研报评级☆ ◇601061 中信金属 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.46│ 0.55│ 0.73│ 0.87│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 3.90│ 4.48│ 4.74│ 4.99│ 5.36│ 5.78│
│净资产收益率% │ 10.76│ 10.20│ 11.57│ 14.54│ 16.17│ 16.52│
│归母净利润(百万元) │ 2057.43│ 2238.25│ 2689.44│ 3554.77│ 4247.53│ 4677.33│
│营业收入(百万元) │ 124998.83│ 130189.89│ 141819.11│ 153165.11│ 164299.91│ 178225.63│
│营业利润(百万元) │ 2232.32│ 2775.69│ 3149.33│ 4297.45│ 5165.15│ 5676.88│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-13 增持 首次 --- 0.73 0.87 0.95 东方财富
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-13│中信金属(601061)财报点评：“投资+贸易+科技”深度融合，迈入发展新阶段│东方财富 │增持
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【投资要点】
公司公布25年年度业绩。公司25年全年实现营业收入1418.19亿元，同比增长8.93%；实现归母净利润26.89亿元，同
比增长20.16%。其中，25Q4实现营业收入383.55亿元，同比增长9.17%，环比下滑3.65%；实现归母净利润3.64亿元，同比
下滑30.25%，环比下滑58.55%。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.01元，合计拟派发现金红利4.95亿元
，占当年归属于上市公司股东净利润的比例40.08%。
优质铜矿资产提供核心利润。公司参股的铜矿资产主要为拉斯邦巴斯矿山和艾芬豪矿业，分别在25年为公司贡献投资
收益12.78/4.02亿元，同比增长126.78%/24.09%。1）艾芬豪后续增量可观：主力矿山卡莫阿-卡库拉铜矿全年产铜38.9万
吨，积极应对卡库拉东区矿震影响，持续推进排水作业，26-27年铜产量指导目标中值分别为31/40万吨，预计28年可恢复
至50万吨以上；此外，艾芬豪旗下基普什锌矿已完成技改方案，普拉特瑞夫铂族多金属矿I期于25Q4投产，远期项目西部
前沿勘探成果显著，25年5月更新的铜金属资源估算超过900万吨。2）拉斯邦巴斯有望维持高盈利状态：矿山全年产铜41.
08万吨，同比增长27%，C1成本1.12美元/磅，同比减少26%；矿山26年铜产量指导目标38-40万吨，C1成本预计在1.20-1.4
0美元/磅之间。
有色金属贸易延续高增长。有色金属/黑色金属/其他贸易全年分别实现营业收入1135/279/4亿元，分别同比+19.66%/
-18.00%/-27.46%；毛利率分别为1.46%/1.69%/0.87%，分别同比-0.58/+2.67/-9.97pct。有色金属贸易方面，铜业务规模
超120万金属吨，铌业务市场份额稳固在80%以上，铝业务持续拓展客群与业务模式。
先进材料成为战略第三角。公司顺应可持续发展和产业升级趋势，推动高强钢技术在汽车制造等领域的应用转化，并
前瞻布局新能源汽车用先进电池材料、纳米晶磁性材料等新材料方向。25年先进材料研究院顺利建成揭牌，累计共建“先
进铌基电池材料联合实验室”等9个科创联合体。
【投资建议】
公司拥有铜、铌等优质资产权益，背靠中信集团实现“投资+贸易+科技”深度融合，盈利和分红水平均有望维持在高
位。我们预计，公司26-28年归母净利润分别35.5/42.5/46.8亿元，对应26年4月10日股价16.5/13.8/12.6倍PE，首次覆盖
给予“增持”评级。
【风险提示】
铜价超预期下跌、扩产进展不及预期、分红政策调整风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-02-09│中信金属(601061)2026年2月9日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍艾芬豪矿业旗下核心资产的最新情况
答：尊敬的投资者您好，公司参股的艾芬豪矿业旗下核心资产包括卡莫阿-卡库拉铜矿、基普什锌矿和普拉特瑞夫铂
族多金属矿，同时拥有西部前沿等项目的勘探权。
根据艾芬豪矿业披露的信息，卡莫阿-卡库拉铜矿 2025 年全年生产铜精矿含铜 38.9 万吨，其中三期选厂创纪录生
产铜 14.4 万金属吨，目前已完成第二阶段排水作业，冶炼厂于 2025 年 12月出产首批阳极铜；基普什锌矿完成技改方
案，提前投产并稳产，全年生产精矿含锌 20.3 万金属吨；普拉特瑞夫铂族多金属矿一期于 2025年四季度投产，产出首
批精矿并加快扩建；艾芬豪矿业旗下西部前沿勘探成果显著，今年 5月更新的铜金属资源估算为 937 万吨，相较 2023
年末接近翻倍。感谢您的关注！
2.公司未来有无开发更多贸易品种的计划？
