研报评级☆ ◇601066 中信建投 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 7 1 0 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.97│ 0.91│ 0.93│ 1.32│ 1.66│ 1.80│
│每股净资产(元) │ 8.81│ 9.36│ 9.88│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 8.05│ 7.22│ 6.78│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 7507.30│ 7034.49│ 7223.22│ 10250.00│ 12848.00│ 13927.00│
│营业收入(百万元) │ 27565.20│ 23243.30│ 21128.75│ 25773.00│ 29538.00│ 31639.00│
│营业利润(百万元) │ 9501.02│ 9498.55│ 8783.57│ 12525.00│ 15464.00│ 16761.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-31 买入 维持 --- 1.32 1.66 1.80 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-31│中信建投(601066)经纪信用反弹、投行持续回暖 │招商证券 │买入
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25Q3公司实现营业收入173亿，同比+31%，归母净利润71亿，同比+65%。年化ROE为10.7%，较24年+2.4pct；经营杠杆
为4.44倍，边际提升。
总体概览：经纪信用反弹、投行持续回暖。25Q3公司实现营业收入173亿，同比+31%，归母净利润71亿，同比+65%；
单三季度营业收入65亿，同比+55%，环比+13%，归母净利润26亿，同比+79%，环比-3%。截至25Q3，公司总资产6628亿，
较年初+17%，归母净资产1158亿，较年初+9%。年化ROE为10.7%，较24年+2.4pct；经营杠杆为4.44倍，边际提升。自营/
经纪/投行/资管/信用/其他收入占主营收入比重分别为41%/35%/11%/6%/4%/3%，同比分别为-2/+4/-1/-2/+0/+1pct。
收费类业务：经纪反弹、投行修复。
（1）市场向好、经纪反弹。25Q3经纪收入58亿，同比+54%；单三季度经纪收入24亿，同比+97%，环比+50%。截至25Q
3，代理买卖证券款为1598亿，较年初+22%。对比看，全市场口径25Q3日均股基成交额同比+110%，单三季度日均股基成交
同比+210%、环比+67%，预计公司经纪费率略有承压。
（2）投行修复，项目储备充足。25Q3投行收入18亿，同比+23%；单三季度投行收入7.2亿，同比+46%，环比-5%。按
发行日计，25Q3A股IPO募集资金98亿，同比+125%，市占率13.1%，同比+3.5pct，行业排名由第3下滑至第4；再融资募集
资金750亿，同比+854%，市占率9.5%，同比+4.1pct，行业排名由第7上升至第4；债券承销规模为12580亿，同比+9%，市
占率10.3%，同比-1.0pct，行业排名维持第2；港股股权承销规模为115亿港元，同比增长106亿港元，市占率3.5%，同比+
2.5pct，行业排名小幅下滑至第10。公司项目储备充足，截至25Q3，IPO储备项目10个、行业排名第3，再融资储备项目21
个、行业排名第2。
（3）资管平淡。25Q3资管收入9.5亿，同比+3%；单三季度资管收入2.9亿，同比+2%，环比-12%。
资金类业务：自营平稳、信用高增。
（1）基数效应和市场回暖带动自营转增。25Q3自营收入69亿，同比+29%；单三季度自营收入23亿，同比+26%，环比-
16%。截至25Q3，交易性金融资产2053亿，较年初+2%，环比+4%；其他债权投资、其他权益工具投资分别为948亿、407亿
元，分别较年初+22%、+174%，环比分别为+0%、+23%；衍生金融资产为29亿，较年初-15%，环比+31%。
（2）市场风偏向好、信用高增。25Q3利息净收入为6.7亿，同比+50%；单三季度利息净收入为4.4亿，同比+551%，环
比+128%。截至25Q3，融出资金为787亿，较年初+25%，两融市占率为3.3%，较年初-0.1pct；买入返售金融资产为69亿，
较年初-15%。此外，公司25Q3计提信用减值损失1.8亿，系股债波动下、其他债权投资和融出资金减值损失增加。
投资建议：维持“强烈推荐”评级。公司各项业务持续精进，管理层经验丰富，ROE长期领先。公司投行标签依旧闪
亮，财富管理转型成效显著，资管平稳向好；自营以OCI账户平抑波动、积极关注权益阶段性和结构性机会、稳扎稳打做
好FICC方向性和非方向性投资。考虑股融常态化有望、市场火热，公司长板业务有望持续增长，我们预计公司25/26/27年
归母净利润103亿/128亿/139亿，同比+42%/+25%/+8%。
风险提示：政策力度不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2025-12-09│中信建投(601066)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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1.2025年公司将经纪业务管理委员会调整为财富管理委员会,据了解,还同步调整了下属部门架构,这次调整的意义具
体有哪些?
