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600876(洛阳玻璃)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600876 凯盛新能 更新日期:2024-11-23◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-03 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 1月内 2 0 0 0 0 2 2月内 2 0 0 0 0 2 3月内 3 1 0 0 0 4 6月内 4 1 0 0 0 5 1年内 5 3 0 0 0 8 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.41│ 0.63│ 0.61│ 0.10│ 0.44│ 0.65│ │每股净资产(元) │ 5.95│ 6.56│ 7.17│ 7.26│ 7.73│ 8.38│ │净资产收益率% │ 6.88│ 9.66│ 8.53│ 1.05│ 5.42│ 7.61│ │归母净利润(百万元) │ 264.60│ 409.04│ 394.72│ 66.39│ 283.75│ 419.72│ │营业收入(百万元) │ 3605.60│ 5030.11│ 6595.25│ 6975.00│ 8582.60│ 10771.60│ │营业利润(百万元) │ 362.61│ 467.07│ 500.87│ 82.26│ 354.90│ 526.25│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-11-03 买入 维持 --- 0.35 0.44 0.59 国联证券 2024-10-31 买入 维持 --- -0.67 0.10 0.27 国盛证券 2024-09-05 买入 维持 --- 0.35 0.44 0.59 国联证券 2024-08-30 增持 调低 9.59 -0.32 0.12 0.52 华泰证券 2024-05-31 买入 维持 --- 0.80 1.09 1.27 国盛证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-11-03│凯盛新能(600876)光伏玻璃景气承压,静待转机 ──────┴───────────────────────────────────────── 新能源材料平台成长前景值得期待,给予“买入”评级 光伏玻璃需求景气低于预期,我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入分别为76/92/111亿元, 分别yoy+16%/+20%/+20%,归母净利润分别为2.3/2.9/3.8亿元,yoy分别为-43%/+28%/+38%,EPS分别为0.35/0 .44/0.59元。近年公司处于战略转型期,聚焦光伏玻璃主业,随着在建产能逐步落地,规模/成本优势有望逐 步显现;同时依托中建材集团及凯盛科技集团平台支撑等,围绕新能源材料主业不断拓展应用领域,公司成长 前景值得期待,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-10-31│凯盛新能(600876)Q3业绩触底,关注供给侧产能出清 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:光伏玻璃供需再均衡尚需时间,且仍有较高库存需要消化,盈利预计继续承压,我们下调公司 盈利预期,预计2024-2026年归母净利润分别为-4.33亿元、0.65亿元、1.78亿元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-09-05│凯盛新能(600876)光伏玻璃产销量高增,盈利阶段承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 新能源材料平台成长前景值得期待,给予“买入”评级 由于光伏玻璃需求增速不及预期,我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入分别为76/92/111亿 元,分别yoy+16%/+20%/+20%,归母净利润分别为2.3/2.9/3.8亿元,yoy分别为-43%/+28%/+38%,EPS分别为0. 35/0.44/0.59元。近年公司处于战略转型期,逐步剥离信息显示玻璃和建筑玻璃业务,2024H1公司业绩阶段性 承压。公司聚焦光伏玻璃主业,随着在建产能逐步落地,规模优势有望逐步显现;同时依托中建材集团及凯盛 科技集团平台支撑等,围绕新能源材料主业不断拓展应用领域,公司成长前景值得期待,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-08-30│凯盛新能(600876)销量延续快速增长,盈利能力承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 24H1公司实现收入/归母净利29.8/-0.5亿元,同比+7.2%/-1.8亿元,其中24Q2收入/归母净利15.4/-0.5亿 元,同比+14.0%/-1.6亿元,光伏玻璃销量及收入保持增长,但价格下滑导致盈利能力承压,我们预计公司24- 26年EPS为-0.32/0.12/0.52元,BPS为6.85/6.97/7.49元,可比公司A/H股24年PB均值为1.2/0.8x,我们看好公 司产能扩张及冷修后的降本潜力,给予A股24年1.4xPB,目标价9.59元;考虑港股市场流动性折价且对短期业 绩更为关注,给予H股24年0.6xPB,目标价4.49港元,均下调至“增持”。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-05-31│凯盛新能(600876)供需边际改善,盈利弹性释放 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测:公司光伏玻璃规划产能逐步落地,同时规模效应、集中采购、良品率提升下成本管控能力持续 提升,我们预计公司2024-2026年营收分别为83.25亿元、108.16亿元、124.53亿元,归母净利润分别为5.19亿 元、7.01亿元、8.21亿元,分别同比增长31.5%、35.1%、17.1%。三年业绩复合增速为25.8%,对应PE分别为15 .0X、11.1X、9.5X,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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