研报评级☆ ◇600976 健民集团 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 3.40│ 2.36│ 2.35│ 2.72│ 3.24│ 3.82│
│每股净资产(元) │ 14.65│ 15.88│ 17.32│ 19.10│ 21.31│ 23.96│
│净资产收益率% │ 23.20│ 14.87│ 13.55│ 13.95│ 15.25│ 15.90│
│归母净利润(百万元) │ 521.46│ 362.18│ 359.84│ 417.00│ 497.50│ 585.00│
│营业收入(百万元) │ 4213.15│ 3504.99│ 3369.91│ 3643.00│ 3918.50│ 4235.50│
│营业利润(百万元) │ 573.86│ 396.78│ 391.27│ 454.00│ 542.00│ 637.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-28 买入 维持 --- 2.68 3.12 3.59 华福证券
2026-03-26 买入 维持 --- 2.75 3.36 4.04 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-28│健民集团(600976)25年工业板块恢复增长，新品种放量潜力充沛 │华福证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报
2025年全年公司实现营收33.7亿（同比-3.85%），归母净利3.6亿元（同比-0.65%），扣非净利3.03亿元（同比-0.05
%）。
2026年一季度公司实现营收8.73亿（同比-2.1%），归母净利0.88亿元（同比-20.4%），扣非净利0.76亿元（同比-25
.9%）。
对联营企业和合营企业的投资收益2025年合计1.11亿，同比下滑51%，2026Q1为0.11亿，同比下滑72%。剔除联营企业
收益的影响下，公司2025年归母净利润同比增长83%，2026Q1同比增长8%。
2025年医药商业板块结构调整影响营收端，医药工业板块恢复增长，核心品种放量明确。
2025年公司营收端下滑主要系商业板块结构性调整承压，2025年公司商业板块实现营收13.31亿，同比下滑23%；工业
板块整体稳健增长，2025年公司工业板块实现收入20.25亿，同比增长16%，其中核心品种放量显著，便通胶囊销售发出同
比增长29%；健脾生血片/颗粒同比增长20%。
工业板块分品类来看，公司2025年儿科板块实现收入8.1亿，同比增长5%，妇科板块5.96亿，同比增长8%，特色中药
板块3.3亿，同比增长27%；工业各板块均实现稳健增长以上，特色中药板块在核心品种放量拉动下表现亮眼。
渠道营销体系持续优化，潜在新品种有望持续带来新增量。
分渠道来看：公司OTC线2025年同比增长9%，持续完善营销管理体系，依托多元方式搭建儿童用药优势产品矩阵，优
化王牌儿药渠道布局、扩大新品推广范围；聚焦两款核心单品，落实产品全生命周期管理，线上线下融合精准触达消费者
。处方线2025年收入同比增长21%，着力培育创新药市场，强化商业化建设，通过临床准入、学术深耕等方式提升产品认
可度，核心创新药增长亮眼，2025年，七蕊胃舒增长39%；小儿紫贝宣肺糖浆上市首年销售发出超7000万元。潜在新药放
量潜力丰富，中药1.1类新药小儿牛黄退热贴膏2025年获批，通降颗粒、枳术通便颗粒等新药处于临床试验阶段。
盈利预测与投资建议
据最新财报业绩情况，收入端主要系商业板块优化调整，利润端主要系联营企业预期调整，我们下调了盈利预测，预
计2026-2028年公司营收分别为36.3/39.2/42.5亿元（前值为41.4/45.61/-亿元）；净利润分别为4.1/4.8/5.5亿元（前值
为6.5/8.0/-亿元），维持“买入”评级。
风险提示
主要产品销售不及预期；联营企业业绩不及预期；政策波动风险；原材料中药材价格波动风险。
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2026-03-26│健民集团(600976)公司点评：OTC+院内创新药双轮驱动，中药主业强势恢复 │国海证券 │买入
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事件:
2026年3月21日，健民集团发布公告：2025年公司营业收入33.70亿元（同比-3.85%），归母净利润3.60亿元（同比-0
.65%），扣非归母净利润3.03亿元（同比-0.05%）；其中2025Q4公司营业收入8.18亿元（同比+31.16%），归母净利润0.7
4亿元（同比+82.69%），扣非归母净利润0.48亿元（同比+45.91%）。
投资要点:
“专业品牌与消费者品牌”双轮驱动，工业板块2025年业绩表现亮眼。2025年公司医药工业板块营收20.25亿元（同