回复:将"经纪业务管理委员会"调整为"财富管理委员会",是公司向财富管理深度转型的重要一步,也是公司构建"以客
户为中心"服务体系的重要标志。比如,财富管理委员会下设两大客群发展中心,分别是零售客群发展中心与高净值客群发
展中心。其中零售客群发展中心聚焦基础财富客群,核心为落地标准化服务,保障服务广度与效率;高净值客群发展中心专
注高净值及机构、企业客户的需求,设立企业家办公室协助公司整合资源,提供定制化服务与综合顾问服务等。此外,财富
管理委员会下设的产品及创新业务中心旨在提升资产配置与买方投顾能力,赋能分支机构;运营管理中心以金融科技为支撑
,为制定综合金融服务方案提供数据支持,推动多业务均衡协同发展。
2.公司经纪业务的获客结构以及与互联网平台的合作情况如何?
回复:公司经纪业务采用线上和线下相结合的方式获客,线下渠道获客的资产规模相对占优,线上引流的客户数量相对
较大。随着客户年轻化和线上化发展趋势的演进,越来越多的客户选择通过线上方式进入证券市场。公司注重与头部互联
网平台的合作,促使线上平台引流成为客户增长的重要引擎。
3.公司如何看待 A股、H 股融资节奏的变化以及是否跟投科技创新项目?
回复:目前 A 股、H 股 IPO 和再融资均在逐步恢复,再融资规模和审核速度同比提升。公司在严守合规要求的前提下
,通过投行+投资联动的方式为客户提供全生命周期金融服务,共同服务的科技创新项目案例包括智能驾驶解决方案龙头企
业地平线等。
4.公司自营业务的配置结构如何?股票交易、固定收益投资及衍生品业务情况如何?
回复:根据2025年半年度报告,截至2025年6月末,公司自营业务规模超3000亿元,其中固定收益规模占比超60%。股票交
易方面,公司坚持绝对收益导向,在额度规模、敞口管理、风险控制等方面做好机制安排,在确保风险可控的基础上追求适
当的收益弹性,充分发挥证券公司在市场稳定、价格发现与服务实体经济方面的作用。固收投资方面,公司坚持短久期、高
信用等级债券为配置重点,高度关注债券资产的安全性,同时加强利率债品种的配置和交易,关注含权益属性可转债可交债
的布局机会。衍生品业务方面,主要包括对客衍生品业务、ETF 和期权做市及其他结构化投资等。
5.2025年前三季度公司资管及基金管理手续费净收入增长约2%,请问资管业务采取哪些措施以应对行业性的增长压力?
回复:前三季度公司券商资管业务收入实现同比增长,整体保持稳健的发展态势。公募基金方面,子公司中信建投基金
目前管理规模相对较小,2025年稳步推进投研能力建设,强化研究对投资的赋能支持,持续推进产品布局与创新,不断丰富各
类产品策略,未来将进一步丰富和扩大公司产品线,构建多元化、精品化产品体系,为投资者提供更加丰富的资产配置选择
。
6.境外业务方面,2025年中信建投国际的资产负债表规模和利润贡献都有明显提升,主要原因是什么?
