价值分析☆ ◇600968 海油发展 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 2 0 0 0 3
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 4 3 0 0 0 7
6月内 4 4 0 0 0 8
1年内 15 6 0 0 0 21
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.13│ 0.24│ 0.30│ 0.36│ 0.41│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 2.00│ 2.20│ 2.42│ 2.66│ 2.93│ 3.22│
│净资产收益率% │ 6.32│ 10.82│ 12.51│ 13.49│ 13.93│ 14.07│
│归母净利润(百万元) │ 1283.51│ 2416.23│ 3081.13│ 3647.67│ 4146.49│ 4603.09│
│营业收入(百万元) │ 38739.30│ 47784.49│ 49307.96│ 55460.08│ 62281.85│ 69662.28│
│营业利润(百万元) │ 1934.39│ 2997.86│ 3859.58│ 4593.50│ 5213.81│ 5783.14│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-11 增持 首次 --- 0.33 0.37 0.40 国联证券
2024-10-29 增持 维持 --- 0.37 0.44 0.49 国信证券
2024-10-28 买入 维持 --- 0.37 0.42 0.46 光大证券
2024-09-11 买入 维持 --- 0.37 0.42 0.46 光大证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.37 0.42 0.46 光大证券
2024-08-27 增持 维持 4.9 --- --- --- 中金公司
2024-08-26 买入 维持 --- 0.36 0.41 0.45 天风证券
2024-07-12 增持 首次 6.24 0.35 0.39 0.44 国信证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-11│海油发展(600968)深扎海洋，多元发展
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业绩受益海洋油气高景气，给予“增持”评级
我们预计公司2024-2026年营收分别为540.75/597.44/647.33亿元，同比分别+9.67%/+10.48%/+8.35%；归
母净利润分别为34.04/37.33/40.30亿元，同比分别+10.49%/+9.65%/+7.96%。EPS分别为0.33/0.37/0.40元。
可比公司2025年平均PE为14.16倍，参考行业PE均值和公司历史PE水平，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-10-29│海油发展(600968)第三季度归母净利润同比增长32.6%，看好公司长期成长
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投资建议：由于公司能源技术服务板块毛利率持续提升，我们上调公司2024-2026年归母净利润至37.7/44
.2/50.0亿元（原值为35.2/39.6/45.1亿元），摊薄EPS为0.37/0.44/0.49元，对应当前PE分别为12.2/10.4/9.
2x，维持“优于大市”评级。
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2024-10-28│海油发展(600968)2024年三季报点评：改革提效再创佳绩，前三季度归母净利润大增25%
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盈利预测、估值与评级
公司前三季度业绩大增，油服行业维持景气，国内“增储上产”工作持续推进，公司有望持续受益。我们
维持对公司的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，对应EPS分别为0.37/0.
42/0.46元/股，维持对公司的“买入”评级。
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2024-09-11│海油发展(600968)动态跟踪报告：打造世界一流能源技术服务公司，持续深化改革提升效能
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投资建议：油服行业维持高景气，国内“增储上产”工作持续推进，公司持续降本增效推动数字化赋能，
有望持续受益。我们维持对公司的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，对
应EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股，维持对公司的“买入”评级。
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2024-08-27│海油发展(600968)2024年半年报点评：持续深化改革提升效能，24H1归母净利润大增21%
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盈利预测、估值与评级
公司24H1业绩大增，油服行业维持景气，国内“增储上产”工作持续推进，公司有望持续受益。我们维持
对公司的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，对应EPS分别为0.37/0.42/0
.46元/股，维持对公司的“买入”评级。
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2024-08-27│海油发展(600968)技术升级叠加工作量放量，共同驱动利润增长
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盈利预测与估值
考虑到工作量提升较快，我们上调2024/25年盈利9/8%至37/40亿元；上调目标价9%至4.9元，对应14/12倍
2024/25年市盈率，存在30%上行空间。维持跑赢行业评级。当前股价交易于10/10倍2024/25年市盈率。
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2024-08-26│海油发展(600968)Q2业绩增长延续，能源技术服务表现优异
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盈利预测与估值
公司充分受益增储上产，成本控制能力优异。我们上调归母净利润预测为2024/2025/2026年36.95/41.21/
45.83亿元，（原预测为2024/2025/2026年35.3/38.75/43.84亿元）。对应EPS分别0.36/0.41/0.45元，PE10.3
7/9.30/8.36倍，维持“买入”评级。
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2024-07-12│海油发展(600968)多元化海上油服企业，受益于中海油增储上产
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盈利预测与估值：综合绝对估值及相对估值方法，我们认为公司股票合理估值区间在5.46-6.24元之间，
对应2025年PE为14-16倍，相对于公司目前股价有28.5%-46.8%溢价空间。我们预计公司2024-2026年归母净利
润分别为35.2/39.6/45.1亿元，每股收益0.35/0.39/0.44元/股，对应当前PE分别为12.3/10.9/9.6倍。首次覆
盖，给于“优于大市”评级。
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