研报评级☆ ◇601236 红塔证券 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-07-02
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
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1年内               0              1              0              0              0              1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2025-11-18│红塔证券(601236)2025年11月18日投资者关系活动主要内容                                        
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    公司于2025年11月18日（星期二）下午16:00-17:00通过网络互动方式举行2025年第三季度业绩说明会，问答环节内 
容如下：                                                                                                  
    1. 领导您好，请问公司今年三季度经营情况怎么样？                                                       
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！公司2025年第三季度实现营业收入5.73亿元，归属于上市公司股东
的净利润1.94亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.94亿元，2025年前三季度，公司累计实现营业收
入17.62亿元，归属于上市公司股东的净利润8.64亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.51亿元；截 
至2025年三季度末，公司总资产566.63亿元，归属于上市公司股东的所有者权益246.89亿元。再次感谢您对公司的关注，
谢谢。                                                                                                    
    2. 请问公司股票质押业务现在发展的怎么样了?                                                            
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！报告期内，公司股票质押业务坚持金融的人民性，积极推进做好金
融“五篇大文章”工作，针对科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，以风险可控为前提，助力相关企业
拓宽融资渠道，降低融资成本，积极满足上述企业的合理融资需求。再次感谢您对公司的关注，谢谢。                
    3. 关注到公司今年前三季度业绩表现很不错 ，想请问下净利润提升的主要原因是？                            
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！2025年前三季度，公司实现营业收入17.62亿元，同比增长8.46%；
归母净利润为8.64亿元，同比增长32.59%。主要原因为公司深入推进差异化、特色化建设，进一步提升资产配置的科学性
和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升，使得金融资产公
允价值变动收益和投资收益之和同比增长。再次感谢您对公司的关注，谢谢。                                      
    4. 董秘您好，公司前三季度营业收入同比上升，但营业成本同比减少近30%，请问是如何降本的？                
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！2025年前三季度，公司发生营业支出6.20亿元，同比减少2.68亿元
，降幅30.18%。营业支出下降的主要原因：一是期货风险管理子公司已于2025年9月完成注销，2025年未开展业务，导致 
公司其他业务成本同比减少1.69亿元；二是股票质押式回购业务风险项目收回，信用减值损失同比减少1.12亿元。再次感
谢您对公司的关注，谢谢。                                                                                  
    5. 经纪业务获客主要途径是否变化？请介绍目前佣金率和两融业务利率情况及展望未来趋势？                   
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！公司参照市场水平确定佣金率及两融利率，随着资本市场回稳向好
的态势不断稳固，预计经纪业务仍有较好的发展机遇，公司也将根据市场情况及公司经营策略，制定两融业务的佣金及利
率策略。针对财富管理业务，公司将继续围绕自身优势和特点，协同资产管理、证券研究、期货、公募基金等业务条线，
持续打造具有自身特色的财富管理业务。以客户需求为中心，满足客户大类资产配置需求为目标，精心打造个性化、定制
化财富管理产品与服务，在产品和服务上构建独特竞争优势，全力向“买方投顾”模式转型。以专业、精准、贴心的服务
，满足客户多元化、深层次的财富管理需求，助力客户资产稳健增长，塑造特色鲜明的财富管理品牌。再次感谢您对公司
的关注，谢谢。                                                                                            
    6. 贵司是富有社会责任的公司，可否请领导回复下贵司在支持乡村振兴方面做了什么？                         
    回答：尊敬的投资者，感谢您对红塔证券的关注！在巩固拓展脱贫攻坚与乡村振兴的进程中，红塔证券始终铭记金融
工作的政治性与人民性，彰显国有企业的责任担当。2019年至2025年，公司累计投入4000余万元用于乡村振兴等公益事业
，帮扶范围涵盖产业发展、教育医疗、基础设施建设等十余个领域，多措并举助力民生改善，切实履行社会责任，让乡村
文化振兴的画卷更加绚丽多彩。再次感谢您对公司的关注，谢谢。                                                
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