研报评级☆ ◇600909 华安证券 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-09-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-10│华安证券(600909)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动主要内容
1、问：2025 年公司在投行、资管、两融等业务均实现较快增长。请问管理层：2026 年公司的业务发力重点是什么
？
答:投资者您好，2026 年公司将紧扣资本市场改革发展方向，推动各业务板块提质升级、增强核心竞争力：财富管理
业务持续深化买方投顾转型，深化客群经营、产品配置、投顾服务、科技赋能、组织人才五大体系建设；资产管理业务聚
焦主动管理核心，强化投研建设与渠道合作，提升机构客户与高净值客户专业服务能力；自营投资业务遵循“平台型、团
队制、一体化”思路，追求稳健可持续回报；证券金融业务聚焦分支机构精准赋能，稳步做大业务规模，严控业务风险；
投资银行业务将坚持差异化、特色化发展路径，聚焦重点区域、重点行业和重点客户，提升综合金融服务能力和多元创收
能力；机构业务提升专业定价能力、资产配置能力、风险管理能力、运营效率与科技能力，加快从“通道服务”转向“综
合服务”和“解决方案服务”。与此同时，持续强化集团化协同发展，推动母子公司、各业务板块资源共享、优势互补，
最大限度释放协同发展价值。
2、问：公司 2025 年营收、净利润均实现大幅增长，创下历史新高。请问管理层：业绩高增的核心驱动因素是什么
？
答:投资者您好，近年来公司保持了较快的发展速度、较优的业务结构、较高的资产回报、较低的风险损失，主要得
益于：一是聚焦主责主业守正创新，持续推动传统经纪业务向综合财富管理转型，投资银行业务向专业投行、产业投行、
综合投行转变，资产管理业务向主动管理转型，证券自营业务向交易型、多元化、策略化转型；二是坚持“综合化经营，
差异化突破”的经营策略，聚集全业务链固长补短，在巩固财富管理、资产管理业务竞争优势同时，补足投行业务短板，
优化证券投资、股权投资等资本型业务，积极培育衍生品业务、国际业务、基金投顾、基金托管等创新业务，支持子公司
加快发展；三是坚持“稳健偏进取”的风险偏好，处理好投入与产出、风险与收益、长期和短期的关系，树立长期思维、
质量理念、效能意识，坚持内涵式增长和可持续发展，防止急功近利、风险冲动。
3、问：公司 2025 年盈利表现亮眼，也公布了每 10股派 1.2 元的分红预案。想请教：未来在分红比例、分红稳定
性上有什么规划？
答:投资者您好，公司长期以来高度重视对投资者的合理回报，已建立起持续、稳定、科学的利润分配机制。近三年
，公司分红金额（含回购股份）分别为 4.7 亿元、5.68 亿元、8.09 亿元，占归母净利润的比例分别为 36.86%、38.24%
、38.35%，充分保障了公司股东的权益。未来，公司将按继续按照证监会《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分
红》及相关监管政策，兼顾当期经营实际与长期可持续发展，坚持积极的利润分配政策，合理制定利润分配方案。同时，
公司将从经营提质、现金分红、投资者关系管理、信息披露等多个维度持续发力，不断提升公司投资价值和股东回报能力
，切实维护全体股东利益，以高质量发展为投资者创造更大价值。
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参与调研机构：1家
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2025-11-18│华安证券(600909)2025年11月18日投资者关系活动主要内容
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1、公司在降本增效上有什么规划和成果？
答：投资者您好，公司坚持厉行节约、勤俭办企，紧盯重点领域和关键环节，完善管理制度、严肃财经纪律，严控非
必要费用支出。今年前三季度，公司营业收入同比增长67.32%，远高于业务及管理费增幅。公司加权平均净资产收益率8.
16%，较去年同期增长2.86个百分点。公司将继续处理好长期和短期、成本和收益的关系，在保持长远可持续发展基础上
，进一步提升成本管理能力和经营效率。
2、今年经纪业务获客的主要途径是否变化？目前佣金率和两融利率情况如何？展望后续二者未来趋势如何？
答：投资者您好，公司本年度在传统线下获客的基础上，互联网客户新增较往年有较大的提升，截至目前，公司本年
度新增客户互联网渠道开户占比约40%。公司经纪业务佣金率和两融费率与市场整体水平相当。随着资本市场回稳向好的
态势不断稳固，预计经纪业务仍有较好的发展机遇。公司将持续深化财富管理业务转型，一体化推进品牌、技术、产品、
人才、机制建设，提升数智化经营能力，推动实体网点向高端财富管理和综合业务平台转型。
3、公司本期有分红吗？
答：投资者您好，公司已分别于2025年6月30日、2025年11月6日完成2024年度权益分派和2025年中期权益分派，分别
派发现金红利4.68亿元、1.87亿元；2025年度权益分派方案请您关注公司公告。
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