会影响新潮在国外的资产安全，有无对应的应对措施？
答:尊敬的投资者，您好！
公司将持续密切关注美国联邦及地方政策法规、国际地缘政治形势及全球ESG政策的走向，顺应政策导向，及时调整
油田开发策略，加强环保合规，积极履行社会责任，主动应对政策变化带来的潜在影响，降低政策调整对公司业务的不利
影响。
感谢各位投资者对公司的关注！
2、请问境外资金回流国内是否存在外汇管制、税务或政策上的障碍？回流渠道是否顺畅？
答:尊敬的投资者，您好！
一、美国子公司未分配利润回流相关情况涉及到的合规体系与操作流程，并非单一资金划转，涉及到法律、税务、外
汇三大合规要求：
1.境外端：美国子公司履行董事会利润分配决议，办理联邦、得州两级税务清缴和股息对外支付手续；
2.跨境端：完成国际收支申报、跨境资金划转等配套合规要求；
3.国内端：完成外汇登记与申报等相关部门的合规要求与流程。
截至目前，尚未发现有实质性障碍。若未来方案落地、进入实施阶段，公司将第一时间发布公告。
二、分红相关税务说明
依法纳税是企业的法定义务。母公司目前存在大额待弥补亏损，根据《企业所得税法》相关规定，可用于抵减当期应
纳税所得额，因此暂未计提企业所得税。该处理仅为管理层基于当前情况的判断，最终所得税费用及应纳税额需以2026年
度企业所得税汇算清缴结果为准。关于境外子公司分红回流涉及的税收抵免等事项，公司将严格按照税法及中美税收协定
相关规定执行。
感谢各位投资者对公司的关注！
3、请问公司本次中期分红的利润分派方案及权益分派实施公告预计何时披露？股权登记日和除权除息日预计什么时
候？想提前做好资金安排，谢谢。
答:尊敬的投资者，您好！
公司已于8月26日召开半年度报告董事会会议并审议通过了中期分红方案，相关公告已对外披露。目前，公司正结合
资金到位安排及交易所和中登相关要求，推进权益分派实施的各项准备工作，力争尽快披露权益分派实施公告。后续将按
照交易所及中登的规定，尽快确定股权登记日与除权除息日，红利将通过中登系统及时派发至投资者账户。
感谢各位投资者对公司的关注！
4、根据贵司市值管理制度，连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达20%，应采取相应措施，请问市值管理制
度是否落实？另伊泰股价是否有B转A的计划？
答:尊敬的投资者，您好！
目前公司经营重心聚焦油气主业发展、持续优化经营质量、稳固经营成果，暂未制定重组合并、重大资产重组等相关
计划。公司始终严格遵守资本市场各项监管规则，未来如果根据战略发展需要，若筹划合并、分立、重大资产重组等重大
资本运作事项，将严格按照《上市公司重大资产重组管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等规定，依次履行董事
会、股东会审议程序，并第一时间对外披露相关公告，保障全体投资者的知情权。
感谢各位投资者对公司的关注！
5、请问贵公司关于股价管理方面是否有切实可行的措施？新潮能源自摘帽以来，股价从6块多跌到4块，跌幅达到三
分之一，本着对公司及股东负责的态度，贵公司后续会有什么方案？
答:尊敬的投资者，您好！
关于公司基本面的修复，实施了以下措施：
一是稳定主业底盘。公司全部资产聚焦二叠纪盆地核心页岩油产区，公司一直以来持续优化成本，不断夯实油气主业
的盈利能力和现金流造血能力，作为公司最核心的价值基础。
二是持续出清历史风险。公司逐步化解遗留问题，提升内控体系及合规治理质量，不断增强公司经营的稳健性和规范
性。
三是清晰笃定发展战略。公司始终坚持聚焦上游油气主业，踏实做好钻井运营、降本增效、风险对冲，走稳健可持续
的发展路线。
未来公司也会继续加强投资者沟通，更充分地传递公司经营动态与长期价值，也请各位投资者给予公司更多耐心，公
司会用持续稳健的经营成果，回报全体股东的信任。
感谢各位投资者对公司的关注！
