研报评级☆ ◇601033 永兴股份 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.98│ 0.91│ 0.96│ 1.08│ 1.19│ 1.29│
│每股净资产(元) │ 10.40│ 11.65│ 12.01│ 12.77│ 13.65│ 14.59│
│净资产收益率% │ 9.42│ 7.82│ 7.96│ 8.62│ 9.05│ 9.38│
│归母净利润(百万元) │ 734.83│ 820.57│ 860.55│ 972.18│ 1069.96│ 1164.77│
│营业收入(百万元) │ 3536.46│ 3764.54│ 4287.00│ 4502.25│ 4730.00│ 4950.75│
│营业利润(百万元) │ 799.88│ 922.90│ 981.04│ 1108.25│ 1220.75│ 1344.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-07 买入 维持 --- 1.09 1.16 1.27 信达证券
2026-04-03 买入 维持 --- 1.08 1.21 1.28 长江证券
2026-04-01 买入 维持 --- 1.07 1.17 1.28 东吴证券
2026-03-30 买入 维持 19.98 1.08 1.22 1.34 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-07│永兴股份(601033)陈腐垃圾掺烧助推产能利用率提升，高分红承诺延续增强信│信达证券 │买入
│心 │ │
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事件：永兴股份发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入42.87亿元，同比增长13.88%；实现归母净利润8.61
亿元，同比增长4.87%；扣非后净利润8.14亿元，同比增长4.89%。经营活动现金流量净额18.26亿元，同比下降4.26%；基
本每股收益0.96元/股，同比增长4.35%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.63元（含税），预计派发现金红利5.67亿
元，占本年度归属净利润比例为65.89%。
点评：
陈腐垃圾掺烧带动产能利用率提升，外延并购增厚业务规模。2025年公司垃圾焚烧发电项目保持稳定运行，各项核心
经营指标稳健增长，2025年，公司完成对洁晋公司的控股股权收购，现有产能规模规模达到34690吨/日。全年垃圾进厂总
量达1096.43万吨，同比增长18.1%；垃圾焚烧发电量52.75亿度，同比增长12.9%；上网电量45.07亿度，同比增长9.3%。
公司积极拓展多元固废处理业务，实施存量垃圾开挖处置等项目，全年累计掺烧存量垃圾约160万吨。陈腐垃圾掺烧的顺
利推进，带动公司产能利用率提升，按350天有效运营天数计算，公司产能利用率已经达到90%以上。
财务费用显著优化，盈利能力略有下滑。从盈利能力角度看，2025年公司整体实现毛利率41.02%，同比下降0.85个pc
t；净利率20.46%，同比下降1.69个pct。我们认为主要由于掺烧陈腐垃圾导致吨垃圾的盈利水平有所下降。2025年公司期
间费用率17.31%，同比下降2.61个pct，体现出公司降本增效凸显成效，2025年公司财务费用为2.83亿元，同比下降16.39
%，主要由于公司贷款平均利率下降。
资本开支进一步下降，高分红属性有望延续。2025年公司投资性现金流净额为-5.26亿元（2024年同期为-11.71亿元
