研报评级☆ ◇601133 柏诚股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.64│ 0.41│ 0.40│ 0.41│ 0.54│ 0.63│
│每股净资产(元) │ 3.29│ 5.30│ 5.46│ 5.81│ 6.28│ 6.83│
│净资产收益率% │ 19.40│ 7.72│ 7.37│ 7.00│ 8.50│ 9.20│
│归母净利润(百万元) │ 250.85│ 213.97│ 212.26│ 214.00│ 283.00│ 331.00│
│营业收入(百万元) │ 2751.46│ 3979.61│ 5244.35│ 4940.00│ 6401.00│ 7414.00│
│营业利润(百万元) │ 333.75│ 278.70│ 294.21│ 286.00│ 387.00│ 452.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-11 买入 首次 --- 0.41 0.54 0.63 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-11│柏诚股份(601133)大陆尖端FAB洁净室龙头，模块化助力远海市场突破 │国盛证券 │买入
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大陆本土电子洁净室龙头，全产业链布局完善。公司前身系1994年成立的无锡合众冷气工程，1997年涉足电子洁净室
建设，深耕行业三十载已发展为大陆本土洁净室龙头，累计承接500余项、350万平洁净室集成项目，布局洁净室EPFC全产
业链，下游覆盖半导体、新型显示、生命科学等多个领域，2024年半导体/显示面板收入占比分别达71%/17%，贡献主要营
收来源，全年实现营收52.4亿元，同增32%；业绩端受境内竞争加剧影响，近年来毛利率有所承压，后续随着成本管控措
施持续优化、海外业务占比提升，毛利率有望逐步改善（2025Q1-3毛利率修复至11%，同增1pct），带动业绩增长提速。
半导体：国产替代提振资本开支规模，境内洁净室需求持续旺盛。近年来政策多方扶植集成电路产业发展，大陆成熟
制程晶圆产能持续增长，2024年全球占比已达33%，2027年预计进一步提升至45%。先进制程方面，美对华设备及芯片出口
限制持续升级，倒逼国产替代提速，部分产品依托Chiplet封装已实现H100芯片60%性能，但2024年外购AI芯片占比仍达63
%，国产替代缺口较大，后续随着算力需求增长，芯片国产化进程有望进一步加速，龙头资本开支预计维持高位。洁净室
作为保障芯片良率及生产安全的重要基础设施（约占晶圆厂总投资15%），需求有望同步增长，公司深度参与大陆先进制
程Fab洁净室建设，与中芯国际、长鑫存储、长江存储、华虹半导体等建立长期、稳定合作关系，有望受益此轮本土先进
制程产能扩张。
显示面板：高世代OLED贡献主要增量，优质客户资源丰富。当前大陆地区LCD市占率已超70%，存量产线相对饱和，新
增产能主要集中于OLED领域：随着终端对显示体验需求持续升级，OLED出货量快速增长，Omdia预计2024年智能手机渗透
率达56%，中大尺寸总体渗透率仍低（平板/笔记本分别约6%/4%），提升空间较大。当前京东方、维信诺等境内龙头积极
扩产高世代OLED，相关资本开支大幅增长，公司自2004年切入TFT-LCD洁净厂房建设，参与京东方B1/B3/B4等多个重点项
目，在面板领域具备显著优势，已中标京东方8.6代AMOLED项目，随着相关扩产推进，面板业务规模有望维持稳定。
海外经营规模快速扩张，模块化助力远海市场突破。公司自2023年推动业务出海，2024年承接海外订单3.5亿（占比6
%）；25H1海外收入同比大幅增长635%至2.6亿，规模显著增长。后续公司规划进一步开拓东南亚市场，同时依托模块化产
品实现北美等远海区域突破：模块化采取“现场施工+工厂制造”混合交付模式，可有效缓解用工短缺问题，在生物医药
洁净室领域已有较成熟方案。公司储备预制模块化、功能性模块化、模块化配套净化三大产品板块，2025H1新增合同额14
20万元，今年1月公告已成立北美子公司，后续将解决重点储备团队赴美签证派遣，以实现模块化产品向北美输出。
投资建议：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.14/2.83/3.31亿元，同增0.8%/32.3%/17.1%，对应EPS分别
为0.41/0.54/0.63元/股，当前股价对应PE分别为40/30/26倍，看好大陆先进制程扩产带动公司洁净室业务增长，首次覆
盖给予“买入”评级。
风险提示：模块化业务拓展不及预期、半导体及面板行业资本开支下行风险、行业竞争加剧风险、数据滞后性风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-01-01│柏诚股份(601133)2026年1月1日-30日投资者关系活动主要内容
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柏诚系统科技股份有限公司于2026年1月1日-30日在柏诚股份会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有兴
业证券、财通基金、中邮证券、东财证券、国盛证券、宝盈基金、南方基金，上市公司接待人员有陈映旭（董秘）、高雪
冰（证代）。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/2026013016150221570997947.pdf
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参与调研机构：1家
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2025-11-10│柏诚股份(601133)2025年11月10日投资者关系活动主要内容
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柏诚系统科技股份有限公司于2025年11月10日在上证路演中心“柏诚股份2025年第三季度业绩说明会”：https://ro
adshow.sseinfo.com/activityDetails/37020举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有通过上证路演中心参与“柏诚
股份2025年第三季度业绩说明会”的投资者，上市公司接待人员有过建廷（董事长、总经理）、陈映旭（董秘）、华小玲
（副总经理、，财务总监）、陈杰（独董）、秦舒（独董）、陈少雄（独董） 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025111015460352057810995.pdf
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