价值分析☆ ◇601133 柏诚股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 2 0 0 0 3
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.39│ 0.64│ 0.41│ 0.49│ 0.61│ 0.74│
│每股净资产(元) │ 2.64│ 3.29│ 5.30│ 5.59│ 5.98│ 6.45│
│净资产收益率% │ 14.67│ 19.40│ 7.72│ 8.72│ 10.28│ 11.45│
│归母净利润(百万元) │ 151.86│ 250.85│ 213.97│ 256.37│ 323.33│ 388.15│
│营业收入(百万元) │ 2742.40│ 2751.46│ 3979.61│ 5030.07│ 6256.34│ 7589.49│
│营业利润(百万元) │ 199.96│ 333.75│ 278.70│ 337.77│ 425.72│ 514.04│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-28 增持 维持 --- 0.42 0.54 0.66 财通证券
2024-08-27 增持 维持 12.07 0.47 0.55 0.65 海通证券
2024-08-22 买入 维持 12.76 0.51 0.65 0.78 天风证券
2024-07-15 买入 首次 12.76 0.51 0.65 0.79 天风证券
2024-05-23 买入 首次 13.04 0.53 0.68 0.82 广发证券
2024-05-20 买入 维持 12.87 0.52 0.66 0.84 国泰君安
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-28│柏诚股份(601133)下游景气带动收入高增，竞争加剧拖累毛利率
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投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.2/2.9/3.5亿元，同比增速4.2%/28.8%/21.3%。对应
PE分别为22.0/17.1/14.1倍，维持“增持”评级。
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2024-08-27│柏诚股份(601133)公司半年报点评：Q2盈利水平下降，股权激励加持全年业绩有保障
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盈利预测与评级
公司为国内洁净室第一梯队，客户优质粘性强，在手订单充裕，受益于下游半导体行业国产替代和技术革
新，叠加股权激励，业绩有保障。我们预计公司24-25年EPS分别为0.47元和0.55元，给予24年24-26倍市盈率
，合理价值区间11.20-12.13元，维持“优于大市”评级。
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2024-08-22│柏诚股份(601133)中标京东方大订单，看好洁净室领域景气度抬升
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洁净室下游景气度高增，看好公司中长期增长潜力，维持“买入”评级
公司深耕中高端洁净室领域，客户粘性较好行业认可度高。受益于新型显示面板迎来新一轮投产周期，大
基金三期发布有望加快半导体国产替代进程，洁净室行业景气度持续提升。公司发布股权激励提升员工凝聚力
并激发内在成长动能，业绩或进入释放周期。公司重视股东回报，23年现金分红比例51%，高分红提升投资吸
引力。我们预计公司24-26年归母净利润为2.7/3.4/4.1亿元，给予24年25倍PE，目标价为12.82元，维持“买
入”评级。
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2024-07-15│柏诚股份(601133)高端洁净室技术龙头，产业升级&国产替代迎来行业扩容新机遇
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公司深耕中高端洁净室领域，工程实绩丰富，客户粘性较好行业认可度高。23年公司在手订单28.7亿（不
含税），同比+57.9%。新签订单额49.5亿元，同比+48.24%，考虑到订单转化周期为6-12个月，股权激励提升
员工凝聚力并激发内在成长动能，业绩或进入释放周期。受益于显示面板更新换代以及半导体自主可控带来的
行业扩容，模块化运用及数字化赋能洁净室集成效率。公司重视股东回报，23年现金分红比例51%，高分红提
升投资吸引力。我们预计24-26年归母净利润为2.7/3.4/4.1亿元，给予24年25倍PE，目标价为12.82元，首次
覆盖，给予“买入”评级。
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2024-05-23│柏诚股份(601133)技术领先洁净室龙头，乘行业东风步入快速发展期
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盈利预测及投资建议：公司在23年订单快速增长下，未来两年有望逐步释放业绩。所以我们预计公司24-2
6年归母净利润分别为2.77/3.55/4.27亿元，未来几年业绩复合增速约25%，考虑公司自身增速以及参考可比公
司估值，给予公司2024年25倍PE估值，对应合理价值13.26元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
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2024-05-20│柏诚股份(601133)更新报告：订单高增贡献营收，竞争加剧压制毛利
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维持“增持”评级，下调目标价至13.09元。2023年实现营收39.8亿元（YoY+44.6%），主要原因为竞争加
剧，以及公司计提了0.6亿元应收账款和合同资产减值准备，实现扣非归母净利润2.1亿元（YoY10.97%），业
绩不及预期。半导体企业扩产密集释放需求，而洁净室厂商提升产能速度较快导致竞争加剧，毛利率将在2024
年继续承压，下调2024-2025年EPS为0.52（-0.14）/0.66（-0.23）元，新增2026年EPS为0.84元。参考可比公
司以及公司获取订单能力较强，给予2024年25xPE，下调目标价至13.09元，维持“增持”评级。
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