回复:2025年子公司中信建投国际取得较好发展,一方面是在股权保荐、承销业务量以及经纪业务股票交易量、孖展规
模等中介业务量上取得较大提升;另一方面是自营投资收益明显提升。
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参与调研机构：2家
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2025-11-19│中信建投(601066)2025年11月19日投资者关系活动主要内容
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1.中信建投的衍生品业务在整个行业里处于什么竞争优势？如何定位这项业务？
回复：公司衍生品业务的竞争优势体现为综合服务优势和跨境一体化管理优势，包括产品线的丰富度、研究交易能力
、系统自动化程度、客户服务能力和境内外一体化管理协同能力等。对客衍生品业务的本质是通过和客户签署期权、互换
等场外衍生品的合约，从而为客户提供丰富的风险管理工具和资产配置工具。
2.中信建投会否进一步增加资本金？
回复：公司通过系统性方式补充资本，如努力保持较高盈利水平，通过发行次级债及永续次级债补充附属净资本，并
结合实际情况和市场环境探索进一步补充股权资本的可能性等。
3.请管理层谈一下前三季度自营投资的表现，以及投资组合的收益来源？
回复：前三季度，公司实现自营业务收入（投资收益+公允价值变动收益-对联营企业的投资收益）68.51亿元，同比
增长28.81%，主要因本年度A股二级市场及港股二级市场表现均好于去年同期，公司积极捕捉市场机会，持续优化投资组
合策略，合理配置资产结构，实现自营业务收入稳健增长。
4.请管理层讲一下中信建投的财富管理转型的成效，以及目前在整个证券业（财富管理方向）的最大竞争力？未来有
哪些突破口？
回复：公司财富管理转型成效显著，前三季度经纪业务手续费净收入57.57亿元，同比增长53.8%。截至目前，公司服
务个人客户超1600万户，高净值客户数量创近5年新高。公司核心竞争力集中于构建“总分联动、线上线下一体化”的获
客体系，坚持以客户为中心构建客户分层经营体系，不断开展组织机制创新。未来公司将持续提高资产配置及买方服务水
平，加速数字化转型，实现高质量发展。
5.请管理层谈下目前整个投行业务是否继续面临逆风？中信建投在投行组织架构上，如何应对投行业务的新挑战？
回复：新“国九条”及资本市场若干政策文件陆续发布，强监管、防风险、促进高质量发展各项工作有序推进，我们
认真学习相关政策，并严格贯彻落实。今年以来，随着科创板“1+6”政策的推出，资本市场步入了高质量发展的新阶段
。凭借在客户资源、市场口碑、人才队伍等方面的积累，我们相信在新阶段公司投资银行业务将取得新的更好发展。公司
始终坚持“以客户为中心”，持续深化“行业+区域+产品”矩阵式布局，把握A股、港股、并购重组、REITs、科创债等业
务机会，全面提升客户综合服务能力，强化与公司相关业务条线的协同服务，推动投资银行业务高质量发展。
1.公司投行业务有何差异化发展策略？
回复：公司始终坚持“以客户为中心”，依托于深厚的专业能力，对行业发展趋势、政策演进脉络、客户业务发展方
向保持敏锐的洞察力，通过前瞻性的研究，为客户提供战略性、定制化、高适配的综合金融服务，持续为客户创造价值。
一方面，公司投行业务形成并不断深化“行业＋区域＋产品”的矩阵式架构，具备较强的专业能力。行业组重点负责行业
大客户的开发维护，以及挖掘新兴产业的业务机会；区域团队在区域朋友圈建设、统筹区域资源服务客户等方面发挥平台
作用；产品线聚焦特定投行业务细分类型，努力把握并购重组、REITs、港股业务机会，聚焦“五篇大文章”、新质生产
力服务需求下的具体业务品种，强化跨行业、跨区域的项目执行能力。另一方面，公司持续深化内外部协同，具备较强的
客户综合服务能力，如持续深化投行和投资的协同，通过股权投资等方式加强对新质生产力企业、新兴行业的更加广泛和
早期的覆盖等。
2.公司投行港股业务发展情况及优势如何？
回复：依托境内业务客户基础殷实、市场口碑领先等优势，公司为投行港股业务积累了丰富的优质后备客户资源，通
过跨境一体化管理服务于境内外两个市场。通过近几年的努力，公司完成多单具有市场影响力的大型港股项目。公司始终
