研报评级☆ ◇600976 健民集团 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 0 0 0 0 0
1年内 8 0 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 3.40│ 2.36│ 2.35│ 3.26│ 3.89│ ---│
│每股净资产(元) │ 14.65│ 15.88│ 17.32│ 20.24│ 23.12│ ---│
│净资产收益率% │ 23.20│ 14.87│ 13.55│ 16.68│ 17.43│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 521.46│ 362.18│ 359.84│ 499.70│ 596.55│ ---│
│营业收入(百万元) │ 4213.15│ 3504.99│ 3369.91│ 3618.13│ 3932.88│ ---│
│营业利润(百万元) │ 573.86│ 396.78│ 391.27│ 556.54│ 663.77│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-10-30 未知 未知 --- 3.26 3.89 --- 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-30│健民集团(600976)2025年三季报点评：医药工业持续高增，结构优化提升盈利│西南证券 │未知
│能力 │ │
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事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营收25.5亿元，同比-11.4%，实现归母净利润2.9亿元，同比-11
.2%；扣非归母净利润2.6亿元，同比-5.6%。其中Q1/Q2/Q3单季度营收分别为8.9/9.1/7.5亿元，分别同比-8%/-12.2%/-14
.3%，归母净利润分别1.1/1.1/0.7亿元，分别同比+10.7%/-21%/-20.8%。
医药工业增长亮眼，持续优化业务结构致医药商业承压。2025年前三季度公司实现营收25.5亿元，同比-11.4%，其中
Q3营收7.5亿元，同比-14.3%。2025年前三季度，医药工业同比+19.67%，主要是公司主导产品及新产品收入增长所致。新
产品七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散近年来保持较快的发展速度；随着小儿牛黄退热贴膏等新产品的陆续
上市销售，处方线未来也将实现较好的发展。医药商业收入同比-36.91%，主要是公司持续优化下属商业子公司业务结构
，逐步收缩了部分低毛低效的业务，导致医药商业板块业务收入有所下降。
战略性收缩低毛利业务提升整体盈利能力，销售费率提高。2025年前三季度，公司毛利率59.2%，同比+16.2pp。期间
费用率52.1%，同比+13.5pp，其中销售费率/管理费率/研发费率分别43.8%/4.9%/3.1%，分别同比+11.9/+0.6/+1pp。公司
OTC产品通过线上和线下药房渠道，依靠品牌拉动、线上引流、专业团队推广及营销活动实现销售。归母净利润2.9亿元，
同比-11.2%，主要系联营企业投资收益及非经常性损益减少所致。净利率11.2%，同比维持稳定。
联营企业投资同比下滑。2025年前三季度，公司对联营企业和合营企业的投资收益1.03亿元，同比-40.6%，联营企业
投资主要为从事体外培育牛黄业务的健民大鹏。
盈利预测与投资建议：考虑到公司龙母壮骨颗粒渠道变革重换生机，便通胶囊那和健脾生血院外提高市占率。预计20
25-2027年归母净利润分别为3.9亿元、5.0亿元和6.0亿元，对应PE为16倍、12倍和10倍，建议保持关注。
风险提示：销售推广不及预期风险，研发进展不及预期风险，集采降价风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-01-06│健民集团(600976)2026年1月6日投资者关系活动主要内容
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1、龙牡壮骨颗粒目前的渠道库存及纯销情况？
答：2024年初公司直面过去发展中积累的问题和不足，坚定不移地推进营销体系改革，通过变革考核模式、调整组织
架构、加快数字化建设等一系列举措的落地实施，成功构建了“敏捷响应、数据驱动、价值共生”的新型营销体系，实现
公司医药工业板块的快速恢复，并保持良好的发展态势。2025年前三季度在克服了药店客流下降等不利因素后，公司医药
工业板块收入同比增长19.67%，龙牡壮骨颗粒、便通胶囊等主要产品均实现不同程度增长。在渠道库存管理方面更加精细
，OTC线龙牡壮骨颗粒及处方线主要产品渠道库存2024年末基本降至合理水平，并持续保持合理状态，为产品的市场秩序
稳定奠定了坚实的基础。
