研报评级☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 6 1 0 0 0 7
6月内 8 3 0 0 0 11
1年内 13 4 0 0 0 17
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.42│ -1.14│ -0.85│ -0.48│ 0.39│ 0.74│
│每股净资产(元) │ 9.23│ 7.96│ 7.10│ 6.63│ 7.03│ 7.71│
│净资产收益率% │ 15.25│ -14.15│ -11.83│ -7.56│ 5.60│ 9.56│
│归母净利润(百万元) │ 10751.43│ -8617.53│ -6419.56│ -3640.18│ 2977.44│ 5579.58│
│营业收入(百万元) │ 129497.67│ 82582.27│ 70347.05│ 66057.82│ 79098.27│ 89524.36│
│营业利润(百万元) │ 12113.17│ -9754.96│ -7344.45│ -4013.91│ 3634.09│ 6692.36│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-11-01 买入 维持 13.04 -0.76 0.50 0.76 华泰证券
2026-09-11 买入 首次 --- -0.67 0.30 0.69 中邮证券
2026-09-08 买入 维持 --- -0.83 0.47 0.89 长江证券
2026-09-01 买入 维持 --- -0.70 0.23 0.70 国联民生
2026-08-31 买入 维持 14.42 -0.73 0.53 0.78 华泰证券
2026-08-31 增持 维持 --- -0.63 0.05 0.41 平安证券
2026-08-30 买入 维持 --- -0.73 0.46 0.68 国金证券
2026-06-09 买入 维持 --- 0.04 0.48 0.90 长江证券
2026-06-07 增持 维持 --- -0.09 0.45 0.81 西部证券
2026-05-22 增持 维持 17.25 0.07 0.49 0.76 华创证券
2026-05-17 买入 维持 --- -0.25 0.36 0.71 太平洋证券
2026-05-08 买入 维持 --- -0.45 0.02 0.66 华安证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-11-01│隆基绿能(601012)高效组件放量带动环比减亏 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
隆基绿能发布三季报：Q3实现营收168.19亿元（yoy-7.08%，qoq+6.09%），归母净利-10.29亿元（yoy-23.38%，qoq+
41.66%），扣非净利-15.02亿元（yoy-30.60%，qoq+20.85%）。2026年Q1-Q3实现营收438.64亿元（yoy-13.85%），归母
净利-47.13亿元（yoy-38.48%），扣非净利-55.33亿元（yoy-24.24%）。公司26Q3录得利润修复，主要系三季度高功率BC
组件出货规模持续扩大，同时BC组件26Q3毛利率较26H1提升6.27pct，拉动毛利润端增厚，毛利率录得5.8%，季度环比修
复2.67pct。公司财务费用环比回落，汇兑影响减弱，信用减值保持冲回，但资产减值略有放大；非经常损益性主要为4.4
8亿元政府补助增厚当期利润。向后展望，我们看好：1）公司TBC2.0产能落地、产线性能和成本持续优化，叠加贱金属技
改导入，降本增效有效转换为高效组件溢价，构成利润弹性；2）储能业务逐步放量，光储一体构成新成长曲线。维持“
买入”评级。
光伏：BC组件出货环比再度提升，高效组件利润优势逐步体现
26Q1-Q3公司组件出货48.61GW，其中BC组件实现销售31.64GW，同比增加118.58%，BC组件占比超65%，在海外及分布
式市场占比显著提升。26Q3公司组件出货18.68GW，其中BC组件实现销售12.09GW，较26Q2/26Q1BC销量11.21/8.34GW持续
季度环比提升。利润端，公司26Q3BC组件毛利率较26H1提升6.27pct，推动公司单季度利润显著减亏。电池组件技术方面
，公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，可使BC电池量产转换效率提升0.2%-0.3%并
提升长期可靠性，现已进入规模化交付阶段。
储能：苏州储能基地启用，年产能有望迈入50GWh，业务加速发展
10月9日，苏州隆基精控智能制造基地启用，围绕大储、工商业及离微网储能三大产品方向，承担制造、测试、质检
与交付任务。按产品拆分，大储集成产线计划于26年10月形成31GWh的年产能，并于27H1扩产至50GWh；工商业储能产线计
划于10月底达到年产1万台以上储能；基地也同步布局离微网储能产线满足终端多元化需求。
盈利预测与估值
由于今年以来汇率波动影响超预期，以及公司计提资产减值超预期，我们调整相关费用和减值，下调公司26-28年归
母净利润至-57.85/37.99/57.36亿元（较前值分别调整：2026年增亏4.84%，2027/28年下调6.13%/2.71%），对应EPS为-0
.76/0.50/0.76元。同时，考虑到高效BC组件放量带动公司在行业中Q3业绩修复幅度居前，我们加入BC组件龙头爱旭股份
、扩产BC产能的TCL中环作为可比公司，参考可比公司27年iFinD一致预期17.88xPE（前值27年18.66xPE），考虑到公司具
备光伏龙头属性，且光储氢全面布局，给予公司合理估值溢价，对应27年26xPE估值，下调目标价为13.04元（前值14.42
元，对应27倍2027年PE）。维持“买入”评级。
风险提示：海外政策风险、下游需求不及预期、BC技术发展不及预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-11│隆基绿能(601012)BC组件销量同比高增，海外市场持续突破 │中邮证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年8月30日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入270.5亿元，同比-17.6%；实现
归母净利润-36.8亿元，亏损同比扩大11.1亿元；扣非归母净利润-40.3亿元，亏损同比扩大7.3亿元。2026年二季度，公
司实现营业收入158.5亿元，同比-17.3%；归母净利润-17.6亿元，亏损同比扩大6.3亿元，环比减亏1.6亿元；扣非归母净
