研报评级☆ ◇600782 新钢股份 更新日期：2026-06-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.01│ 0.01│ 0.18│ 0.21│ 0.24│
│每股净资产(元) │ 8.45│ 8.31│ 8.21│ 8.24│ 8.28│ 8.33│
│净资产收益率% │ 1.87│ 0.13│ 0.17│ 2.20│ 2.60│ 2.90│
│归母净利润(百万元) │ 497.74│ 32.78│ 44.45│ 580.00│ 674.00│ 777.00│
│营业收入(百万元) │ 71142.98│ 41803.58│ 35809.02│ 36469.00│ 38371.00│ 40217.00│
│营业利润(百万元) │ 559.97│ 65.26│ 264.22│ 767.00│ 932.00│ 1237.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-21 买入 维持 --- 0.18 0.21 0.24 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-21│新钢股份(600782)年度盈利好转，产品结构改善 │国盛证券 │买入
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事件：公司发布2025年度报告及2026年一季度报告。公司2025年实现营业收入为358.1亿元，同比下降14.3%；归母净
利润为4445万元，同比增长35.6%；2026年一季度营业收入73.59亿元，同比下降15.89%；归属于母公司所有者的净亏损7.
31亿元，上年同期净利润1246.91万元，由盈转亏。
年度盈利好转，一季度毛利率走弱。公司2025年实现归母净利0.44亿元，同比增长35.6%，2025Q4实现归母净利-3.16
亿元，同比下降151.61%，2026Q1实现归母净利-7.31亿元，同比下降5959.09%；2025年钢铁企业利润普遍改善，中钢协重
点统计企业实现利润总额1151亿元，同比增长1.4倍，公司归母利润同步增长，展现出公司经营业绩具备韧性，考虑到公
司年内补缴税款及滞纳金1.38亿元，公司归母净利实际改善幅度更大。公司2025Q2-2026Q1逐季销售毛利率分别为3.42%、
5.27%、2.12%、-3.51%，逐季销售净利率分别为1.19%、2.61%、-3.96%、-10.01%，自2025年三季度至2026年一季度，螺
纹钢均价下跌1.1%、同时铁矿、焦炭均价分别上涨2.0%、3.9%，钢价与原料价差扩大导致公司毛利率净利率持续回落，后
续随着行业供给端反内卷政策不断加码，叠加消费驱动的需求改善趋势以及公司铁前专项降本攻关推进，行业盈利及公司
销售毛利有望好转。
高端重点产品占比提升，高分红政策延续。2025年公司完成钢材产量892.1万吨，同比下降10.15%；完成销量901.64
万吨，同比下降9.56%。公司已确立"精品硅钢和高品质厚板全球双一流示范企业"的战略定位，全部退出低端贸易业务，
集中资源发展高附加值产品，优化产品结构，年内高端品种材销量全面提升，其中热卷高端品种增幅85%、硅钢增幅22%、
中厚板增幅5%、优钢增幅22%，目前公司可生产最薄达0.08毫米宽幅超薄电工钢产品，新能源汽车用高牌号电工钢产量全
国排名第四。公司高分红政策延续，根据公告，公司拟向实施权益分派股权登记日的全体股东每10股派发现金红利1.35元
（含税），合计拟派发现金红利42,984.30万元(含税)，占2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的967
.02%。
投资建议：公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加
持下，其盈利有望修复，受原料成本增加、行业供给端政策尚未落地等因素影响，我们适当调降利润预期，预计公司2026
年-2028年归母净利为5.8亿、6.7亿、7.8亿元，近四年估值中枢水平对应市值为170亿左右，估值高位水平对应市值为248
亿左右，参考公司估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，维持“买入”评级。
风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-14│新钢股份(600782)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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新余钢铁股份有限公司于2026年5月14日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，
参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度及2026年一季度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长刘建
荣，财务总监胡静，董事会秘书肖勇，独立董事孟祥云。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051417560381809245927.pdf
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