研报评级☆ ◇600853 龙建股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-03-19│龙建股份(600853)2026年3月19日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司目前新兴产业方面高标准农田的发展情况如何？
回复：目前公司在聚焦主责主业发展的同时，围绕主业相关领域，积极拓展市场，在高标准农田方面取得了一定突破
。高标准农田项目建设有着国家的政策支持、资金支持，加上黑龙江省内的农业基础以及公司自身丰富的工程施工经验，
公司在高标准农田项目上取得了一定发展成果。
2. 公司积极响应国家“一带一路”，请问公司在国外发展情况如何？
回复：公司紧跟国家一带一路政策的持续推进，持续加大海外市场开拓，最早在八九十年代就走出了国门，在海外市
场开发积累了丰富的经验。目前，公司海外市场组建了东非、西非、中亚、南亚东亚、蒙古俄罗斯远东五大区域事业部，
通过多年深耕海外市场形成了丰富经验和资源。凭借公司丰富的资质体系，计划在“十五五”期间实现国外业务占公司总
业务的两成。
3.公司海外工程项目毛利率较低的原因？
回复：目前，海外市场的市场竞争程度较为激烈，加上国际局势不稳定、原材料价格上升、汇率波动等因素所致。
4.在国家化债政策推行下，公司受化债政策影响如何？
回复：目前公司紧跟国家政策的同时，密切关注黑龙江省地方政府项目。整体上，在化债政策的推行下，地方政府偿
债能力有所提升，公司应收账款回收也进一步得到改善。2026 年黑龙江省将进一步推进化债工作，这也将使得公司省内
的项目回款也进一步向好。
5.公司目前 PPP 主要存量有哪些？
回复：2024、2025 年主要存量 PPP 项目有哈尔滨都市圈西南环项目、哈尔滨都市圈北环项目、G1111 鹤伊项目、北
漠项目等。目前公司 PPP 项目主要是参股，大部分 PPP 项目已经正常进入运营期，进入运营期的项目主要还是以政府付
费为主，主要集中于黑龙江、内蒙古和山东等地。
6.公司可转换公司债券预计在何时转股？转股后公司资产负债率预计能降低多少？
回复：根据规定，可转债发行结束之日起满 6个月后的第一个交易日起可开始转股。可转债转股后将降低公司的资产
负债率，具体资产负债率能够降低多少，需要视可转债转股的数量，以及公司的主要财务指标等情况确定。
7.公司省外市场情况如何？具体集中于哪些地区？
回复：公司围绕“走出去”发展战略，通过多年北企南移战略的深度推进，开展属地化经营，通过股权多元化等方式
，调动区域市场资源，深度推进省外市场的开发，在“十五五”期间计划省外市场的业务占比是公司总业务的四成，目前
公司省外项目主要集中于新疆、河南、山东、海南、四川等地。
８.如果公司业务发展和市值管理推动公司股价，公司是否考虑强制赎回和转股价格下修？
回复：公司可转换公司债券发行公告中均已经披露了可转换公司债券的赎回条款和转股价格向下修正条款，公司将结
合股价表现以及条款规定等因素，综合考虑是否强制赎回和转股价格下修。
9.公司寒区技术优势能否助力于公司省外市场开发？
回复：公司深耕寒冷地区施工技术，承担多项寒冷地区及冻土地区相关的重点科技研发项目，公司寒区施工技术确实
为开拓市场奠定了坚实的技术基础，除了东北地区，在西北等寒冷地区公司的技术优势也能凸显，一定程度上助力了公司
在北方地区的市场开发。除了寒区技术优势，公司工程项目均采用自身专业精干的施工队伍，在项目管理上具有优势，能
够保证工程项目质量的同时提高综合服务能力。
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参与调研机构：1家
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2025-12-24│龙建股份(600853)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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公司董事会秘书与投资机构进行互动交流
