研报评级☆ ◇601018 宁波港 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.24│ 0.25│ 0.27│ 0.25│ 0.27│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 3.85│ 4.02│ 4.15│ 4.29│ 4.45│ 4.63│
│净资产收益率% │ 6.23│ 6.26│ 6.40│ 5.73│ 5.89│ 6.21│
│归母净利润(百万元) │ 4668.39│ 4897.51│ 5168.47│ 4848.57│ 5183.85│ 5696.98│
│营业收入(百万元) │ 25993.20│ 28702.31│ 31020.37│ 34485.56│ 38371.50│ 42730.43│
│营业利润(百万元) │ 6207.46│ 6911.29│ 7229.07│ 6823.17│ 7274.13│ 7993.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-27 买入 首次 4.26 0.25 0.27 0.29 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-27│宁波港(601018)2026年半年报点评：打造世界级港口集群，主营业务利润稳健│西南证券 │买入
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业绩总结：2026]年上半年，公司实现营业收入168.73亿元，同比增长约12.76%。2026年上半年公司实现毛利润47.59
亿元，毛利率为28.2%。2026年上半年公司期间费用合计为18.51亿元，期间费用率为10.97%，受非经项目收益同比下降影
响，公司上半年实现归母净利润25.43亿元，同比下降2.12%，归母净利率为15.07%，扣非归母净利润为23.64亿元，同比
增长2.53%。
打造世界级港口集群，货物吞吐量和集装箱吞吐量持续保持全球港口前列。2026年上半年，公司预计累计完成集装箱
吞吐量2769.1万标准箱，同比增长8.7%；预计累计完成货物吞吐量60729.7万吨，同比增长1.1%。在2026年7月最新发布的
新华波罗的海国际航运中心发展指数中，宁波舟山排名提升至全球第六。
股权结构集中稳定。公司控股股东为宁波舟山港集团有限公司，持股61.15%；公司实控人为浙江省人民政府国有资产
监督管理委员会。同时招商局港口集团股份有限公司持股20.98%，与其一致行动人招商局国际码头（宁波）有限公司（持
股2.10%）合计持股23.08%；上海国际港务（集团）股份有限公司持股4.06%。两大港口同业战略投资者长期持有，与公司
形成跨区域港航资源协同。
未来分红政策的稳定性与可预期性较强。分红方面，公司2025年度全年每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派
现23.35亿元，占当年归母净利润的45.2%；公司于2026年8月发布2026年度“提质增效重回报”2.0行动方案，将投资者回
报列为五大核心领域之一，2026年半年度拟每10股派发现金红利0.31元（含税），较上年同期增长0.01元。
盈利预测与投资建议：预计公司2026/27/28年营业收入分别为344.9、383.7、427.3亿元，归母净利润分别为48.5、5
1.8、57.0亿元，每股净资产分别为4.29、4.45、4.63元，对应的PB分别为0.80、0.77、0.74倍。公司作为浙江省港口资
源整合平台有望持续高质量发展，我们给予公司2026年1倍PB，对应目标价4.29元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、港口产能结构性过剩风险以及航运周期性波动风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-23│宁波港(601018)2026年9月23日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、公司在智慧绿色港口建设方面的进展如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司持续加大智慧化、绿色化投入，推动港口建设从“规模扩张”向“质量提升”转型。
智慧化方面，公司自研TOS码头操作系统实现集装箱码头全覆盖，港口核心操作系统达成全域自主可控。智能生产作业系
统、机器人、无人集卡、视觉大模型等新技术逐步落地，实现船舶精细化靠泊、堆场动态调度、集卡智能引导。鼠浪湖矿
石中转码头生产作业直接相关岗位实现离岛作业。绿色化方面，全球最大、国内首批万吨级纯电动智能集装箱船投运，并
开通了全国首条海河联运零碳航线。加大清洁能源推广应用，风电、光伏和储能项目加速落地，新能源发电量达5000万度
，绿色低碳运营模式持续落地见效。感谢您的关注。
2、请介绍公司现金分红的持续性和历史情况？
答:尊敬的投资者，您好！公司积极响应中国证监会号召将现金分红作为回报投资者的主要方式，上市至今每个年度
均坚持实施现金分红，共计分红18次，已累计分派现金股利212亿元。公司近年的现金分红率都达到当年可分配利润的60%