利润-19.0亿元，亏损同比扩大5.8亿元，环比减亏2.4亿元。
BC组件销量高增长，自研ACM开始规模化放量。2026年上半年，公司BC组件销量19.6GW，同比增长约125%，出货占比
提升至65%以上。上半年公司BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端市场订单快速放
量；公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产并开始规模化交付，可使BC电池量产转换
效率提升0.2-0.3pcts。硅片方面，上半年公司硅片出货量48.9GW，其中对外销售约19.0GW。
海外市场持续突破，组件海外收入占比提升。组件方面，上半年公司海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占
比跃升至65%以上，其中美洲/欧洲/亚太市场组件销量分别同比增长超36%/34%/20%，公司在欧洲、拉美、东南亚以及巴基
斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。硅片方面，公司持续拓展海外高价值市场，海外市占率维持领先。
光储一体化战略加速落地，产品矩阵逐渐完善。2026年以来，公司陆续推出面向GWh级大型电站的OneBank2.0、OneMa
trix2.0，工商业智慧绿电方案Hi-MOONE，离微网储能旗舰OneNexus，以及全域协同变流核心OneSync、云端智能调度平台
OneOS，搭建起覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景光储一体化产品矩阵，依托全栈自研技术，实现高效B
C技术与储能全系统5S高度融合，以“单一责任主体”解决客户多供应商协同、系统适配复杂的痛点。2026年上半年，公
司储能累计签单量超3GWh，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
盈利预测与投资评级
我们预计公司26-28年营收分别为635.5/760.0/837.6亿元，归母净利润分别为-50.5/23.0/52.4亿元，27-28年对应PE
分别为39x/17x，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；政策推进不及预期风险
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-08│隆基绿能(601012)BC组件销量大幅增长，储能进入规模化发展阶段 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
隆基绿能发布2026年半年报，2026H1公司实现收入270.45亿元，同比下降18%；归母净利-36.84亿元；其中，2026Q2
实现收入158.54亿元，同比下降17%，环比增长42%；归母净利-17.64亿元。
事件评论
硅片方面，H1出货48.91GW，其中对外销售18.98GW，Q2出货28.42GW，其中对外销售11.34GW，Q2销量环比增长48%，
同比下降16%；受硅片销售价格下跌影响，预计Q2单瓦亏损环比扩大。组件方面，H1出货29.93GW，其中BC销量19.55GW，
同比增长125%，占比超过65%，Q2出货17.31GW，其中BC销量11.21GW；预计受低价订单交付占比减少以及BC组件价格环比
提升影响，Q2单瓦净利环比修复。
其他财务指标方面，Q2期间费用率为13.07%，同比提升6.85pct，期间费用金额20.73亿元，同比增加73.68%，主要是
财务费用受汇兑损失增加影响等。Q2资产减值损失4.00亿元，预计受存货跌价、固定资产减值损失等因素影响。Q2经营活
动现金流净额为12.63亿元，环比实现转正。Q2末资产负债率约66%，在手现金超过480亿元，财务状况相对安全。
展望后续，公司加速突破海外市场，上半年海外组件销量同比增长超26%；BC规模化引领产业升级，上半年BC组件国
内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，同时海外高端市场订单快速放量；ACM、一体化导电背板、叠片
、隐藏汇流条等技术落地，ACM技术实现GW级电池、组件规模化投产，已经开始规模化交付。储能业务快速发展，上半年
累计签单量3GWh以上，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。公司的BC和储能战略逐步落地，看好公司
穿越行业周期，维持“买入”评级。
风险提示
1、反内卷进展不及预期；2、光伏装机不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-09-01│隆基绿能(601012)2026年半年报点评：盈利阶段性承压，BC规模化提速 │国联民生 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：2026年8月30日，公司发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入270.45亿元，同比下降17.58%；
归母净亏损为36.84亿元，同比亏损扩大；扣非净亏损为40.32亿元，同比亏损扩大。2026Q2，公司实现营业收入158.54亿
元，同比下降17.26%；归母净亏损为17.64亿元，续亏；扣非净亏损为18.97亿元，续亏。
盈利阶段性承压。2026H1，公司实现硅片出货量48.91GW（其中对外销售18.98GW），组件出货量29.93GW，电池对外
销量0.86GW。目前光伏行业仍处于深度调整期，供需关系尚未得到显著改善，产业链各环节企业经营普遍持续承压。2026
H1，国内新增光伏装机阶段性回调；同时，受制于行业供需失衡背景下开工率不足，产品毛利率持续低位，叠加第一季度
银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失，联营企业投资损失及人民币升值带来的汇兑损失等多重影响，2026H1
，公司盈利阶段性承压。
海外市场加速突破。2026H1，公司实现海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比提升至65%以上，其中美洲市
场组件销量同比增长超36%，欧洲市场组件销量同比增长超34%，亚太市场组件销量同比增长超20%，在欧洲、拉美、东南
亚以及巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。硅片业务方面，公司持续拓展海外高价值市场，海外市占率维持领先
。
BC规模化提速，ACM技术实现GW级投产。公司BC产品进入量产领先、规模化提速阶段，2026H1公司实现BC组件销量19.
