研报评级☆ ◇600879 航天电子 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 4 0 0 0 5
3月内 1 4 0 0 0 5
6月内 2 6 0 0 0 8
1年内 5 7 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.16│ 0.17│ 0.07│ 0.10│ 0.14│ 0.19│
│每股净资产(元) │ 6.14│ 6.27│ 6.32│ 6.38│ 6.46│ 6.56│
│净资产收益率% │ 2.59│ 2.65│ 1.09│ 1.61│ 2.11│ 2.81│
│归母净利润(百万元) │ 524.85│ 548.02│ 226.98│ 339.40│ 448.94│ 614.75│
│营业收入(百万元) │ 18727.49│ 14280.49│ 13909.96│ 15624.00│ 18068.25│ 20918.13│
│营业利润(百万元) │ 588.91│ 674.06│ 276.76│ 412.13│ 544.38│ 746.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-13 增持 维持 --- 0.08 0.11 0.17 招商证券
2026-09-13 买入 维持 --- 0.11 0.16 0.24 长江证券
2026-09-02 增持 维持 --- 0.10 0.14 0.18 国信证券
2026-08-31 增持 调低 --- 0.07 0.10 0.12 东吴证券
2026-08-27 增持 维持 --- 0.11 0.12 0.14 光大证券
2026-05-17 增持 首次 --- 0.10 0.14 0.18 国信证券
2026-05-16 买入 维持 --- 0.14 0.20 0.31 长江证券
2026-05-14 增持 首次 --- 0.11 0.12 0.14 光大证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-13│航天电子(600879)产品交付扰动中期业绩，关注下半年验收修复 │招商证券 │增持
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公司发布2026年半年度报告。2026年上半年实现营业收入45.30亿元，同比下降22.19%；归母净利润0.41亿元，同比
下降76.63%；扣非归母净利润0.23亿元，同比下降84.90%；经营活动现金流净额-23.46亿元，同比改善30.41%。
第一季度收入利润保持增长，第二季度产品交付节奏明显放缓。2026年上半年，公司实现营业收入45.30亿元、归母
净利润0.41亿元，同比分别下降22.19%和76.63%。分季度看，第一季度公司实现营业收入18.43亿元、归母净利润0.31亿
元，同比分别增长8.37%和5.25%；第二季度营业收入约26.87亿元、归母净利润约0.09亿元，同比分别下降34.80%和93.53
%。半年报披露，航天飞鸿、上海航天及陕西时代导航部分产品未达到上半年交付或验收节点，相关产品预计于下半年陆
续交付。后续收入和利润修复仍取决于产品交付、验收及回款节奏。
主业收入承压，航天技术应用业务保持增长。2026年上半年，航天电子信息、无人系统装备和航天机电组件分别实现
收入30.11亿元、5.79亿元和5.44亿元，同比分别下降26.07%、28.99%和15.60%，三项业务合计占公司营业收入的91.3%。
航天技术应用业务实现收入3.50亿元，同比增长28.57%，但受业务体量所限，尚不足以抵消前三项业务收入下滑。公司综
合毛利率为21.85%，同比提升1.34个百分点。同期销售费用同比下降16.70%，管理费用基本持平，两项费用均未随收入同
比例下降，费用率相应上升，利润仍然承压。
研发投入保持强度，军贸业务稳步推进。2026年上半年，公司研发费用2.53亿元，同比下降9.03%；研发费用率约5.6
%，同比提升约0.8个百分点。报告期内，公司申请专利352件，获得专利授权244件。军贸方面，无人系统新签外贸合同和
国际业务回款均同比增加，航天电子信息领域签署多个单机及元器件出口合同。
经营现金流同比改善，存货及应收占用仍处高位。报告期内，公司经营活动现金流净额为-23.46亿元，较上年同期少
流出10.25亿元，主要受销售回款增加及采购支出减少影响。尽管现金流有所改善，期末营运资金占用仍然较重：存货占
总资产49.33%，应收票据、应收账款及应收款项融资合计占总资产22.06%，两者占总资产的71.39%。下半年产品交付、存
货周转和应收回笼情况仍将影响全年现金流及盈利质量。
维持“增持”投资评级：考虑到交付及回款影响，我们下调了公司盈利预测，我们预计公司2026-2028年实现营业收