2、新生儿数量下降，公司儿药如何发展？
答：我国人口出生率近几年持续下降，长期来看对儿童药品市场是有影响的。公司在业务链布局上也着重考虑我国人
口结构的变化，积极做好应对：（1）公司作为我国儿童药品生产基地，将持续深耕儿药领域：一是在稳固龙牡壮骨颗粒
市场地位的同时，着力打造龙牡儿药系列产品，强化“龙牡儿药专业可靠”品牌理念，推动“龙牡”品牌由单一产品品牌
向品类品牌延伸；二是全面梳理公司儿药线高潜产品，发掘市场潜力和应用价值，目前公司已形成了以感咳、皮肤外用药
、补益类等主要治疗领域的系列儿药产品；三是加大研发投入，一方面加快创新药的研发立项和研发进度，另一方面围绕
“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药。四是探索合作模式加快重点产品布局，儿药线相关工作进展已在2025年12月
的投关活动记录表中进行了详细说明，敬请查阅。（2）除了儿药线外，公司以“健民”品牌加大家庭常备药、老年用药
等领域产品矩阵培育，近年来便通胶囊、健脾生血片、雌二醇凝胶、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等非儿药线产品均得到了
较好发展，并持续加大研发管线布局，为公司良性发展构建优质的产品结构。（3）积极培育新兴业务，构建更完整的产
业生态，夯实长远发展基础。加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育；持续夯实中医馆连锁化能力，加快现有四家
中医馆业务拓展和服务能力提升，并适时布局新馆建设；加快外延式发展探索步伐，提升公司可持续发展能力。
3、OTC主要品种便通、生血的销售情况？
答：OTC线主要品种便通胶囊、健脾生血颗粒销售状况良好，2025年前三季度销售持续保持增长。
4、公司未来广告投放的进度和规模情况？
答：公司广告主要投放在龙牡壮骨颗粒和“健民”牌便通胶囊两个主要品种，广告投放渠道在新媒体平台及传统媒介
均有投放，龙牡壮骨颗粒基于目标人群画像，采取广覆盖，高频次方式，构建以央视、梯媒、长视频、短视频，社媒等为
核心的立体化传播体系；便通胶囊采取央视+地方台模式广泛触达目标人群，比如今年1月我们将启动央视《全民畅舞》综
艺的合作。公司广告投放规模基本会保持在现有的体量，并不断优化投放策略，提高广告投放效果。
5、公司新药线销售情况？
答：2025年新药线加大等级医院开发力度，加快市场覆盖，销售状况良好，其中七蕊胃舒胶囊预计销售发出超过1亿
元，小儿紫贝宣肺糖浆由于其处方温和、普适性好、疗效显著等优势，得到广大医生和用户的认可，2025年首年上市销售
发出预计超过7000万元；小儿牛黄退热贴膏已启动上市，我们对该产品未来发展充满信心。
6、公司2025年非经常性损益的情况？
答：公司非经常性损益主要由金融资产损益和政府补助等构成，2025年前三季度实现非经常性损益3003.28万元，与2
024年同期相比有所下降，主要是来自政府补助的收益下降所致。
7、2026年的发展展望？
答：未来公司将持续深耕中成药制造核心主业，加快新兴业务孵化，推进“1+N”战略目标的达成，相关举措已在202
5年12月及以往月度的投关活动记录表中进行了详细说明，敬请查阅。
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参与调研机构：2家
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2025-12-10│健民集团(600976)2025年12月10日投资者关系活动主要内容
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1、公司业绩下滑的主要原因?
答：2025年公司前三季度实现营业收入25.52亿元,同比下降11.43%,主要是医药商业板块收入同比下降36.91%所致,公
司对医药商业板块业务结构进行了优化,将一些低毛低效的业务进行收缩,收入的下滑对利润的影响不大;前三季度公司实
现归属于上市公司股东的净利润2.86亿元,同比下降11.16%,净利润的下降主要是联营企业投资收益及非经常性损益减少所
致。
虽然公司合并报表收入、利润均有所下滑,但公司医药工业板块持续保持了良好的发展态势,前三季度在克服了消费下
行、药店客流量下降等多重不利因素影响后,营业收入依然实现19.67%的增长,主要产品龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生
血颗粒、雌二醇凝胶等保持增长,新产品加快市场导入和医院市场覆盖,七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散实现较快增长,小儿紫
贝宣肺糖浆提前达成预算目标;新兴业务板块发展持续向好,大健康核心产品市场份额增长,营销模式成功验证,收入利润实
现快速增长;中医诊疗板块连锁化模式持续验证,医馆数量达到4家,业务持续增长,在消化新馆建设等影响因素后,利润端仍
然实现增长。
2、公司医药商业板块收入会继续下降吗?