比+15.91%），分产品线看，处方药（Rx）产品线实现收入11.85亿元（同比+21.06%），OTC产品线收入8.40亿元（同比+9
.37%）。2025年，公司积极打造“龙牡儿药”IP，并深化“健民”品牌建设，“健民”品牌的核心产品便通胶囊、健脾生
血颗粒通过“院内+院外”模式，销售实现稳步增长，其中便通胶囊销售发出同比增长29%；健脾生血片/颗粒同比增长20%
。创新药商业化能力持续夯实，2025年七蕊胃舒胶囊销售发出实现39%增长，小儿紫贝宣肺糖浆发出超7000万元。
2025年主业利润端恢复强势，联营企业投资收益短期波动较大。2025年公司实现归母净利润3.6亿元（同比-0.65%）
，其中主业利润为2.49亿元（同比+82.71%，主业利润此处为归母净利润扣除联营企业和合营企业投资收益），我们认为
主业利润恢复强势主要因核心药品收入增长及药材成本下降带来的双重推动。2025年公司对联营企业和合营企业投资收益
为1.11亿元（同比-50.88%）。
盈利预测和投资评级
我们预计公司2026-2028年营收为36.53/39.13/42.24亿元，归母净利润为4.22/5.16/6.20亿元，对应当前股价PE为11
.86/9.70/8.07倍，我们认为公司主业在品牌+学术双重推动下有望实现稳健持续增长，同时看好体外培育牛黄长期成长空
间及对公司持续性的利润贡献，维持“买入”评级。
风险提示
大单品龙牡壮骨颗粒销售不及预期；二线产品成长不及预期；中药原材料价格大幅上涨；产品竞争加剧；研发与创新
不及预期；宏观经济发展不及预期；药品政策集采风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-19│健民集团(600976)2026年5月19日投资者关系活动主要内容
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1. 公司医药工业的最新情况？
答：2025年公司营销体系改革成效显著，品牌双轮驱动策略持续推进，医药工业板块快速恢复，全年实现营业收入 2
0.25 亿元，较上年同期增长 15.92%，OTC 产品线与处方药产品线齐头并进实现双增长，核心品种稳健、新产品发展势头
良好。2026 年第一季度医药工业板块保持稳健发展态势，各项管理举措已稳步推进，管理成效将逐步释放，长期来看整
体发展趋势向好。
2. 公司目前儿药线发展情况如何？
答：公司是全国小儿用药生产基地，拥有儿药品种四十余个，涵盖了儿童消化、感冒、皮外等多个治疗领域，主要品
种有龙牡壮骨颗粒、小儿紫贝宣肺糖浆、小儿牛黄退热贴膏、小儿宝泰康颗粒、小儿宣肺止咳颗粒、复方紫草油、痱子粉
等。一方面公司坚持品牌引领，“龙牡”品牌聚焦龙牡壮骨颗粒，依托儿童发育成长核心优势拓展医院市场，深化“健脾
加钙 D，科学助长高”品牌理念，持续构建“龙牡儿药 专业可靠”的品牌认知。另一方面深耕儿药市场，加大儿药线产
品培养力度，并围绕“龙牡”品牌加大产品管线布局，提升公司儿药产品市场占有率和龙牡品牌影响力。目前公司儿药线
产品销售状况正常。
3. 公司在研发管线上还有哪些值得期待的产品？
答：公司始终将研发创新作为发展的核心引擎，一方面围绕中药创新药加快研发立项与在研进度，推动更多产品进入
IND 和 NDA；另一方面围绕“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药，同时加大产品的二次开发力度，为公司的未来
发展构建优质的产品管线。2025年公司研发上市的产品包括中药 1.1 类创新药小儿牛黄退热贴膏，仿制药呋塞米口服溶
液、氨溴特罗口服溶液等。公司在研管线品种丰富，中药创新药品种有通降颗粒、枳术通便颗粒、益母妇炎颗粒、小儿辛
苍鼻炎颗粒等，仿制药品种有对乙酰氨基酚布洛芬片、布洛芬混悬液等。2026年公司将加快推进在研品种的临床研究进度
，并力争在研发全链条各关键里程均有产品覆盖，形成梯次清晰、接续有序的新药研发产品梯度。
4. 公司已上市的三个创新药品种的销售情况？
答：七蕊胃舒胶囊为公司 2021 年底获批的中药 1.1 类创新药，该产品通过谈判续约 2025年国家医保目录，主要用
于轻中度慢性非萎缩性胃炎伴糜烂湿热瘀阻证所致的胃脘疼痛的治疗。2025 年全年销售发出同比增长 39%，目前销售情
况正常。
小儿紫贝宣肺糖浆为公司2023年下半年获批的中药1.1类创新药，该产品通过谈判进入 2025 年国家医保目录，主要
用于小儿急性支气管炎风热犯肺证咳嗽。该产品凭借处方温和、普适性好、疗效显著等优势得到广大医生和用户的认可，
2025 年首年上市销售发出超过 7000万元，目前销售情况正常。
小儿牛黄退热贴膏为公司 2025年获批的中药 1.1类创新药，是国内唯一获批的药准字号儿童退热贴膏。该产品将中
药透皮吸收技术、穴位敷贴疗法与物理降温原理有效结合，药物作用于大椎穴和神阙穴，经皮肤渗透进入血液循环，达到
退热解表、清热解毒之功效，主要用于小儿急性上呼吸道感染风热证所致的发热（38.5℃及以下），具有良好的临床应用