入157.63亿元、183.01亿元和209.35亿元，归母净利润2.74亿元、3.62亿元和5.63亿元，对应PE为175.4X、132.7X和85.3
X，维持“增持”评级。
风险提示：产品交付及客户验收进度不及预期；军贸订单获取、执行及回款不及预期；存货及应收款项减值风险；市
场竞争加剧。
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2026-09-13│航天电子(600879)短期交付节奏波动，长期卡位格局占优 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年中报，上半年实现营收45.3亿元，同比减少22.19%，实现归母净利润0.41亿元，同比减少76.63%，实
现扣非归母净利润0.23亿元，同比减少84.9%；单Q2实现营收26.87亿元，同比减少34.8%，环比增长45.82%，实现归母净
利润0.09亿元，同比减少93.53%，环比减少70.23%，实现扣非归母净利润-0.01亿元，同比减少100.59%，环比减少203.41
%。
事件评论
受下游需求波动影响，上半年公司产品交付进度不及预期，导致收入规模同比收缩。分产品看，航天电子信息产品实
现营收30.11亿元，占总营收的66.48%；无人系统装备产品上半年受交付节点影响，营收5.79亿元，同比出现下滑。分子
公司来看，航天飞鸿上半年因部分产品未达到交付节点，导致收入不及预期，预计下半年开始陆续交付；上海航天因合同
签订滞后导致部分产品无法及时确认收入，进而出现亏损；陕西时代导航亦录得亏损业绩，主要系平台类业务上半年收入
确认较少，部分产品上半年未达到交付节点，以及部分宇航类产品由于所供件齐套不均衡，未按计划验收结算，预计下半
年将开展交付工作。
盈利端受收入规模降低导致营收规模效应减弱，公司整体业绩承压。2026H1销售毛利率为21.85%，同比提升1.34pcts
；期间费用率为20.24%，同比提升3.3pcts；销售净利率为0.64%，同比降低2.02pcts。其中，销售费用率为1.98%，同比
提升0.13pcts；管理费用率为12%，同比提升2.66pcts；研发费用率为5.58%，同比提升0.81pcts；财务费用率为0.68%，
同比降低0.3pcts。
公司是精确制导弹药、消耗式无人机稀缺【主机厂】，在战役、战术无人装备市场处于领军地位，海内外产品需求保
持旺盛；公司是型号及商业航天【核心配套】单位，国内巨型星座项目关键分系统核心供应商之一，卡位航天电子元器件
关键配套环节。
预计公司2026-2028年实现归母净利润3.70、5.31、7.92亿元，同比增速分别为62.93%、43.51%、49.16%，对应PE分
别为129、90、60倍，随公司后续内外贸型号转批产逐步落地及商业航天建设提速，不排除上调盈利预测的可能性。
风险提示
1、十五五期间装备订单下达节奏以及规模的不确定性；
2、公司无人装备海外需求节奏及规模的不确定性；
3、受下游需求或公司生产经营波动，导致盈利预测不成立或不及预期的风险。
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2026-09-02│航天电子(600879)交付节奏拖累短期业绩，商业航天+无人系统蓄势中长期增 │国信证券 │增持
│量 │ │
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交付短期承压拖累业绩表现，毛利率逆势提升但净利率同比下降。2026H1公司实现营业收入45.30亿元，同比-22.19%
；归母净利润0.41亿元，同比-76.63%；扣非归母0.23亿元，同比-84.90%。单季度看，Q2营收26.87亿元，同比-34.80%、
环比+45.82%；归母净利润0.09亿元，同比-93.53%。毛利率同比+1.34pct至21.85%，但销售净利率同比-2.03pct至0.64%
。业绩下滑主要系产品交付进度不及预期。在交付节奏扰动的影响下，Q2利润端承压尤为显著，但毛利率同比改善表明产
品结构及成本管控仍有韧性。
费用率上行吞噬利润，经营现金流同比改善。2026H1公司期间费用率20.24%，同比+3.3pct，期间费用9.17亿相较202
5年同期的9.86亿元下降约7%，营收规模收缩幅度大于费用下降幅度，是导致利润大幅承压的核心原因。经营活动现金流
净额-23.46亿元，同比改善30.41%，销售商品收现增加、采购支出减少带动现金流边际好转。
存货持续扩张、合同负债小幅增长预示下半年有望交付提速。资产端看，期末存货244.93亿元，较期初增长7.55%，
占总资产比重达49.33%；其中在产品199.89亿元，较期初增长10.22%，占存货比重81.6%，表明公司正为下半年交付积极
备货、生产持续推进，为下半年业绩回升提供先行支撑。合同负债期末21.97亿元，较期初增长3.45%，表明在手订单保持
稳定，为后续收入确认奠定基础。
