研报评级☆ ◇601187 厦门银行 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.01│ 0.98│ 1.00│ 1.03│ 1.11│ 1.23│
│每股净资产(元) │ 9.05│ 9.72│ 10.06│ 10.81│ 11.59│ 12.48│
│净资产收益率% │ 8.92│ 8.20│ 7.88│ 9.33│ 10.11│ 10.42│
│归母净利润(百万元) │ 2663.87│ 2594.65│ 2634.76│ 2898.95│ 3115.69│ 3428.51│
│营业收入(百万元) │ 5602.71│ 5759.16│ 5859.82│ 6382.98│ 6963.38│ 7564.02│
│营业利润(百万元) │ 2645.81│ 2749.33│ 2769.73│ -1319.75│ -1751.32│ -1878.63│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-14 买入 维持 --- 0.97 1.06 1.20 长江证券
2026-04-30 买入 维持 --- 1.08 1.16 1.26 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-14│厦门银行(601187)2025年报及2026年一季报点评：加速成长的新周期 │长江证券 │买入
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事件描述
2025年度营收增速1.7%（前三季度3.0%），归母净利润增速1.5%（前三季度0.3%）。2026Q1营收增速25.1%，归母净
利润增速7.4%，一季度在上年同期低基数下业绩实现高弹性反转。考虑基数节奏，预计后续增速可能回落，但核心经营指
标的成长性非常清晰。
事件评论
不考虑低基数因素，核心营收进入可持续成长周期。2025年新一届管理层履新以来，组织效率提升、考核激励优化、
人才资源扩充，迎来新一轮成长周期。2026Q1营收大幅高增主要去年同期低基数，非利息净收入高增长30.1%。但利息净
收入增速更能反映真实成长性，Q1同比高增23.6%，单季金额已经回升至2023年以来最高水平，反映信贷资产扩表带动息
差企稳和收入加速。在成本收入比降低、PPOP高增长的条件下，主动充分计提减值夯实资产质量。Q1末核心一级资本充足
率8.5%，目前处于规模高成长的阶段，且行业再融资渠道受限，考虑中长期发展需要，适度降低2025年度分红比例至25.0
4%（占归母净利润的比例，2024年为31.53%）。现阶段对厦门银行而言成长属性是核心投资逻辑，因此分红比例阶段性调
整存在合理性，可持续发展是长期红利价值的基础。
一季度信贷增量创历史新高，营销士气全面提升。2025年以来贷款拉动资产规模扩张，总贷款较期初高增长18.4%，
且季度连续环比增长，同时连续压降低息票据。2026Q1实现强劲开门红战绩，贷款较期初增长6.5%，同比增速23.0%，Q1
增量达到千亿元。新一届管理层明确将信贷投放节奏前置，以开门红定调全年导向，早投放早收益。对公贷款较期初增长
9.7%，同比增速40.5%，预计以政信和产业两大核心板块推动。2025年度异地市场贷款规模增速高达25.6%，显著高于厦门
本地贷款增速，预计在多个城市的市占率已经实现连续提升，展现出显著的市场竞争力。2025年度净息差1.09%，较上半
年低点小幅回升1BP，测算2026Q1已经回升至1.13%左右。与银行同业主要依靠负债成本下行稳定息差的差异在于，随着贷
款规模高速扩表及占比上升，生息资产的结构持续优化，推动息差进入回升周期。2025年存款付息率2.00%，预计后续仍
有可观的下行空间。
重视中期维度资产质量改善趋势，关注率显著回落。长期以来不良率明显低于银行同业，预计本轮成长周期新投放的
优质对公贷款资产质量非常稳定。目前主要消化存量的个人经营贷，规模已经连续两年压降，但2025年末占比17.2%依然
高于同业。随着贷款规模扩张，2026Q1不良率已经降至0.72%，环比-5BP，降至上市以来新低。2025年末不良净生成率0.7
6%，同比降低4BP，关注率显著下降137BP。随着核销处置力度加大，2025年末零售贷款不良率较中期回落22BP。预计短期
内拨备覆盖率维持300%左右，中期维度随着优质贷款投放加速，逐步进入信用成本回落、拨备覆盖率企稳回升的新周期。
投资建议：2025年新一届管理层履新，开启基本面上行周期。目前信贷投放提速已经连续多个季度兑现，息差逐步实