55GW，同比强劲增长125%，出货占比大幅提升至65%以上。2026H1公司BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市
占率持续领先，同时海外高端市场订单快速放量。公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术可使BC电池量产转换效率提
升0.2%-0.3%，已实现GW级电池、组件规模化投产。
储能业务稳步规模化拓展。公司加速光储一体化产品矩阵落地，储能业务稳步规模化拓展。公司推动多项国内外重大
储能项目合作落地，2026H1累计签单量3GWh以上，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
投资建议：公司是光伏硅片和电池组件龙头，BC产品优势显著，储能领域有望贡献新的业绩增量，我们预计公司2026
-2028年营收分别为637.57、737.83、835.73亿元；归母净利润分别为-53.10、17.19、53.22亿元；2026-2028年EPS分别
为-0.70、0.23、0.70元，以8月31日收盘价为基准，对应2027-2028年PE为53X、17X，维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧、行业供需失衡等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-31│隆基绿能(601012)短期业绩仍然承压，BC及储能业务可期 │平安证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2026年半年报，上半年实现营收270.45亿元，同比减少17.58%，归母净利润-36.84亿元（去年同期-25.69亿
元），扣非后净利润-40.32亿元（去年同期-33.04亿元）。2026Q2公司营收158.54亿元，同比减少17.26%，归母净利润-1
7.64亿元（去年同期-11.33亿元）。
平安观点：
汇兑、投资收益等因素推动公司亏损幅度加大。上半年，光伏行业仍处于深度调整期，公司实现硅片出货量48.91GW
，同比减少6.1%，其中对外销售18.98GW，同比减少23.2%；组件出货量29.93GW，同比减少24.4%；出货量的下滑叠加价格
因素推动公司上半年收入规模的下降。上半年公司综合毛利率1.34%，较去年同期的-0.82%有所提升，估计与产品销售结
构等因素有关，上半年公司海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上。亏损幅度的加大与汇兑和投
资收益等因素有关，上半年财务费用同比增加14.42亿元，投资收益同比减少6.9亿元，对公司业绩形成拖累。
突破性BC量产技术落地，叠层电池刷新记录。上半年公司实现BC组件销量19.55GW，同比增长125%，出货占比提升至6
5%以上。公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，ACM技术可使BC电池量产转换效率提
升0.2%-0.3%，实现BC组件功率提升的同时，进一步提高长期可靠性，现已开始规模化交付。经欧洲太阳能测试机构（EST
I）认证，公司自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，再次刷新钙钛矿叠层电池转换效率世界纪录。
光储一体化产品矩阵落地，储能业务稳步规模化拓展。公司围绕LONGiONE全栈光储融合战略，加速由光伏产品供应商
向光储一体化综合能源解决方案服务商转型。2026年以来，陆续推出面向GWh级大型电站的OneBank2.0、OneMatrix2.0，
工商业智慧绿电方案Hi-MOONE，离微网储能旗舰OneNexus，以及全域协同变流核心OneSync、云端智能调度平台OneOS，搭
建起覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景光储一体化产品矩阵。上半年累计签单量3GWh以上，在德国、意
大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
投资建议：考虑BC产品节奏、汇兑损益等因素，调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-48.09、4.0
2、30.74亿元（原预测值-35.96、1.96、29.99亿元），对应的动态PE分别为-19.6、234.1、30.6倍。光伏行业阶段性供
需失衡导致盈利水平承压，随着后续反内卷政策的推进，光伏组件产业链供需形势有望逐步优化；公司BC电池组件和储能
业务均有较大成长空间；维持公司“推荐”评级。
风险提示：（1）国内外光伏需求不及预期。（2）行业竞争加剧和盈利水平不及预期。（3）反内卷等政策推进节奏
和效果不及预期。（4）公司BC组件及储能业务推进节奏不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-31│隆基绿能(601012)战略转型和技术迭代进展可期 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
隆基绿能发布半年报，2026年H1实现营收270.45亿元（yoy+125%），归母净利润-36.84亿元（yoy增亏43%）。其中26
Q2实现营收158.54亿元（yoy-17%，qoq+42%），归母净利-17.64亿元（yoy增亏55%，qoq减亏8%）。公司26H1亏损扩大主
要归因于：1）光伏行业供需失衡，产业链价格处于低位，公司产品在低开工率下毛利率压力持续；2）26Q1银价高位导致
成本上升侵蚀了利润；3）受美元贬值影响产生较大汇兑损失，财务费用由去年同期的-4.09亿元增至10.33亿元。向后展
望，我们看好：1）随着公司BC产能+贱金属技改落地，高效组件溢价有效转化为利润，我们看好公司盈利能力环比改善；
2）储能业务市场开拓初见成效，上半年累计签单量超过3GWh，第二成长曲线渐显。维持“买入”评级。
传统主业规模收缩应对周期磨底，海外市场持续突破
公司为应对行业供需失衡收缩业务规模，26H1实现硅片出货量48.91GW，同比-6%（其中对外销售18.98GW，同比-23%
），组件出货量29.93GW，同比-24%。虽然光伏主业整体规模收缩，但是下游结构切向高毛利海外市场，光伏产品业务毛
利率逆势提升1.4pct至-0.97%。海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上，其中美洲/欧洲/亚太市
场组件销量同比增长超36%/34%/20%。
BC技术转型+少银化导入持续推进，技术迭代构筑护城河
BC技术方面，26H1公司BC组件销量达19.55GW，同比+125%，在组件总出货量中占比超过65%。BC组件在国内外市场两
开花，26H1公司BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，同时海外高端市场订单快速放量。少银
化方面，公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，可使BC电池量产转换效率提升0.2%-
