研报评级☆ ◇600980 北矿科技 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.48│ 0.56│ 0.66│ 0.84│ 1.02│ 1.25│
│每股净资产(元) │ 6.86│ 7.35│ 7.86│ 8.34│ 9.16│ 10.21│
│净资产收益率% │ 7.06│ 7.60│ 8.37│ 10.06│ 11.11│ 12.24│
│归母净利润(百万元) │ 91.75│ 105.82│ 124.56│ 162.00│ 196.50│ 241.50│
│营业收入(百万元) │ 929.27│ 1187.97│ 1307.07│ 1563.00│ 1838.50│ 2113.00│
│营业利润(百万元) │ 103.38│ 119.11│ 144.28│ 188.50│ 228.50│ 281.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-23 买入 维持 --- 0.86 1.04 1.27 国金证券
2026-08-13 买入 首次 22.12 0.82 0.99 1.23 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-23│北矿科技(600980)26Q3业绩提速，盈利能力显著提升 │国金证券 │买入
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业绩简评
2026年10月23日,公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现营业收入10.30亿元，同比+19.9%；归母净利润1.09亿
元，同比+30.4%；扣非归母净利润1.02亿元，同比+38.6%。26Q3单季度实现营收3.73亿元，同比+21.6%；归母净利润4119
万元，同比+39.0%；扣非归母净利润0.38亿元，同比+32.8%。
经营分析
公司26Q3盈利能力显著提升。2026年前三季度公司毛利率27.32%，同比+2.08个百分点，净利率10.62%，同比+0.86个
百分点。在矿冶装备智能化升级与磁性材料结构优化驱动下，2026年前三季度扣非归母净利同比+38.6%，显著快于营收+1
9.9%的增速，盈利质量持续增强。
矿冶装备大型化、智能化持续推进，订单支撑坚实有力。公司前三季度积极开展矿业装备技术革新与产品升级，北矿
机电开展微细粒浮选机的设计优化，实现不同应用场景的差异化配置，并成功推向市场；株洲火炬完成1200kW等离子枪及
控制系统研制及1000kW镍铁熔炼大功率感应体的施工设计。实际订单层面，公司合同负债从2020年0.9亿元增长至2025年7
.7亿元，年均复合增速高达53.62%，同时存货中发出商品金额与当年合同负债金额高度一致，进一步验证订单真实性。20
26Q1-Q3公司合同负债高达10.3亿元，同比增长32.4%，印证下游需求旺盛、公司订单获取能力强劲。
稀土永磁加速研发，磁材业务增速提升。2026年前三季度，公司稀土永磁材料中试线实现多种牌号产品开发并具备中
试生产能力，突破晶界扩散技术，开发出“双高性能”产品，并通过IATF16949质量管理体系认证。2026H1公司磁材业务
收入1.68亿元，同比+16.02%，较2025年7.5%的磁材业务营收增速大幅提升。
盈利预测、估值与评级
考虑到全球矿山资本开支持续提升带动矿山装备需求上行，预计公司26-28年年公司营收为15.65/18.44/21.14亿元、
归母净利润为1.65/2.01/2.45亿元，对应PE分别为20.2/16.6/13.6倍，维持“买入”评级。
风险提示
海外客户拓展不及预期；行业竞争加剧风险；磁材价格波动风险。
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2026-08-13│北矿科技(600980)下游扩产助力订单高增，浮选机龙头出海前景广阔 │国金证券 │买入
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投资逻辑
公司是国内浮选机龙头企业，实现从160m3到800m3全系列自主可控，多项产品达到国际领先水平。公司大型浮选机在
国内市场占有率较高，2020年-2025年公司矿山装备收入从2.96亿元增长到10.01亿元，CAGR达27.59%；磁性材料收入2025
年达到3.03亿元，占营收比重23.20%，构成公司另一稳定收入来源。
下游矿业龙头扩产提速，订单支撑坚实有力。2020年-2025年全球主要矿山企业资本开支从301亿美元增长到573亿美
元，CAGR约13.74%。根据彭博，预计2026年全球主要矿山企业资本开支将增长18.67%到680亿美元。浮选工艺作为煤炭和
有色金属等各类矿山选矿的主要方式，将充分受益于矿山资本开支的增长。此外，全球矿山品位正趋势性下滑，有望进一
步拉动浮选机的需求提升。智利铜矿综合品位由2015年的0.77%降至2025年的0.63%，累计下滑0.14%；中国铜矿出矿品位
由2016年的0.79%降至2025年的0.57%，累计下滑0.22%。实际订单层面来看，公司合同负债从2020年0.9亿元增长至2025年
7.7亿元，2026Q1合同负债高达9.0亿元，彰显订单高景气。
矿山装备出海成为公司新的增长点。2020年-2025年公司海外收入从0.96亿元增长到3.20亿元，CAGR达27.23%，占公
司总收入的比例从17.54%增长到24.48%。一方面，中资矿山出海带动矿山装备需求出海，2024年中国采矿业对外直接投资
流量达到212.6亿元，五年CAGR高达32.90%；另一方面，公司浮选机等矿山装备在技术水平方面具备国际竞争力，矿山装
备出海有望成为公司新的营收增长点。
公司发布股权激励计划，彰显对未来成长的信心。公司2026年6月发布公告，股权激励授予价格13.65元/股，业绩考
核目标规定2026-2028年利润总额复合增长率不低于10%、且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值，充分彰显公司对
未来成长的信心。
盈利预测、估值和评级
预计公司26-28年归母净利润为1.59、1.92、2.38亿元，对应PE分别为23/19/16倍。考虑到全球矿山资本开支持续提
升带动矿山装备需求上行，给予公司26年27xPE，目标价22.17元，给予公司“买入”评级。
风险提示
海外客户拓展不及预期；行业竞争加剧风险；磁材价格波动风险。
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
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