价值分析☆ ◇600862 中航高科 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 7 1 0 0 0 8
1年内 18 9 0 0 0 27
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.55│ 0.74│ 0.82│ 0.97│ 1.13│
│每股净资产(元) │ 3.48│ 3.90│ 4.48│ 5.09│ 5.86│ 6.75│
│净资产收益率% │ 12.22│ 14.08│ 16.54│ 16.22│ 16.64│ 16.76│
│归母净利润(百万元) │ 591.41│ 765.30│ 1031.46│ 1148.29│ 1352.91│ 1569.19│
│营业收入(百万元) │ 3807.62│ 4446.11│ 4779.57│ 5186.84│ 5979.66│ 6900.65│
│营业利润(百万元) │ 705.13│ 890.99│ 1212.04│ 1349.78│ 1588.44│ 1842.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-23 买入 维持 30.81 0.79 0.94 1.09 东方证券
2024-10-22 买入 维持 --- 0.81 0.99 1.17 东吴证券
2024-10-21 买入 维持 --- 0.81 0.96 1.15 银河证券
2024-10-20 买入 维持 --- 0.82 0.92 0.99 国盛证券
2024-10-20 买入 维持 --- 0.85 1.03 1.25 民生证券
2024-09-11 增持 维持 --- 0.85 1.04 1.24 国元证券
2024-08-27 买入 首次 22.41 0.83 0.97 1.13 西南证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.82 0.92 0.99 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-23│中航高科(600862)季报点评：复材龙头盈利稳健，新设子公司布局低空
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考虑到下游需求暂时放缓，调整公司24、25年EPS为0.79、0.94元（原为0.94、1.19元），新增26年EPS预
测为1.09元，参考可比公司24年平均39倍PE，给予目标价30.81元，维持买入评级。
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2024-10-22│中航高科(600862)2024年三季报点评：营收与利润保持稳定增长，增资参股碳纤维企业长盛科
│技
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盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司在碳纤维产业链
的核心地位，我们看好公司长期发展，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.35/1
3.79/16.30亿元，对应PE分别为28/23/19倍，维持“买入”评级。
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2024-10-21│中航高科(600862)点评报告：Q3环比增收更增利，强链补链布局低空产业
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投资建议:作为目前中国航空工业领域唯一专业从事复合材料研发工程化的单位，公司涉足关键型号的研
制和交付，核心卡位优势明显。同时，公司积极发展新质生产力，深度参与引领通航复合材料发展，第二增长
曲线逐步清晰，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.30/13.34/16.08亿元，EPS分别为0.81/0.96/1.15
元，当前股价对应PE分别为29/25/21倍，公司业绩稳中向好，维持“推荐”评级。
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2024-10-20│中航高科(600862)2024年前三季度归母净利润9.12亿元，同比+8.00%
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投资建议：公司作为国内航空纤维复预浸料领域核心卡位企业，随着军机稳定列装叠加纤维复复材渗透率
提升，未来有望实现长期稳定增长，同时民机、商用航发、轨交、低空经济等新需求将进一步打开长期成长空
间，目前公司已经针对低空经济投资设立子公司，未来也有望在其他新方向持续深化布局。预计公司2024-202
6年归母净利润分别为11.40、12.82、13.81亿元，对应估值分别为28X、25X、23X，复持“买入”评级。
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2024-10-20│中航高科(600862)2024年三季报点评：经营稳中向好；新设子公司布局低空经济
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投资建议：公司是我国航空碳纤维预浸料龙头企业，处于产业链枢纽位置。受益于以C919为代表的国产民
机商业化进程加快，和“低空经济”等新质生产力发展，复合材料有了更多的市场需求和应用前景。我们预计
公司2024-2026年归母净利润分别是11.85亿元、14.36亿元、17.36亿元，当前股价对应2024-2026年PE为27x/2
2x/18x。我们考虑到公司航空复材的长期成长性和业务可拓展性，维持“推荐”评级。
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2024-09-11│中航高科(600862)2024年半年度报告点评：航空新材料业绩稳增，优材百慕规模扩张
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公司采取“集团管控型”经营管理模式，各业务板块以子公司形式独立经营，其航空工业复材子公司代表
了我国航空高性能复合材料的最高水平，在航空复合材料领域具有较强的核心竞争力和稳固的行业地位。公司
正在开展先进航空预浸料生产能力提升项目建设，将建成国内首条数智化先进预浸料生产线，投产后预浸料产
能将大幅提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.88、14.49和17.22亿元，当前股价对应PE分别
为21.78、17.86和15.03倍，给予“增持”评级。
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2024-08-27│中航高科(600862)2024年半年报点评：稳步向上，军机+商飞+商发支撑长期成长
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年EPS分别为0.83元、0.97元、1.13元，对应动态PE分别为22倍、19
倍、16倍。公司卡位关键环节，乘军用飞机、商飞、商发发展东风，具有确定性与成长性，给予2024年27倍估
值，对应目标价22.41元，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-08-27│中航高科(600862)2024H1实现归母净利润6.04亿元，同比+9.47%
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投资建议：公司作为国内航空碳纤维预浸料领域核心卡位企业，随着军机稳定列装叠加碳纤维复材渗透率
提升，未来有望实现长期稳定增长，同时民机、商用航发、轨交、低空经济等新需求将进一步打开长期成长空
间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.40、12.82、13.81亿元，对应估值分别为23X、20X、19X，维
持“买入”评级。
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