测运控平台与激光终端产能稳步推进，无人系统出口持续增长。公司圆满完成神舟二十三号、天舟十号、长征十号乙
首飞等重大航天发射保障任务。产业布局方面，5.6亿元星间激光终端项目建设进度达51%，北京商业航天智能测运控中心
可为商业火箭/卫星提供全生命周期服务。无人系统产品出口持续增长，新签外贸合同与国际化回款均较去年同期提升。
资本运作上，公司推进陕西时代导航资产重组及时代光电、上海航天与控股股东的资产置换，聚焦航天电子信息主业、完
善集成电路产业链。
投资建议：公司作为航天电子信息及测控领域龙头地位依旧稳固，短期业绩承压不改其在卫星互联网、低空无人等多
领域的市场地位，受无人机出口、商业航天放量等牵引，公司下半年有望在多领域实现突破。我们维持公司2026-2028年
归母净利润3.41/4.45/6.00亿元的预测，维持“优于大市”评级。
风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期；传统主业竞争加剧。
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2026-08-31│航天电子(600879)2026年中报点评：航天主业韧性仍在，测运控布局培育新增│东吴证券 │增持
│量 │ │
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事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入45.30亿元，同比下降22.19%；实现归母净利润0.41
亿元，同比下降76.63%；实现扣非归母净利润0.23亿元，同比下降84.90%；经营活动产生的现金流量净额为-23.46亿元，
净流出同比减少10.25亿元。第二季度公司实现营业收入26.87亿元，同比下降34.80%；实现归母净利润0.09亿元，同比下
降93.53%。
投资要点
产品交付节奏影响主业，毛利率改善未抵费用率上升：2026年上半年公司航天电子信息产品实现收入30.11亿元，同
比下降26.07%，收入占比同比下降3.49pct至66.47%；无人系统装备产品实现收入5.79亿元，同比下降29.00%，主要产品
交付减少仍是业绩核心影响因素。公司综合毛利率同比提升1.34pct至21.85%，但管理、研发费用率分别同比提升2.66pct
、0.80pct至12.00%、5.58%，带动销售净利率同比下降2.03pct至0.64%。
回收配套能力持续验证，激光通信项目推进产能建设：公司坚持技术创新，持续强化科研生产管理，严控产品质量，
圆满完成了以神舟二十三号载人飞船、天舟十号货运飞船、长征十号乙首飞等为代表的重大航天型号发射保障任务。同时
，公司深入推行新时代科研生产运营模式，在全面试点实施科研生产流程再造的基础上，持续深化低成本可持续发展专项
、数字化建设等科研生产模式转型升级。此外，公司持续布局星间激光终端，5.6亿元激光终端产能项目建设进度达到50%
，伴随项目持续推进，有望为后续业务增长提供支撑。
遥测业务地位稳固，政策与星座建设支撑长期需求：公司是航天科技集团旗下上市平台，在火箭、卫星、飞船和地面
接收设备领域具备深厚技术积累和丰富生产经验。1）短期来看，“十五五”期间新域新质建设持续推进，备产协议及新
订单有望迎来新一轮增长。2）长期来看，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027）》，明
确开放民用航天科研准入、推动国家技术成果商用化，提供政策平台支持行业发展，夯实了航空航天中长期发展的政策底
座；放眼全球，有限的低轨安全容纳量、频轨“先申先占”机制以及ITU规则倒逼国内星座高密度发射，促进卫星制造产
业链订单刚性释放。
盈利预测与投资评级：公司航天电子信息传统业务优势稳固，航空航天测运控及无人系统业务有望贡献长期增量。考
虑到上半年产品交付节奏放缓、主要板块收入下降，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由7.9/9.0亿元下调至2.5/3
.4亿元，新增2028年归母净利润预测为3.9亿元，对应PE分别约为192/140/122倍，由“买入”下调至“增持”评级。
风险提示：市场竞争风险；营运资金周转风险；产品研发及质量风险。
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2026-08-27│航天电子(600879)2026年中报点评：盈利能力短期承压，卡位低轨组网与无人│光大证券 │增持
│系统构筑未来成长弹性 │ │
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事件：8月25日，公司发布2026年半年报，上半年实现营收45.3亿元，YOY-22.2%；归母净利润0.4亿元，YOY-76.6%；
扣非净利润0.2亿元，YOY-84.9%。收入与利润下降主要系产品交付进度不及预期、部分产品定价下降等影响所致。
