价值分析☆ ◇600827 百联股份 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.38│ 0.22│ 0.91│ 0.31│ 0.35│
│每股净资产(元) │ 10.03│ 9.86│ 9.97│ 10.44│ 10.43│ 10.55│
│净资产收益率% │ 4.20│ 3.89│ 2.24│ 8.08│ 2.98│ 3.33│
│归母净利润(百万元) │ 752.52│ 684.36│ 399.11│ 1629.33│ 553.67│ 624.67│
│营业收入(百万元) │ 34650.15│ 32269.03│ 30518.95│ 29106.33│ 29052.67│ 29429.33│
│营业利润(百万元) │ 1062.63│ 981.44│ 417.18│ 2360.33│ 740.00│ 846.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 0.92 0.26 0.28 光大证券
2024-09-05 买入 维持 8.37 0.93 0.27 0.30 国泰君安
2024-09-03 增持 维持 --- 0.89 0.40 0.47 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│百联股份(600827)2024年三季报点评：投资收益增厚短期利润，强化供应链管理
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调整盈利预测，维持“买入”评级
公司业绩超出我们此前预期，主要是由于公司发行华安百联消费REIT取得较高投资收益，我们上调对公司
2024年EPS的预测202%至0.92元，考虑到未来消费复苏进程仍有一定不确定性，且华东地区线下零售竞争较为
激烈，我们下调对公司2025/2026年EPS的预测21%/21%至0.26/0.28元。公司在上海等地具有较强竞争优势，维
持“买入”评级。
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2024-09-05│百联股份(600827)2024年中报业绩点评：奥莱表现稳健，公募REITs完成上市
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投资建议：由于公司公募REITs于8月上市带来投资收益，上调2024年EPS为0.93（+0.65），同时考虑消费
环境暂未好转，下调公司2025-2026年EPS分别为0.27（-0.09）、0.30（-0.18）元。参考同行业可比公司估值
，考虑公司上海物业资源丰富，给予2025年高于行业平均的31xPE，下调目标价至8.37元，维持增持评级。
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2024-09-03│百联股份(600827)上半年业绩持续承压，公募REITs成功上市助力价值释放
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投资建议：公司上半年在整体消费行业疲软情况下，业绩有所承压，但公司核心业态奥莱表现仍相对稳健
，超市业务亏损也进一步收窄，零售业态未来有望持续稳健发展。同时公司积极推进资产证券化运作，公募RE
ITs已成功上市，不仅能够直接提升当期利润，同时有望利用新增资金进一步激活公司经营潜力。考虑到线下
消费持续承压，同时公募REITs上市提振今年利润水平，我们上调2024年并下调2025-2026年归母净利至15.79/
7.13/8.47（原值为7.24/8.33/9.13）亿，对应PE为8/18/15x，维持“优于大市”评级
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