价值分析☆ ◇601333 广深铁路 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 3 0 0 0 3
2月内 0 3 0 0 0 3
3月内 0 3 0 0 0 3
6月内 0 3 0 0 0 3
1年内 0 3 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.14│ -0.28│ 0.15│ 0.17│ 0.19│ 0.20│
│每股净资产(元) │ 3.85│ 3.57│ 3.73│ 3.85│ 3.98│ 4.12│
│净资产收益率% │ -3.57│ -7.89│ 4.01│ 4.33│ 4.73│ 4.94│
│归母净利润(百万元) │ -973.12│ -1994.67│ 1058.29│ 1180.67│ 1331.67│ 1439.67│
│营业收入(百万元) │ 20206.16│ 19943.43│ 26194.90│ 28302.33│ 29731.33│ 31163.67│
│营业利润(百万元) │ -1344.24│ -2543.61│ 1468.45│ 1585.00│ 1778.67│ 1958.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-01 增持 维持 3.64 0.17 0.19 0.20 华泰证券
2024-03-31 增持 维持 3.4 0.17 0.19 0.20 国联证券
2024-03-29 增持 维持 --- 0.16 0.19 0.21 光大证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-01│广深铁路(601333)净利扭亏，受益出行复苏+产品升级
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广深铁路发布年报，2023年实现营收262亿元（yoy+31%），归母净利10.58亿元（22年为亏损19.95亿元）
，扣非净利9.34亿元（22年为亏损20.3亿元）；其中Q4实现营收70亿元（yoy+49%，qoq+3%），归母净利0.39
亿元。23年归母净利符合业绩预告（10.2-11.2亿元）。23年净利同比转正，主因：1）铁路客流恢复；2）过
港高铁创收。我们预计2024/2025/2026年归母净利为12.1/13.2/13.8亿元（前值12.1/12.9/-亿元）。我们仍
基于0.95/0.71x2024EPB（2017-2022年均值上加0.5倍标准差以反映ROE改善）与2024EBPS3.83元进行估值，A
股/H股目标价为人民币3.64元/3.00港币（前值人民币3.63元/2.98港币）。公司拟按47%分红比例派发23年度
股息0.07元/股，对应A股/H股股息率2.4/4.4%。维持“增持”/“买入”。
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2024-03-31│广深铁路(601333)客运需求回暖，23年公司扭亏为盈
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为281.62/298.17/315.68亿元，同比增速分别为7.51%/5.87%/5.8
8%；归母净利润分别为12.06/13.34/14.21亿元，同比增速分别为13.97%/10.61%/6.54%；3年CAGR为10.33%，E
PS分别为0.17/0.19/0.20元。后续伴随广州站和广州东站改建为高铁站，公司有望全面迈入高铁运营领域，参
考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，对应目标价3.4元，维持“增持”评级。
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2024-03-29│广深铁路(601333)2023年报点评：生产经营恢复，主营业务毛利率转正
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投资建议：公司新开跨线长途动车组列车，贡献盈利增量；广州站、广州东站未来将改造为高铁站，公司
有望继续增开跨线担当列车，持续贡献业绩增量。考虑新业务盈利贡献低于预期，我们下调公司24-25年归母
净利润预测34%/28%分别至11.2亿元、13.4亿元，新增26年归母净利润预测15.1亿元；考虑公司公司A股、H股
相对估值水平较低，维持公司A股、H股“增持”评级。
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