价值分析☆ ◇600885 宏发股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 4 0 0 0 6
2月内 2 4 0 0 0 6
3月内 2 4 0 0 0 6
6月内 2 4 0 0 0 6
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.43│ 1.20│ 1.34│ 1.55│ 1.81│ 2.09│
│每股净资产(元) │ 8.33│ 6.86│ 7.67│ 9.35│ 10.92│ 12.76│
│净资产收益率% │ 16.23│ 16.64│ 16.70│ 17.25│ 17.19│ 17.08│
│归母净利润(百万元) │ 1062.56│ 1247.35│ 1392.97│ 1619.50│ 1880.67│ 2181.00│
│营业收入(百万元) │ 10022.66│ 11733.39│ 12929.78│ 14533.67│ 16568.83│ 18954.83│
│营业利润(百万元) │ 1625.59│ 1859.40│ 2251.20│ 2557.17│ 2963.50│ 3428.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-09 增持 维持 39 1.56 1.83 2.15 海通证券
2024-04-02 买入 维持 35 1.55 1.77 2.00 招商证券
2024-04-02 增持 维持 --- 1.54 1.76 2.01 西部证券
2024-04-01 增持 维持 --- 1.54 1.82 2.08 中银证券
2024-03-31 增持 维持 --- 1.52 1.76 2.03 方正证券
2024-03-29 买入 维持 40.32 1.61 1.89 2.28 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-09│宏发股份(600885)业绩稳健增长，全球份额持续提升
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盈利预测与投资建议：我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为16.28亿元、19.11亿元、22.43亿元
。每股收益为1.56元、1.83元、2.15元。基于公司在继电器的全球龙头地位，对新能源汽车客户的迅猛拓展，
汽车继电器海外高端市场的拓展，公司整体成长性，以及同业估值水平，给予公司2024年20-25倍PE，对应合
理价格区间31.20元-39.00元。维持“优于大市”评级。
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2024-04-02│宏发股份(600885)业绩符合预期，综合竞争力持续增强
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投资建议：维持“强烈推荐”评级。公司各品类继电器全球市占率持续提升，继电器7大门类业务保持领
先，低压电器等5大新门类明确发展思路，全球化布局持续推进和优化，综合竞争力不断增强。维持“强烈推
荐”评级，给予目标价32-35元。
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2024-04-02│宏发股份(600885)2023年年报点评：业绩稳中有进，大力推进产品门类扩张
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投资建议：预计24-26年公司归母净利润16.04/18.35/20.97亿元，同比+15.2%/+14.4%/+14.3%，对应PE为
17.5/15.3/13.4，维持“增持”评级。
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2024-04-01│宏发股份(600885)年报业绩高质量增长，积极推动海外布局
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估值
结合公司年报以及目前外部复杂的经济形势，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.54/1.82/2.0
8元（原2024-2026年预测为1.77/2.09/-元），对应市盈率16.3/13.8/12.1倍；维持增持评级。
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2024-03-31│宏发股份(600885)公司点评报告：继电器龙头稳中求进，产品线横向拓展加深护城河
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收143.98/164.30/187.56亿元，归母净利润分别为15.80/18.
31/21.21亿元，EPS分别为1.52/1.76/2.03元，PE为16.61/14.33/12.37倍，维持“推荐”评级。
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2024-03-29│宏发股份(600885)全球继电器龙头，业绩表现稳健
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全球继电器龙头，23年业绩实现稳健增长
公司发布2023年年报，23年实现营业收入129.30亿元，同比+11.02%（重述）；归母净利润13.93亿元，同
比+11.42%（重述）；扣非归母净利润13.30亿元，同比+10.84%（重述），整体实现稳健增长。考虑到公司下
游传统工业、家电等领域行业整体增长偏弱，我们下调24-25年净利润预测值至16.82/19.69（前值18.17/22.1
4）亿元；预计26年净利润为23.73亿元。可比公司24年平均PE44倍，考虑工业、家电等传统领域业务需求偏弱
，给予公司24年25倍PE，目标价40.32元（前值43.50元），维持“买入”评级。
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