将境内外业务协同作为战略重点，通过统筹管理、整合资源、优化机制等方式，促进境内外团队协同为客户提供优质服务
。
3.公司经纪业务市占率持续提升的主要优化举措有哪些？
回复：公司经纪业务市占率提升的本质是做大有效客户规模。获客方面，充分利用多渠道、多模式获客手段，不断提
升客户数量和用户黏性。线下聚焦重点区域、重点业务、科技赋能三大战略，深化银行渠道合作；线上持续深化与重点互
联网渠道合作，保持行业领先地位，并进一步加大自主获客能力建设。客户服务方面，坚持以客户为中心的理念，提升服
务水平，丰富服务手段，努力满足各类型客户多层次、多样化的财富管理与投融资需求。具体举措上，不断优化移动交易
客户端“蜻蜓点金”APP的客户体验，APP月均活跃数位居行业第7名；巩固“找好投顾，到中信建投”的品牌口碑，继续
强化股票投顾服务领先优势，全面提升基金投顾策略质量，向买方视角下的投顾服务转型；坚持研究驱动迭代金融产品供
给体系，优化产品质量，丰富产品策略。高净值客群发展方面，两年前公司成立企业家办公室，旨在为客户提供全生命周
期的金融服务，满足高净值客户的资产保值和增值需求。截至目前已成立上海中心、大湾区（广州）中心、大湾区（深圳
）中心、北京（东城）4家分中心。公司以客需为导向打造企业家办公室综合服务体系，围绕“1+1+N联合服务赋能”“产
品赋能”“特供权益”“投研服务”等进行建设，相应开发一系列定制化产品，匹配专属投顾、研究权益、主题沙龙活动
等服务内容，强化客户互动及体验。未来公司将在服务实体经济和投资者财富管理需求过程中不断提升专业服务水平，主
动适应行业变革，创新业务模式，构建“开发—服务—留存”双向赋能体系；持续完善投资顾问和金融产品的全生命周期
服务体系，提高资产配置及买方业务服务水平；加速数字化转型，提升资源利用效率与服务精准度，打造“AI+财富铁军
”核心竞争力；深化集约化经营，强化财富管理能力建设，坚持走具有中信建投特色的财富管理高质量发展之路。
4.公司在融资融券的市场份额及利差压力如何？
回复：截至2025年6月末，公司融资融券余额613.24亿元，市场占比3.31%。利差方面，目前一是宏观经济环境保持稳
定，市场资金供给相对充裕，两融业务利率随市场利率中枢同步下降；二是竞争加剧，行业整体利率水平下行，整体来看
利差有收窄趋势。公司通过建立客群分层开发服务体系，针对客户需求提供精准服务，同时做优数字金融大文章，通过金
融科技产品提升差异化服务质效。
5.公司场外衍生品业务2025年发展情况如何，如何展望未来发展趋势？公司跨境衍生品业务的发展情况及差异化优势
有哪些？
回复：2025年，公司在跨境衍生品、策略指数等业务方向积极进行业务模式拓展，收入稳步提升。未来，公司场外衍
生品业务将继续根据市场反馈与客户需求，发挥境内外一体化管理优势，持续进行产品结构与业务模式创新，拓展标的资
产覆盖范围，为客户带来更多资产配置与风险管理工具。公司结合市场环境和客户需求积极拓展跨境衍生品业务，目前主
要包括南向跨境、北向互换、北向期权、结构化票据等业务模式。公司具备跨境业务资质，随着客户需求不断增长，公司
跨境衍生品业务有机会吸收新增市场份额，且公司本土资源优势突出，能更精准地服务企业跨境需求。
6.公司做市业务的盈利贡献及展望如何？
回复：公司做市业务持续拓展做市品种覆盖范围，提升做市业务表现，切实发挥证券公司在市场流动性供给等方面的
功能性作用，争取同步提升盈利贡献和功能价值。
7.境外子公司的业绩贡献情况，公司境内外一体化的管理模式及国际化战略路径如何？
回复：2025年上半年，公司积极做大做强香港业务，各项跨境业务稳步开展，香港子公司中信建投国际营业收入、净
利润均创历史最好水平。根据半年报数据，上半年中信建投国际实现净利润4.59亿元，在公司归母净利润中占比显著提升
。目前公司主要业务条线及风控、合规等重要职能均已实现境内外一体化垂直管理。未来公司将继续发挥中信建投国际地
处香港的区域优势，立足香港并放眼全球，一方面做大做强香港业务，另一方面谋深谋实国际化布局，明确境外布局策略
，深化海外合作。公司将通过创新和打造包括股权融资、债券发行、结构化产品、衍生品及财富管理等在内的多元化综合
金融服务体系，为客户提供跨业务、跨市场、跨境域的优质服务。
