价值分析☆ ◇601369 陕鼓动力 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 6 3 0 0 0 9
1年内 18 4 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.50│ 0.56│ 0.59│ 0.64│ 0.73│ 0.83│
│每股净资产(元) │ 4.35│ 4.72│ 5.06│ 5.27│ 5.70│ 6.20│
│净资产收益率% │ 11.43│ 11.87│ 11.67│ 11.94│ 12.61│ 13.38│
│归母净利润(百万元) │ 857.56│ 968.36│ 1020.28│ 1098.01│ 1252.37│ 1439.65│
│营业收入(百万元) │ 10360.92│ 10766.05│ 10142.92│ 10777.55│ 12056.50│ 13587.47│
│营业利润(百万元) │ 1180.60│ 1232.15│ 1336.88│ 1440.41│ 1648.43│ 1891.68│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 --- 0.63 0.73 0.84 东北证券
2024-11-02 买入 维持 10.4 0.61 0.71 0.82 国投证券
2024-10-27 买入 维持 10.44 0.64 0.72 0.83 国泰君安
2024-08-29 买入 维持 --- 0.63 0.71 0.78 天风证券
2024-08-28 买入 维持 8.27 0.65 0.76 0.87 国投证券
2024-08-27 买入 维持 --- 0.65 0.72 0.85 中信建投
2024-08-26 买入 维持 8.78 0.64 0.72 0.83 国泰君安
2024-08-25 增持 维持 --- 0.64 0.73 0.82 方正证券
2024-08-14 增持 首次 --- 0.63 0.74 0.86 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│陕鼓动力(601369)2024Q3业绩增速转正，工业气体稳健增长
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盈利预测：维持公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为107.76/119.62/135.40亿
元，归母净利润分别为10.93/12.54/14.58亿元，对应PE分别为13.87x/12.08x/10.39x。
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2024-11-02│陕鼓动力(601369)Q3业绩同比转正，冶金需求筑底
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投资建议：公司为国内透平机械龙头，其轴流压缩机在冶金行业占据垄断地位，同时积极拓展能源、化工
赛道业务。随着设备更新&节能改造政策的逐步落实和冶金行业景气度的回升，公司盈利规模有望稳健增长。
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.5、12.3、14.2亿元，增速分别为3.0%、16.8%、15.3%，对应2
024-2026年PE水平分别为15、12、11倍，给予6个月目标价10.4元，对应2024年PE17X，维持“买入-A”评级。
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2024-10-27│陕鼓动力(601369)2024年三季报点评：工业气体稳步增长，压缩空气储能快速发展
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维持增持评级。公司工业气体业务稳步增长，预计设备板块需求回升，维持公司2024-26年EPS为0.64/0.7
2/0.83元，参考行业2025年14.28倍估值，给予公司2025年14.5倍PE，上调目标价至10.44元，增持评级。
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2024-08-29│陕鼓动力(601369)借力双碳格局强化核心技术，专业服务能力提质增效
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盈利预测：公司2024年实际利润没有达到我们此前盈利预测，我们下调了盈利预测，预计24-26年归母净
利润10.95、12.19、13.45亿元（24-26年前值：11.88、14.50、17.09元），对应PE为11.55、10.38、9.41倍
，维持“买入”评级。
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2024-08-28│陕鼓动力(601369)压缩机新市场持续突破，气体业务贡献稳定增长
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投资建议：公司为国内透平机械龙头，其轴流压缩机在冶金行业占据垄断地位，同时积极拓展能源、化工
赛道业务。随着设备更新&节能改造政策的逐步落实，公司盈利规模有望稳健增长。我们维持公司2024-2026年
归母净利润分别为11.3、13.1、15.1亿元，增速分别为10.2%、15.9%和15.2%，对应2024-2026年PE水平分别为
11、10、8倍，给予6个月目标价8.45元，对应2024年PE13X，维持“买入-A”评级。
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2024-08-27│陕鼓动力(601369)工业气体系列报告：2024H1新签订单释放积极信号，中期分红比例进一步提
│升
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现收入分别为108.82、121.28、138.38亿元，归母净利润分别为1
1.20、12.45、14.59亿元，同比分别+9.81%、+11.14%、+17.20%，对应2024-2026年动态PE分别为11.15、10.0
3、8.56倍，维持“买入”评级。
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2024-08-26│陕鼓动力(601369)2024半年报点评：气体业务稳健发展，设备需求有望复苏
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维持增持评级。公司工业气体板块稳健增长，设备与工业服务板块短期承压，维持2024-26年EPS至0.64/0
.72/0.83元，参考行业2024年13.51倍估值，给予公司2024年14倍PE，下调目标价至8.96元，增持评级。
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2024-08-25│陕鼓动力(601369)公司点评报告：24H1业绩承压，气体及压缩空气储能业务稳健推进
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投资建议：我们预计公司24-26年分别实现营收112.02/125/140.3亿元，实现归母净利润10.99/12.53/14.
23亿元，分别对应PE11.4/10/8.8倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-14│陕鼓动力(601369)业绩优异高股息优质国企，压缩空气储能+工业气体构建新引擎
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盈利预测：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入107.76/119.62/1
35.40亿元，实现归母净利润分别为10.93/12.72/14.76亿元，对应PE分别为12.06x/10.37x/8.93x。
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