基础，安全性与有效性得到了充分验证。目前该产品已上市，市场销售相关工作有序推进，并会积极准备今年的国谈。
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参与调研机构：4家
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2026-04-29│健民集团(600976)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1.2026 年公司主要产品的推广策略？
答：OTC 产品线主要有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等品种，其中龙牡壮骨颗粒进一步明确“健脾+钙 D
，科学助长高”产品定位，依托其产品核心优势加快市场覆盖，同时加快院内市场开发，实现“消费者品牌+专业品牌”
的双轮驱动；便通胶囊将通过冠名央视综艺“全民畅舞”，提高目标人群覆盖；健脾生血颗粒通过广覆盖和高渗透做好模
式下沉。公司还将深入推进渠道管理精细化，通过营销 ADP 管理模型等的应用，从覆盖、定位、满意度来提高产品的市
占率，从而推动 OTC产品线更加快速地发展。
处方药 2025年有 20%的增长，2026年整体还不错，一方面公司将加快创新药商业孵化，持续推动七蕊胃舒胶囊、小
儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散等新产品在医院市场的覆盖，积极筹备小儿牛黄退热贴膏 2026年的国家医保谈判；二是充
分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和 AI技术赋能，扩大市场销售；
三是强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准
运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。
2.公司目前产品的渠道库存如何？
答：公司处方线和 OTC 线主要产品的渠道库存都保持在合理水平。未来我们还会持续深化渠道精细化管理、完善客
户服务体系、优化产品价值链、规范渠道流通秩序，推动营销管理体系的不断提质升级，夯实企业长效发展基础。
3.2025 年整体毛利率有提升，但是销售费用还是比较高的，是什么原因？
答：毛利率主要受中药材等核心原材料价格波动、生产制造及工艺成本、产品结构变化、销售模式差异等因素综合影
响。销售费用较高主要是公司坚持专业品牌和消费者品牌双轮驱动策略，在“龙牡”“健民”品牌建设上持续投入，同时
新产品上市学术投入加大，另外销售费用还受收入结构、产品结构等多种因素影响。随着公司工业的进一步发展，边际效
益将逐步改善。
4.今年一季度的整体情况如何？
答：2026年第一季度公司医药工业板块保持稳健发展，各项管理举措已稳步推进，管理成效将逐步释放，长期来看整
体发展趋势向好。医药商业由于业务结构的优化，收入有所下降，但对利润的影响不大；大健康业务继续保持较快发展，
中医诊疗业务经营情况良好。
5.公司今年做了薪酬制度改革，主要的变化？
答：根据《上市公司治理准则》的相关规定，上市公司董事和高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激
励收入等组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。公司积极响应监管政策的变化，
在薪酬结构上做了调整，将年薪标准的 50%纳入绩效考核。公司董事会薪酬与考核委员会对公司高级管理人员绩效按年度
进行考核，2026年公司进一步优化考核机制，以季度为周期跟踪监督各项重点工作的推进落实情况与实施成效，强化过程
管理，进一步完善绩效评价体系。
6.公司联营企业业绩下滑的主要原因？
答：体外培育牛黄为公司参股的武汉健民大鹏药业有限公司独家产品，受终端产品需求影响，下游对体外培育牛黄原
料药的采购减少。
7.人口出生率下降，公司儿药线如何发展？
答：我国人口出生率近几年持续下降，长期来看对儿童药品市场是有影响的。随着多胎支持政策的陆续出台，将有利
于改善人口出生率持续下降的情况。公司在业务链布局上也着重考虑我国人口结构的变化，积极做好应对：
一是持续深耕儿药市场。以“龙牡儿药·专业可靠”打造“龙牡”儿药专业 IP，加大儿药线产品培养力度，并围绕
“龙牡”品牌加大产品管线布局，提升公司儿药产品市场占有率和龙牡品牌影响力。
二是以“健民”品牌为引领，加大家庭常备药、老年用药等领域产品矩阵的打造，近年来便通胶囊、健脾生血颗粒/
片、雌二醇凝胶、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等非儿药线产品均得到了较好发展。
三是始终将研发创新作为发展的核心引擎，一方面围绕中药创新药持续投入，加快创新药的研发立项和研发进度，推