），公司目前暂无垃圾焚烧建设，开支主要集中于设备更新改造及配套建设方面，预计将维持低资本开支强度。由此带来
的充沛自由现金流有效支撑了公司的高分红，公司2025年派发现金红利达65.89%，同时公司计划未来三年（2026-2028年
）每年度以现金方式分配的利润不低于当年实现的合并报表归属于母公司股东的净利润的60%，高分红属性有望长期延续
。
盈利预测及评级：公司为广州市固废处理龙头，主业盈利稳健，且伴随陈腐垃圾掺烧带动产能利用率提升，公司业绩
存在向上弹性空间。同时资本开支收窄，自由现金流回正，分红稳定在60%以上。我们预测2026-2028年，公司归母净利润
为9.81亿元、10.43亿元、11.42亿元，维持公司“买入”评级。
风险因素：应收账款回收风险；陈腐垃圾掺烧进度不及预期；公用事业价格市场化改革进度缓慢。
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2026-04-03│永兴股份(601033)2025A点评：陈腐垃圾掺烧加速，分红比例达65.9% │长江证券 │买入
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事件描述
永兴股份2025年实现营业收入42.9亿元，同比增长13.9%，归母净利润8.61亿元，同比增长4.9%；其中Q4单季度实现
营业收入10.4亿元，同比增长6.9%，归母净利润1.15亿元，同比降低33.3%。
事件评论
陈腐垃圾掺烧加速及并购子公司，带动业绩增长。2025年公司垃圾处理量1096万吨，同比增18.1%，主要系陈腐垃圾
掺烧加速所致，2025Q2开始，公司通过积极拓展存量垃圾、工业固废、市政污泥等多源垃圾处理服务，加大垃圾焚烧发电
项目的协同处置力度，显著提升垃圾焚烧发电项目的产能利用率2025年产能利用率同比提升7.3pct至86.6%。2025年公司
累计掺烧存量垃圾约160万吨（2024年全年掺烧超70万吨）。2025年2月公司公告签订《广州市兴丰应急填埋场存量垃圾开
挖项目合作协议》，利用3年左右时间处理广州市存量垃圾237万吨，预计未来2-3年内公司业绩仍可维持。此外，公司202
5年5月完成对洁晋公司41%股权的并购，也为下半年利润增长带来一定增量。
全年公司经营毛利率下降0.85pct，费用率下降2.61pct。1）毛利：全年公司综合毛利率为41.0%，同比下降0.85pct
，推测系陈腐垃圾掺烧导致吨发电量有下降（2025年公司吨发电量/吨上网电量同比下降22.0/33.3度）及新并购项目盈利
能力弱于存量项目所致。2）费用：全年公司期间费用率降低2.61pct至17.3%，其中主要是财务费用率降低2.39pct至6.60
%，主要是目前没有在建垃圾焚烧项目，资本开支逐渐降低，偿还银行贷款及贷款平均利率下降导致利息支出减少所致。3
）减值：对李坑一厂项目/从化水塔相关资产分别计提减值准备5655/560万元。
现金流维持良好水平，资产负债率略降。2025年经营活动现金流净额同比降4.3%至18.3亿元，基本维持稳定，收现比
/净现比分别为96%/208%，维持较高水平，能够保证公司有维持高分红比例的能力。2025年末资产负债率/有息资产负债率
同比降低0.4%/增加1.6%至55.7%/41.2%，维持健康水平。
发布2026-2028年分红计划。公司计划未来三年（2026-2028年）每年度以现金方式分配的利润不低于当年实现的合并
报表归属于母公司股东的净利润的60%。公司2026年分红比例为65.89%，同比增0.08pct。
盈利预测与估值：预计2026-2028年公司实现归母净利润9.75亿元/10.85亿元/11.56亿元，同比增速分别为13.3%/11.