1.公司本次发行可转换债券的进度如何？转股价格确定了吗？
回复：目前公司可转换债券已经获得证监会同意注册的批复。公司董事会及管理层一直在积极推动公司可转换债券的
发行工作，目前公司可转换债券尚在发行有效期内，各项工作稳步进展中。可转债的转股价格需根据公司董事会的召开时
间，按照《证券法》等相关规定确定。
2. 公司作为黑龙江省内国企，公司业务在省内省外业务结构如何？
回复：公司目前的主营业务结构大致是省内、省外和海外市场的占比是 6：3：1。公司整体营业收入结构与公司业务
占比结构基本一致。公司围绕“走出去”发展战略，通过多年北企南移战略的深度推进，开展属地化经营，深度推进省外
市场的开发，目前公司省外项目主要集中于新疆、河南、山东、海南等地。同时，围绕海外“1+7+N”市场开发体系，凭
借多年深耕海外市场形成的丰富经验和资源，整合海外优质资源，公司海外业务主要集中于非洲、西亚和蒙古等国家。
3.公司在十五五规划中，对路桥建设有何展望，预期增速如何？
回复：目前，公司“十五五”规划还在制定中，就目前基础设施建设行业情况来看，黑龙江省乃至全国都处于整体增
速放缓趋势。未来公司将做好政策研究，围绕公司市场开发战略推动公司发展，在聚焦“主责主业”的同时实施有限多元
，探索在绿色建筑材料、高标准农田、特许经营权等领域实现上、中、下游产业链拓展延伸。
4.地方国资管理部分对公司的资产负债率有无要求？
回复：公司的资产负债率较高属于行业特征，近年来公司也在探索优化公司资本结构，积极开展资产负债率压降工作
，近几年公司资产负债率处于下降的趋势。
5. 公司三季度的收入有所下滑，今年全年的业绩有何展望？
回复：公司 2025 年年度报告正在准备中，具体业绩情况需待年度审计师审计后确定。公司发展在同行业中处于平稳
态势，目前公司正不断克服行业、经济等因素带来的影响，积极向公司年度目标努力。
6. 公司多元业务是否受到黑龙江冰雪经济的有利影响？
回复：公司主要从事公路工程、市政公用工程等相关基础设施投资、运维、养护和管理，公司目前的多元业务主要在
高标准农田、土地整治等领域。公司在冰雪旅游上主要还是围绕主业，在冰雪经济、旅游经济等领域内积极参与相关公路
、市政等基础设施建设。
7. 公司在省外市场与央企和地方企业相比有哪些竞争优势？
回复：公司施工项目均采用自行施工方式，在项目施工上构建运行一整套具有龙建特色的综合管理体系，为公司进一
步做强做优做大提供了坚实保障。并且，公司通过良好的信誉和工程质量形成了品牌优势。公司施工项目多次获得鲁班奖
、全国优秀施工企业、国家优质工程奖等多项殊荣，品牌价值得到社会普遍认可，为公司进一步高质量发展厚植了“金字
招牌”。同时，公司具有先进的施工设备和专业精干的施工队伍，具备基础设施建设全产业链的业务资质和服务能力。
8.公司目前 PPP 主要存量有哪些？是否有进入运营期的项目？
回复：2024、2025 年主要存量 PPP 项目有哈尔滨都市圈西南环项目、哈尔滨都市圈北环项目、G1111 鹤伊项目、北
漠项目等。公司目前有部分 PPP 项目已经正常进入运营期，进入运营期的项目主要还是以政府付费为主，主要集中于黑
龙江、内蒙古和山东等地。
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参与调研机构：2家
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2025-11-05│龙建股份(600853)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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公司总会计师和董事会秘书与投资机构进行互动交流
1.公司今年第三季度单季度现金流表现比既往好，主要原因是什么？
回复：一是在国家新一轮化债政策的推行下，地方政府偿债能力有所增加，公司应收账款回收也进一步得到改善；二
是黑龙江省政府也在推动相关的化债政策，相关的债务申报也比较充分，政府政策的利好也使得公司省内的项目回款也进
一步向好。
2.全年业绩目标和目前展望情况?