6、看到公司2026半年度利润分配方案是10派0.1元，合计约6,800万元，作为长期持有公司股票的股东，想问下这个
分红水平是怎么考虑的？是受半年报业绩下滑影响，还是基于资金安排？后续年度的分红计划如何？
答:尊敬的投资者，您好！
公司本次拟派发现金红利6,800万元，主要基于母公司单体报表可分配收益情况，并综合考虑公司日常经营、必要支
出、资金周转及可持续发展等方面因素需要。公司在兼顾股东回报的同时，也必须保留必要的营运资金，保障公司正常经
营运行，增强抗风险能力和经营稳健性。
关于未来三年股东回报政策规划，公司将严格恪守资本市场监管要求。根据《上市公司监管指引第3号——上市公司
现金分红》规定，上市公司最近三年以现金方式累计分配的利润，不得低于最近三年年均净利润的30%。由于公司未来现
金流水平及日常经营刚性支出等因素均存在不确定性，现阶段无法对公司未来三年分红比例、金额做出预判。请各位投资
者以公司后续发布的正式分红公告为准。
公司全体股东利益高度趋同，对于分红的期待和诉求完全一致，公司管理层深刻理解全体股东希望分享经营成果的心
情。结合公司中长期发展战略、经营现状、资金需求与债务结构，未来三年，公司将借鉴同业优秀企业的分红管理经验，
制定一套稳健、连续、具备可持续性的股东回报政策。政策将平衡公司发展与股东收益，在保障企业正常经营、风险可控
的基础上，持续为股东创造合理回报。
感谢各位投资者对公司的关注！
7、高油价背景下，公司上半年业绩严重低于预期，请问管理层影响业绩兑现的原因是什么？什么时候能够消除？
答:尊敬的投资者，您好！
本期净利润同比下降，核心系天然气业务负气价、原油套期保值业务利润大幅收缩，具体情况如下：公司油气资产位
于美国二叠纪盆地，受区域天然气管道、液化加工配套设施不足制约，当期区域天然气持续出现负气价，天然气业务由盈
转亏，利润同比大幅下降。
公司存量原油套期保值为前期提前12个月布局的长周期合约，系行业通用的现金流稳定、价格风险管理工具。长周期
套保天然存在价格波动风险，本期受国际地缘冲突影响油价大幅上行，前期锁定远期售价低于当期现货价格，套保业务产
生较大亏损。目前公司已停止新增远期套保头寸，并根据市场实际情况持续优化存量套保策略，缓释后续价格波动冲击。
感谢各位投资者对公司的关注！
8、二叠纪盆地新增天然气管线投产之后，公司天然气业务预计何时能够摆脱负气价带来的亏损影响？后续套保策略
还会做哪些优化调整？
答:尊敬的投资者，您好！
上半年北美得州及二叠纪盆地区域市场呈现与国际天然气价格完全相反的行情。一方面，本区域天然气产能集中释放
，市场整体供给过剩；另一方面，当地基础设施存在明显瓶颈，区域内天然气专用外运管网不足，液化天然气相关设施稀
缺，过剩气量无法向外输送、外销分流。受区域供需失衡+管输、相关基础设施受限多重因素叠加影响，上半年本地天然
气出现负气价现象，该问题也是二叠纪盆地内所有油气生产企业共同面临的行业性难题。
解决区域负气价、气价偏低问题，核心在于得州及二叠纪盆地区域打通外运通道，提升管网输送能力。现阶段，二叠
纪盆地多家专业管道企业已启动多条天然气管线新建、扩容工程，属于区域行业统一的解决方案。待新建管线陆续投产运
营后，区域天然气整体外运能力将得到大幅提升，过剩气量可向外区域分流，区域供需关系逐步回归合理，负气价、低价
问题将得到明显缓解。公司将持续跟踪管网建设投产进度，同步优化天然气生产、销售方案，最大限度降低低价气对经营
的影响。
感谢各位投资者对公司的关注！
9、子公司职工董事有没有什么人选？是国人还是海外华人还是外国人？
子公司美国管理团队怎么看待关林华的离职？是否召开了子公司职工大会？
何时更新子公司网页？
答:尊敬的投资者，您好！
本次Linhua Guan职工董事职务终止，公司已经按照相关法律法规履行了职工大会民主审议程序。离任系公司基于经