3%/6.57%，若假设分红比例为65%/65%/65%，对应2026/4/2股价股息率分别为4.80%/5.34%/5.69%。考虑到公司类永续经营
属性、区位优势保证EPS仍有一定增长等原因，维持“买入”评级。
风险提示
1、盈利性不及预期风险；2、陈腐垃圾开挖进度不及预期风险；3、国补退坡风险。
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2026-04-01│永兴股份(601033)2025年报点评：产能利用率提升7pct至87 │东吴证券 │买入
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事件：2025年公司实现营业收入42.87亿元，同比增长13.9%；归母净利润8.61亿元，同比增长4.9%。其中，25Q4资产
减值计提0.63亿元，若还原资产减值后公司25年归母净利润同比增长12.6%。
2025年垃圾量同增18%，产能利用率提升7pct至87%。2025年公司垃圾焚烧发电项目垃圾进厂总量1,096.43万吨，同比
增长18.1%；生物质处理项目垃圾进厂总量67.12万吨（24年73.57万吨）。截至2025年末，公司控股运营16个垃圾焚烧发
电项目，设计处理能力合计34,690吨/日（较24年末新增2个项目、新增2,600吨/日）；运营5个生物质处理项目及1个生物
质协同处理项目，设计处理能力合计3,290吨/日。我们测算2025年公司焚烧产能利用率约为86.6%，同比提升7.3pct。202
5年公司垃圾焚烧发电量52.75亿度，上网电量45.07亿度（同增9.3%），吨发电量481度/吨（24年503度/吨），吨上网411
度/吨（24年444度/吨）。主营业务（项目运营）毛利率40.9%，同比下降0.8pct；主要系广州市外业务（含洁晋并表）毛
利率同比下降13.5pct至24.0%，拖累整体毛利率。
积极拓展掺烧&供热，洁晋并购落地，对外布局稳步推进。2025年公司累计掺烧存量陈腐垃圾约160万吨（24年超70万
吨），是产能利用率提升的核心驱动力，公司持续顺利推进兴丰应急填埋场存量垃圾开挖处置等项目。公司25年供汽量约
21万吨（24年16.44万吨），移动储能供热项目已在多个下属项目投入运营，并全力推进供热管网向周边工业片区延伸覆
盖。25年7月广州环投与多家企业达成从化区蒸汽保障合作，26年初与南沙区易创汇科技园签署供汽战略协议；同时，26
年1月公司下属第六资源热力电厂供热项目（增城区）已启动勘察设计招标，随着管网建设在多个区域逐步落地，供热业
务有望成为公司利润的新增量。2025年5月完成对洁晋公司控股股权收购（持股比例由49.0%提升至90.0%），正式纳入合
并报表范围。短期内并表带来管理费用及运营成本增加，预计随整合深入，洁晋公司盈利能力将逐步改善。同时，公司全
资设立环兴香港公司，搭建国际化发展平台，积极探索海外项目投资。
财务费用下降支撑利润，经营性现金流稳健。2025年财务费用2.83亿元，同比下降16.4%，主要系公司贷款平均利率
下降所致。2025年公司经营性现金流净额18.26亿元，同比下降4.3%；购建固定无形长期资产支付的现金8.59亿元，同比
增加38.7%；测算简易自由现金流9.67亿元，较2024年的12.89亿元有所回落，系资本开支阶段性增加。截至2025年底，资
产负债率55.7%，同比降低0.4pct，财务结构稳步优化。
25年分红比例66%，26-28年承诺分红比例60%以上。2025年，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.63元（含税），
合计派发5.67亿元，同增5.0%，分红比例达到65.9%（2024年65.8%），对应股息率4.2%。同时，公司发布未来三年股东分
红回报规划，承诺26-28年分红比例不低于60%。（估值日期：2026/3/31）
盈利预测与投资评级：公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进掺烧+供热业务，产能利用率持续提升支撑业绩增
长，具备长期分红能力。考虑洁晋公司并表后运营不及预期，我们下调2026-2027年归母净利润从10.17/10.87亿元至9.60
/10.55亿元，预计2028年归母净利润11.54亿元，对应PE15/14/13倍。维持“买入”评级。（估值日期：2026/3/31）
风险提示：补贴政策风险，垃圾量不及预期，收入区域集中度高的风险。
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2026-03-30│永兴股份(601033)延续高分红承诺彰显发展信心 │华泰证券 │买入
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永兴股份发布年报，2025年实现营收42.87亿元（yoy+13.88%），归母净利8.61亿元（yoy+4.87%），扣非净利8.14亿