点评：
2Q26营收同比减少35%；毛利率同比改善。1）季度分析：2Q26，公司实现营收26.9亿元，YOY-34.8%；归母净利润0.1
亿元，YOY-93.5%。2）盈利能力：上半年，公司毛利率同比提升1.3pcts至21.8%；净利率同比下滑2.0pcts至0.6%，主要
系期间费用率增加3.3pcts等原因所致。3）经营计划：2026年公司力争实现营收154.9亿元，上半年营收完成全年经营计
划的29%。
航天电子信息产品为主业；航天飞鸿等子公司阶段性亏损。分产品看，2026上半年，公司：1）航天电子信息产品：
实现营收30.1亿元，毛利率20.5%。2）无人系统装备产品：实现营收5.8亿元，毛利率15.8%。3）航天机电组件产品：实
现营收5.4亿元，毛利率32.3%。4）航天技术应用产品：实现营收3.5亿元，毛利率20.7%。子公司角度：1）时代光电：实
现营收7.5亿元，净利润0.5亿元。2）航天飞鸿：实现营收4.1亿元，净利润-0.5亿元，主要系部分产品未达到交付节点、
下半年开始陆续交付，叠加参股公司时代飞鹏亏损致投资收益减少所致。3）上海航天：实现营收2.4亿元，净利润-0.2亿
元，主要系合同签订滞后导致部分产品无法及时确认收入所致。
收入规模下降费用率被动提升；经营现金流有所改善。2026上半年，公司期间费用率同比增加3.3pcts至20.2%，其中
：1）销售费用率同比增加0.1pcts至2.0%；2）管理费用率同比增加2.7pcts至12.0%；3）财务费用率同比减少0.3pcts至0
.7%；4）研发费用率同比增加0.8pcts至5.6%。公司经营活动净现金流为-23.5亿元，上年同期为-33.7亿元，主要系销售
商品收到的现金增加、购买商品支付的现金减少所致。截至二季度末，公司：1）应收账款及票据109.3亿元，较年初增加
7.5%；2）存货244.9亿元，较年初增加7.5%；3）合同负债22.0亿元，较年初增加3.5%。
盈利预测、估值与评级：公司在航天电子信息传统业务领域的市场优势地位持续巩固，加快拓展卫星互联网、低空经
济等新兴市场的产品谱系，无人系统产品出口业务持续增长，有望实现出口规模与区域多重突破。我们维持公司2026-202
8年归母净利润预测分别为3.48亿元、4.05亿元、4.71亿元。维持“增持”评级。
风险提示：卫星互联网建设不及预期，行业竞争加剧导致利润率下降等。
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2026-05-17│航天电子(600879)“激光+无人”并举，军民双线齐飞 │国信证券 │增持
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2026年一季度营收利润双增长，业绩改善开门红。根据公司2026年一季报，Q1实现营业收入18.43亿元，同比增长8.3
7%；归母净利润0.31亿元，同比增长5.25%；扣非归母净利润0.24亿元，同比大幅增长61.56%。经营活动净现金流为-12.8
8亿元，较上年同期减少1.80亿元。2026年一季度公司营收稳健增长，扣非利润改善明显，经营现金流缺口收窄。
2025年营收整体保持平稳，核心主业增长动能稳固。2025年公司实现营业收入139.10亿元，同比下降2.59%（剔除航
空电工出表因素后实际增长13.78%），核心增长动能态势稳固；归母净利润2.27亿元，同比下降58.58%，盈利能力短期承
压。费用方面，公司期间费用管控成效显著，期间费用率16.96%，同比-1.45pcts。其中，销售费用和财务费用降幅较大
，分别同比减少33.26%和25.56%，系航天电工出表所致。
无人系统装备军民双线驱动，稳坐产业链“龙头”。美伊冲突中无人机的实战应用加速各国对无人装备的认知和投入
，叠加我国十五五规划中无人智能作战力量建设的明确目标，公司的“飞鸿”系列无人机谱系齐全，具备军用侦察、打击
、投送以及民用运输、遥测等全面的能力图谱。同时，公司积极拓展市场及升级产能，巩固自身“龙头”地位，2025年增
资4.2亿用于升级无人机装备基地建设。
航天电子系统业务基本盘稳定，激光通信将成第二曲线。公司航天电子系统业务涵盖惯性导航、测控通信、微电子及
机电组件和有效载荷等方向。惯性导航、测控通信和微电子等领域，公司通过提高产能、资产置换等方式，提升批量化交
付能力、完善产业链，以保证十五五期间需求放量的配套能力。星间激光通信设备将成为公司未来核心增长极之一，2025
年公司相关产品已完成技术攻关并进入实装配套阶段，此外公司通过国拨+自筹5.6亿元建设“高可靠星间激光终端研制及
供应能力提升项目”，优化产能布局。
风险提示：技术突破不及预期；市场拓展不及预期；传统主业竞争加剧。
投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。公司作为航天电子系统国家队和无人机产业链“链长”，公司内核为