答：2025年公司医药商业板块持续优化业务结构,逐步将一些低毛低效的业务进行收缩,导致医药商业板块收入有所下
降,但对利润的影响不大。未来公司医药商业板块将在夯实区域性医院配送业务的基础上,加快新业务拓展,提升盈利水平
。
3、公司目前新药的销售情况?
答：公司是目前市场上为数不多4 年获批3个中药1.1类创新药的中药企业,2025年新药线加大等级医院开发力度,加快
市场覆盖,销售状况良好,其中七蕊胃舒胶囊预计销售发出超过1亿元,小儿紫贝宣肺糖浆由于其处方温和、普适性好、疗效
显著等优势,得到广大医生和用户的认可,今年首年上市销售发出预计超过7000万元;小儿牛黄退热贴膏已启动上市,我们对
该产品未来发展充满信心。
4、公司研发管线上还有哪些创新药品种?
答：公司始终将研发创新作为发展的核心引擎,围绕中药创新药持续投入,加快创新药的研发立项和研发进度,2025年
中药1.1类创新药益母妇炎颗粒、中药4 类鼻渊通窍颗粒成功获批临床试验,中药1.1类创新药小儿牛黄退热贴膏成功获批
上市,中药1.1类创新药通降颗粒、小儿枳术通便颗粒等临床试验进展顺利,同时新立项中药项目4个。
5、公司想打造龙牡儿药专业品牌,请问下儿药线的产品布局?
答：公司持续加大儿药线产品培养力度,以"龙牡儿药·专业可靠"打造"龙牡儿药"专业IP,并围绕"龙牡"品牌加大产品
管线布局。一是围绕四十余个存量儿药品种,聚焦维矿、胃肠、感冒、咳嗽、皮肤五大高规模细分市场,在稳固龙牡壮骨颗
粒市场地位的同时,加快儿药产品矩阵打造,形成以婴儿健脾散、小儿喜食糖浆、健胃消食片等为主的胃肠产品线,以复方
紫草油、羌月乳膏等为特色的皮外线,以小儿宝泰康颗粒、小儿宣肺止咳颗粒、小儿解感颗粒等为主的儿药感咳类产品,以
及小儿益麻颗粒等特色品种。二是持续深耕儿药创新药,加快产品研发立项及成果转化,小儿紫贝宣肺糖浆是公司首个获批
的中药1.1类创新药儿药品种,2025年首年上市销售取得了良好的成绩,小儿牛黄退热贴膏于2025年成功获批,为公司儿药创
新药产品又添一员,同时在研产品梯队中还有小儿枳术通便颗粒等创新药品种;三是围绕儿科新制剂领域加快补齐儿药品种
管线,2025年呋塞米口服溶液、氨溴特罗口服溶液获批上市,布洛芬混悬液等提交上市许可申请;四是探索合作模式加快重
点产品布局,2025年成功引进抗病毒口服液和葡萄糖酸钙锌口服溶液两个重点儿药品种,为公司儿药线的持续健康发展奠定
了良好的产品基础。
6、目前公司产品的库存情况
答：经过公司营销体系的持续改革,公司渠道管理工作更加精细化,在纯销考核机制驱动下,各主要产品渠道库存均保
持在合理水平,其中处方线产品的渠道库存比 OTC 线产品的渠道库存更低一些。
7、公司未来的发展规划?