现企稳回升，营收增速反转带来更多资源消化零售资产质量波动。目前2026年PB估值0.71x，估值排序在城商行中相对靠
前，隐含对中长期成长空间的预期和期待，长期重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
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2026-04-30│厦门银行(601187)2025年年报暨1Q26季报点评：息差降幅收窄，存贷快速扩张│东北证券 │买入
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事件：厦门银行发布2025年年报和2026年一季报，2025年、1Q26分别实现营业收入58.6亿元、15.2亿元，同比分别增
长1.7%、25.1%，分别实现归母净利润26.3亿元、6.9亿元，同比分别增长1.5%、7.4%，2025年、1Q26年化加权平均ROE分
别为9.05%、9.24%，同比分别变动-0.31个百分点、+0.32个百分点。
点评：投资收益大幅增长。2025年银行营收同比增长1.7%至58.6亿元，其中利息净收入41.95亿元，同比增长4.7%，
占营收比例为71.6%，同比上升2.0个百分点，仍主导公司营收；手续费及佣金净收入为4.08亿元，同比增长7.1%，占比同
比增加0.3个百分点至7.0%；投资收益为13.00亿元，同比增长26.7%，占比同比增加4.4个百分点至22.2%；公允价值变动
净收益为-0.86亿元，同比减少3.34亿元。
贷款规模快速增长，公司贷款占比提升。2025年银行贷款规模为2432.47亿元，同比增长18.4%，其中公司贷款（含票
据贴现）为1773.11亿元，同比增长31.3%，占比同比提升7.2个百分点至72.9%；个人贷款为659.35亿元，同比减少6.4%，
占比为27.1%。1Q26银行总贷款规模为2591.04亿元，较上年末增长6.5%。
存款规模快速增长，个人存款占比提升。2025年银行总存款规模（不含应计利息）为2436.13亿元，同比增长13.8%。
从客户结构来看，公司存款为1326.71亿元，同比增长8.03%，个人存款同比增长19.97%至989.20亿元，占比同比提升2.1
个百分点至40.6%。1Q26银行总存款规模（不含应计利息）为2527.47亿元，较上年末增长3.75%。
净息差降幅同比收窄。2025年银行净息差为1.09%，同比下降0.04个百分点，降幅同比收窄0.11个百分点。1）资产端
：生息资产收益率为3.09%，同比下降0.41个百分点，其中贷款收益率同比下降0.43个百分点至3.63%。2）负债端：计息
负债成本率为2.03%，同比下降0.40个百分点，其中存款成本率同比下降0.38个百分点至2.00%。
资产质量优异，资本实力夯实。2025年银行不良贷款率为0.77%，同比增加0.03个百分点，拨备覆盖率为312.71%，同
比下降79.24个百分点。1Q26银行不良贷款率为0.72%，较上年末下降0.05个百分点，拨备覆盖率为307.04%，较上年末下
降5.67个百分点。2025年、1Q26银行资本充足率分别为13.62%、12.86%，绝对值较高，资本实力较强。
投资建议：预计银行2026-2028年归母净利润分别为28.43、30.64、33.13亿元，分别同比增长7.92%、7.76%、8.11%
，维持“买入”评级。
风险提示：公司业绩不及预期，信用风险集中爆发等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-05-18│厦门银行(601187)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1、当前整个银行业都面临息差持续走低的大环境，想请问贵行2025年整体经营业绩怎么样？在息差承压的背景下，
盈利有没有受到影响？
答：2025年公司整体经营业绩呈现出稳中有进、进中提质的良好态势。业务规模稳健增长，截至2025年末，公司总资
产4,530.99亿元，较上年末增长11.11%，其中，客户贷款及垫款总额2,432.47亿元，较上年末上升18.39%，占总资产比例
较上年末提升3.30个百分点；总负债4,188.12亿元，较上年末增长11.56%，其中，存款总额2,436.13亿元，较上年末增长
13.75%，占总负债比例较上年末提升1.12个百分点。经营效益稳步提升。2025年度，公司实现营业收入58.60亿元，同比
增长1.75%，其中，实现利息净收入41.95亿元，同比增长4.74%，净息差收窄幅度较去年同期改善11bp；实现利润总额27.