动更多产品进入 IND 和 NDA；另一方面围绕“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药，同时加大产品的二次开发力度
，为公司的未来发展构建优质的产品管线。
四是持续孵化新兴业务。加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育；持续夯实中医馆连锁化能力，加快现有四家
中医馆业务拓展和服务能力提升，并适时布局新馆建设；加快外延式发展探索步伐，提升公司可持续发展能力。
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参与调研机构：2家
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2026-04-27│健民集团(600976)2026年4月7日投资者关系活动主要内容
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1.2026 年公司主要产品的推广策略？
答：OTC 产品线主要有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等品种，其中龙牡壮骨颗粒进一步明确“健脾+钙 D
，科学助长高”产品定位，依托其产品核心优势加快市场覆盖，同时加快院内市场开发，实现“消费者品牌+专业品牌”
的双轮驱动；便通胶囊将通过冠名央视综艺“全民畅舞”，提高目标人群覆盖；健脾生血颗粒通过广覆盖和高渗透做好模
式下沉。公司还将深入推进渠道管理精细化，通过营销 ADP 管理模型等的应用，从覆盖、定位、满意度来提高产品的市
占率，从而推动 OTC产品线更加快速地发展。
处方药 2025年有 20%的增长，2026年整体还不错，一方面公司将加快创新药商业孵化，持续推动七蕊胃舒胶囊、小
儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散等新产品在医院市场的覆盖，积极筹备小儿牛黄退热贴膏 2026年的国家医保谈判；二是充
分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和 AI技术赋能，扩大市场销售；
三是强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准
运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。
2.公司目前产品的渠道库存如何？
答：公司处方线和 OTC 线主要产品的渠道库存都保持在合理水平。未来我们还会持续深化渠道精细化管理、完善客
户服务体系、优化产品价值链、规范渠道流通秩序，推动营销管理体系的不断提质升级，夯实企业长效发展基础。
3.2025 年整体毛利率有提升，但是销售费用还是比较高的，是什么原因？
答：毛利率主要受中药材等核心原材料价格波动、生产制造及工艺成本、产品结构变化、销售模式差异等因素综合影
响。销售费用较高主要是公司坚持专业品牌和消费者品牌双轮驱动策略，在“龙牡”“健民”品牌建设上持续投入，同时
新产品上市学术投入加大，另外销售费用还受收入结构、产品结构等多种因素影响。随着公司工业的进一步发展，边际效
益将逐步改善。
4.今年一季度的整体情况如何？
答：2026年第一季度公司医药工业板块保持稳健发展，各项管理举措已稳步推进，管理成效将逐步释放，长期来看整
体发展趋势向好。医药商业由于业务结构的优化，收入有所下降，但对利润的影响不大；大健康业务继续保持较快发展，
中医诊疗业务经营情况良好。
5.公司今年做了薪酬制度改革，主要的变化？
答：根据《上市公司治理准则》的相关规定，上市公司董事和高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激
励收入等组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。公司积极响应监管政策的变化，
在薪酬结构上做了调整，将年薪标准的 50%纳入绩效考核。公司董事会薪酬与考核委员会对公司高级管理人员绩效按年度
进行考核，2026年公司进一步优化考核机制，以季度为周期跟踪监督各项重点工作的推进落实情况与实施成效，强化过程
管理，进一步完善绩效评价体系。
6.公司联营企业业绩下滑的主要原因？
答：体外培育牛黄为公司参股的武汉健民大鹏药业有限公司独家产品，受终端产品需求影响，下游对体外培育牛黄原
料药的采购减少。
7.人口出生率下降，公司儿药线如何发展？
答：我国人口出生率近几年持续下降，长期来看对儿童药品市场是有影响的。随着多胎支持政策的陆续出台，将有利
于改善人口出生率持续下降的情况。公司在业务链布局上也着重考虑我国人口结构的变化，积极做好应对：
一是持续深耕儿药市场。以“龙牡儿药·专业可靠”打造“龙牡”儿药专业 IP，加大儿药线产品培养力度，并围绕
“龙牡”品牌加大产品管线布局，提升公司儿药产品市场占有率和龙牡品牌影响力。