答：未来公司将持续深耕中成药制造核心主业,加快新兴业务孵化,推进"1+N"战略目标的达成:
一是持续深耕医药工业这一核心业务。
OTC 产品线将坚持品牌引领,围绕"龙牡""健民"进行双品牌建设。打造"龙牡"儿药品牌,推动"龙牡"品牌由单一产品品
牌向品类品牌延伸,着力打造龙牡儿药系列产品,输出"龙牡儿药·专业可靠"的slogan,传递品牌核心理念;以便通胶囊为基
础打造"健民"慢病、家庭常备药品牌,在稳固龙牡壮骨颗粒市占率的基础上,着力打造便通胶囊、健脾生血颗粒两大黄金单
品,进一步实现市占率显著提升;加快新零售平台建设,利用信息化技术实现实体药房、B2C、O2O全渠道的融合发展;在产品
结构上将提供更多普惠、优质的产品,惠及更多患者。
处方线将加快新产品七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏、拔毒生肌散等商业化进程,提升医院市
场覆盖,实现高速增长;通过新机制、新价值链梳理、新团队建设、增加空白市场覆盖等实现老产品的稳定发展;逐步将复
方紫草油、羌月乳膏等独家特色产品从院内市场拓展至院外市场;通过数字化赋能,实现营销精细化管理,提升盈利能力。
公司始终坚持把研发创新作为引领企业发展的核心动力。在中药创新药管线上已构建儿童药、消化、呼吸等产品梯队
,覆盖常见病、多发病等领域,公司将继续加大投入,加快立项并推进在研新药研发进程,推动更多产品进入 IND 和 NDA;同
时加快围绕"龙牡"品牌的儿童仿制药及改良型新药进行产品管线布局;加快产品的二次开发力度,为公司的良性发展构建优
质的产品管线。
二是加快新兴业务孵化。
加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育;持续夯实中医馆连锁化能力,加快现有四家中医馆业务拓展和服务能力
提升,并适时布局新馆建设;加快外延式发展探索步伐,提升公司可持续发展能力。
三是保持医药商业的健康发展。
公司医药商业会持续优化业务结构,进一步收缩低毛低效业务,并加大创新业务如医院 SPD业务等的拓展。医药商业板
块对公司利润贡献有限,收入的下降对利润的影响不大。
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参与调研机构：2家
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2025-12-03│健民集团(600976)2025年12月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司业绩下滑的主要原因?
答：2025年公司前三季度实现营业收入25.52亿元,同比下降11.43%,主要是医药商业板块收入同比下降36.91%所致,公
司对医药商业板块业务结构进行了优化,将一些低毛低效的业务进行收缩,收入的下滑对利润的影响不大;前三季度公司实
现归属于上市公司股东的净利润2.86亿元,同比下降11.16%,净利润的下降主要是联营企业投资收益及非经常性损益减少所
致。
虽然公司合并报表收入、利润均有所下滑,但公司医药工业板块持续保持了良好的发展态势,前三季度在克服了消费下
行、药店客流量下降等多重不利因素影响后,营业收入依然实现19.67%的增长,主要产品龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生
血颗粒、雌二醇凝胶等保持增长,新产品加快市场导入和医院市场覆盖,七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散实现较快增长,小儿紫
贝宣肺糖浆提前达成预算目标;新兴业务板块发展持续向好,大健康核心产品市场份额增长,营销模式成功验证,收入利润实
现快速增长;中医诊疗板块连锁化模式持续验证,医馆数量达到4家,业务持续增长,在消化新馆建设等影响因素后,利润端仍
然实现增长。
2、公司医药商业板块收入会继续下降吗?
答：2025年公司医药商业板块持续优化业务结构,逐步将一些低毛低效的业务进行收缩,导致医药商业板块收入有所下
降,但对利润的影响不大。未来公司医药商业板块将在夯实区域性医院配送业务的基础上,加快新业务拓展,提升盈利水平
。
3、公司目前新药的销售情况?
答：公司是目前市场上为数不多4 年获批3个中药1.1类创新药的中药企业,2025年新药线加大等级医院开发力度,加快
市场覆盖,销售状况良好,其中七蕊胃舒胶囊预计销售发出超过1亿元,小儿紫贝宣肺糖浆由于其处方温和、普适性好、疗效
显著等优势,得到广大医生和用户的认可,今年首年上市销售发出预计超过7000万元;小儿牛黄退热贴膏已启动上市,我们对
该产品未来发展充满信心。
4、公司研发管线上还有哪些创新药品种?
