价值分析☆ ◇600826 兰生股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 5 3 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.22│ 0.21│ 0.52│ 0.41│ 0.46│ 0.51│
│每股净资产(元) │ 6.93│ 6.61│ 7.33│ 6.07│ 6.37│ 6.69│
│净资产收益率% │ 3.23│ 3.25│ 7.11│ 6.79│ 7.16│ 7.54│
│归母净利润(百万元) │ 120.00│ 114.51│ 275.35│ 274.78│ 303.68│ 337.66│
│营业收入(百万元) │ 924.93│ 773.09│ 1421.96│ 1498.57│ 1656.01│ 1829.31│
│营业利润(百万元) │ 141.49│ 73.88│ 364.12│ 358.74│ 401.05│ 449.95│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-14 买入 维持 --- 0.35 0.39 0.45 银河证券
2024-11-08 买入 维持 9.49 0.38 0.40 0.42 国泰君安
2024-10-31 增持 维持 --- 0.35 0.40 0.44 中银证券
2024-06-20 增持 首次 --- 0.57 0.64 0.73 中银证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-14│兰生股份(600826)Q3利润受益公允价值变动，外延发展提速
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投资建议:预计公司2024-26年归母净利2.6、2.9、3.3亿元，对应PE各为27X、23X、20X。考虑公司作为国
资会展龙头，一方面持续推进内生+外延双轮驱动的增长战略，同时对股东回报高度重视，维持“推荐”评级
。
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2024-11-08│兰生股份(600826)2024Q3业绩点评：对外投资打开想象空间，大满贯候选赛事带来发展机遇
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投资要点：考虑公司主营业务恢复和金融资产变动公允价值收益的增加，上调2024/25/26年EPS为0.38/0.
40/0.42元（前值为0.30/0.32/0.34元元）,考虑参展企业营销费用承压，给予2024年略低于行业24.8xPE，上
调目标价为9.49元（前值7.39元），维持增持。
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2024-10-31│兰生股份(600826)公允价值变动推升Q3利润，关注内生外延发展
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估值
公司的会展、赛事等各项存量业务增长稳健；通过内生培育、外延收购持续贡献业绩增量。考虑到短期业
绩承压，且金融资产价值波动较大，我们调整24-26年公司的归母净利润为2.59/2.92/3.21亿元，对应P/E为20
.5/18.1/16.5倍，维持增持评级。
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2024-06-20│兰生股份(600826)上海国资内展龙头，内生外延齐发展
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公司坐拥会展行业全产业链资源，国资背景下资源禀赋突出，存量业务增长稳健；通过内生培育、外延收
购持续贡献业绩增量，持续提升数字化能力有望提升效能。我们预计24-26年公司的归母净利润为3.03/3.40/3
.86亿元，对应P/E为14.3/12.8/11.2倍。首次覆盖，给予增持评级。
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