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600963(岳阳林纸)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇600963 岳阳林纸 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-01 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 1 0 0 0 0 1 3月内 1 0 0 0 0 1 6月内 3 1 0 0 0 4 1年内 16 4 0 0 0 20 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.23│ 0.17│ 0.34│ 0.14│ 0.34│ 0.45│ │每股净资产(元) │ 4.74│ 4.85│ 5.10│ 5.16│ 5.37│ 5.67│ │净资产收益率% │ 4.84│ 3.41│ 6.69│ 2.61│ 6.21│ 7.83│ │归母净利润(百万元) │ 414.31│ 298.08│ 615.56│ 256.52│ 605.83│ 805.03│ │营业收入(百万元) │ 7115.86│ 7838.05│ 9781.49│ 9895.64│ 10478.06│ 11777.55│ │营业利润(百万元) │ 507.47│ 339.30│ 735.11│ 311.09│ 731.27│ 966.88│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-01 买入 维持 --- -0.13 0.20 0.38 国盛证券 2023-11-06 买入 维持 --- 0.11 0.28 0.39 天风证券 2023-11-06 增持 维持 8.5 0.18 0.42 0.48 国投证券 2023-10-29 买入 维持 --- 0.40 0.44 0.54 国盛证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-01│岳阳林纸(600963)Q4盈利承压,CCER重启有望打开成长空间 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:公司2023Q4业绩仍有承压,主要系行业复苏节奏相对缓慢,公司造纸经营恢复较慢 ,此外资产处理、商誉减值等因素拖累整体盈利水平。考虑到公司林业碳汇业务依托技术团队、背景、资源多 重优势构筑壁垒,预计2024年CCER重启后业绩有望兑现,此外伴随文化纸行业产能逐步消耗,浆纸主业有望修 复。我们下调前期盈利预测,预计2024-2025年归母净利润分别为3.6/6.8亿元,对应PE为24X/13X,维持“买 入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-06│天风证券-岳阳林纸(600963)CCER重启带来新机遇-231106 ──────┴───────────────────────────────────────── 调整盈利预测,给予“买入”评级 公司从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸等在内的研发、生产和销售。近年来,公司以林浆纸产业为 基础,进行产业链延伸,进入生态行业,从事林业勘查设计、生态碳汇开发、景观设计、园林工程施工养护、 生态治理,形成了以“浆纸+生态”为主营业务的双核发展产业格局,拥有近200万亩林业基地和岳阳、怀化、 宁波三大产业基地。考虑到公司业绩(23Q3收入同减24.8%,归母净利同减92.4%)受纸产品销量、销售价格、 毛利较同期下降影响,我们调整盈利预测。预计23-25公司归母净利分别为2.06/5.03/7.04亿元(前值为7.07/ 8.40/9.87亿元),EPS分别为0.11/0.28/0.39元/股,PE分别为58/24/17x。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-06│安信证券-岳阳林纸(600963)造纸盈利有望改善,CCER重启林业碳汇放量可期-231106 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司为国内林浆纸一体化龙头,持续推进浆纸+生态双核发展,林业碳汇业务长期成长可期。 我们预计岳阳林纸2023-2025年营业收入为101.30、108.81、122.57亿元,同比增长3.57%、7.42%、12.64%; 归母净利润为3.28、7.59、8.65亿元,同比增长-46.72%、131.40%、13.97%,对应PE为37.4x、16.2x、14.2x ,给予24年20xPE,目标价8.50元,维持增持-A的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│岳阳林纸(600963)Q4造纸盈利修复,CCER重启打开成长空间 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:公司林业碳汇业务依托技术团队、背景、资源多重优势构筑壁垒,预计CCER重启后 有望贡献业绩增量;Q4浆纸主业盈利预计修复。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为7.2/8.0/9.7亿元 ,对应PE为16X/14X/12X,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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