元（yoy+4.89%）。其中Q4实现营收10.37亿元（yoy+6.90%，qoq-12.57%），归母净利1.15亿元（yoy-33.28%，qoq-59.60
%）。公司2025年归母净利略低于我们此前预期（9.19亿），主因1）资产减值超预期（李坑一厂项目计提资产减值准备56
55万元）；2）垃圾焚烧发电项目吨发电量略低于预期。公司积极拓展陈腐垃圾、工业垃圾、供热业务，我们预计2026-28
年公司归母净利或稳中有增，同时分红比例较高，维持“买入”评级。
2025年垃圾焚烧量/上网电量同比+18/+9%，各项指标稳健增长
截至2025年底，公司控股运营16个垃圾焚烧发电项目，设计处理能力合计34,690吨/日（yoy+8%，主因年内收购忻州
市洁晋发电有限公司41%股份后持股90%，于5月正式并表）。2025年公司垃圾焚烧项目垃圾进厂总量1096.43万吨（yoy+18
.1%），发电量52.75亿度（yoy+12.9%），上网电量45.07亿度（yoy+9.3%），各项指标均稳健增长。
积极拓展多源固废处理服务，探索海内外业务机会
公司积极拓展多源固废处理服务，2025年公司顺利实施兴丰应急填埋场存量垃圾开挖处置等项目，累计掺烧存量垃圾
约160万吨；垃圾焚烧发电项目为周边工业企业提供蒸汽合计约21万吨（yoy+28%），同时移动储能供热项目已在多个下属
项目投入运营。2025年内公司完成对洁晋公司控股权的收购，且继2024年12月成立越南子公司后，2025年公司全资设立环
兴香港公司，进一步搭建国际化发展平台。公司积极把握行业发展机遇，通过对外项目拓展、收并购等方式扩大业务区域
布局，业务规模仍有提升空间。
发布2026-2028年分红规划，延续高分红承诺彰显发展信心
上市以来公司每股股息与分红比例均实现逐年增长，2023/24/25年每股股息0.52/0.60/0.63元，分红比例63.7/65.8/
65.9%。公司于3月27日发布2026-2028年股东分红回报规划，承诺每年度分红比例不低于合并报表归属于母公司股东的净
利润的60%，延续了2023-2025年高分红承诺（利润分配总额不少于当年实现的可分配利润的60%），稳定投资者回报预期
。
盈利预测与估值
我们预计公司2026-28年归母净利润9.7/11.0/12.1亿元（较前值-6/-5/-%），对应2026年EPS为1.08元，调整主因202
5年垃圾焚烧发电项目吨发电量低于预期，下调吨发电量预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为12.3倍，考虑公司
单体项目规模较大盈利能力较强，承诺2026-28年分红比例不低于60%，给予公司2026年18.5倍PE，目标价19.98元（前值1
8.67元，对应2025年18.3倍PE），维持“买入”评级。
风险提示：电价补贴政策变化，应收账款回收风险，陈腐垃圾掺烧不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-04-09│永兴股份(601033)2026年4月9日-4月10日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司营收情况如何?
答:2025年度,公司实现营业收入42.87亿元,同比增长13.88%。
2、您好,请问公司今年有扩展其他业务的打算吗?
答:公司今年将在持续做好现有垃圾焚烧发电项目精细化管理的基础上,加快推进供热业务的发展,打造重要的业绩增
长点。与此同时,公司将结合实际情况,本着科学审慎的原则,积极研究并合理决策其他业务的拓展事宜。
3、请问贵司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢
答:公司将主要做好以下工作以推动业绩持续稳定增长:一是立足原生生活垃圾稳步增长态势,持续推进存量垃圾及其
他城市固废的协同处置,稳步提升项目产能利用率;二是依托公司垃圾焚烧发电项目的区位优势与综合能力,加快供热业务
的规划建设,释放其发展潜力,以热电联产带动产业链协同发展;三是积极推进国内外优质项目拓展,持续优化业务布局、扩
大业务规模;四是紧跟"双碳"政策趋势,积极探索新业务、新模式、新赛道,打造以绿色能源为核心的循环经济产业园模式,
提升资产价值与效益。
4、请问李坑一厂计提减值的原因?后续还有无其他资产会发生减值?
答:李坑一厂计提资产减值,主要原因在于其发电机组已达设计使用寿命。虽开展了机组延续运行安全整治与功能修复
工作,但仍不具备稳定运行的条件,机组运行的经济性大幅降低。基于此,公司拟对李坑一厂实施停产。公司严格依照审计
要求,每年均对主要资产价值进行评估,截至目前,其他资产暂未发现存在减值迹象。
5、请介绍忻州洁晋公司的经营情况?其光伏项目的推进情况?