“航天军工+商业航天+低空无人”的硬科技，作为航天九院唯一上市平台，公司未来将充分受益卫星互联网的高速发展，
以及无人系统装备的放量。首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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2026-05-16│航天电子(600879)基本面量稳质升，中长期成长可期 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2026年一季报，报告期内实现营收18.43亿元，同比增长8.37%，环比减少63.69%，实现归母净利润0.31亿元
，同比增长5.25%，环比增长75.39%，实现扣非归母净利润0.24亿元，同比增长61.56%，环比增长197.35%。
事件评论
需求景气回升，订单有序执行。受益于下游航天配套及无人系统装备需求回暖，公司2026Q1实现营收18.43亿元，同
比增长8.37%。公司卡位航天电子元器件关键配套环节，直接受益航天强国建设需求景气。展望全年国内型号航天及商业
航天任务预计持续维持饱满，下游旺盛需求或将牵引营收稳健增长。
盈利端受产品毛利率下滑影响，公司整体业绩承压。2026Q1公司销售毛利率为23.24%，同比降低3.37pcts，环比提升
0.58pcts；期间费用率为22.4%，同比降低3.26pcts，环比提升4.51pcts；销售净利率为0.21%，同比降低0.22pcts，环比
降低0.96pcts。其中，销售费用率为2.46%，同比降低0.88pcts，环比提升1.15pcts；管理费用率为14.5%，同比降低0.17
pcts，环比提升6.76pcts；研发费用率为4.59%，同比降低1.26pcts，环比降低3.73pcts；财务费用率为0.85%，同比降低
0.96pcts，环比提升0.32pcts；
公司是精确制导弹药、消耗式无人机稀缺【主机厂】，在战役、战术无人装备市场处于领军地位，海内外产品需求保
持旺盛；公司是型号及商业航天【核心配套】单位，国内巨型星座项目关键分系统核心供应商之一，卡位航天电子元器件
关键配套环节。
预计公司2026-2028年实现归母净利润4.48、6.62、10.34亿元，同比增速分别为97.24%、47.84%、56.28%，对应PE分
别为191.76、129.71、83.00倍，随公司后续内外贸型号转批产逐步落地及商业航天建设提速，不排除上调盈利预测的可
能性。
风险提示
1、十五五期间装备订单下达节奏以及规模的不确定性；2、公司无人装备海外需求节奏及规模的不确定性；3、受下
游需求或公司生产经营波动，导致盈利预测不成立或不及预期的风险
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2026-05-14│航天电子(600879)2025年年报及2026年一季报点评：低轨卫星产品持续突破，│光大证券 │增持
│无人系统装备出口赋能发展 │ │
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事件：近期，公司发布2025年年报，全年实现营收139.1亿元，YOY-2.6%；归母净利润2.3亿元，YOY-58.6%。发布202
6年一季报，一季度实现营收18.4亿元，YOY+8.4%；归母净利润0.3亿元，YOY+5.3%。
点评：
航天电工出表影响全年营收；减值损失等影响利润。1）全年业绩：2025年，公司营收同比减少3%，主要系航天电工
出表所致，剔除该影响，2025年营收同比增加13.8%。归母净利润同比减少59%，主要系减值损失等影响所致。2）盈利能
力：2025年，公司毛利率同比下滑0.6pcts至20.3%；净利率同比下滑2.4pcts至1.8%。毛利率近五年保持在20%左右水平，
总体较为稳定。3）经营计划：2026年，公司力争实现营收154.92亿元，YOY+14.6%。
系统装备营收快速增长；无人系统“链长”单位建设加强。2025年，产品方面：1）系统装备产品：实现营收23.0亿
元，YOY+55.7%；毛利率同比下滑12.68pcts至13.9%。2）航天配套产品：实现营收92.8亿元，YOY+1.9%；毛利率同比提升
0.68pcts至19.3%。3）航天机电组件产品：实现营收12.9亿元，YOY+4.6%；毛利率同比下滑3.31pcts至37.2%。4）航天技
术应用产品：实现营收9.4亿元，YOY-60.3%，主要系航天电工出表所致；毛利率同比提升3.82pcts至19.1%。
子公司角度：1）航天长征：实现营收38.1亿元，YOY+18.4%；净利润1.3亿元，YOY+6.3%。2）航天飞鸿：实现营收14
.3亿元，YOY-8.9%；净利润-0.4亿元，2024年为0.5亿元。航天飞鸿多型无人系统装备成功中标，进一步巩固了在国内无