70亿元，同比增长1.25%；实现净利润27.52亿元，同比增长1.69%。
2、目前市场普遍很关注区域银行的资产质量和风险抵御能力，想请问贵行2025年整体资产质量表现稳不稳？当前拨
备储备是否充足，能不能充分覆盖潜在信贷风险？
答：公司资产质量保持稳定。截至2025年末，公司不良贷款率0.77%，维持良好水平；拨备覆盖率312.71%，风险抵补
能力充足。
3、贵行2026年一季度经营整体情况如何？各项核心经营指标表现是否稳健？
答：2026年第一季度，公司经营业绩实现良好开局。一是业务规模稳健增长。截至一季度末，总资产4,688.46亿元，
较上年末增长3.48%；客户贷款及垫款总额2,591.04亿元，较上年末增长6.52%；存款总额2,527.47亿元，较上年末增长3.
75%。二是盈利同比增势良好。2026年一季度，本公司实现营业收入15.19亿元，同比增长25.05%，其中，实现利息净收入
11.62亿元，同比增长23.57%，实现非利息净收入3.57亿元，同比增长30.14%；本公司实现净利润7.28亿元，同比增长9.7
7%。三是资产质量保持稳定。截至2026年3月末，本公司不良贷款率0.72%，较上年末下降0.05个百分点，拨备覆盖率307.
04%，风险抵补能力保持充沛。
4、当下科技金融已是银行业重点布局的核心赛道，想问贵行2025年在科技金融业务上有哪些实质性布局与落地成效
？相关业务规模、客户拓展等方面有哪些亮眼表现？
答：2025年，公司持续深耕提质赋能，促进产业融合提速增效，通过健全科技金融考核机制、提升科技特色支行专业
化服务水平、高效运用内外部惠企政策等措施，切实提升科技型企业融资效率，降低企业融资成本。2025年科技贷款余额
261.91亿元，较上年末增长44.55%；科技有贷户数同比增长20.85%，服务覆盖面持续扩大。公司设立22家科技特色支行/
团队，建立绿色审批通道，推出“高新贷”“科信贷”“技改贷”等专属产品，精准服务专精特新、高新技术企业。
5、想请问2025年两岸金融业务有哪些新的落地进展？后续在业务布局、产品创新上还有哪些规划？
答：公司依托区位与股东优势，持续打造两岸金融标杆银行，2025年，公司台胞客户数、台企客户数分别增长23%与1
9%，台企授信户数、台胞信用卡发放数持续保持全省第一。创新推出全国首个台胞居住证与通行证关联的金融线上应用场
景、台胞购房专属产品“闽台安居贷”以及厦金同城卡，发布大陆银行业首个对台金融服务团体标准，持续开展产品创新
、引领行业构建专业服务体系。2026年，公司将深度融入两岸融合发展大局，持续拓展市场空间与客户覆盖，优化专属金
融产品体系，致力于为台胞台企提供更便捷、更高效的综合金融服务。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│厦门银行(601187)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、当前整个银行业都面临息差持续走低的大环境，想请问贵行2025年整体经营业绩怎么样？在息差承压的背景下，
盈利有没有受到影响？
答：2025年公司整体经营业绩呈现出稳中有进、进中提质的良好态势。业务规模稳健增长，截至2025年末，公司总资
产4,530.99亿元，较上年末增长11.11%，其中，客户贷款及垫款总额2,432.47亿元，较上年末上升18.39%，占总资产比例
较上年末提升3.30个百分点；总负债4,188.12亿元，较上年末增长11.56%，其中，存款总额2,436.13亿元，较上年末增长
13.75%，占总负债比例较上年末提升1.12个百分点。经营效益稳步提升。2025年度，公司实现营业收入58.60亿元，同比
增长1.75%，其中，实现利息净收入41.95亿元，同比增长4.74%，净息差收窄幅度较去年同期改善11bp；实现利润总额27.
70亿元，同比增长1.25%；实现净利润27.52亿元，同比增长1.69%。
2、目前市场普遍很关注区域银行的资产质量和风险抵御能力，想请问贵行2025年整体资产质量表现稳不稳？当前拨
备储备是否充足，能不能充分覆盖潜在信贷风险？
答：公司资产质量保持稳定。截至2025年末，公司不良贷款率0.77%，维持良好水平；拨备覆盖率312.71%，风险抵补
能力充足。
3、贵行2026年一季度经营整体情况如何？各项核心经营指标表现是否稳健？
答：2026年第一季度，公司经营业绩实现良好开局。一是业务规模稳健增长。截至一季度末，总资产4,688.46亿元，
较上年末增长3.48%；客户贷款及垫款总额2,591.04亿元，较上年末增长6.52%；存款总额2,527.47亿元，较上年末增长3.