回复：公司目前正不断克服行业、经济等因素带来的影响，积极向公司年度目标努力。
3.请问公司的业务在省内、省外及国外的结构是怎样的？公司业务结构是怎样的？
回复：公司目前的主营业务结构大致是省内、省外和海外市场的占比是 6：3：1。在未来，随着公司坚持“走出去”
发展战略，通过多年北企南移战略的深度推进，开展属地化经营，深度推进省外市场的开发，计划省外市场的业务占比是
公司总业务的四成。同时，围绕海外“1+7+N”市场开发体系，凭借多年深耕海外市场形成的丰富经验和资源，整合海外
优质资源，加上公司丰富的资质体系，公司海外市场开发战略清晰，具备较强的竞争力，计划未来实现国外业务占公司总
业务的两成。目前，公司的业务占比中，路桥施工这类公司主营业务占比较大。同时，涉及公路收费和设计咨询业务，这
两类业务目前占公司营业收入较小。
4.公司目前应收账款的结构是怎样的？
回复：目前，公司应收账款客户主要包括政府客户和地方国企客户。其中，公司在手的应收账款主要集中在政府客户
，省内的占比会相对较高。
5.大股东有无同业竞争资产注入预期。在业务上的支持力度如何？
回复：大股东建投集团暂无资产注入计划。建投集团将公司定位为“排头兵”，积极支持公司的发展。一是完善市场
开发协同机制，树立建投集团“一盘棋”“一家人”思想，充分利用建设领域全资质优势，聚焦大市场、大项目，通过资
质共享、股权牵引、优势互补、收益共享，努力扩大市场份额；二是注重发挥权属企业专业化、产业链优势，推动科技创
新及成果转化。鼓励支持公司推进重点领域科技攻关和成果应用，提升科技引领创效的能力和水平。
6.公司“十五五”规划中，有没有储备一些新的业务？
回复：目前，公司“十五五”规划还在筹划中。公司也将在深入研究国家政策的基础上，根据市场动态、行业发展以
及公司战略等因素，围绕公司主业，在壮大主业的同时实施有限多元，探索在绿色建筑材料、高标准农田、高速特许经营
权等领域实现上、中、下游产业链拓展延伸；公司也在谋划布局新型基建材料、清洁能源等战略性新兴产业，实施“有限
多元”经营，推动形成新业态。
7.公司目前养护业务目前的规模和盈利情况？
回复：公司成立了以养护为主业的全资子公司。目前养护公司主要以公司现有的工程项目为基础，开展基础的养护业
务，养护公司目前还处于发展初期。未来，养护公司将积极推进养护资质升级工作，加大养护工程的市场开发力度，提高
公司的盈利规模。
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参与调研机构：10家
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2025-09-26│龙建股份(600853)2025年9月26日投资者关系活动主要内容
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一、观看公司宣传片
二、公司总会计师和董事会秘书与投资机构进行互动交流
1.本公司的功能定位？高管的任命有哪一级政府或股东负责？
回复：公司控股股东为黑龙江省建设投资集团有限公司，实际控制人为黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会。
公司高级管理人员的任命由公司控股股东推荐，公司内部根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定由公司
董事会进行聘任。公司发展历史悠久，经过 70多年的发展，已经是东北地区最具实力、最具规模的大型基础设施建设综
合服务商之一。作为基础设施建设领域的国有上市公司，公司始终坚持服务于国家战略，牢记自身使命，积极承担国企责
任，曾荣获中华人民共和国成立 70周年工程建设行业“功勋企业”称号。公司作为重大交通基础设施建设投资平台，充
分发挥基础设施建设全产业链资质体系、上市公司平台和市场开发创新体系三个资源优势和在产业链循环畅通中的支撑带
动作用，统筹省内省外海外三个市场，聚焦主责主业发展实体经济，在服务国家、我省经济社会发展大局和建投集团转型
升级中发挥更大作用，在重大交通工程、重大市政工程等基础设施建设及发展海外业务中发挥重要功能，围绕相关领域积
极布局战新产业培育未来产业，着力打造增长“第二曲线”，积极践行建投集团“千亿新程”稳定发展基本盘、市场开发
、深化改革创新、科学管理、高质量党建引领高质量发展五个“排头兵”使命担当。
2. 政府对本公司的管控如何？
回复：黑龙江省人民政府国有资产监督管理委员会针对资产负债率以及带息负债规模实施双重控制约束，参考行业标