0.3%并提升长期可靠性，现已进入规模化交付阶段。
光储一体化加速落地，打造第二增长曲线
公司凭借光伏业务的品牌和渠道复用，储能业务已在国内外获得多个标杆项目，上半年累计签单量超过3GWh，同时在
德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。公司依托隆基精控覆盖BMS、ICCS、PCS、EMS、TMS的“5S”全栈自研技
术，搭配高效BC技术覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景光储一体化产品矩阵，我们看好公司光储系统竞
争力。
盈利预测与估值
考虑到26Q2光伏产业利润修复不及预期，叠加公司资产减值、汇兑损失扰动超出我们预期，我们主要下调公司光伏业
务规模和毛利率水平，并相应上调财务费用、资产减值等，对应下调公司26-28年归母净利润预测至-55.18/40.47/58.96
亿元，同比增速为减亏14%/扭亏/+46%，对应EPS为-0.73/0.53/0.78元。参考可比公司27年iFinD一致预期18.66xPE（前值
27年26.62x），考虑到公司具备光伏龙头属性，且光储氢全面布局，给予公司合理估值溢价，对应27年27xPE估值（前值2
7年35x），下调目标价至14.42元（前值19.05元，对应35倍27年PE）。维持“买入”评级。
风险提示：海外政策风险、下游需求不及预期、BC技术发展不及预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-08-30│隆基绿能(601012)Q2环比减亏，BC加速放量有望带动盈利改善 │国金证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩简评
8月30日公司披露2026年中报，上半年实现营收270.45亿元、同降18%，实现归母净利润-36.84亿元，亏损同比增长43
%。其中Q2实现营收158.54亿元、同降17%、环增41%，实现归母净利润-17.64亿元，亏损同比增长56%、环比收窄8%。
经营分析
海外出货高增，成本上升、汇兑损失、联营企业亏损等影响业绩表现。上半年公司硅片出货48.91GW（其中外售18.98
GW），组件出货29.93GW，电池外售0.86GW；国内需求走弱背景下，公司加速海外市场突破，报告期内实现海外组件销量
同增26%、组件海外收入占比提升至65%以上；硅片业务拓展海外市场，海外市占率持续领先。上半年产业链价格维持低位
，叠加Q1银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失、联营企业投资损失及汇兑损失等影响，公司仍处于亏损状态
；Q2公司毛利率环比扭亏至3.13%，预计主要因Q1低价订单导致基数较低。
领先BC产品加速放量，ACM产品开始规模化交付。上半年公司BC产品进入量产领先、规模化提速阶段，BC组件国内集
采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先，海外高端市场订单快速放量，上半年实现BC组件销量19.55GW、同比
高增125%，出货占比大幅提升至65%以上。公司加快电池降耗、组件提产、新材料导入等创新技术的规模化应用，顺利实
现BC产品降本提效目标，报告期内公司自研ACM（纳米合金矩阵式接触）技术实现GW级电池、组件规模化投产，ACM技术可
使BC电池量产转换效率提升0.2%-0.3%、同时提升长期可靠性，现已开始规模化交付。
光储协同推进，海外储能签单落地。上半年公司加速由光伏
产品供应商向光储一体化综合能源解决方案服务商转型，搭建起覆盖集中式电站、分布式工商业、孤岛微网的全场景
光储一体化产品矩阵。凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，公司推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年
累计签单量3GWh以上，在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。
盈利预测、估值与评级
调整公司2026-2028年净利润预测至-55.6、34.6、51.8亿元。公司BC高效产品加速放量，ACM技改落地有望带动盈利
改善，储能业务布局推进，维持“买入”评级。
风险提示
国际贸易环境恶化；下游需求不及预期；人民币汇率波动。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-09│隆基绿能(601012)2025年BC产能快速释放，铜浆预计在6月量产导入 │长江证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
隆基绿能发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入703.47亿元，同比下降15%；归母净利-64.2亿元；其
中，2025Q4实现收入194.32亿元，同比下降19%，环比增长7%；归母净利-30.16亿元。2026Q1实现收入111.92亿元，同比
下降18%，环比下降42%；归母净利-19.2亿元。
事件评论
2025年组件出货86.58GW，对外销售82.19GW，同比增长11.85%，BC销量22.87GW，占比接近28%；电池组件毛利率0.19
%，同比下降6.08pct，预计单瓦亏损同比扩大。2025年硅片出货111.56GW，对外销售48.57GW，同比增长4.32%；硅片及硅
棒毛利率-5.30%，同比增加9.01pct，预计单瓦亏损同比收窄。
2026Q1组件出货12.62GW，其中BC组件销量8.34GW，占比提升至66%；预计电池组件毛利率环比修复，但受汇率变动影
响，预计单瓦亏损环比扩大。2026Q1硅片出货20.49GW，其中对外销售7.64GW，部分销量转为对外代工，预计毛利率环比
下降，预计单瓦亏损环比变化不大。
其他财务指标，2025年期间费用率8.98%，同比下降0.60pct，其中销售、管理、研发费用降幅比例均在两位数以上，
得益于精兵简政等举措落地；资产减值损失29.92亿元，其中存货跌价损失17.37亿元，固定资产减值9.14亿元，计提较为
充分。2026Q1末在手现金超过500亿元，资产负债率保持66%左右，资金状况优于行业水平。
展望后续，公司2025年末BC2.0自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW，后续或将根据市场情况
进行BC改造，规模化交付能力行业领先。新型金属化技术研发进展顺利，预计2026年6月将建成20GW产线，BC生产成本有
望进一步下降。公司在国内外市场均取得突破，国内中标发电集团高效组件集采，海外在欧洲、澳大利亚等高价值市场实
现增长，2026年计划组件出货80GW，其中BC占比65%以上，海外占比50%以上。此外，储能系统出货目标6GWh，积极打造第
二增长曲线。维持“买入”评级。
风险提示
1、反内卷进展不及预期；2、光伏装机不及预期。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-06-07│隆基绿能(601012)跟踪报告：短期业绩承压，BC技术转型成果显著 │西部证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