人装备领域的优势地位。
期间费用率同比减少；客户付款政策变化致现金流减少。2025年，公司期间费用率同比减少1.4pcts至17.0%，其中，
销售费用率同比减少0.7pcts至1.4%；管理费用率同比减少0.4pcts至8.5%；研发费用率同比减少0.1pcts至6.1%。2025年
，公司经营活动净现金流为-10.3亿元，2024年为-4.0亿元。截至1Q26末，公司：1）应收账款及票据100.4亿元，较年初
减少1.2%；2）存货238.6亿元，较年初增加4.8%；3）合同负债18.2亿元，较年初减少14.3%。
盈利预测、估值与评级：公司持续巩固在航天市场的优势地位，无人系统装备产品出口对产业化发展的支撑作用进一
步提升，公司传统优势市场实现批量增订，低轨卫星等新兴市场实现重点产品突破。我们预计，公司2026 2028年归母
净利润分别是3.48亿元、4.05亿元、4.71亿元。给予“增持”评级。
风险提示：市场拓展不及预期、下游需求不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-04│航天电子(600879)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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航天时代电子技术股份有限公司于2026年9月4日在网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有航天电
子2026年半年度业绩说明会，上市公司接待人员有董事长：姜梁，独立董事：胡文华，总裁：胡成刚，副总裁兼董事会秘
书：吕凡。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202609/94470600879.pdf
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参与调研机构：1家
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2026-07-09│航天电子(600879)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、军工元器件国产化替代要求提升，公司核心元器件自主可控比例现阶段达到多少？
答：感谢您对公司的关注。公司作为高科技企业，历来重视技术创新，研发项目严格遵循整体发展规划，保障公司可
持续发展及关键产业领域布局的不断完善。
2、高端智能装备板块面向工业客户，该板块市场化拓展的难点及后续突破方向是什么？
答：感谢您对公司的关注。公司销售高端智能装备是在综合考虑用户领域、场景、功能等需求特点，以市场为导向，
统筹自身特点，扎实推进已有型号的改造升级、背景型号的论证、研制、竞标工作，来扩大市场份额，形成订单。
3、公司军用航天电子产品为核心，现阶段军工行业订货节奏回暖，在手订单覆盖周期多久？
答：感谢您对公司的关注。根据公司近年统计情况，在手订单覆盖周期为一至三年。
4、请公司讲讲竞争格局与技术壁垒
答：感谢您对公司的关注。公司稳步推动研发工作，加速完善专业技术体系，持续开展核心技术攻关，打造原创技术
的策源地，在航天电子信息、无人系统装备等方面技术均取得突破。2025年，公司申请专利343件，授权专利232件。公司
本级和多家子公司具有承担各类航天及型号产品配套生产任务资格和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能
够及时有效满足用户需求，是公司核心竞争力的重要基础。
5、无人机业务是核心增长板块，军用、民用无人机目前营收占比，民用场景落地订单规模如何？
答：感谢您对公司的关注。公司无人系统装备产品业务为无人系统装备的研发、设计、制造、销售，主要包括无人机
系统、精确制导产品等无人系统装备，主要应用于国防装备、部分产品也可用于国民经济领域。
6、火箭发射、商业航天配套业务推进中，公司参与商业卫星产业链的产品供货进度如何？
答：感谢您对公司的关注。公司主营业务为航天电子信息、无人系统产品的研发生产，具体应用场景由最终用户决定
。
7、你好，公司主营业务在航天中占比多少
答：感谢您对公司的关注。公司2025年实现营业收入139.10亿元，其中系统装备产品收入23.02亿元，航天配套产品
收入92.76亿元，航天机电组件产品收入12.93亿元，航天技术应用产品收入9.42亿元。
8、军工项目交付周期长，公司如何优化生产排产与回款节奏，改善经营性现金流？
答：感谢您对公司的关注。军工项目交付存在周期较长的特点，公司正在加强与用户沟通协调力度，对于已预投产项
目尽快落实为手持合同，推进手持合同的结算，加速回款，减少存货，从而改善经营性现金流情况。
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