答：公司始终将研发创新作为发展的核心引擎,围绕中药创新药持续投入,加快创新药的研发立项和研发进度,2025年
中药1.1类创新药益母妇炎颗粒、中药4 类鼻渊通窍颗粒成功获批临床试验,中药1.1类创新药小儿牛黄退热贴膏成功获批
上市,中药1.1类创新药通降颗粒、小儿枳术通便颗粒等临床试验进展顺利,同时新立项中药项目4个。
5、公司想打造龙牡儿药专业品牌,请问下儿药线的产品布局?
答：公司持续加大儿药线产品培养力度,以"龙牡儿药·专业可靠"打造"龙牡儿药"专业IP,并围绕"龙牡"品牌加大产品
管线布局。一是围绕四十余个存量儿药品种,聚焦维矿、胃肠、感冒、咳嗽、皮肤五大高规模细分市场,在稳固龙牡壮骨颗
粒市场地位的同时,加快儿药产品矩阵打造,形成以婴儿健脾散、小儿喜食糖浆、健胃消食片等为主的胃肠产品线,以复方
紫草油、羌月乳膏等为特色的皮外线,以小儿宝泰康颗粒、小儿宣肺止咳颗粒、小儿解感颗粒等为主的儿药感咳类产品,以
及小儿益麻颗粒等特色品种。二是持续深耕儿药创新药,加快产品研发立项及成果转化,小儿紫贝宣肺糖浆是公司首个获批
的中药1.1类创新药儿药品种,2025年首年上市销售取得了良好的成绩,小儿牛黄退热贴膏于2025年成功获批,为公司儿药创
新药产品又添一员,同时在研产品梯队中还有小儿枳术通便颗粒等创新药品种;三是围绕儿科新制剂领域加快补齐儿药品种
管线,2025年呋塞米口服溶液、氨溴特罗口服溶液获批上市,布洛芬混悬液等提交上市许可申请;四是探索合作模式加快重
点产品布局,2025年成功引进抗病毒口服液和葡萄糖酸钙锌口服溶液两个重点儿药品种,为公司儿药线的持续健康发展奠定
了良好的产品基础。
6、目前公司产品的库存情况
答：经过公司营销体系的持续改革,公司渠道管理工作更加精细化,在纯销考核机制驱动下,各主要产品渠道库存均保
持在合理水平,其中处方线产品的渠道库存比 OTC 线产品的渠道库存更低一些。
7、公司未来的发展规划?
答：未来公司将持续深耕中成药制造核心主业,加快新兴业务孵化,推进"1+N"战略目标的达成:
一是持续深耕医药工业这一核心业务。
OTC 产品线将坚持品牌引领,围绕"龙牡""健民"进行双品牌建设。打造"龙牡"儿药品牌,推动"龙牡"品牌由单一产品品
牌向品类品牌延伸,着力打造龙牡儿药系列产品,输出"龙牡儿药·专业可靠"的slogan,传递品牌核心理念;以便通胶囊为基
础打造"健民"慢病、家庭常备药品牌,在稳固龙牡壮骨颗粒市占率的基础上,着力打造便通胶囊、健脾生血颗粒两大黄金单
品,进一步实现市占率显著提升;加快新零售平台建设,利用信息化技术实现实体药房、B2C、O2O全渠道的融合发展;在产品
结构上将提供更多普惠、优质的产品,惠及更多患者。
处方线将加快新产品七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏、拔毒生肌散等商业化进程,提升医院市
场覆盖,实现高速增长;通过新机制、新价值链梳理、新团队建设、增加空白市场覆盖等实现老产品的稳定发展;逐步将复
方紫草油、羌月乳膏等独家特色产品从院内市场拓展至院外市场;通过数字化赋能,实现营销精细化管理,提升盈利能力。
公司始终坚持把研发创新作为引领企业发展的核心动力。在中药创新药管线上已构建儿童药、消化、呼吸等产品梯队
,覆盖常见病、多发病等领域,公司将继续加大投入,加快立项并推进在研新药研发进程,推动更多产品进入 IND 和 NDA;同
时加快围绕"龙牡"品牌的儿童仿制药及改良型新药进行产品管线布局;加快产品的二次开发力度,为公司的良性发展构建优
质的产品管线。
二是加快新兴业务孵化。
加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育;持续夯实中医馆连锁化能力,加快现有四家中医馆业务拓展和服务能力
提升,并适时布局新馆建设;加快外延式发展探索步伐,提升公司可持续发展能力。
三是保持医药商业的健康发展。
公司医药商业会持续优化业务结构,进一步收缩低毛低效业务,并加大创新业务如医院 SPD业务等的拓展。医药商业板
块对公司利润贡献有限,收入的下降对利润的影响不大。
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参与调研机构：6家
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2025-11-27│健民集团(600976)2025年11月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的经营情况及主要产品销售情况?
