价值分析☆ ◇601126 四方股份 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-03-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 10 1 0 0 0 11
2月内 10 1 0 0 0 11
3月内 10 1 0 0 0 11
6月内 10 1 0 0 0 11
1年内 10 1 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.56│ 0.67│ 0.75│ 0.89│ 1.04│ 1.22│
│每股净资产(元) │ 4.76│ 4.97│ 5.08│ 5.62│ 6.09│ 6.66│
│净资产收益率% │ 11.67│ 13.43│ 14.83│ 16.05│ 17.46│ 18.73│
│归母净利润(百万元) │ 451.89│ 543.21│ 627.21│ 736.73│ 868.59│ 1010.90│
│营业收入(百万元) │ 4298.22│ 5078.49│ 5751.05│ 6789.59│ 8021.94│ 9366.57│
│营业利润(百万元) │ 508.97│ 636.73│ 733.59│ 862.90│ 1019.40│ 1187.10│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-03-27 买入 维持 --- 0.89 1.04 1.20 光大证券
2024-03-26 买入 维持 --- 0.88 1.03 --- 中信建投
2024-03-26 买入 维持 18 0.88 1.04 1.19 招商证券
2024-03-23 买入 维持 --- 0.90 1.05 1.23 国信证券
2024-03-22 买入 维持 --- 0.90 1.07 1.21 信达证券
2024-03-20 买入 维持 --- 0.88 1.09 1.26 东吴证券
2024-03-20 增持 维持 --- 0.87 1.01 1.18 方正证券
2024-03-20 买入 维持 17.54 0.88 1.02 1.18 广发证券
2024-03-20 买入 维持 --- 0.90 1.07 1.27 民生证券
2024-03-20 买入 维持 --- 0.86 1.02 1.22 西部证券
2024-03-20 买入 维持 --- 0.90 1.04 1.21 华金证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-27│四方股份(601126)2023年年报点评：23年业绩稳健增长，持续开拓新领域助力发展
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级。公司在电网领域持续深耕，但考虑到在储能、氢能等新业务领域仍需一定成长时间，
基于审慎原则，我们下调24/25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为7.42/8.69/10.02
亿元（下调14%/下调15%/新增），对应EPS分别为0.89/1.04/1.20元，当前股价对应24-26年PE分别为17/15/13
倍。公司在继保自动化领域有深厚的技术积累，储能、制氢作为公司未来重点发力板块，有望取得一定市占率
。综合来看，公司各项业务均有较高景气度，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-26│四方股份(601126)2023年报点评：业绩符合预期，现金流表现亮眼，业务延续稳健增长
──────┴─────────────────────────────────────────
业绩预测
预计公司2024、2025年归母净利润为7.3/8.5亿元，PE17.5/15.0x。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-26│四方股份(601126)业绩符合预期，经营稳健持续增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司传统业务稳健增长，新能源配套、储能业务近几年加速发展，贡献加大。预测2024年公司
实现净利润7.3亿，维持强烈推荐评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-23│四方股份(601126)电网与新能源业务量利齐增，高分红彰显稳健发展理念
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。
考虑到网内继保统招规则变化和公司股权激励成本情况，下调盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母
净利润7.45/8.75/10.20亿元（24-25年原预测值为8.13/9.73亿元），当前股价对应PE分别为18/15/13倍，维
持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-22│四方股份(601126)23年业绩稳健增长，盈利逐步改善
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年营收分别是66.7、80.85、95.40亿元，同比增长16%、21
.2%、18%；归母净利润分别是7.48、8.92、10.08亿元，同比增长19.2%、19.3%和13.0%，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)2023年报点评：经营稳中求进，业绩符合市场预期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：考虑公司未来三年股权激励费用影响，我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.3
（-0.9）/9.1（-1.2）/10.5亿元，同比+17%/24%/16%，对应现价估值分别为18X、15X、13X，维持“买入”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)公司点评报告：科技创新引领企业发展，多项绩效表现突出
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收66.36/76.56/88.22亿元，归母净利润分别为7.23/8.41/9.
80亿元，EPS分别为0.87/1.01/1.18元，PE分别为18.31/15.74/13.51倍，维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)23年业绩符合预期，高比例分红持续
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议：预计24-26年归母净利润为7.30/8.49/9.80亿元，同比+16.3%/16.3%/15.4%。给予2
4年归母净利润20.0xPE，对应合理价值17.54元/股。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)2023年年报点评：23年业绩符合预期，盈利能力稳中有升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司受益新型电力系统建设，网内&网外业务快速增长。我们预计公司2024-2026年营收分别为
70.35、84.67、102.21亿元，对应增速分别为22.3%、20.4%、20.6%；归母净利润分别为7.52、8.93、10.57亿
元，对应增速分别为19.9%、18.7%、18.5%，以3月19日收盘价作为基准，对应2024-2026年PE为18x、15x、13x
。维持“推荐”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)2023年报点评：业绩符合预期，业务盈利能力持续提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计公司24-26年实现归母净利润7.14/8.49/10.12亿元，同比+13.9%/18.8%/19.1%，EPS分别
为0.86/1.02/1.22元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-03-20│四方股份(601126)业绩稳健，网内网外业务持续推进
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司二次设备产品市场份额稳步提升，重点开拓新能源市场，有望长期受益于新型电力系统建
设的推进。预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.50、8.65和10.10亿元，对应EPS0.90、1.04和1.21元/股
，对应PE18、15和13倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