答:忻州洁晋公司运营忻州市固废综合处置(静脉)产业园,业务涵盖垃圾焚烧、餐厨废弃物处置、污泥无害化处置、集
中供汽供热以及光伏发电等。2025年,公司完成忻州洁晋公司的控股收购并启动整合工作。参考公司其他项目成熟的运营
管理标准,对其实施了有针对性的技术改造及运营管理优化,相关成效预计将逐步显现。光伏项目正按计划有序推进,建成
并网后预计可形成稳定的收益预期。
6、公司生物质处理项目的产能利用率在2025年有所降低是什么原因造成的?
答:公司生物质处理项目的产能利用率下降,主要系广州市内有其他同类处理设施恢复生产,全市餐厨垃圾设计处理产
能有一定富余,整体产能利用率仍处于爬坡阶段所致。面对市场格局变化,公司积极通过运行优化及精细化管理,持续提升
整体生产运营稳定性和物料利用效率,项目的毛油输出量、产沼量等核心指标保持稳定,有力的保障了项目的经济性与环境
效益。
7、公司的供热业务,在2026年会有新的供热管线投入使用,并推动供热规模提升吗?
答:公司已在下属项目规划了多条供热管线,将依据项目审批进度及下游用热企业配套等情况有序的推进建设工作。未
来数年,公司供热业务发展潜力将逐步得以释放,有望成为公司重要的业绩增长点之一。2026年,公司将重点推进部分供热
项目建成并投入使用。
8、公司目前享有哪些所得税优惠政策,2026年的所得税方面有什么变化?
答:公司目前适用的所得税优惠主要涵盖高新技术企业所得税税收优惠、环境保护项目企业所得税"三免三减半"税收
优惠,以及适用环保行业相关增值税税收优惠政策。公司相关项目在企业所得税"三免三减半"优惠期满后,可继续适用高新
技术企业所得税率,因此预计2026年公司所得税支出增幅有限。
9、公司未来三年(2026-2028年)的分红规划是基于怎样的考虑?
答:公司制定未来三年股东分红规划时,综合考虑了行业特征与发展趋势、经营状况与现金流水平、未来资金需求与融
资成本、投资者合理回报等多方面因素,旨在建立持续、科学、稳定的投资者回报机制,确保利润分配政策的连贯性与稳定
性,以高比例现金分红积极回报投资者,亦希望可以吸引更多愿意长期伴随公司发展的耐心资本。
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参与调研机构：14家
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2026-04-01│永兴股份(601033)2026年4月1日-4月2日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍公司供热业务的发展规划,在2026年会有新的供热项目建成投产吗?
答:公司位于广州的六个循环经济产业园所处区域产业基础扎实、集聚度高,供热市场需求旺盛。依托垃圾焚烧发电项
目,公司对外供热具备绿色低碳、供应稳定、成本优势显著等特点,业务发展前景良好。目前,公司已在增城、从化、南沙
、花都等项目规划了多条供热管线,后续将根据项目审批进度及下游用热企业配套等情况有序推进建设工作。未来几年,公
司供热业务发展潜力将逐步释放,有望成为公司重要的业绩增长点之一。2026年,公司将重点推进部分供热项目建成并投入
使用。
2、公司2025年垃圾焚烧项目产能利用率是怎样的?是否还有提升的空间?其中垃圾的增量来源于哪里?
答:2025年,公司垃圾焚烧项目综合产能利用率约90%。2026年,公司将持续优化项目运营管理,进一步提升产能利用率
水平。公司垃圾处理量的增长主要来源于以下几个方面:一是城市原生生活垃圾的自然增长,二是继续高效推进存量垃圾处
理,三是积极拓展一般工业固废(含高热值垃圾)的协同处置,四是部分广州市外项目扩大垃圾收运覆盖范围提升垃圾进厂量
等。
3、公司2025年的应收账款有所增加的原因是什么?其构成情况如何?