短期业绩承压。2026年Q1公司业绩短期承压，实现营收111.9亿元，同比下降18.03%；实现归母净利润-19.2亿元，亏
损同比扩大，主要受行业价格承压，银价大幅上行，汇兑等因素影响。
经营层面，公司BC技术转型加速，Q1组件出货12.62GW，其中BC组件销量达8.34GW，占比提升至66%。
25年经营韧性凸显。2025年光伏行业仍处于深度调整期，受制于产品价格持续低迷，开工率不足以及四季度硅料、银
浆等原材料成本上升等因素影响，公司经营持续承压。2025年，公司实现营业收入703.47亿元，同比下降14.82%，实现归
属于上市公司股东的净亏损64.20亿元，同比减亏21.73亿元。面对复杂严峻的经营形势，公司深入推进精细化运营提效，
2025年公司经营活动净现金流同比大幅转正，存货周转天数同比减少10天，销售费用和管理费用分别同比大幅下降29.96%
和23.67%。公司不断优化资产负债结构，成功发行全国首单民企科创绿色公司债24亿元，充实了资金储备，保持财务稳健
优势，经营韧性显著强化。
BC技术转型成果显著。公司HPBC2.0产品产能加速释放，实现提效降本双突破。电池量产单线产出大幅提升，良率达
到98.5%，主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W-660W，最高功率达670W，量产最高转换效率达24.8%。基于HIBC技
术的高端EcoLife组件量产效率25%，登顶全球权威光伏媒体TaiyangNews组件商业化量产效率榜首，已在欧洲等高价值分
布式市场推广应用。
投资建议：预计公司26-28年分别实现归母净利润-6.69/33.95/61.61亿元，同比+89.6%/607.2%/81.5%，EPS分别为-0
.09/0.45/0.81元，维持“增持”评级。
风险提示：下游行业需求不及预期，行业出清时间不及预期
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-22│隆基绿能(601012)2025年报及2026年一季报点评：BC技术引领经营改善 │华创证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事项：
公司发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营收703.47亿元，同比减少14.82%；实现归母净利润-64.20亿元
，同比亏损收窄；毛利率0.81%，同比-6.63pct。2026年一季度公司实现营业收入111.92亿元，同比减少18.03%；实现归
母净利润-19.20亿元，亏损同比扩大；毛利率-1.19%，同比+2.99pct。
评论：
BC组件出货量快速增长，新型BC技术有望导入降本。2025年公司实现组件出货86.58GW，其中BC组件销量达到22.87GW
；2026Q1公司实现组件出货12.62GW，其中BC组件销售规模达到8.34GW，BC组件占出货总规模占比超过60%。BC组件当前主
打高价值市场，在欧洲、澳洲等市场出货增速亮眼。在降本方面，公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台
，实现BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线，
以突破性技术提升BC成本竞争力。截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模
达11GW，形成了行业领先的高功率产品规模化稳定交付能力。
发力储能第二成长曲线。公司延伸价值链快速推动“光储协”战略布局落地。2025年公司顺应光储融合产业政策与市
场发展趋势，通过股权收购、增资及受托表决权相结合的方式，推动储能业务标的收购。2026年，公司加速光储业务融合
，依托收购标的储能系统集成技术优势，推出全栈自研储能系统产品，将充分复用光伏业务成熟品牌口碑、全球化渠道与
优质客户资源，加快光储业务协同发展，拓展产品、服务生态，培育公司新增长极，稳步推动公司从光伏产品提供商向光
储融合系统解决方案服务商转型升级。
投资建议：公司差异化布局BC技术路线，新产品放量有望增厚业绩。考虑行业竞争因素，我们调整盈利预测，预计20
26-2028年公司归母净利润分别为5.65/37.34/57.84亿元，当前市值对应PE分别为198/30/19倍。参考可比公司估值及公司
历史估值，给予2027年35xPE，对应目标价17.25元，维持“推荐”评级。
风险提示：终端需求不及预期，产能扩张进度不及预期，市场竞争加剧等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-17│隆基绿能(601012)2025年年报与2026年一季报点评：BC技术降本增效加速盈利│太平洋证券 │买入
│拐点，光储协同打造第二增长曲线 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件一：公司发布2025年年报，公司全年实现营业收入703.47亿元，同比-14.82%，实现归母净利润为-64.20亿元，
同比减亏明显，扣非归母净利润-73.62亿元，同比实现减亏。第四季度，公司实现营业收入194.32亿元，同比-19.00%，
环比+7.35%，归母净利-30.16亿元，同环比亏损幅度扩大，扣非归母-29.08亿元，同环比亏损幅度扩大。
事件二：2026Q1公司实现营业收入111.92亿元，同比-18.03%，环比-42.41%；实现归母净利润-19.20亿元，受到行业
上下游报价波动影响，同比亏损幅度扩大，环比减亏明显。
BC技术保持领先，积极推进降本增效，盈利拐点可期。公司全力推进向BC技术路线的转型，积极推进BC技术降本增效
，已取得关键性进展。2025年，公司HPBC2.0产品实现大规模交付，全年BC组件销量达22.87GW，占组件总销量的26.4%。
展望2026年，BC降本增效持续推进，出货占比大幅提升，一季度BC产品出货占比已大幅提升至66%。受到前期低价订单及
银价高企等因素，2026年一季度BC产品的盈利优势尚未在报表中充分体现，随着新订单的交付和成本的持续优化，公司盈
利拐点可期。
降本增效新技术储备丰厚，贱金属技术有望加速导入量产，高功率产能占比优势持续提升。公司已成功开发“纳米合
金矩阵式接触”（即贱金属化）技术平台，20GW规模化产线正在建设中，预计2026年6月建成投产。同时，公司产品功率
持续迭代，预计到2026年四季度，功率在670-680W的高效产品占比将达到50%，进一步拉开与竞品的差距。
出货量保持稳健，全球化布局深化。在行业深度调整期，公司凭借品牌和渠道优势，核心产品出货量保持稳健。2025
年，公司实现硅片出货111.56GW（对外销售48.57GW），组件出货86.58GW，市场龙头地位稳固。公司2026年经营计划为硅
片出货约100GW，组件出货约80GW，其中BC组件出货占比将提升至65%以上，海外出货占比提升至50%以上，显示出公司对B
C产品和海外市场的信心。2025年，公司海外市场“一国一策”策略成效显著，高价值的欧洲市场销量同比增长18%，新兴
的拉美市场和高溢价的澳洲市场销量分别大幅增长54%和76%，全球化深度经营能力持续增强。
