研报评级☆ ◇600821 金开新能 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-05
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               2              1              0              0              0              3
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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  2026-03-01│金开新能(600821)2026年3月投资者关系活动主要内容                                             
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    问题一：2025年我国电力市场可再生能源并网运行情况如何？                                                
    答：根据国家能源局发布的数据，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增 
装机的83%，其中风电新增1.2亿千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦；截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千
瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%，其中风电装机6.4亿千瓦，太阳能发电装机12亿千瓦。全社会用电量中每1
0度电有近4度是绿电，全社会用电增量全部由可再生能源新增发电量提供。2025年全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时
，同比增长15%，约占全部发电量的38%，超过同期第三产业用电量（19,942亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（15,880亿
千瓦时）之和；2025年全国新增可再生能源发电量5,193亿千瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5,161亿千瓦时）。      
    问题二：公司的战略布局近期是否有调整？                                                                
    答：公司第十一届董事会第十五次会议审议通过了关于未来三年战略发展规划的议案，明确公司将初步构建以清洁电
力、低碳产品与电算协同为核心的“三条曲线”业务矩阵，实现“三条曲线”相互支撑、协同发展。在电力市场化改革不
断深化的背景下，公司积极布局创新业务领域，在持续做大做强清洁电力主业的同时，不断探索绿电与高载能、高附加值
产业的融合，全面提升公司的市场竞争力，逐步向绿色能源综合服务企业转型升级。                                
    问题三：公司2025年业绩下滑原因以及应对措施？                                                          
    答：我国电力行业正面临市场化改革，短期内存在供需矛盾，消纳压力凸显，在限电率提升和电价下降的影响下，公
司预计2025年业绩出现同比下滑，同时由于行业相关税收政策发生调整，公司遵循企业会计准则要求对相关长期资产计提
减值准备，进一步减少了当期利润，业绩的具体情况以后续披露的定期报告为准。对此，公司积极探索，多措并举保障业
务稳健发展：一是大力开发优质风电项目，强化市场与政策前瞻研究，提高项目的收益水平；二是优化电力交易策略，开
展科学研判，有效降低电价波动风险；三是多元业务协同发力，把握低碳产品和电算协同战略机遇，培育新的利润增长点
；四是推进数字化转型，深入挖潜降耗，通过精细化管理持续提升运营效率。                                      
    问题四：公司是否有足够的资金满足业务扩张的资本支出？                                                  
    答：根据公司2025年第三季度报告，截至2025年9月底，公司持有货币资金4.62亿元，1-9月经营活动产生的现金流量
净额19.75亿元。公司合理安排资金以满足日常经营和业务发展需要：一方面公司收到的可再生能源补贴资金会改善电站 
的现金流，助力公司电站的运营；另一方面公司合理运用各类金融工具，高效开展融资，自重组上市以来，公司已完成多
次非公开发行股票，累计募集资金超40亿元，2025年公司完成三期绿色中期票据（碳中和债）的发行，累计募集资金14.5
亿元，同时子公司成功引入战略投资者农银金融资产投资有限公司，增资扩股12亿元，有效增强了公司的资本实力。公司
拥有优质的信用记录，与金融机构之间建立了稳定互信的合作关系，围绕业务发展需求，科学使用各类金融工具，持续畅
通融资渠道、优化融资成本，不断提高资金的管理效率，助力公司高效运转。                                      
    问题五：公司2025年新能源补贴情况如何？                                                                
    答：2025年度，公司下属项目公司共收到可再生能源补贴资金15.77亿元，较去年同期增加147.40%，其中国家可再生
能源补贴资金15.57亿元，较去年同期增加145.16%。可再生能源补贴资金已于电量销售时确认到对应年度的电费收入，回
款对公司2025年度损益不会产生重大影响，具体以会计师年度审计确认后的结果为准。                              
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