，2025年度该比例进一步提升至65%，现金分红金额创上市以来新高。公司将秉持现金分红回馈投资者的原则，落实“年
度+中期”相结合的常态化分红模式，保持分红政策、分红比例连续稳定，持续稳固投资者分红预期。感谢您的关注。
3、请介绍一下公司2026年半年度利润分配方案？
答:尊敬的投资者，您好！公司2026年半年度利润分配方案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币0.31元（含税
），合计派发现金红利约人民币6.03亿元（含税）。9月17日，公司已完成现金红利发放。感谢您的关注。
4、请朱总介绍一下公司上半年业绩情况及主要业务。
答:尊敬的投资者，您好！2026年上半年，公司实现营业收入168.73亿元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股
东的净利润25.43亿元，同比下降2.12%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润23.64亿元，同比增长2.53%。集装箱装卸
及相关业务板块营业收入同比增长16.87%，原油、铁矿石等其他货物装卸及相关业务板块营业收入同比下降1.96%，综合
物流及其他业务板块营业收入同比增长10.42%。感谢您的关注。
5、公司核心竞争力是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司的核心竞争力主要有以下五个方面：一是政策优势叠加，赋能港口发展。在国家和省
级相关战略的引领下，港口中长期发展空间进一步拓宽，持续推进世界一流强港建设，港口生产屡创历史新高，港口营商
环境不断优化。二是区域优势明显，自然条件优越。宁波舟山港向内连接全国沿海港口，覆盖我国大陆最具活力的长三角
经济圈；向外是中国沿海向各大洲港口运输的理想集散地。自然条件优越，深水岸线资源丰富，是世界少有的深水良港。
三是港口功能齐全，集疏运体系完善。宁波舟山港具备各主要货种全球最大船型的靠泊能力，拥有完备的综合货物处理体
系及配套设施，码头服务效率保持全球港口领先地位。四是智慧绿色港口建设水平领先。高质量打造智慧标杆，高水平引
领绿色转型。五是公司创建的优秀品牌、先进的服务理念、良好的企业文化和高效的运作模式，是公司的重要优势。感谢
您的关注。
6、公司怎样应对港口产能结构性过剩及航运周期性波动风险？
答:尊敬的投资者，您好！公司将始终根据国际、国内经济结构变化情况，一体化统筹全省沿海港口运营、规划、建
设，优化调整产能结构；深化与全球头部船公司以及大客户的长期合作，加密欧美远洋干线布局，拓展东南亚、拉美、非
洲等新兴市场航线；根据业务发展状况，积极拓展综合物流服务，提升全球端到端供应链服务能力。感谢您的关注。
7、公司上半年经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，具体什么原因？
答:尊敬的投资者，您好。公司上半年经营活动产生的现金流量净额为18.20亿元，同比下降81.02%。变动原因包括以
下几点：一方面除下属财务公司外的公司经营活动产生的现金流量净额同比增加12.28亿元，同比增长2.52%；另一方面财
务公司的现金流量净额同比减少78.91亿元，同比下降167.48%，其中，吸收存款净减少额同比增加60.27亿元，买入返售
金融资产净增加额同比增加10.99亿元，向其他金融机构拆出资金净减少额同比减少8.7亿元。感谢您的关注。
8、请介绍一下公司2026年上半年经营业绩情况？
答:尊敬的投资者，您好。2026年上半年，公司实现营业收入168.73亿元，同比增长12.76%；实现归属于上市公司股
东的净利润25.43亿元，同比下降2.12%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润23.64亿元，同比增长2.53%。感谢您的关
注。
9、依托上半年，公司下半年主要战略及业务发力点是什么？
答:尊敬的投资者，您好！公司2026年预计完成货物吞吐量12.5亿吨，集装箱吞吐量5765万标箱。为完成上述目标任
务，公司将全力拓展市场，在推动港口生产上取得新突破。一是拓展集装箱货源。全力推动集装箱业务发展再上台阶。持
续深化与代理、船公司、大客户的紧密合作，聚焦重点货种，持续巩固进口专班工作制度，强化统筹协同效能。二是扩大
散杂货规模。聚焦稳量提质，采取灵活策略争揽市场货源，全力巩固散杂货规模地位。矿石业务，加强“一船两港”靠泊
衔接，深化“两港一航”联合揽货，做大多环节跨货种“双重运输”业务；原油业务，专项攻坚水路运输能力提升，全面
提升装船效率；煤炭业务，加快煤炭中转节奏，深化铁路合作，优化物流模式。三是深耕省内外腹地。不断发挥多式联运
优势，针对重点区域、重点线路、重点客户、重点项目制定有效市场开发政策。推动海铁双快班列常态化运作，大力推动
船公司CCA（Connected Carrier Agreement，全程提单）业务。感谢您的关注。
注：投资者可以通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）查看本次业绩说明会的召开情况及主要内容
。
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