“光储协同”战略落地，打造第二增长曲线。公司正式开启“光储协同”战略，通过收购苏州精控能源快速切入储能
赛道，并于2026年4月推出全栈自研储能系列产品。公司将充分复用光伏业务成熟的品牌、全球渠道和客户资源，以“服
务先行”的策略开拓市场，避免陷入低层次价格竞争。公司为2026年设定了6GWh的储能系统出货目标，并制定了在五年内
使储能业务体量与光伏业务比肩的长期战略目标，储能业务有望成为公司新的增长引擎。
财务状况稳健，精细化运营穿越周期。面对行业寒冬，公司始终保持稳健的财务策略。截至2025年末，公司资产负债
率为64.43%，有息负债率仅22.89%，财务状况健康。报告期内，公司经营性现金流较好，达43.59亿元，展现了强大的经
营管控和风险抵御能力。同时，公司持续降本增效，销售及管理费用同比大幅下降，精细化运营能力为公司穿越行业周期
提供了坚实保障。
投资建议：公司作为光伏一体化龙头，技术迭代引领行业，随着行业供需格局持续优化以及公司领先的降本增效，公
司盈利水平有望得到修复，受益于公司光储协同战略落地，公司营业收入与净利润好转有望优于行业。我们预计公司2026
-2028年营业收入分别为731.44亿元、881.57亿元、1020.49亿元；归母净利润分别为-19.23亿元、26.93亿元、54.13亿元
，对应EPS分别为-0.25元、0.36元、0.71元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、政策风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-08│隆基绿能(601012)BC出货稳步提升，推进新型金属化材料导入 │华安证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司业绩：
2025年，公司实现营业收入703.5亿元，同比减少14.8%，归母净利润-64.2亿元，上年同期为-86.2亿元，扣非后归母
净利润-73.6亿元，上年同期为-87.5亿元。
其中，2025年第四季度，公司实现营业收入194.3亿元，同比减少19.0%，环比增长7.4%，归母净利润-30.2亿元，上
年同期为-21.1亿元，上季度为-8.3亿元，扣非后归母净利润-29.1亿元，上年同期为-22.6亿元，上季度为-11.5亿元。
2026年第一季度，公司实现营业收入111.9亿元，同比减少18%，环比减少42.4%，归母净利润-19.2亿元，去年同期为
-14.1亿元，扣非后归母净利润-21.3亿元，去年同期为-19.8亿元。
2025年，公司毛利率0.8%，其中第四季度毛利率-0.2%，同比减少6.4个百分点，环比减少5.1个百分点，2026年第一
季度毛利率-1.2%，同比增加3.0个百分点，环比减少0.9个百分点。
BC出货稳步提升。
2025年，公司实现实现硅片出货量111.56GW（其中对外销售48.57GW），组件出货量86.58GW，其中BC组件销量22.87G
W。
2026年一季度，公司实现硅片出货量20.49GW（其中对外销售7.64GW）；组件出货量12.62GW（其中BC组件销量8.34GW
）。
截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW。
HPBC产品良率和效率进一步提升，推进金属化新工艺导入。
2025年公司HPBC产品良率达到98.5%，主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W-660W，最高功率达670W，量产最
高转换效率达24.8%。
公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正
在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为-34/1/50亿元，当前市值对应2028年盈利PE为25X，维持“买入”
评级。
风险提示
公司获取订单节奏不及预期；下游行业需求不及预期；光伏行业产能出清节奏不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-11-03│隆基绿能(601012)2026年11月3日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、Q3 归母净亏损 8.34 亿元，环比减亏 2.99 亿元，减亏来源被归因为“硅片盈利修复及 BC 组件出货放量”。但
硅片盈利修复高度依赖 7月以来“反内卷”推动的 N型硅片单季度约 53%的价格涨幅，而组件价格同期仅上涨约 2%，下
游顺价明显滞后。想请管理层拆解：Q3减亏中，硅片涨价贡献与 BC 放量贡献各占多大比重？若四季度硅片价格涨势放缓
或持稳，减亏趋势能否延续？组件端的盈利修复需要看到什么条件才会实质发生？
答：2026 年前三季度，公司持续加强精细化管理，深耕场景价值，加快 BC业务海外及分布式市场拓展，公司硅片、
组件业务毛利率均得到不同程度改善，组件端盈利水平目前在持续修复中。
2、BC 单季度出货量环比增长幅度很小，占比也停留在65%不增加了。请问环比不再大幅增长的原因？
答：2026年前三季度公司实现组件出货量 48.61GW，实现 BC组件销量 31.64GW，同比增长 118.58%，BC组件出货占
比 65%以上，在海外及分布式市场占比显著提升。公司根据集中式、分布式不同客户需求，在组件订单结构中有一定比例
TOPCon订单需求，公司将继续拓展 BC组件场景化应用及市场占比。
3、财报显示，公司海外业务占比较大，受美元、欧元汇率变动影响，前三季度产生了较大的汇兑损失，严重侵蚀了
利润。请问公司在外汇套期保值方面采取了哪些常态化举措？在 2027 年海外业务占比可能进一步扩大的预期下，公司如
何从财务端平滑汇率波动带来的业绩冲击？
答：公司持续关注汇率变动趋势，目前已通过管理长单定价、外币资产账期、及时结汇等措施管理汇兑损益。后续公
司还将在严格控制风险的前提下动态评估通过外汇套期保值等措施，有效降低汇率波动风险。
4、ACM 金属化目前在 BC 产线的导入比例是多少？单 W 银浆成本下降了多少？能给出批量应用和全面替代时间表吗
？
答：公司自研 ACM（纳米合金矩阵式接触）技术已实现GW 级电池、组件规模化投产，依托前沿科技材料开发与技术
创新，ACM技术可使 BC电池量产转换效率提升 0.2%-0.3%，实现 BC组件功率提升的同时，进一步提高长期可靠性。公司A
CM 产线后续的建设进度将结合银浆价格变化水平、下游客户需求等因素综合确定。
5、在连续亏损、2027 年可能仍不分红的背景下，公司对股东回报的政策是什么？亏损期间是否维持零分红，还是考
虑回购等替代方式？
答：目前光伏行业仍处于调整阶段，公司经营业绩面临较大压力。公司始终坚持稳健经营策略，持续提升产品竞争力
，推动经营业绩改善。
6、注意到公司三季报的存货余额已经攀升至约 200.8亿元，相比去年同期有显著增长。在当前光伏产业链价格持续
波动的背景下，请问：目前这 200 亿存货中，原材料、在产品和库存商品的具体结构是怎样的？面对近期组件和硅片价
格的波动，公司目前的存货跌价准备计提是否充分？这部分高企的存货是否会成为四季度乃至明年业绩的‘包袱’，进而
影响利润的修复？