答：2025年前三季度公司营业收入25.52亿元,同比下降11.43%,其中医药工业在克服了消费下行、药店客流量下降等
多重不利因素影响后,实现收入同比增长19.67%,主要产品龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒、雌二醇凝胶等保持增
长,新产品加快市场导入和医院市场覆盖,七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散实现较快增长,小儿紫贝宣肺糖浆提前达成预算目标;
医药商业板块由于逐步收缩一些低毛低效的业务,收入同比下降36.91%,但公司医药商业板块业务结构持续优化,SPD 等新
业务发展良好,收入的下滑对利润的影响不大。新兴业务板块发展持续向好,大健康核心产品市场份额增长,营销模式成功
验证,收入利润实现快速增长;中医诊疗板块连锁化模式持续验证,医馆数量达到4 家,业务持续增长,在消化新馆建设等影
响因素后,利润端仍然实现增长。
2、介绍一下拔毒生肌散这个产品及其销售情况?
答：拔毒生肌散是公司独家产品,医保甲类药品,广泛运用于多种慢性难愈性创面,如糖尿病足、压疮、非哺乳期乳腺
炎、肛周脓肿术后等。目前该产品发展状况良好,呈持续增长状态。
3、新产品七蕊胃舒、小儿紫贝的销售状况?
答：七蕊胃舒胶囊和小儿紫贝宣肺糖浆为公司先后获批上市的中药1.1类创新药产品。2025年是七蕊胃舒胶囊上市的
第三个年头,该产品持续保持良好的发展态势,销售发出规模预计会超过1 个亿;小儿紫贝宣肺糖浆首年上市销售,前三季度
已提前达成年度预算目标,销售状况良好。
4、公司主要产品的渠道库存如何?
答：加快终端去库存工作是公司2024年营销体系改革众多举措中的一项,2024年末,公司 OTC 线龙牡壮骨颗粒及处方
线主要产品渠道库存已基本降至合理水平,2025年公司营销体系改革持续深入,在纯销考核的基础上叠加利润考核,并实现
考核的全贯通,各主要产品渠道库存持续保持在合理水平,其中处方线产品的渠道库存比 OTC 线产品的渠道库存更低一点
。
5、体培牛黄还是独家产品吗?其业绩下滑的原因?
答：目前,体外培育牛黄为武汉健民大鹏药业有限公司独家产品。体外培育牛黄前三季度销售有所下降,主要是受终端
含牛黄药品需求下降影响,下游工业生产企业相应减少了对该原料的采购。
6、公司 OTC 产品线未来的发展规划?
答：OTC 产品线将继续坚持品牌引领模式,打造“龙牡”儿药专业品牌、“健民”慢病、家庭常备药品牌。一是优化
广告投放策略、提高有效人群覆盖,推动“龙牡”品牌由单一产品品牌向品类品牌延伸,着力打造龙牡儿药系列产品,强化
“龙牡儿药专业可靠”品牌理念;二是以便通胶囊为基础打造“健民”品牌,在稳固龙牡壮骨颗粒市占率的基础上,着力打
造便通胶囊、健脾生血颗粒两大黄金单品,进一步实现市占率显著提升;三是加快新零售平台建设,利用信息化技术实现实
体药房、B2C、O2O 全渠道的融合发展;四是优化产品结构,提供更多普惠、优质的产品,惠及更多患者;五是坚持大产品双
轮驱动策略,未来公司将结合产品属性、院内市场销售状况,逐步将部分产品从院内市场向院外市场拓展,形成“院内+院外
”协同发展的良好局面。
7、龙牡壮骨颗粒未来发展如何看?