二是以“健民”品牌为引领，加大家庭常备药、老年用药等领域产品矩阵的打造，近年来便通胶囊、健脾生血颗粒/
片、雌二醇凝胶、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等非儿药线产品均得到了较好发展。
三是始终将研发创新作为发展的核心引擎，一方面围绕中药创新药持续投入，加快创新药的研发立项和研发进度，推
动更多产品进入 IND 和 NDA；另一方面围绕“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药，同时加大产品的二次开发力度
，为公司的未来发展构建优质的产品管线。
四是持续孵化新兴业务。加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育；持续夯实中医馆连锁化能力，加快现有四家
中医馆业务拓展和服务能力提升，并适时布局新馆建设；加快外延式发展探索步伐，提升公司可持续发展能力。
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参与调研机构：1家
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2026-04-10│健民集团(600976)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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1.2026 年公司主要产品的推广策略？
答：OTC 产品线主要有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等品种，其中龙牡壮骨颗粒进一步明确“健脾+钙 D
，科学助长高”产品定位，依托其产品核心优势加快市场覆盖，同时加快院内市场开发，实现“消费者品牌+专业品牌”
的双轮驱动；便通胶囊将通过冠名央视综艺“全民畅舞”，提高目标人群覆盖；健脾生血颗粒通过广覆盖和高渗透做好模
式下沉。公司还将深入推进渠道管理精细化，通过营销 ADP 管理模型等的应用，从覆盖、定位、满意度来提高产品的市
占率，从而推动 OTC产品线更加快速地发展。
处方药 2025年有 20%的增长，2026年整体还不错，一方面公司将加快创新药商业孵化，持续推动七蕊胃舒胶囊、小
儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散等新产品在医院市场的覆盖，积极筹备小儿牛黄退热贴膏 2026年的国家医保谈判；二是充
分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和 AI技术赋能，扩大市场销售；
三是强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准
运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。
2.公司目前产品的渠道库存如何？
答：公司处方线和 OTC 线主要产品的渠道库存都保持在合理水平。未来我们还会持续深化渠道精细化管理、完善客
户服务体系、优化产品价值链、规范渠道流通秩序，推动营销管理体系的不断提质升级，夯实企业长效发展基础。
3.2025 年整体毛利率有提升，但是销售费用还是比较高的，是什么原因？
答：毛利率主要受中药材等核心原材料价格波动、生产制造及工艺成本、产品结构变化、销售模式差异等因素综合影
响。销售费用较高主要是公司坚持专业品牌和消费者品牌双轮驱动策略，在“龙牡”“健民”品牌建设上持续投入，同时
新产品上市学术投入加大，另外销售费用还受收入结构、产品结构等多种因素影响。随着公司工业的进一步发展，边际效
益将逐步改善。
4.今年一季度的整体情况如何？
答：2026年第一季度公司医药工业板块保持稳健发展，各项管理举措已稳步推进，管理成效将逐步释放，长期来看整
体发展趋势向好。医药商业由于业务结构的优化，收入有所下降，但对利润的影响不大；大健康业务继续保持较快发展，
中医诊疗业务经营情况良好。
5.公司今年做了薪酬制度改革，主要的变化？
答：根据《上市公司治理准则》的相关规定，上市公司董事和高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激
励收入等组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。公司积极响应监管政策的变化，
在薪酬结构上做了调整，将年薪标准的 50%纳入绩效考核。公司董事会薪酬与考核委员会对公司高级管理人员绩效按年度
进行考核，2026年公司进一步优化考核机制，以季度为周期跟踪监督各项重点工作的推进落实情况与实施成效，强化过程
管理，进一步完善绩效评价体系。
6.公司联营企业业绩下滑的主要原因？
答：体外培育牛黄为公司参股的武汉健民大鹏药业有限公司独家产品，受终端产品需求影响，下游对体外培育牛黄原
料药的采购减少。