答：公司期末存货主要为库存商品以及部分原材料。公司已按照企业会计准则规定计提存货跌价准备，不存在大规模
减值风险。
7、公司有息负债 9 个月增加 28.6 亿元、负债率升至 67.21%，而且是在前几个月核心子公司市场化债转股基础上
，若 2027 年行业仍未反转，公司能接受的负债率上限是多少？是否评估过股权融资、资产处置等补充资本的选项？
答：公司目前货币资金整体较为充裕，能够满足公司日常稳健运营。截至 2026 年三季度末，公司资产负债率为67.2
1%，在同行业公司中处于较优水平。后续股权融资相关安排将根据资本市场政策变化进行评估。
8、请问四季度还有没有计提减值？
答：公司严格按照《企业会计准则》及相关规定，审慎评估、开展相关减值测试，Q4 资产减值最终情况请以后续披
露的 2026年年度报告为准。
9、BC 产品在欧洲分布式市场溢价明显，公司计划进一步提升 BC 在欧洲的销售比例。但 BC技术路线的跟随者正在
增加，欧洲市场的贸易政策环境也存在不确定性。请管理层量化描述：当前 BC 产品在欧洲的溢价幅度大致是多少，相比
一年前是扩大还是收窄？公司判断这一溢价窗口还能维持多长时间，以及隆基用什么壁垒（专利、渠道、品牌、产能先发
）来防止溢价被快速侵蚀？
答：公司 BC 产品溢价在欧洲区域不用市场呈现不同溢价水平，在欧洲中高端分布式市场中，BC产品溢价水平较好。
公司 BC产品的竞争优势主要体现在以下方面，第一，在技术层面，公司于今年 7月发布了 ACM技术、一体化导电背板、
叠片等一系列技术，持续提升 BC 电池及组件转换效率及可靠性，增加 BC组件产品价值；第二、在场景应用方面，公司
围绕客户场景的产品矩阵不断丰富，陆续推出抗冰雹、沙戈荒、工商业轻质和防眩等场景化产品，BC系列产品全面覆盖主
流市场，巩固了隆基“产品领先”的品牌形象，为商业推广与市场拓展提供有力支撑。
10、储能业务与组件业务的协同，最终体现在收入端还是成本端？储能业务什么时候开始在报表中单独披露收入与毛
利率？上半年 3GWh 以上的签单，当前转化确认情况如何？目前在手订单规模是多少？
答：公司储能业务与组件业务协同最终体现在营业收入中。目前，公司储能业务订单已超过 3GWh，订单转化进度主
要根据下游客户项目并网进度等因素来进行确认。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：22家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-09-30│隆基绿能(601012)2026年9月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、请问光伏行业反内卷的进度如何？预计政策制定方还会有新的动作加速出清吗？2027 年执行的产能标准政策预计
成效如何？
答：当前，光伏行业的“反内卷”工作正在持续推进，国家层面已经出台了一系列政策推动光伏行业竞争秩序的重建
。光伏新国标将在 2027 年 1 月 1 日开始实施，贯穿上游原材料至终端组件产品，全面提高了行业能效准入门槛，将有
效出清行业不达标的产能。
2、在当前组件价格依然承压的背景下，请问 BC产品的溢价情况？公司认为未来 1-2 年维持 BC 技术代差优势和超
额利润的核心壁垒究竟是什么？
答：目前，光伏行业的供需矛盾仍然突出，光伏产业链价格持续承压。在这样的背景下，公司高效 BC产品依托其高
功率、高可靠性、高安全性和美观性能，逐步获得了全球客户的广泛认可，全球市场渗透率快速提升，产品售价相较常规
产品具备一定的溢价，尤其是在分布式市场体现的溢价效果更为明显，也推动了公司主营业务情况的改善，2026 年上半
年，公司综合毛利率实现同比转正。在 BC技术方面，公司在技术研发、专利布局和量产应用等方面具备明确的先发优势
，公司还通过“自主创新+产业协作+专利布局+商密保护”的方式进一步筑牢 BC技术护城河，确保 BC技术领先性和供应
链安全性。
3、请问公司在户用光伏、光伏+汽车、光伏+智慧显示等消费级场景中，目前的商业化进展如何？
答：光伏发电系统的应用领域非常广泛，例如能源、交通、农业、建筑等，公司持续在探索和拓展光伏发电在不同场
景下的应用潜力，其中户用光伏的商业模式已经较为成熟，成为全球光伏装机的重要组成部分。有些应用场景的商业化价
值还有待时间验证。
4、2026 年上半年，除了行业供需矛盾影响，公司经营业绩承压的主要原因还有哪些？
答：2026年上半年，公司经营业绩承压的主要原因为一季度银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失，以及
汇兑损失和联营企业投资损失。
5、公司 2026 年半年度报告中预付款项（1）预付款项按照账龄列示期初余额 1-2 年 369,410,976.65 元，期末余
额 2-3年 468,897,250.51 元，一般情况是期末余额 2-3年的金额应该小于等于期初余额 1-2年的数据，请解释其中原因
？
答：报告期末（2026 年 6 月 30 日）账龄 2-3 年的预付款为 2023年 7月至 2024年 6月期间的预付款，该期间预
付款于期初（2025年 12月 31 日）时，部分账龄为 1至 2年，部分账龄为 2-3年，因此报告期末账龄 2-3年预付款并非
全部来自期初的 1至 2年账龄预付款，不存在期末预付款项 2-3 年余额应当小于期初 1-2 年余额的勾稽关系。此外，报
告期内公司收购苏州隆基精控科技股份有限公司也增加了部分长账龄预付款。
6、公司在汇兑管理方面有什么措施？
答：公司将持续关注汇率变动趋势，通过管理外币资产账期、及时结汇、在严控风险的前提下通过外汇衍生品工具套
期等措施降低汇率波动风险。
7、公司 2026 年上半年期末库存增加，以及应付票据和应付账款减少的原因？
答：公司本期末存货余额增加主要是策略性备货以及收购隆基精控增加库存商品所致。公司期末应付票据和应付账款
的减少主要由于本期信用证到期兑付规模增加。
8、2026 年上半年，公司组件业务海外市场的表现？
答：2026年上半年，公司海外组件销量同比增长超 26%，组件海外收入占比提升至 65%以上，其中美洲市场组件销量
同比增长超 36%，欧洲市场组件销量同比增长超 34%，亚太市场组件销量同比增长超 20%，在欧洲、拉美、东南亚以及巴
基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。
9、2026 年上半年，公司储能业务的进展？
答：2026年上半年，公司围绕 LONGi ONE全栈光储融合战略，陆续推出了覆盖大型地面储能、工商业储能、离网微网
场景的储能系列产品。凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，公司推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年
累计签单量 3GWh以上。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：12家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-07-01│隆基绿能(601012)2026年7月投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、针对新能源的消纳问题,有哪些解决措施?