准，依据“一企一策”原则确定目标。龙建股份作为省属国企，遵循黑龙江省国资委的债务与资产负债率管控要求。2025
年 6月末资产负债率为 80.99%，负债结构持续优化。公司通过加强资金管理、优化融资结构控制债务增速，总负债规模
有所控制。成本管控方面，公司严格执行红线管理，通过推行精细化管理、加强应收账款清收等措施努力降低运营成本。
整体来看，公司运营较为稳健，财务风险可控。
3.公司的有息债务规模、综合成本多少？较去年末如何变化？其中，贷款、债券、非标占比有多少，成本各是多少？
每年的利息支付计划是怎样安排的？
回复：截至 2025 年 6 月末，公司资产负债率80.99%，长期借款的利率区间为 2.05%-5.39%。一年内到期有息债务
占比 45.65%，中长期债务占比51.40%，永续中期票据占比 2.95%。流贷、项目贷类业务为月度付息或季度付息，当月根
据下月付息情况编排付息时间表。
4.公司目前的分红情况如何？
回复：公司根据所处发展阶段，平衡好公司发展所需资金、日常经营性资金与现金分红需求，兼顾投资者的短期利益
和长期利益，建立长期、稳定、连续的分红机制。2024 年度利润分配以方案实施前的公司总股本 1,014,031,746 股为基
数，每股派发现金红利 0.04元（含税），共计派发现金红利 40,561,269.84 元（含税）。公司自 2018 年开始，已经连
续多年实施现金分红，现金分红比例占当年归属于上市公司股东的净利润的 10%左右，分红保持了连续性，公司有较好的
分红能力。公司制定《公司未来三年股东分红回报规划（2025年-2027 年）》，未来分红率的提升空间仍然需根据公司实
际盈利情况以及公司的战略要求来确定。
5.债券的在手批文有多少？近期还有什么发债计划？是否需要出函？
回复：现已获批 10亿元向不特定对象发行可转换债券。未来，公司将根据战略布局、发展方向等多方面综合考量，
研究相关债务工具。
6.2024 年、2025 年有哪些主要的投资项目，投资规模和资金来源如何？财政、国资等支持性资金的占比，到位情况
如何？
回复：2024、2025 年主要存量 PPP 项目有哈尔滨都市圈西南环项目、哈尔滨都市圈北环项目、G1111 鹤伊项目、北
漠项目等，当前各项目资金来源均已落实，主要为项目资本金、银行融资及国家补贴，社会资本方出资项目资本金采用自
有资金，其余资金采用银行贷款及国家补助资金落实，其中政府财政资金占近两年项目总投资比例为 32%，以上资金按照
建设进度有序到位。
7.公司在省外市场与央企和地方企业相比有哪些竞争优势？
回复：
一是公司施工项目均采用自行施工方式，在项目施工上形成了管理体系完善优势。构建运行一整套具有龙建特色的综
合管理体系，管理架构持续优化、管理流程不断规范、管理水平稳步提升，为公司进一步做强做优做大提供了坚实保障。
二是公司通过良好的信誉和工程质量形成了品牌优势。连续 4年在公路施工企业全国综合信用评价中保持在 AA级，
多次获得鲁班奖、全国优秀施工企业、国家优质工程奖等多项殊荣，荣获 2022—2023 年度全国企业文化成果一等奖，文
化内核理念和品牌溢出价值得到社会普遍认可，为公司进一步高质量发展厚植了“金字招牌”。
三是具有先进的施工设备和专业精干的施工队伍，具备技术开发、工程设计、工程咨询、工程施工、工程管理、基建
投资和运维等基础设施建设全产业链的业务资质和服务能力。公司坚持创新驱动发展战略，向新求质，践行智慧建造、绿
色建造、工厂化建造理念，在智慧工地、绿色施工、装配式工艺等方面不断持续创新。
8.国家的 PPP 政策调整和“12”省份限制基建投资，是否对公司的业务有影响，公司采取哪些应对措施？
回复：对公司的业务确定会有一定程度的影响，但是这种影响不仅仅是龙建股份一家企业，对整个行业都有所影响。
针对政策的变化，龙建股份也及时调整市场开发的策略：一是调整业务结构。公司围绕主业，不断在高标准农田、水利工
程、矿山修复、土地整治等领域开拓市场；二是持续加大省外区域市场开拓力度。在云南玉溪、新疆昌吉、河南洛阳等地
区，通过股权多元化等方式，调动区域市场资源，加大区域市场开发；三是持续加大海外市场开拓，海外市场成立了东非
、西非、中亚、南亚东亚、蒙古、俄罗斯六大区域事业部，压实了海外市场开发的目标任务、制定了科学的考核办法、配
备市场开发专职人员等，深耕海外市场。通过以上三个方面的措施，缓冲国家的 PPP 政策调整和“12”省份限制基建投
资的影响。
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