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参与调研机构：1家
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2025-11-13│中信建投(601066)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1.中信建投的衍生品业务在整个行业里处于什么竞争优势？如何定位这项业务？
回复：公司衍生品业务的竞争优势体现为综合服务优势和跨境一体化管理优势，包括产品线的丰富度、研究交易能力
、系统自动化程度、客户服务能力和境内外一体化管理协同能力等。对客衍生品业务的本质是通过和客户签署期权、互换
等场外衍生品的合约，从而为客户提供丰富的风险管理工具和资产配置工具。
2.中信建投会否进一步增加资本金？
回复：公司通过系统性方式补充资本，如努力保持较高盈利水平，通过发行次级债及永续次级债补充附属净资本，并
结合实际情况和市场环境探索进一步补充股权资本的可能性等。
3.请管理层谈一下前三季度自营投资的表现，以及投资组合的收益来源？
回复：前三季度，公司实现自营业务收入（投资收益+公允价值变动收益-对联营企业的投资收益）68.51亿元，同比
增长28.81%，主要因本年度A股二级市场及港股二级市场表现均好于去年同期，公司积极捕捉市场机会，持续优化投资组
合策略，合理配置资产结构，实现自营业务收入稳健增长。
4.请管理层讲一下中信建投的财富管理转型的成效，以及目前在整个证券业（财富管理方向）的最大竞争力？未来有
哪些突破口？
回复：公司财富管理转型成效显著，前三季度经纪业务手续费净收入57.57亿元，同比增长53.8%。截至目前，公司服
务个人客户超1600万户，高净值客户数量创近5年新高。公司核心竞争力集中于构建“总分联动、线上线下一体化”的获
客体系，坚持以客户为中心构建客户分层经营体系，不断开展组织机制创新。未来公司将持续提高资产配置及买方服务水
平，加速数字化转型，实现高质量发展。
5.请管理层谈下目前整个投行业务是否继续面临逆风？中信建投在投行组织架构上，如何应对投行业务的新挑战？
回复：新“国九条”及资本市场若干政策文件陆续发布，强监管、防风险、促进高质量发展各项工作有序推进，我们
认真学习相关政策，并严格贯彻落实。今年以来，随着科创板“1+6”政策的推出，资本市场步入了高质量发展的新阶段
。凭借在客户资源、市场口碑、人才队伍等方面的积累，我们相信在新阶段公司投资银行业务将取得新的更好发展。公司
始终坚持“以客户为中心”，持续深化“行业+区域+产品”矩阵式布局，把握A股、港股、并购重组、REITs、科创债等业
务机会，全面提升客户综合服务能力，强化与公司相关业务条线的协同服务，推动投资银行业务高质量发展。
1.公司投行业务有何差异化发展策略？
回复：公司始终坚持“以客户为中心”，依托于深厚的专业能力，对行业发展趋势、政策演进脉络、客户业务发展方
向保持敏锐的洞察力，通过前瞻性的研究，为客户提供战略性、定制化、高适配的综合金融服务，持续为客户创造价值。
一方面，公司投行业务形成并不断深化“行业＋区域＋产品”的矩阵式架构，具备较强的专业能力。行业组重点负责行业
大客户的开发维护，以及挖掘新兴产业的业务机会；区域团队在区域朋友圈建设、统筹区域资源服务客户等方面发挥平台
作用；产品线聚焦特定投行业务细分类型，努力把握并购重组、REITs、港股业务机会，聚焦“五篇大文章”、新质生产
力服务需求下的具体业务品种，强化跨行业、跨区域的项目执行能力。另一方面，公司持续深化内外部协同，具备较强的
客户综合服务能力，如持续深化投行和投资的协同，通过股权投资等方式加强对新质生产力企业、新兴行业的更加广泛和
早期的覆盖等。
2.公司投行港股业务发展情况及优势如何？
回复：依托境内业务客户基础殷实、市场口碑领先等优势，公司为投行港股业务积累了丰富的优质后备客户资源，通
过跨境一体化管理服务于境内外两个市场。通过近几年的努力，公司完成多单具有市场影响力的大型港股项目。公司始终
将境内外业务协同作为战略重点，通过统筹管理、整合资源、优化机制等方式，促进境内外团队协同为客户提供优质服务
。
3.公司经纪业务市占率持续提升的主要优化举措有哪些？