答:为了促进新能源在规模化发展的同时实现高比例消纳,国家陆续出台了一系列相关政策举措,包括《关于促进新能
源消纳和调控的指导意见》、《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》、《可再生
能源发展“十五五”规划》等重要政策。根据政策内容,主要完善措施有:(1)在新能源开发布局方面,统筹“沙戈荒”新能
源基地外送与就地消纳,优化水风光基地一体化开发消纳;(2)在调节性资源规划方面,加快建设抽水蓄能电站、新型储能系
统和虚拟电厂等,到2030年,抽水蓄能装机容量达到1.6亿千瓦左右,新型储能装机容量力争达到3 亿千瓦,全国虚拟电厂最
大调节能力达到5000万千瓦以上,电力需求响应能力达到最大用电负荷的5%以上;(3)在电网基础设施建设方面,推进主干电
网、配电网和智能微电网一体发展,持续提升跨省跨区清洁能源输送占比,以及对分布式新能源的接纳能力;(4)在制度保障
方面,实施可量化、可考核的刚性约束,从省级行政区域和重点用能行业两个层面压实可再生能源消纳和消费责任。
2、根据光伏组件效率新国标,公司有多少 HPBC 组件产能满足标准?
答:根据近期发布的光伏组件效率新国标,BC 光伏组件的最低效率要求为23.5%,对应组件功率约635W(按照组件尺寸23
82mm×1134mm 测算)。目前,公司 HPBC 组件功率在650W 以上,因此,公司 HPBC 组件产能全部符合新国标要求。
3、公司 ACM 技术是什么材料生产的?是否有专利保护?
答:公司 ACM(纳米合金矩阵式接触)技术采用纳米合金材料制成,结合了多种金属的优异特性。
围绕 ACM 技术,公司已搭建起涵盖核心材料、工艺制程与设备适配的全链条知识产权体系,构筑了坚实的技术护城河
。
4、2026年上半年,公司储能系统的交付量有多少?是否有储能系统2027年的产能建设目标?
答:公司在2026年 4月初推出了 LONGi ONE 储能产品矩阵,覆盖从大型电站到工商业园区的全场景应用,依托光伏领域
的渠道资源和成熟口碑,公司快速获得了储能产品订单,并在第二季度实现了一定量的交付。截至目前,公司尚未发布2027
年储能系统的产能建设规划。
5、根据最新的电池消费税政策,钙钛矿电池享受阶段性豁免,公司是否会因此加快钙钛矿电池技术的量产计划?
答:钙钛矿电池技术是未来超高效太阳能电池的重要技术路线,公司对此保持持续研究,多次刷新了晶硅-钙钛矿叠层电
池效率世界纪录,为钙钛矿电池技术从实验室走向产业化应用夯实基础。现阶段,钙钛矿电池技术仍属于公司的研发储备技
术。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：19家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-06-30│隆基绿能(601012)2026年6月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
答：6月 22日，我国《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》发布，首次将可
再生能源非电利用纳入消费最低比重目标考核，实现了能源消费领域的全面覆盖，将从电力和非电两个领域进一步拓展光
伏等可再生能源的应用空间。
2、请问公司布局储能的考虑？
答：随着可再生能源的大规模发展，电网消纳的压力日益凸显。在此背景下，光储融合一体化发展，成为行业发展的
必然趋势。当前，公司正从“光伏产品提供商”向“光储融合系统解决方案服务商”，再向“绿色能源综合解决方案服务
商”转型升级。
3、请问公司是否考虑布局电芯制造？
答：在储能业务领域，公司从终端客户需求出发，聚焦光储一体化产品与场景化解决方案，目前没有考虑生产电芯，
而是选择与优秀的电芯企业合作，联合定义电芯技术方向。
4、储能市场竞争激烈，公司是否能快速打开市场？
答：光伏组件和储能客户是高度重合的，例如核心客户都是发电企业、工商业用户等，因此，公司进入储能领域，
可以优先复用公司在光伏领域长期积累的客户资源和品牌信赖，帮助公司较为快速地打开储能市场。
5、请问 2026 年第二季度 BC 组件的出货量和价格？
答：目前，公司主流组件产品为 HPBC 2.0，在 2026年第一季度占总体组件出货的比例已经超过 60%，预计在 2026
年第二季度环比出货量有所增加，价格方面环比也呈现一定修复。具体情况请关注公司后续披露的 2026年半年度报告。
6、请问公司在光伏新兴市场的发展进度如何？
答：中东、非洲、拉美等新兴市场在能源转型政策、丰富光照资源或电力缺口刚需等多重因素驱动下，呈现高景气的
发展势头。公司紧抓海外高增长市场的发展机遇，因地制宜开展光伏产品销售和服务，推动新兴市场的销量显著提升；以
2025 年拉美市场为例，公司通过渠道下沉策略的实施，推动组件销量大幅提升 54%。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|