价值分析☆ ◇601238 广汽集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 8 2 0 0 0 10
1年内 18 6 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.71│ 0.77│ 0.42│ 0.42│ 0.48│ 0.58│
│每股净资产(元) │ 8.68│ 10.80│ 11.03│ 11.46│ 11.91│ 12.44│
│净资产收益率% │ 8.13│ 7.13│ 3.83│ 3.73│ 4.07│ 4.55│
│归母净利润(百万元) │ 7334.92│ 8068.19│ 4428.90│ 4407.80│ 5046.30│ 5997.20│
│营业收入(百万元) │ 75110.16│ 109334.68│ 128757.30│ 138570.70│ 154693.30│ 168339.00│
│营业利润(百万元) │ 7145.39│ 7455.57│ 3282.77│ 3354.06│ 4187.00│ 5078.10│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.23 0.30 0.39 东吴证券
2024-09-13 买入 维持 --- 0.39 0.44 0.50 财通证券
2024-09-10 买入 维持 --- 0.47 0.44 0.55 东吴证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.40 0.43 0.53 国海证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.46 0.50 0.51 光大证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.31 0.39 0.45 民生证券
2024-08-31 买入 维持 --- 0.47 0.44 0.55 东吴证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.50 0.63 0.76 东吴证券
2024-07-10 买入 维持 --- 0.50 0.63 0.76 东吴证券
2024-06-10 买入 维持 --- 0.50 0.63 0.76 东吴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│广汽集团(601238)2024年三季报点评：业绩低于预期，静待合资自主经营改善
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，同时合资品牌电动转型加速，产品组合持
续优化。考虑合资品牌盈利下滑幅度超我们预期，我们下调公司2024/2025/2026年归母净利润预期为23.7/30.
9/40.5亿元（原为49.1/45.9/57.1亿元），对应PE为35/26/20倍。维持“买入”评级。
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2024-09-13│广汽集团(601238)积极拓展海外市场，新能源转型加速
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润40.11/45.77/51.69亿元。对应PE分别为18.52/16.2
3/14.37倍，维持“买入”评级。
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2024-09-10│广汽集团(601238)8月集团批发同比-25%，埃安环比改善
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，同时合资品牌电动转型加速，产品组合持
续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为49.1/45.9/57.1亿元，对应PE为15/17/13倍。维持
“买入”评级。
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2024-09-03│广汽集团(601238)2024年中报：2024Q2合资业绩承压，自主盈利逐渐恢复
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盈利预测和投资评级：公司自主品牌业务2024Q2环比改善，但合资品牌短期转型压力较大，因此，我们下
调公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现主营业务收入1188、1430、1630亿元，同比增速为-8%、20%、14%
；实现归母净利润42.05、44.77、54.82亿元，同比增速为-5%、6%、22%；EPS为0.40、0.43、0.53元，对应当
前股价的PE估值分别为18、17、14倍。虽然集团合资品牌短期承压，但自主品牌海外开拓和智能化转型顺利且
销量环比恢复，我们依然看好公司未来发展，维持“增持”评级。
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2024-09-02│广汽集团(601238)2024年半年报业绩点评：转型阵痛期业绩承压，合资转型迫在眉睫
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下调H股至“增持”评级，维持A股“增持”评级：考虑到合资处于转型期、自主仍需产品拓宽，下调2024
E-2026E归母净利润21.9%/23.7%/23.9%至48.3亿元/51.6亿元/53.5亿元。下调H股至“增持”评级，维持A股“
增持”评级。
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2024-09-02│广汽集团(601238)系列点评八：2024Q2盈利短期承压，智能化加速推进
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投资建议：公司作为合资品牌龙头，自主竞争力不断提升，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代
。自主产品力持续验证有望迎来腾飞。我们看好公司中长期成长，调整盈利预测，预计2024-2026年收入为1,2
29.4/1,413.3/15,54.7亿元，归母净利润为32.2/40.5/46.7亿元；对应2024年8月30日收盘价7.4元/股，PE为2
4/19/16倍。
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2024-08-31│广汽集团(601238)2024年半年报点评：业绩基本符合预期，合资品牌盈利下滑
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，同时合资品牌电动转型加速，产品组合持
续优化。考虑合资品牌盈利下滑幅度超我们预期，我们下调公司2024/2025/2026年归母净利润预期为49.1/45.
9/57.1亿元（原为52.1/66.4/79.5亿元，2024年存在如祺出行上市一次性增利影响），对应PE为16/17/13倍。
维持“买入”评级。
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2024-08-15│广汽集团(601238)7月集团批发同比-25%，埃安环比改善
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100
万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/6
6.4/79.5亿元，对应PE为15/12/10倍。维持“买入”评级。
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2024-07-10│广汽集团(601238)6月集团批发同比-31%，合资批发环比改善
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100
万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/6
6.4/79.5亿元，对应PE为15/12/10倍。维持“买入”评级。
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2024-06-10│广汽集团(601238)5月集团批发同比-25%，埃安环比改善明显
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盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）
”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100
万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/6
6.4/79.5亿元，对应PE为17/14/11倍。维持“买入”评级。
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