答:2025年应收账款有所增加,主要原因包括:一是公司业务规模持续增加,营业收入稳步增长,二是年末垃圾处理费结
算支付节奏有所调整,三是洁晋公司纳入合并报表范围相应增加了应收账款。从构成来看,应收账款中垃圾处理费约占67%,
国补(可再生能源电价补贴)约占22%,其余为电网及其他客户的应收款项。
4、公司2025年收到国补的情况怎样?
答:2025年,公司位于广州市外的部分项目获得了一定数额的国补回款。与此同时,公司正持续密切跟进广州市项目国
补的核查进展情况。
5、李坑一厂计提减值的原因是什么?对公司生产经营有无影响?还有无其他资产会发生减值?
答:李坑一厂计提资产减值,原因在于其发电机组已达到设计使用寿命,在开展机组延续运行安全整治和功能修复后,仍
不具备稳定运行的条件,机组运行经济性显著降低。基于此,公司拟对李坑一厂实施停产。李坑一厂垃圾处理规模为1040吨
/日,在公司总处理规模中占较小,且广州市生活垃圾均在公司项目间调度处理,故而李坑一厂停产对公司整体生产经营影响
甚微。除李坑一厂外,公司其他项目运营年限较短,公司严格按照审计要求,每年均对主要资产价值进行评估,截至目前,其
他资产暂未发现存在减值迹象。
6、公司剩余未支付的项目建设工程款还有多少?预计还要支付几年?
答:截至2025年年末,公司应付的项目建设工程款项及设备款项余额约为14亿元。此款项将依据相关合同约定以及项目
结算进度逐步支付,预计支付周期尚需三至四年。
7、除推进中的兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目以外,公司还有无其他正开展的存量垃圾处理项目?
答:除正在推进的兴丰应急填埋场存量垃圾开挖项目外,公司目前还在广东雷州、山西忻州的项目开展存量垃圾处理业
务。公司主要项目所在地广州市存量垃圾规模较大,随着"无废城市"建设的深入推进,相关处理需求预计持续存在。
8、公司2025年垃圾焚烧项目掺烧一般工业固废的业务情况?2026年该部分业务有怎样的计划?
答:2025年,公司垃圾焚烧项目协同处置的一般工业固废(含高热值垃圾)总量相较于2024年基本保持平稳。一般工业固
废的热值因其组分差异而波动范围较大,处置费用是综合考虑其热值水平、市场供需等因素进行定价。2026年,公司将根据
项目的运行情况及产能利用率水平,持续拓展一般工业固废协同处置业务。
9、公司垃圾焚烧所产生的炉渣是怎样的处理模式?在金属价格上涨的背景下,公司炉渣的收益有增长吗?
答:公司炉渣目前主要采取直接对外销售和委托第三方在项目配套炉渣厂处理两种模式。其中,广州一期项目以炉渣直
接销售方式为主,因相关合同签订时间较早,合同价格较当前价格水平偏低,待合同到期后调整处理方式与定价,将能够直接
提升该部分炉渣收益;广州二期项目炉渣主要委托第三方在公司项目配套的炉渣厂处理,炉渣价格与公开交易市场金属价格
挂钩并定期调整,金属价格的上行有助于炉渣处理业务的业绩增长。
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参与调研机构：34家
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2025-11-04│永兴股份(601033)2025年11月4日-6日投资者关系活动主要内容
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1.兴丰存量垃圾开挖项目今年以来的进度情况？
答：兴丰存量垃圾开挖项目的服务期限为三年，计划处理的存量垃圾总量为237万吨。今年前三季度的处理工作按照
公司年度生产计交流主要内容划正常推进，预计能够顺利完成年度处理目标。