7.人口出生率下降，公司儿药线如何发展？
答：我国人口出生率近几年持续下降，长期来看对儿童药品市场是有影响的。随着多胎支持政策的陆续出台，将有利
于改善人口出生率持续下降的情况。公司在业务链布局上也着重考虑我国人口结构的变化，积极做好应对：
一是持续深耕儿药市场。以“龙牡儿药·专业可靠”打造“龙牡”儿药专业 IP，加大儿药线产品培养力度，并围绕
“龙牡”品牌加大产品管线布局，提升公司儿药产品市场占有率和龙牡品牌影响力。
二是以“健民”品牌为引领，加大家庭常备药、老年用药等领域产品矩阵的打造，近年来便通胶囊、健脾生血颗粒/
片、雌二醇凝胶、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等非儿药线产品均得到了较好发展。
三是始终将研发创新作为发展的核心引擎，一方面围绕中药创新药持续投入，加快创新药的研发立项和研发进度，推
动更多产品进入 IND 和 NDA；另一方面围绕“龙牡”品牌布局儿童仿制药及改良型新药，同时加大产品的二次开发力度
，为公司的未来发展构建优质的产品管线。
四是持续孵化新兴业务。加快大健康差异化健康产品的开发与市场培育；持续夯实中医馆连锁化能力，加快现有四家
中医馆业务拓展和服务能力提升，并适时布局新馆建设；加快外延式发展探索步伐，提升公司可持续发展能力。
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参与调研机构：2家
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2026-04-08│健民集团(600976)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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1.2026 年公司主要产品的推广策略？
答：OTC 产品线主要有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等品种，其中龙牡壮骨颗粒进一步明确“健脾+钙 D
，科学助长高”产品定位，依托其产品核心优势加快市场覆盖，同时加快院内市场开发，实现“消费者品牌+专业品牌”
的双轮驱动；便通胶囊将通过冠名央视综艺“全民畅舞”，提高目标人群覆盖；健脾生血颗粒通过广覆盖和高渗透做好模
式下沉。公司还将深入推进渠道管理精细化，通过营销 ADP 管理模型等的应用，从覆盖、定位、满意度来提高产品的市
占率，从而推动 OTC产品线更加快速地发展。
处方药 2025年有 20%的增长，2026年整体还不错，一方面公司将加快创新药商业孵化，持续推动七蕊胃舒胶囊、小
儿紫贝宣肺糖浆、拔毒生肌散等新产品在医院市场的覆盖，积极筹备小儿牛黄退热贴膏 2026年的国家医保谈判；二是充
分发挥基药核心品种资源优势深耕基层医疗市场，以学术推动、精准服务、数字化运用和 AI技术赋能，扩大市场销售；
三是强化医学研究，通过搭建权威学术平台、深化专家合作等方式持续提升临床应用价值和品牌势能，并借助数字化精准
运营提升策略效率，实现处方药产品线盈利能力与核心竞争力的双重跃升。
2.公司目前产品的渠道库存如何？
答：公司处方线和 OTC 线主要产品的渠道库存都保持在合理水平。未来我们还会持续深化渠道精细化管理、完善客
户服务体系、优化产品价值链、规范渠道流通秩序，推动营销管理体系的不断提质升级，夯实企业长效发展基础。
3.2025 年整体毛利率有提升，但是销售费用还是比较高的，是什么原因？
答：毛利率主要受中药材等核心原材料价格波动、生产制造及工艺成本、产品结构变化、销售模式差异等因素综合影
响。销售费用较高主要是公司坚持专业品牌和消费者品牌双轮驱动策略，在“龙牡”“健民”品牌建设上持续投入，同时
新产品上市学术投入加大，另外销售费用还受收入结构、产品结构等多种因素影响。随着公司工业的进一步发展，边际效
益将逐步改善。
4.今年一季度的整体情况如何？
答：2026年第一季度公司医药工业板块保持稳健发展，各项管理举措已稳步推进，管理成效将逐步释放，长期来看整
体发展趋势向好。医药商业由于业务结构的优化，收入有所下降，但对利润的影响不大；大健康业务继续保持较快发展，
中医诊疗业务经营情况良好。
5.公司今年做了薪酬制度改革，主要的变化？
答：根据《上市公司治理准则》的相关规定，上市公司董事和高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激
励收入等组成，其中绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。公司积极响应监管政策的变化，
在薪酬结构上做了调整，将年薪标准的 50%纳入绩效考核。公司董事会薪酬与考核委员会对公司高级管理人员绩效按年度
进行考核，2026年公司进一步优化考核机制，以季度
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