答：龙牡壮骨颗粒未来的发展:一是基于产品本身的产品力,龙牡壮骨颗粒是公司独家产品,医保乙类药品,组方来源于
四君子汤、龙骨汤和玉屏风散等经典名方,并添加了优质的钙源,具有强筋健骨、健脾和胃之功效,在治疗小孩不爱吃饭、
不长个等方面疗效显著。二是今年我们开展了消费者调研,会基于调研数据做产品的改进,提升产品覆盖率的同时提高复购
率;三是加快产品二次开发,丰富临床应用数据,推进医院市场拓展。我们对龙牡壮骨颗粒未来的发展充满信心。
8、公司处方线未来的发展,有哪些值得期待的品种?
答：公司处方线产品较为丰富,存量品种健脾生血片、便通胶囊、雌二醇凝胶、小金胶囊等通过新模式、新价值链和
新团队打造,持续保持稳定发展态势;随着新药线产品拔毒生肌散、七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏
等的陆续上市,将进一步夯实处方线发展动能。同时公司还持续加大研发投入,丰富在研产品梯队,今年益母妇炎颗粒、通
窍鼻炎颗粒成功获批临床试验,通降颗粒、小儿枳术通便颗粒等临床试验进展顺利,将为公司处方线未来良性发展提供坚实
的产品供给。
9、医药商业板块未来怎么发展
答：2025年公司医药商业板块持续优化业务结构,逐步将一些低毛低效的业务进行收缩,未来的发展:一是持续夯实区
域性的医院配送业务;二是加快新业务拓展,如 SPD 业务等,提升盈利水平。
10、公司新兴业务未来的发展?
答：中医诊疗业务和大健康业务为公司近年来持续培育的新兴业务,中医诊疗业务经过7 年发展,初步形成中医馆连锁
化布局,2025年新开业中医馆1 家,现有中医馆数量达到4 家,前三季度收入利润保持增长,未来中医诊疗业务将以武汉为核
心,持续深耕中医服务领域,提升品牌力和连锁化能力。大健康业务2025年发展状况良好,核心产品市场份额增长,营销模式
成功验证,前三季度收入利润实现快速增长,未来大健康产业将持续深耕儿童成长健康领域,打造龙牡品牌儿童发育养护专
业化系列产品。
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参与调研机构：2家
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2025-11-26│健民集团(600976)2025年11月26日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前的经营情况及主要产品销售情况?
答：2025年前三季度公司营业收入25.52亿元,同比下降11.43%,其中医药工业在克服了消费下行、药店客流量下降等
多重不利因素影响后,实现收入同比增长19.67%,主要产品龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒、雌二醇凝胶等保持增
长,新产品加快市场导入和医院市场覆盖,七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散实现较快增长,小儿紫贝宣肺糖浆提前达成预算目标;
医药商业板块由于逐步收缩一些低毛低效的业务,收入同比下降36.91%,但公司医药商业板块业务结构持续优化,SPD 等新
业务发展良好,收入的下滑对利润的影响不大。新兴业务板块发展持续向好,大健康核心产品市场份额增长,营销模式成功
验证,收入利润实现快速增长;中医诊疗板块连锁化模式持续验证,医馆数量达到4 家,业务持续增长,在消化新馆建设等影
响因素后,利润端仍然实现增长。
2、介绍一下拔毒生肌散这个产品及其销售情况?
答：拔毒生肌散是公司独家产品,医保甲类药品,广泛运用于多种慢性难愈性创面,如糖尿病足、压疮、非哺乳期乳腺
炎、肛周脓肿术后等。目前该产品发展状况良好,呈持续增长状态。
3、新产品七蕊胃舒、小儿紫贝的销售状况?
答：七蕊胃舒胶囊和小儿紫贝宣肺糖浆为公司先后获批上市的中药1.1类创新药产品。2025年是七蕊胃舒胶囊上市的
第三个年头,该产品持续保持良好的发展态势,销售发出规模预计会超过1 个亿;小儿紫贝宣肺糖浆首年上市销售,前三季度
已提前达成年度预算目标,销售状况良好。
4、公司主要产品的渠道库存如何?
答：加快终端去库存工作是公司2024年营销体系改革众多举措中的一项,2024年末,公司 OTC 线龙牡壮骨颗粒及处方
线主要产品渠道库存已基本降至合理水平,2025年公司营销体系改革持续深入,在纯销考核的基础上叠加利润考核,并实现
考核的全贯通,各主
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