价值分析☆ ◇600810 神马股份 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 4 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 2.05│ 0.41│ 0.12│ 0.27│ 0.43│ 0.58│
│每股净资产(元) │ 7.39│ 7.19│ 7.29│ 7.47│ 7.67│ 7.97│
│净资产收益率% │ 27.80│ 5.68│ 1.58│ 2.70│ 4.80│ 5.96│
│归母净利润(百万元) │ 2144.18│ 426.77│ 123.37│ 276.15│ 448.10│ 599.29│
│营业收入(百万元) │ 13415.14│ 13558.84│ 12919.40│ 14089.15│ 15400.66│ 17056.25│
│营业利润(百万元) │ 2473.86│ 493.14│ 298.98│ 345.00│ 611.20│ 797.40│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-13 买入 维持 9.25 0.05 0.26 0.32 国泰君安
2024-11-06 增持 维持 --- 0.09 0.24 0.37 光大证券
2024-09-02 买入 维持 7.8 0.26 0.39 0.49 国泰君安
2024-08-09 增持 维持 --- 0.37 0.50 0.71 东方财富
2024-07-29 买入 维持 --- 0.33 0.55 0.73 长城证券
2024-06-24 增持 维持 --- 0.37 0.50 0.71 东方财富
2024-06-19 买入 维持 9.7 0.39 0.57 0.70 国泰君安
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-13│神马股份(600810)更新报告：行业景气底部，看好公司上下游产业链突破
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。受行业景气度下行影响，下调公司24-26年EPS为0.05/0.26/0.32元（原为0.26/0.39/
0.49元）。参考可比公司，考虑到公司为尼龙66行业龙头，给予公司25年30倍PE，1.37倍PB，上调公司目标价
为9.25元（原为7.80元）
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-06│神马股份(600810)2024年三季报点评：尼龙景气下行致Q3业绩承压，己二腈项目稳步推进
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级：考虑到尼龙行业景气下行，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2024-2025年
盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.92（下调80%）/2.55（下调66%）
/3.86亿元，折合EPS为0.09/0.24/0.37元。公司在建产能稳步推进，成长空间逐步打开，此外公司是尼龙66行
业龙头企业，行业景气改善后公司业绩弹性较大，中长期盈利可期，因此维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│神马股份(600810)2024年中报点评：24H1业绩同比扭亏，上下游产业链积极突破
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。受行业景气度下行影响，下调公司24-26年EPS为0.26/0.39/0.49元（原为0.39/0.57/
0.70元）。参考可比公司，考虑到公司为尼龙66行业龙头，且行业上游存在一定壁垒，给予公司24年30倍PE，
下调公司目标价至7.80元（原为9.63元）。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-09│神马股份(600810)动态点评：回购注销彰显公司信心
──────┴─────────────────────────────────────────
公司是尼龙行业龙头，一体化的布局与新产品的推出不断加强公司的竞争力，我们维持盈利预测，预计公
司2024/2025/2026年营业收入分别为143.29/157.50/176.91亿元，同比增速分别为10.91%、9.92%、12.33%，
归母净利润为3.86/5.18/7.40亿元，同比增长212.89%、34.28%、42.67%，现价对应EPS分别为0.37、0.50、0.
71元，PE为16、12、9倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-29│神马股份(600810)尼龙66行业龙头，产业链双向延伸夯实公司一体化优势
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计神马股份2024-2026年收入分别为153.80/177.54/203.01亿元，同比增长19.0%/15.4%
/14.3%，归母净利润分别为3.42/5.75/7.62亿元，同比增长177.4%/68.0%/32.5%，对应EPS分别为0.33/0.55/0
.73元。结合公司7月26日收盘价，对应PE分别为18/11/8倍。我们基于以下两点：1）汽车轻量化以及民用丝领
域应用拓展带来尼龙66需求的提升；2）己二腈国产化推动尼龙66行业迎来新发展周期；3）公司产业链双向延
伸，一体化优势逐步显现，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-24│神马股份(600810)动态点评：剥离非核心业务，聚焦尼龙主业
──────┴─────────────────────────────────────────
公司是尼龙行业龙头，一体化的布局与新产品的推出不断加强公司的竞争力，我们维持盈利预测，预计公
司2024/2025/2026年营业收入分别为143.29/157.50/176.91亿元，同比增速分别为10.91%、9.92%、12.33%，
归母净利润为3.86/5.18/7.40亿元，同比增长212.89%、34.28%、42.67%，现价对应EPS分别为0.37、0.50、0.
71元，PE为17、13、9倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-19│神马股份(600810)事件点评：拟转让聚碳公司股权，聚焦尼龙主业
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“增持”评级。公司拟转让聚碳公司股权，同时拟终止募投年产24万吨双酚A（二期）项目。考虑到
后续转让进度及经营情况，维持公司24-26年EPS为0.39/0.57/0.70元。参考可比公司，考虑到公司为尼龙66行
业龙头，且行业上游存在一定壁垒，给予公司24年25.23倍PE，维持24年目标价为9.84元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|