营层面正常商业和管理工作考量。如公告所示，Linhua Guan先生的离任不会对公司经营产生影响。公司将适时尽快完成
职工董事补选，保障董事会合规运行。
感谢各位投资者对公司的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-05-25│*ST新潮(600777)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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1、此次大股东伊泰集团主动入局成为广州农商行债务共同债务人，是否意味着大股东主动出面分担债务压力、为上
市公司减负？公司是否无需动用自有经营资金代为偿债？后续又将如何筑牢资金防线，切实保障上市公司资金安全，避免
自身现金流因关联债务受到波及？
答：尊敬的投资者，您好！ 2026 年 4月 21日，公司与赛蒙特尔、伊泰集团签署《债权债务和解三方协议》。主要
约定：公司与赛蒙特尔就原债务达成和解，和解债务金额为 5.92 亿元；伊泰集团自愿加入和解债务，作为共同债务人承
担清偿责任；公司应于 2026 年 10月 31日前一次性偿还和解债务；和解债务履行完毕后，原债务全部归于消灭。本次由
大股东伊泰集团主动自愿入局，自愿加入该项债务成为共同债务人，主动承接共同清偿责任，是大股东主动出面分担历史
债务压力，为上市公司减负。伊泰集团与公司在产权、业务、资产、财务、人员等方面均相互独立。经确认，伊泰集团资
信状况良好，不存在被列为失信被执行人及其他失信情况。 本次伊泰集团作为共同债务人兜底，有助于公司解决历史遗
留问题，满足公司日常经营及业务发展的需要，不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司正常运作和业务发
展造成不利影响。感谢您对公司的关注。
2、一季度负气价原因？天然气定价参考哪个指数？
答：尊敬的投资者，您好！尽管由于霍尔木兹海峡关闭以及卡塔尔Ras Laffan 设施遭导弹袭击，欧洲和亚洲的液化
天然气价格飙升，但德克萨斯州受天然气运输管道及液化基础设施瓶颈制约，天然气无法同页岩油一样及时迅速大量运往
海外市场。同时，叠加北美天然气市场供需失衡，天然气过剩，多种因素综合影响下，北美天然气出现负气价。据公开数
据统计，西德克萨斯的天然气价格已暴跌至创纪录的负值区间，2026 年一季度 Waha Hub 均价为-1.86 美元/MMBtu，价
格甚至一度低至-9.75 美元/MMBt，2026 年一季度负价天数达 61天。德克萨斯州多数管道是为输送原油而设计的，天然
气的运输选择十分有限。近年来，包括公司美国子公司在内的所有二叠纪盆地数千家油气公司都受到当地天然气管输外运
能力有限的影响。近几年二叠纪盆地的多家天然气管输公司一直在建设多条新管线，预计 2026 年下半年将有三条管线投
产，管输能力大约新增加35 亿立方英尺/天，上述新管线投产将会大幅缓解二叠纪盆地天然气价过低的问题。公司天然气
销售定价并非直接锚定单一市场价格执行结算。行业内常以Waha Hub 井口价作为区域气源实操定价参照、以 Henry Hub
作为全球天然气宏观定价标杆，其中Waha Hub 价格更贴合二叠纪盆地本地气源实际井口成交水平，二者价差主要由当地
气源供给过剩、区域管网输送运力受限等因素形成。公司实际结算售价，主要结合气源端各项实际成本综合核定，依据管
输费用、加工处理成本、区域供需价差等各项实际发生费用灵活核算确定最终交易价格。感谢您对公司的关注。
3、公司摘帽后有没有重组合并计划？
答:尊敬的投资者，您好！公司目前并无重组合并相关计划。后续如有相关重大事项，公司将严格依规及时披露，感
谢您对公司的关注。
4、请问 2026 年一季度在 3月份油价大涨的情况下，为什么业绩相对 2025 年一季度跌幅将近 80%？这是什么原因
