研报评级☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2026-10-31◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-25
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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3月内               1              0              0              0              0              1
6月内               1              0              0              0              0              1
1年内               5              0              0              0              0              5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标            │    2023年│    2024年│    2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元)        │      0.11│      0.26│      0.68│      0.68│      0.79│      0.90│
│每股净资产(元)      │      3.30│      3.49│      3.88│      3.87│      3.88│      3.89│
│净资产收益率%       │      3.21│      7.54│     17.46│     17.50│     20.30│     23.20│
│归母净利润(百万元)  │     81.13│    201.79│    519.72│    520.00│    604.00│    691.00│
│营业收入(百万元)    │   4003.58│   3649.40│   4496.98│   4722.00│   5430.00│   6136.00│
│营业利润(百万元)    │    106.39│    247.71│    533.90│    612.00│    711.00│    814.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2026EPS    2027EPS    2028EPS       研究机构
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2026-08-25     买入       维持              ---       0.68       0.79       0.90       国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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  2026-08-25│惠而浦(600983)外部环境变动影响盈利能力，大客户收入占比提升          │国盛证券    │买入    
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    事件：公司发布2026年半年报。公司2026H1实现营业总收入19.17亿元，同比-12.50%；实现归母净利润1.77亿元，同
比-17.79%。其中，2026Q2单季营业总收入为9.51亿元，同比-2.60%；归母净利润为0.82亿元，同比-17.70%。          
    大客户占比提升。子公司：2026H1微波炉主体子公司收入同比-27%，净利率同比-4.8pct至4.3%。大客户：2026H1公 
司向惠而浦集团销售占总收入比重66%（2025H1占比为61%）。                                                    
    大宗原材料价格上涨+汇率波动影响盈利能力。                                                             
    毛利率：2026Q2公司毛利率同比-3.1pct至14.83%。主要系大宗原材料价格上涨。                               
    费率端：2026Q2销售/管理/研发/财务费率为1.60%/2.44%/2.90%/3.13%，同比变动-0.32pct/+0.29pct/-0.66pct/+5.
02pct。财务费用波动主要受汇率波动影响。                                                                   
    净利率：公司2026Q2净利率同比变动-1.58pct至8.64%。2026H1末公司账上美元资产3.49亿美元。（2025年末为3亿美
元）                                                                                                      
    现金流：2026Q2公司经营性现金流净额1.51亿元，同比-13.82%。其中，销售商品收到的现金为10.83亿元，同比+3.2
6%。                                                                                                      
    盈利预测与投资建议：综合考虑原材料高位影响以及公司与大客户的关联交易框架协议，我们预计公司2026-2028年 
实现归母净利润5.2/6.04/6.91亿元，同比增长0.1%/16.1%/14.5%，维持“买入”投资评级。                         
    风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧、大客户集中度高风险。                          

【5.机构调研】 暂无数据

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