价值分析☆ ◇600987 航民股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.63│ 0.63│ 0.65│ 0.71│ 0.77│ 0.84│
│每股净资产(元) │ 5.20│ 5.53│ 5.88│ 6.29│ 6.73│ 7.21│
│净资产收益率% │ 12.20│ 11.33│ 11.09│ 11.61│ 11.72│ 11.82│
│归母净利润(百万元) │ 666.61│ 657.79│ 685.17│ 749.67│ 813.00│ 877.67│
│营业收入(百万元) │ 9491.16│ 9570.30│ 9665.66│ 11202.67│ 12135.33│ 12953.33│
│营业利润(百万元) │ 869.76│ 853.83│ 896.42│ 978.11│ 1060.26│ 1143.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-27 买入 维持 --- 0.69 0.74 0.79 招商证券
2024-08-12 买入 维持 --- 0.73 0.80 0.85 招商证券
2024-08-07 增持 首次 --- 0.72 0.78 0.87 财通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-27│航民股份(600987)24Q3营收增长提速，净利率结构性承压
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盈利预测及投资建议：公司围绕印染+黄金双主业，继续推进纺织印染产业升级，提高市场地位与议价能
力；做大做强黄金饰品产业，丰富产品品类，加强整合与协同。因黄金加工业务表现不及预期，下修盈利预测
。考虑到尚金缘并表影响，预计2024-2026年公司收入规模分别为112.55亿元、120.56亿元、128.80亿元，同
比增速分别为16%、7%、7%。归母净利润分别为7.26亿元、7.76亿元、8.28亿元，同比增速分别为6%、7%、7%
。当前市值对应24PE11X、25PE10X，维持强烈推荐评级。
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2024-08-12│航民股份(600987)印染业务稳中有增，黄金业务并表贡献增长
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盈利预测及投资建议：公司围绕印染+黄金双主业，继续推进纺织印染产业升级，提高市场地位与议价能
力；做大做强黄金饰品产业，丰富产品品类，加强整合与协同。因为金价快速上涨导致黄金销售量下滑，公司
黄金加工业务收入不及预期，所以下修盈利预测。考虑到尚金缘并表影响，预计2024年-2026年公司收入规模
分别为118.31亿元、126.53亿元、135.38亿元，同比增速分别为22%、7%、7%。归母净利润分别为7.68亿元、8
.39亿元、8.89亿元，同比增速分别为12%、9%、6%。当前市值对应24PE9.5X、25PE9X，维持强烈推荐评级。
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2024-08-07│航民股份(600987)印染主业加速修复，黄金业务支撑增长
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投资建议：公司龙头地位稳固，主业持续修复。我们预计公司2024-2026年实现营业收入105.22/116.97/1
24.42亿元，归母净利润7.55/8.24/9.16亿元，对应当前PE分别为9.53/8.73/7.86倍，首次覆盖，给予“增持
”评级。
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