价值分析☆ ◇600956 新天绿能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 3 0 0 0 3
2月内 0 3 0 0 0 3
3月内 0 5 0 0 0 5
6月内 0 5 0 0 0 5
1年内 0 8 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.55│ 0.53│ 0.61│ 0.73│ 0.92│
│每股净资产(元) │ 4.24│ 4.64│ 4.98│ 5.61│ 6.08│ 6.70│
│净资产收益率% │ 10.97│ 11.21│ 10.09│ 10.96│ 12.27│ 13.94│
│归母净利润(百万元) │ 2160.13│ 2294.12│ 2207.47│ 2545.43│ 3084.50│ 3847.91│
│营业收入(百万元) │ 15985.27│ 18560.52│ 20281.79│ 25621.51│ 30854.29│ 38093.23│
│营业利润(百万元) │ 3117.83│ 3285.86│ 3362.11│ 3721.64│ 4480.02│ 5580.64│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-07 增持 维持 10 0.58 0.71 0.92 华创证券
2024-11-06 增持 维持 --- 0.58 0.71 0.92 天风证券
2024-11-03 增持 维持 9 --- --- --- 中金公司
2024-09-08 增持 维持 --- 0.66 0.78 0.91 浙商证券
2024-08-30 增持 维持 8 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-07│新天绿能(600956)2024年三季报点评：聚焦优质风电，燃气业务仍然稳健
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投资建议：LNG业务稳步增长，风电装机增长也会对业绩形成支撑，同时公司存量燃气业务也在修复过程
中。我们预计2024-2026年公司实现归母净利润24/30/39亿元，同比分别+10.3%/+22.2%/+29.8%。参照可比公
司估值，燃气板块成长性较高给予一定溢价至12xPE，风电板块给予16xPE，25年目标市值为427亿元，25年目
标价10元，维持“推荐”评级。
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2024-11-06│新天绿能(600956)风电装机增速有望提高，唐山LNG项目进展顺利
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润为24.39、30.06、38.64亿元，同比分别增长10.47%、
23.26%、28.55%，对应PE为13.40、10.87、8.46倍，维持“增持”评级。
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2024-11-03│新天绿能(600956)进一步聚焦风电及天然气业务
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盈利预测与估值
维持2024年和2025年盈利预测不变。当前A股股价对应2024/2025年13.0x/11.1xP/E。当前H股股价对应202
4/2025年5.3x/4.4xP/E。A/H股均维持跑赢行业评级，但由于A/H股绿电板块估值中枢上移，我们上调A/H股目
标价12.5%/14.3%至9.0元/4.0港元，A股对应2024/2025年15.2x/13.0xP/E，较当前股价有17.5%的上行空间；H
股对应2024/2025年6.1x/5.1xP/E，较当前股价有15.3%的上行空间。
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2024-09-08│新天绿能(600956)2024年半年报点评报告：风电项目储备资源丰富，售气量增速亮眼
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维持盈利预测，维持“增持”评级。公司是河北省清洁能源及燃气龙头，积极推进LNG项目建设。我们维
持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为27.63、32.74、38.19亿元，对应EPS分别为
0.66、0.78、0.91元；对应PE分别为10、9、7倍。
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2024-08-30│新天绿能(600956)1H24天然气销售量继续维持较快增长
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维持2024年和2025年盈利预测不变。当前A股股价对应2024/2025年11.6x/9.9xP/E。当前H股股价对应2024
/2025年4.9x/4.1xP/E。A股维持跑赢行业评级，但由于A股行业估值中枢下移，我们下调目标价20%至8.00元，
对应2024/2025年13.6x/11.6xP/E，较当前股价有16.5%的上行空间。H股维持跑赢行业评级和3.50港元目标价
，对应2024/2025年5.4/4.4xP/E，较当前股价有8.4%的上行空间。
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