回复：公司经纪业务市占率提升的本质是做大有效客户规模。获客方面，充分利用多渠道、多模式获客手段，不断提
升客户数量和用户黏性。线下聚焦重点区域、重点业务、科技赋能三大战略，深化银行渠道合作；线上持续深化与重点互
联网渠道合作，保持行业领先地位，并进一步加大自主获客能力建设。客户服务方面，坚持以客户为中心的理念，提升服
务水平，丰富服务手段，努力满足各类型客户多层次、多样化的财富管理与投融资需求。具体举措上，不断优化移动交易
客户端“蜻蜓点金”APP的客户体验，APP月均活跃数位居行业第7名；巩固“找好投顾，到中信建投”的品牌口碑，继续
强化股票投顾服务领先优势，全面提升基金投顾策略质量，向买方视角下的投顾服务转型；坚持研究驱动迭代金融产品供
给体系，优化产品质量，丰富产品策略。高净值客群发展方面，两年前公司成立企业家办公室，旨在为客户提供全生命周
期的金融服务，满足高净值客户的资产保值和增值需求。截至目前已成立上海中心、大湾区（广州）中心、大湾区（深圳
）中心、北京（东城）4家分中心。公司以客需为导向打造企业家办公室综合服务体系，围绕“1+1+N联合服务赋能”“产
品赋能”“特供权益”“投研服务”等进行建设，相应开发一系列定制化产品，匹配专属投顾、研究权益、主题沙龙活动
等服务内容，强化客户互动及体验。未来公司将在服务实体经济和投资者财富管理需求过程中不断提升专业服务水平，主
动适应行业变革，创新业务模式，构建“开发—服务—留存”双向赋能体系；持续完善投资顾问和金融产品的全生命周期
服务体系，提高资产配置及买方业务服务水平；加速数字化转型，提升资源利用效率与服务精准度，打造“AI+财富铁军
”核心竞争力；深化集约化经营，强化财富管理能力建设，坚持走具有中信建投特色的财富管理高质量发展之路。
4.公司在融资融券的市场份额及利差压力如何？
回复：截至2025年6月末，公司融资融券余额613.24亿元，市场占比3.31%。利差方面，目前一是宏观经济环境保持稳
定，市场资金供给相对充裕，两融业务利率随市场利率中枢同步下降；二是竞争加剧，行业整体利率水平下行，整体来看
利差有收窄趋势。公司通过建立客群分层开发服务体系，针对客户需求提供精准服务，同时做优数字金融大文章，通过金
融科技产品提升差异化服务质效。
5.公司场外衍生品业务2025年发展情况如何，如何展望未来发展趋势？公司跨境衍生品业务的发展情况及差异化优势
有哪些？
回复：2025年，公司在跨境衍生品、策略指数等业务方向积极进行业务模式拓展，收入稳步提升。未来，公司场外衍
生品业务将继续根据市场反馈与客户需求，发挥境内外一体化管理优势，持续进行产品结构与业务模式创新，拓展标的资
产覆盖范围，为客户带来更多资产配置与风险管理工具。公司结合市场环境和客户需求积极拓展跨境衍生品业务，目前主
要包括南向跨境、北向互换、北向期权、结构化票据等业务模式。公司具备跨境业务资质，随着客户需求不断增长，公司
跨境衍生品业务有机会吸收新增市场份额，且公司本土资源优势突出，能更精准地服务企业跨境需求。
6.公司做市业务的盈利贡献及展望如何？
回复：公司做市业务持续拓展做市品种覆盖范围，提升做市业务表现，切实发挥证券公司在市场流动性供给等方面的
功能性作用，争取同步提升盈利贡献和功能价值。
7.境外子公司的业绩贡献情况，公司境内外一体化的管理模式及国际化战略路径如何？
回复：2025年上半年，公司积极做大做强香港业务，各项跨境业务稳步开展，香港子公司中信建投国际营业收入、净
利润均创历史最好水平。根据半年报数据，上半年中信建投国际实现净利润4.59亿元，在公司归母净利润中占比显著提升
。目前公司主要业务条线及风控、合规等重要职能均已实现境内外一体化垂直管理。未来公司将继续发挥中信建投国际地
处香港的区域优势，立足香港并放眼全球，一方面做大做强香港业务，另一方面谋深谋实国际化布局，明确境外布局策略
，深化海外合作。公司将通过创新和打造包括股权融资、债券发行、结构化产品、衍生品及财富管理等在内的多元化综合
金融服务体系，为客户提供跨业务、跨市场、跨境域的优质服务。
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参与调研机构：1家
