价值分析☆ ◇601038 一拖股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 2 2 0 0 0 4
1年内 2 2 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.39│ 0.61│ 0.89│ 1.02│ 1.17│ 1.34│
│每股净资产(元) │ 4.81│ 5.30│ 5.96│ 6.75│ 7.74│ 8.87│
│净资产收益率% │ 8.11│ 11.43│ 14.90│ 14.54│ 14.77│ 14.89│
│归母净利润(百万元) │ 438.21│ 681.05│ 997.02│ 1140.50│ 1310.75│ 1503.25│
│营业收入(百万元) │ 9209.14│ 12455.47│ 11528.16│ 12834.25│ 14357.75│ 16046.25│
│营业利润(百万元) │ 426.90│ 588.02│ 996.27│ 1112.00│ 1275.75│ 1461.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-03 增持 维持 --- 0.99 1.16 1.30 中原证券
2024-03-29 买入 维持 --- 1.02 1.13 1.27 长城证券
2024-03-28 增持 首次 --- 1.02 1.19 1.43 方正证券
2024-03-28 买入 首次 --- 1.03 1.18 1.35 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-03│一拖股份(601038)2023年报点评：23年需求承压，受益农机设备更新拖拉机需求有望好转
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盈利预测与估值
公司是国内拖拉机龙头企业，受益国家粮食安全、农机装备安全等政策需求，叠加公司产品升级换代，拖
拉机市场份额有望进一步提升。同时，公司通过积极研发持续提升产品竞争力，拓宽出口空间。我们预测公司
2024年-2026年营业收入预测为129.85亿、145.891亿、161.36亿，归母净利润分别为11.15亿、12.99亿、14.6
1亿，对应的PE分别为16.87X、14.47X、12.87X，公司是拖拉机行业绝对龙头，估值合理，受益农业机械大规
模设备更新，继续维持公司“增持”评级。
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2024-03-29│一拖股份(601038)稳中求进，有望长期受益于行业发展趋势
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投资建议：考虑到农机市场的政策支持、国企改革的影响以及中大马力拖机市场的增长，公司作为龙头企
业，预计未来公司的收入及毛利率有望持续提升，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为11.
43亿元、12.72亿元、14.31亿元，EPS分别为1.02元、1.13元、1.27元，对应PE为16倍、15倍、13倍。
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2024-03-28│一拖股份(601038)公司点评报告：净利率水平显著提升，海外市场不断突破
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投资建议：我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润11.5、13.4、16.1亿元，对应PE分别为15.08/1
2.93/10.8倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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2024-03-28│一拖股份(601038)公司事件点评报告：政策和周期共振，拖拉机龙头抢抓机遇先出发
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盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为127.79、143.77、160.70亿元，EPS分别为1.03、1.18、1.35元，当前股
价对应PE分别为15、13、12倍。公司是国内拖拉机绝对龙头，受益国家粮食安全、农机装备安全、农机设备更
新等政策需求，叠加公司产品升级换代，拖拉机市场份额有望进一步提升。首次覆盖，给予“买入”投资评级
。
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