75%。二是盈利同比增势良好。2026年一季度，本公司实现营业收入15.19亿元，同比增长25.05%，其中，实现利息净收入
11.62亿元，同比增长23.57%，实现非利息净收入3.57亿元，同比增长30.14%；本公司实现净利润7.28亿元，同比增长9.7
7%。三是资产质量保持稳定。截至2026年3月末，本公司不良贷款率0.72%，较上年末下降0.05个百分点，拨备覆盖率307.
04%，风险抵补能力保持充沛。
4、当下科技金融已是银行业重点布局的核心赛道，想问贵行2025年在科技金融业务上有哪些实质性布局与落地成效
？相关业务规模、客户拓展等方面有哪些亮眼表现？
答：2025年，公司持续深耕提质赋能，促进产业融合提速增效，通过健全科技金融考核机制、提升科技特色支行专业
化服务水平、高效运用内外部惠企政策等措施，切实提升科技型企业融资效率，降低企业融资成本。2025年科技贷款余额
261.91亿元，较上年末增长44.55%；科技有贷户数同比增长20.85%，服务覆盖面持续扩大。公司设立22家科技特色支行/
团队，建立绿色审批通道，推出“高新贷”“科信贷”“技改贷”等专属产品，精准服务专精特新、高新技术企业。
5、想请问2025年两岸金融业务有哪些新的落地进展？后续在业务布局、产品创新上还有哪些规划？
答：公司依托区位与股东优势，持续打造两岸金融标杆银行，2025年，公司台胞客户数、台企客户数分别增长23%与1
9%，台企授信户数、台胞信用卡发放数持续保持全省第一。创新推出全国首个台胞居住证与通行证关联的金融线上应用场
景、台胞购房专属产品“闽台安居贷”以及厦金同城卡，发布大陆银行业首个对台金融服务团体标准，持续开展产品创新
、引领行业构建专业服务体系。2026年，公司将深度融入两岸融合发展大局，持续拓展市场空间与客户覆盖，优化专属金
融产品体系，致力于为台胞台企提供更便捷、更高效的综合金融服务。
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参与调研机构：36家
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2026-04-30│厦门银行(601187)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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厦门银行股份有限公司于2026年4月30日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者，上市公司接待人员有
董事长、行长、独立董事代表、副行长、董事会秘书、计划财务部、董事会办公室等相关部门负责人。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/86184601187.pdf
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参与调研机构：9家
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2026-04-15│厦门银行(601187)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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厦门银行股份有限公司于厦门、上海在厦门、上海举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有2026年4月15日现场
会议国盛证券、国泰海通资管、国寿安保、工银瑞信、诺德基金、兴银理财、申万自营、华商基金、中信保诚，上市公司
接待人员有董事长、行长、独立董事代表、副行长、董事会秘书、计划财务部、董事会办公室等相关部门负责人。 查看
原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/86184601187.pdf
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参与调研机构：2家
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2026-03-11│厦门银行(601187)2026年3月11日投资者关系活动主要内容
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1.2025年度贵行资产质量表现如何？
答：本行秉承稳健经营的理念，以“围绕战略规划、优化资产结构、筑牢风险底线”为信贷导向，持续建设包括“政
策制度、授权、审查、贷后排查、不良清收、大数据风控”在内的六道防线，优化全生命周期信用风险管理流程，强化数
据驱动和科技赋能，全面提升信用风险管理水平，加强重点领域风险防控，推动风险化解处置，资产质量保持稳定。根据
业绩快报公告，截至2025年末不良贷款率预计为0.77%，维持良好水平；拨备覆盖率预计为312.63%，风险抵补能力保持充
足。
2、贵行2025年在绿色金融方面有哪些具体实践和成果？
答：2025年，本行坚决做好绿色金融大文章，积极参与美丽中国建设，助力实现碳达峰、碳中和目标。截至2025年末
，本行绿色贷款余额预计较上年末大幅增长68.55%。成本优化方面，本行于2025年4月成功发行30亿元绿色债券，用于支
持绿色项目贷款，有效降低贷款项目的融资成本；上半年使用人民银行碳减排支持工具1.06亿元，支持福建省及重庆市的
分布式光伏项目。产品创新方面，本行深化绿色金融拳头产品“光伏贷”场景适配性，截至2025年6月末，服务光伏项目
总量较上年末实现37.3%的增长。
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