造成的，请说明具体的原因和披露相关的详细数据
答:尊敬的投资者，您好！ 1、2026 年 1-3 月 WTI 平均结算价分别为 60.27 美元/桶、64.53 美元/桶及 90.93 美
元/桶，2025 年 1-3月 WTI 平均结算价格分别为 74.92 美元/桶、71.20 美元/桶及67.91 美元/桶，由于 2026 年前两
个月的价格低于上年同期，总体上第一季度平均实际售价较去年同期有所下降，而成本变动不大导致净利润下降。 2、由
于运输瓶颈和北美天然气过剩，2026 年 3 月份出现了负气价，导致公司第一季度天然气利润大幅下降。感谢您对公司的
关注。
5、控股股东伊泰 B有高分红传统，新潮未来的股东会报计划是怎样的？
答:尊敬的投资者，您好！公司董事会于 2026 年 4月 23日审议通过《关于提请股东会授权董事会制定中期分红方案
的议案》，拟提请2025 年年度股东会授权董事会在满足以下前提条件时制定中期分红方案：经审计的母公司 2026 年中
期期末累计末分配利润为正值；董事会根据公司的盈利情况、资金需求和债务履行情况等，认为公司现金流可覆盖日常经
营与发展资金需求；符合《公司法》《公司章程》及监管规定的其他分红条件。年度股东会审议通过相关议案后，实际分
红方案及日期请以公司披露的公告为准，感谢您对公司的关注。
6、您好，我有几个问题，想向公司请教：1.公司套保的策略是什么，套期保值的比例是多少？ 2.天然气是否做套期
保值？3.当前油价大幅上涨，公司的套期策略是否存在变化？
答:尊敬的投资者，您好！公司的套保策略：为满足银行授信与融资协议的硬性要求，美国油气生产企业普遍采用储
量基础贷款（RBL）等循环授信安排。银行出于风控目的，普遍要求借款人对未来 12-24个月产量按一定比例进行套保，
以锁定现金流、保障偿债能力，避免油价大幅下跌导致储量价值缩水、授信违约与借款基数下调，套保比例通常要求 50%
及以上。这是获取银行融资、维持正常运营资金的必要条件，也是行业通用的融资前提。公司套期策略为遵守该最低要求
，目标为保护未来现金流免受油价下跌风险影响。 公司主要生产原油，天然气为生产原油的伴生产品，公司美国子公司
的循环信贷银行只要求套保原油，没有要求原油伴生气做套保。因此按照银行授信与融资协议等要求，公司原油套保使用
NYMEX WTI原油期货/互换工具，天然气暂不开展套期保值业务。 现阶段国际油价大幅上行，公司在“避险优先，杜绝投
机，平抑波动，稳定业绩”的原则上，同时结合油价上下波动剧烈的行情走势、生产经营规划及市场研判，在平衡经营收
益与价格波动风险基础上，进行必要的套保策略调整，实现有效平滑年度利润波动，保障企业生产经营、现金流与股东回
报长期稳定的目的，感谢您对公司的关注。
7、请贵司明确一下如何切实提高公司运营质量，提高投资者回报
答:尊敬的投资者，您好！公司将通过聚焦主业稳产增效、严控成本、强化治理合规、化解历史风险、稳健财务、恢
复现金分红等措施全面提升运营质量，以持续盈利、强劲现金流、稳定分红、价值成长切实提高投资者长期回报，感谢您
对公司的关注。
8、请问新潮摘帽进展如何了？
答:尊敬的投资者，您好！公司已于 2026 年 4月 24日披露日提交了撤销风险警示申请，并于 2026 年 5月 20日披
露了《山东新潮能源股份有限公司关于申请撤销公司股票退市风险警示及其他风险警示的进展公告》（公告编号 2026-04
0）。根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司股票申请撤销退市风险警示及其他风险警示事项正处于补充材料阶段
。补充材料期间不计入上海证券交易所作出相关决定的期限。后续一切信息请以公司的最新公告为准，感谢您对公司的关
注。
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