研报评级☆ ◇600917 重庆燃气 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-11-13│重庆燃气(600917)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达 192.65%，请问在加快应收账款回收方面，公
司采取了哪些具体措施，成效如何？
答：公司加大应收账款管理力度，制定逾期应收账款清收计划，落实责任人，通过诉讼等有效措施，有效保障公司合
法权益。
2、第三季度公司营收有所下降，归母净利润大幅下滑 70.38%，请问导致利润下滑的具体成本增加因素有哪些，后续
有何降本增效计划？
答：主要受上游采购成本同比提高，单方毛差较低等因素影响，本年度天然气销售毛利同比下降所致。公司将加强成
本管控，实现精细化管理，提升盈利能力。
3、综合能源业务作为公司“1+2+N”战略的重要增长极，目前在主营业务收入中占比不高，请问公司未来将如何加大
该业务的拓展力度，提升其营收贡献和盈利水平？
答：公司综合能源业务与城燃主业协同性强、市场空间大。公司将利用现有的专业平台公司，持续优化所需匹配的组
织架构、人才建设、考核激励机制，通过项目运营经验以及人才积累，推动综合能源业务实现跨越式发展。
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参与调研机构：1家
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2025-10-14│重庆燃气(600917)2025年10月14日投资者关系活动主要内容
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主要对公司生产经营情况和业务发展战略情况进行交流。
此外，对投资者关心的其他热点问题进行了沟通。
1、公司今年第一季度出现亏损的原因？
答：受采暖季单方毛差较低，以及接驳业务发展、施工、结转等各环节进度放缓，接驳毛利同比下降等因素影响，出
现亏损情况。
2、公司气源结构及比例？
答：公司气源主要为中石油、中石化管道气，其中中石油占比较高。
3、公司居民和非居民用气占比？
答：公司现有用户中，居民用气、非居民用气占比各为 50%左右，非居民用气中，工业用气占比较高，其次为商业用
气、CNG 等。
4、近日国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见
》，对公司有什么影响？
答：公司主营业务城镇燃气主要为下游终端市场，仅一家长输管网运营控股子公司及相关参股公司涉及中游管输业务
。相关政策出台有利于深化石油天然气市场体系改革，完善价格治理机制，提升天然气管道运输效率。
5、重庆地区天然气发电是否有较大发展空间？
答：川渝地区具有较丰富的天然气资源，公司参股华能重庆两江燃机发电有限责任公司，持股比例 10%。其已投产的
一期项目积极发挥燃气机组顶峰调峰优势。公司未对该项目进行天然气供应，相关长期股权投资等数据详见公司定期报告
。
6、未来气量增长情况？
答：天然气销量增长与地区经济发展、城市化进程、工商业景气程度存在较大关联。近年来，公司不断实施“1+2+N
”战略，聚焦城燃核心主业，大力发展双综业务，积极探索氢产业、智慧燃气等新兴业务，今年上半年公司实现销气量 1
9.27 亿方，增幅 6.54%。
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参与调研机构：1家
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2025-09-25│重庆燃气(600917)2025年9月25日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司有无再融资计划？
答：公司 2021 年第二次临时股东大会审议通过《关于拟发行债务类融资产品的议案》，股东大会授权发行总金额不
超过人民币 15 亿元的债务融资产品议案，有效期 36个月。截至目前，无新增通过资本市场再融资事项。公司将根据业
务经营和发展需要，在对投资项目、收购项目进行充分科学论证基础上，综合考虑公司的资本结构、盈利能力和外部市场
环境等因素，审慎制定再融资计划，合理选择银行贷款、增发新股、发行公司债券等融资方式筹集资金，以保证公司的长
远发展和股东利益最大化。
2、公司“1+2+N”战略中，综合能源业务是重要增长极，上半年已运营 41 个相关项目且京东方 B8 项目启动调试。
请问该板块上半年的具体营收贡献、毛利率水平如何？相较于传统燃气业务，其增长速度和盈利潜力是否达到战略预期？
未来在项目拓展上的资本开支计划是多少？
答：目前，综合能源业务在主营业务收入中列示为其他，占比不高，毛利率水平高于传统天然气销售业务。今年上半
年，公司综合能源业务稳步推进，协同效应增强，深化主业公司和专业公司协同开发机制，摸排调研充实潜在市场。工业
类项目营收实现较大增长，医院类项目营收稳定；布局新能源赛道，新增多个充电项目，多个光伏项目处在建设期。未来
，公司将根据市场情况，确定综合能源资本开支情况。
3、上半年公司出现“增收不增利”的显著背离，且应收账款体量较大，截至半年报披露后市值未体现有效支撑。请
问公司认为当前市值是否充分反映了核心主业的区域龙头价值及综合能源业务的成长价值？针对业绩下滑原因及整改进展
，已采取哪些投资者沟通措施以传递公司长期价值？
答：今年上半年，公司利润同比下降主要为受房地产市场影响，公司接驳毛利和综合服务毛利下降所致。下一步，公
司将坚持“稳中求进”工作总基调，坚持做强传统主业、“1+2”产业，坚持强化安全管理、加强信息化建设、强化风险
防范，坚持深化企业改革，切实维护客户利益，重塑公司新的服务形象。
4、国企监管要求央企上市公司要做优做强，一年多次分红，回报投资者，公司也是央企，有无市值管理相关计划或
安排？会提高分红吗？
答：公司制定了“每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十”现金分红政策。同时，
公司不断加强市场拓展、供气保障、优质服务等，提升经营业绩，以持续稳定的分红回报广大投资者。2025年 8 月，公
司制定了《市值管理制度》，进一步加强公司市值管理，规范市值管理行为，实现公司价值和股东利益最大化。
5、公司提及在氢能方向依托本地资源开展前期研究，但尚未进入实质运营阶段，而市场对城燃企业的新能源转型关
注度较高。请问氢能业务目前的研究进展是否有时间节点规划？在向投资者沟通时，如何平衡“积极探索”的战略意图与
“尚未落地”的现实，以避免市场对新业务价值产生误判？
答：截至 2025年上半年末，公司累计获得加氢站指标 2 个，目前处于前期研究、论证及市场调研阶段，尚未投入加
氢站建设或运营。在氢能方向，公司依托本地工业副氢资源，聚焦氢能应用端，加强寻求新合作模式的探索。
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