2.存量垃圾处理的垃圾热值情况，单吨存量垃圾的盈利水平与原生生活垃圾是否有差异？
答：填埋场存量垃圾的热值普遍低于原生生活垃圾，可以通过科学的掺烧配比实现高效的焚烧处理。单位处理量下，
存量垃圾的发电效率低于原生生活垃圾，所以盈利水平也低于原生生活垃圾。
3.请介绍公司供热业务今年以来的发展情况，公司对供热业务设定了怎样的发展目标？
答：供热业务是公司围绕主业延伸产业链的重点业务方向。公司依托下属垃圾焚烧项目，积极推进绿色热能综合利用
。垃圾焚烧发电项目的热电联产，具有天然的成本优势及绿色属性，各级政府均对热电联产的对外推广给予大力支持。今
年以来，公司下属项目的热电联产在供热管网规划设计、用热客户合作洽谈、移动储能供热等方面稳步推进，供热业务规
模也同步提升。公司判断供热业务未来具有很大的发展潜力，目前尚处于全面布局及筑牢基础阶段，供热业务未来的发展
可期。
4.公司炉渣资源化利用业务现状，是否受市场价格波动影响？
答：公司部分项目配套建设有炉渣资源化利用设施，通过炉渣综合资源利用提升项目的盈利能力。炉渣资源化产品遵
循市场定价原则，定期根据公开市场的行情价格进行价格调整。目前炉渣资源化利用设施运行良好，营收稳定。
5.请介绍公司垃圾焚烧发电项目与IDC业务合作方面的新进展。
答：公司高度重视现有核心业务与新兴技术、新兴产业的协同发展机遇。公司今年也组建了新的业务部门，对包括ID
C合作业务在内的低碳零碳新业态进行专项攻关，目前正结合有关政策情况积极推进相关工作。
6.请介绍公司海外业务的最新情况，业务模式选择有否偏好？
答：公司海外业务开拓重点目前聚焦在东南亚地区及“一带一路”沿线国家，目前正积极对接有关项目，公司将严格
把控项目质量及投资风险。公司从投资质量及风控角度出发，对业务模式保持开放态度，确保业务发展与当地政策及商业
环境实现最佳适配。
7.请介绍公司未来已确定的资本开支情况是怎样？
答：公司各主要项目均已建设完成并投产运营，未来几年将继续完成支付相关项目的工程及设备尾款。公司供热业务
的固定管网布局建设，未来也会产生一定的工程建设费用。除此以外，公司暂未有其他已确定的大额资本开支计划。
8.公司的债务偿还有怎样的规划？
答：公司上市以来一直持续优化融资结构及负债结构，近期也计划公开发行公司债券，部分募集资金将用于偿还有息
债务，以进一步控制财务费用。在确保正常经营和业务拓展所需资金的前提下，公司会平衡债务偿还与现金储备，保持合
理的资产负债结构。
9.公司在完成IPO三年分红承诺后有怎样的分红规划？
答：在IPO三年分红承诺期届满后，公司将综合考虑实际经营业绩、项目资金需求及中长期发展战略等相关因素，适
时制定未来的分红政策，给予投资者稳定、合理、可持续的投资回报。
10.截至最新数据，公司运营及在建的垃圾焚烧发电、生物质处理项目数量和处理规模分别达到多少？
答：截至目前，公司控股运营16个垃圾焚烧发电项目，设计处理能力合计34,690吨/日；控股运营5个生物质处理项目
，设计处理能力合计2,890吨/日。
11.面对广州原生垃圾清运量减少的趋势，公司产能利用率面临挑战，采取了哪些措施？
答：公司将通过积极拓展存量垃圾、工业固废、市政污泥等多源垃圾处理服务，加大垃圾焚烧发电项目的协同处置力
度，提升垃圾焚烧发电项目的产能利用率。
12.永兴股份打造的生态环境科普教育基地获得了哪些资质，累计服务了多少公众？
答：公司积极履行社会责任，项目配套建设有生态环境科普教育基地，目前已累计为超800万名社会公众提供线上线
下的公益环保科普教育，并成功获批国家生态环境科普基地、全国中小学环境教育社会实践基地、全国科普教育基地、国
家AAA级旅游景区等荣誉称号。
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