答：尊敬的投资者您好，公司的贸易品种选择以契合国家战略需要为前提，注重科学方法与战略导向，现有的贸易品
种主要为铜产品、铌产品、铁矿石、铝产品和钢铁产品等。未来公司将在“国内国际双循环相互促进”的新格局下，加强
市场调研，把握转型机遇，努力开发更多的优质贸易品种，持续打造贸易品种多元、结构均衡、规模不断增长，具有较强
的对冲周期能力和增长潜力的贸易品种结构。感谢您的关注！
3.公司未来在战略布局上有何规划？
答：尊敬的投资者您好，面向未来，公司将继续坚持聚焦主业，统筹谋划、精准施策，推动高质量发展取得新成效。
投资业务持续深耕上游资源，夯实投后管理；贸易业务巩固核心贸易业务优势，探索新品种开发、强化国际化布局与业务
模式创新；科技创新将以先进材料研究院为抓手，研究突破关键核心技术，探索市场化成果转化路径，致力科技成果向新
质生产力转化；同步完善风险防控，夯实人才支撑，持续提升公司的综合竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：2家
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2026-02-03│中信金属(601061)2026年2月3日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍艾芬豪矿业旗下核心资产的最新情况
答：尊敬的投资者您好，公司参股的艾芬豪矿业旗下核心资产包括卡莫阿-卡库拉铜矿、基普什锌矿和普拉特瑞夫铂
族多金属矿，同时拥有西部前沿等项目的勘探权。
根据艾芬豪矿业披露的信息，卡莫阿-卡库拉铜矿 2025 年全年生产铜精矿含铜 38.9 万吨，其中三期选厂创纪录生
产铜 14.4 万金属吨，目前已完成第二阶段排水作业，冶炼厂于 2025 年 12月出产首批阳极铜；基普什锌矿完成技改方
案，提前投产并稳产，全年生产精矿含锌 20.3 万金属吨；普拉特瑞夫铂族多金属矿一期于 2025年四季度投产，产出首
批精矿并加快扩建；艾芬豪矿业旗下西部前沿勘探成果显著，今年 5月更新的铜金属资源估算为 937 万吨，相较 2023
年末接近翻倍。感谢您的关注！
2.公司未来有无开发更多贸易品种的计划？
答：尊敬的投资者您好，公司的贸易品种选择以契合国家战略需要为前提，注重科学方法与战略导向，现有的贸易品
种主要为铜产品、铌产品、铁矿石、铝产品和钢铁产品等。未来公司将在“国内国际双循环相互促进”的新格局下，加强
市场调研，把握转型机遇，努力开发更多的优质贸易品种，持续打造贸易品种多元、结构均衡、规模不断增长，具有较强
的对冲周期能力和增长潜力的贸易品种结构。感谢您的关注！
3.公司未来在战略布局上有何规划？
答：尊敬的投资者您好，面向未来，公司将继续坚持聚焦主业，统筹谋划、精准施策，推动高质量发展取得新成效。
投资业务持续深耕上游资源，夯实投后管理；贸易业务巩固核心贸易业务优势，探索新品种开发、强化国际化布局与业务
模式创新；科技创新将以先进材料研究院为抓手，研究突破关键核心技术，探索市场化成果转化路径，致力科技成果向新
质生产力转化；同步完善风险防控，夯实人才支撑，持续提升公司的综合竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-01-26│中信金属(601061)2026年1月26日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍艾芬豪矿业旗下核心资产的最新情况
答：尊敬的投资者您好，公司参股的艾芬豪矿业旗下核心资产包括卡莫阿-卡库拉铜矿、基普什锌矿和普拉特瑞夫铂
族多金属矿，同时拥有西部前沿等项目的勘探权。
根据艾芬豪矿业披露的信息，卡莫阿-卡库拉铜矿 2025 年全年生产铜精矿含铜 38.9 万吨，其中三期选厂创纪录生
产铜 14.4 万金属吨，目前已完成第二阶段排水作业，冶炼厂于 2025 年 12月出产首批阳极铜；基普什锌矿完成技改方
案，提前投产并稳产，全年生产精矿含锌 20.3 万金属吨；普拉特瑞夫铂族多金属矿一期于 2025年四季度投产，产出首
批精矿并加快扩建；艾芬豪矿业旗下西部前沿勘探成果显著，今年 5月更新的铜金属资源估算为 937 万吨，相较 2023
年末接近翻倍。感谢您的关注！
2.公司未来有无开发更多贸易品种的计划？
答：尊敬的投资者您好，公司的贸易品种选择以契合国家战略需要为前提，注重科学方法与战略导向，现有的贸易品
种主要为铜产品、铌产品、铁矿石、铝产品和钢铁产品等。未来公司将在“国内国际双循环相互促进”的新格局下，加强
市场调研，把握转型机遇，努力开发更多的优质贸易品种，持续打造贸易品种多元、结构均衡、规模不断增长，具有较强
的对冲周期能力和增长潜力的贸易品种结构。感谢您的关注！
3.公司未来在战略布局上有何规划？
答：尊敬的投资者您好，面向未来，公司将继续坚持聚焦主业，统筹谋划、精准施策，推动高质量发展取得新成效。
投资业务持续深耕上游资源，夯实投后管理；贸易业务巩固核心贸易业务优势，探索新品种开发、强化国际化布局与业务
模式创新；科技创新将以先进材料研究院为抓手，研究突破关键核心技术，探索市场化成果转化路径，致力科技成果向新
质生产力转化；同步完善风险防控，夯实人才支撑，持续提升公司的综合竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：7家