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2025-11-04│中信建投(601066)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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1.中信建投的衍生品业务在整个行业里处于什么竞争优势？如何定位这项业务？
回复：公司衍生品业务的竞争优势体现为综合服务优势和跨境一体化管理优势，包括产品线的丰富度、研究交易能力
、系统自动化程度、客户服务能力和境内外一体化管理协同能力等。对客衍生品业务的本质是通过和客户签署期权、互换
等场外衍生品的合约，从而为客户提供丰富的风险管理工具和资产配置工具。
2.中信建投会否进一步增加资本金？
回复：公司通过系统性方式补充资本，如努力保持较高盈利水平，通过发行次级债及永续次级债补充附属净资本，并
结合实际情况和市场环境探索进一步补充股权资本的可能性等。
3.请管理层谈一下前三季度自营投资的表现，以及投资组合的收益来源？
回复：前三季度，公司实现自营业务收入（投资收益+公允价值变动收益-对联营企业的投资收益）68.51亿元，同比
增长28.81%，主要因本年度A股二级市场及港股二级市场表现均好于去年同期，公司积极捕捉市场机会，持续优化投资组
合策略，合理配置资产结构，实现自营业务收入稳健增长。
4.请管理层讲一下中信建投的财富管理转型的成效，以及目前在整个证券业（财富管理方向）的最大竞争力？未来有
哪些突破口？
回复：公司财富管理转型成效显著，前三季度经纪业务手续费净收入57.57亿元，同比增长53.8%。截至目前，公司服
务个人客户超1600万户，高净值客户数量创近5年新高。公司核心竞争力集中于构建“总分联动、线上线下一体化”的获
客体系，坚持以客户为中心构建客户分层经营体系，不断开展组织机制创新。未来公司将持续提高资产配置及买方服务水
平，加速数字化转型，实现高质量发展。
5.请管理层谈下目前整个投行业务是否继续面临逆风？中信建投在投行组织架构上，如何应对投行业务的新挑战？
回复：新“国九条”及资本市场若干政策文件陆续发布，强监管、防风险、促进高质量发展各项工作有序推进，我们
认真学习相关政策，并严格贯彻落实。今年以来，随着科创板“1+6”政策的推出，资本市场步入了高质量发展的新阶段
。凭借在客户资源、市场口碑、人才队伍等方面的积累，我们相信在新阶段公司投资银行业务将取得新的更好发展。公司
始终坚持“以客户为中心”，持续深化“行业+区域+产品”矩阵式布局，把握A股、港股、并购重组、REITs、科创债等业
务机会，全面提升客户综合服务能力，强化与公司相关业务条线的协同服务，推动投资银行业务高质量发展。
1.公司投行业务有何差异化发展策略？
回复：公司始终坚持“以客户为中心”，依托于深厚的专业能力，对行业发展趋势、政策演进脉络、客户业务发展方
向保持敏锐的洞察力，通过前瞻性的研究，为客户提供战略性、定制化、高适配的综合金融服务，持续为客户创造价值。
一方面，公司投行业务形成并不断深化“行业＋区域＋产品”的矩阵式架构，具备较强的专业能力。行业组重点负责行业
大客户的开发维护，以及挖掘新兴产业的业务机会；区域团队在区域朋友圈建设、统筹区域资源服务客户等方面发挥平台
作用；产品线聚焦特定投行业务细分类型，努力把握并购重组、REITs、港股业务机会，聚焦“五篇大文章”、新质生产
力服务需求下的具体业务品种，强化跨行业、跨区域的项目执行能力。另一方面，公司持续深化内外部协同，具备较强的
客户综合服务能力，如持续深化投行和投资的协同，通过股权投资等方式加强对新质生产力企业、新兴行业的更加广泛和
早期的覆盖等。
2.公司投行港股业务发展情况及优势如何？
回复：依托境内业务客户基础殷实、市场口碑领先等优势，公司为投行港股业务积累了丰富的优质后备客户资源，通
过跨境一体化管理服务于境内外两个市场。通过近几年的努力，公司完成多单具有市场影响力的大型港股项目。公司始终
将境内外业务协同作为战略重点，通过统筹管理、整合资源、优化机制等方式，促进境内外团队协同为客户提供优质服务
。
3.公司经纪业务市占率持续提升的主要优化举措有哪些？
回复：公司经纪业务市占率提升的本质
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