价值分析☆ ◇601019 山东出版 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-09-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.73│ 0.81│ 1.14│ 0.84│ 0.93│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 5.93│ 6.40│ 7.12│ 7.67│ 8.34│ 9.06│
│净资产收益率% │ 12.39│ 12.58│ 15.98│ 10.84│ 11.22│ 11.27│
│归母净利润(百万元) │ 1532.77│ 1680.45│ 2375.84│ 1749.50│ 1949.25│ 2088.00│
│营业收入(百万元) │ 10890.61│ 11215.02│ 12154.32│ 13486.00│ 14574.00│ 15630.00│
│营业利润(百万元) │ 1524.25│ 1667.51│ 2020.83│ 2241.75│ 2501.50│ 2682.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-09-10 买入 首次 --- 0.83 0.92 0.99 国海证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.81 0.92 0.95 东吴证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.89 0.98 1.10 中泰证券
2024-06-26 买入 首次 --- 0.82 0.91 0.96 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-09-10│山东出版(601019)公司动态研究：2024H1营收、利润总额分别同比增长13.77，研学文旅业务
│可期
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盈利预测和投资评级：公司出版发行业务经营良好，收入规模快速增长，研学文旅及创新业务积极拓展，
看好未来业绩长期稳定增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为136.04/146.51/156.50亿元，归母净
利润分别为17.38/19.27/20.64亿元，EPS分别为0.83/0.92/0.99元，对应PE分别为15.01/13.54/12.64x，首次
覆盖，给予“买入”评级。
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2024-09-04│山东出版(601019)2024年中期业绩点评：收入快速增长趋势延续，研学文旅收入快速增长
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盈利预测与投资评级：由于公司上半年收入快速增长，主业稳健，研学文旅业务取得积极进展，我们将20
24-2026年归母净利润预测从16.5/17.9/19.0亿元上调至17.0/19.2/19.8亿元，当前股价对应2024-2026年PE分
别为15/13/13倍，我们看好公司主业竞争壁垒和研学文旅新业务发展前景，维持“买入”评级。
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2024-08-31│山东出版(601019)收入和利润总额实现高增，出版融合创新不断推进
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盈利预测与估值：考虑到公司2024H1经营端稳健，以及税收政策变化会对公司2024-2026年净利润产生影
响，我们维持此前公司业绩预期，预计山东出版2024-2026年营业收入分别为133.48/148.26/164.91亿元，分
别同比增长9.82%、11.08%、11.23%；归母净利润分别为18.47/20.55/23.01亿元，分别同比增长-22.26%、11.
27%、11.94%。当前市值对应公司的估值分别为13.4x、12.1x、10.8x，维持“买入”评级。
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2024-06-26│山东出版(601019)区域出版龙头主业挺拔，分红比例再创新高
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我们预计公司24-26年分别实现营业收入131.88/141.94/148.03亿元，实现归母净利润17.17/19.00/20.06
亿元。公司受益于山东省人口优势，产业链完整，主业挺拔。首次覆盖，给予“买入”评级。
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