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2025-12-03│中信金属(601061)2025年12月3日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍艾芬豪矿业旗下铂族金属矿的最新情况
答：尊敬的投资者您好，公司参股的艾芬豪矿业旗下核心资产包括普拉特瑞夫铂族多金属矿，其是一个以铂族金属为
主，伴生金、铜、镍的超大型矿床。
根据艾芬豪矿业披露的信息，普拉特瑞夫铂族多金属矿目前建设平稳，其中，普拉特瑞夫 I期选厂于 2025 年 10 月
29 日开始首批铂-钯-镍-金-铑-铜矿石的投料，选厂于 2025 年 11月 18日开幕式当日出产第一批精矿。在产能爬坡初
期，I 期 80 万吨/年选厂将处理较低品位的副产矿为主。II 期扩建的项目工程正进行中，预计于 2027 年第四季度竣工
，每年将生产约 45万盎司铂、钯、铑和黄金。感谢您的关注！
2.公司在先进材料领域的布局有哪些进展？未来发展前景如何？
答：尊敬的投资者，技术创新是公司发展的关键驱动力。公司坚持科技创新赋能业务的发展，将铌元素融入传统金属
产品，推动我国铌微合金化技术发展。铌在现代工业中被广泛应用于钢铁、超导材料、电池材料、磁性材料、光学材料等
领域，是国民经济发展重要基础材料。在新兴的非钢先进材料领域，近年来，公司顺应新时代可持续发展趋势，积极推动
汽车用高强钢等研究成果转化，深入探究新能源汽车用先进电池和纳米晶磁性材料研发。作为中信集团先进材料板块的重
要成员，未来，公司将持续强化业务布局和科技创新，为保障国家矿产资源产业链供应链绿色稳定安全作出积极贡献。谢
谢！
3.公司是否有增加分红的计划？
答：尊敬的投资者您好，公司始终注重对投资者的回报，持续保持分红政策的连续性和稳定性。近三年，公司的分红
率及分红金额都在逐步提升。公司 2022 年、2023 年、2024 年分红比例分别约为33%、35%和 36.78%。当前，公司正认
真研究落实新“国九条”相关政策要求，树牢以投资者为本的理念，致力进一步打造好长期稳定可持续的股东回报机制，
进一步提升投资者的获得感。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2025-11-03│中信金属(601061)2025年11月3日投资者关系活动主要内容
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1. 哪些因素驱动了第三季度及前三季度的业绩增长？
答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！2025 年前三季度，公司在贸易业务方面，积极应对复杂多变的外部形势
和大宗商品价格剧烈波动的挑战，主动调整业务结构，抓住市场机遇、锐意营销，业务规模和整体盈利水平进一步提升；
在投资业务方面，秘鲁邦巴斯铜矿和巴西矿冶公司生产运营良好，产销量同比上涨，整体投资项目权益利润同比增长。谢
谢！
2. 公司前三季度的整体业绩与去年同期相比有何主要变化？
答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！前三季度，公司累计实现营业收入 1,034.64 亿元，归属于上市公司股东
的净利润 23.26亿元，同比分别增长 8.84%和 35.47%；加权平均净资产收益率达10.26%，较上年同期增加 1.64 个百分
点；基本每股收益 0.47 元，同比增长 34.29%。报告期末，总资产为 528.36 亿元，同比上年度末增加 9.87%，归属于
上市公司股东的所有者权益为 236.42 亿元，同比上年度末增加 7.69%。谢谢！
3. 领导您好，请问公司前三季度经营活动现金流实现大增的原因？谢谢
答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！报告期内公司持续强化存货和应收账款等管控，优化采购结算方式，经营
活动现金大幅改善。谢谢！
4. 请问公司海外项目的经营情况如何？
答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！今年前三季度，公司投资项目整体权益利润同比增长。其中，艾芬豪矿业
旗下卡库拉-卡莫阿铜矿前三季度共产铜 31.6 万吨，基普什锌矿前三季度共产锌14.2 万吨，普拉特瑞夫铂族多金属矿一
期选厂已于 2025 年 10月29 日开始首批铂-钯-镍-铑-铜-金矿石的投料；秘鲁邦巴斯铜矿是世界级的优质铜矿资产，前
三季度共产铜 31.4 万吨；巴西矿冶公司的铌产量约占全球的 80%，铌产品销售占全球市场份额的 70%以上，前三季度产
销也同比上涨。感谢您的关注！
5. 您好，公司是否有增加分红的计划？
答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注！公司始终注重对投资者的回报，持续保持分红政策的连续性和稳定性。近
三年，公司的分红率及分红金额都在逐步提升。公司 2022 年、2023 年、2024 年分红比例分别约为 33%、35%和 36.78%
。目前，公司正在认真研究落实新“国九条”相关政策要求，树牢以投资者为本的理念，进一步打造好长期稳定可持续的
股东回报机制，进一步提升投资者的获得感。谢谢！
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