价值分析☆ ◇601388 怡球资源 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-01-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.39│ 0.17│ 0.09│ 0.21│ 0.29│
│每股净资产(元) │ 1.49│ 1.76│ 1.92│ 1.98│ 2.15│ 2.38│
│净资产收益率% │ 14.05│ 22.04│ 9.02│ 4.70│ 9.70│ 12.00│
│归母净利润(百万元) │ 461.77│ 851.66│ 381.41│ 205.00│ 461.00│ 629.00│
│营业收入(百万元) │ 5627.03│ 8282.93│ 7659.81│ 6850.00│ 8057.00│ 10131.00│
│营业利润(百万元) │ 520.71│ 1093.83│ 507.51│ 269.00│ 613.00│ 835.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-01-25 增持 首次 --- 0.09 0.21 0.29 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-01-25│怡球资源(601388)铝资源再生领域龙头企业，印尼项目扩产打开成长空间
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盈利预测：价格方面，我们判断铝价基本维持平稳，2023年中国:平均价:铝(A00):长江有色市场均值为18
700元/吨，我们预计2024-2025年铝价均值均为19000元/吨。产量方面，我们预计马来西亚一期项目于2024年
有所贡献，二期项目于2026年落地。我们预计2023年-2025年公司铝合金锭产量分别为24.6/28.1/34.8万吨。
可比公司方面，我们选取四家再生铝生产和加工企业，分别为南山铝业、明泰铝业、立中集团和银邦股份作为
可比公司。根据上述量价假设，我们预计公司2023-2025年实现营收分别为68.5/80.6/101.3亿元；实现归母净
利2.1/4.6/6.3亿元，同比增速分别为-46.2%、124.5%、36.5%；实现EPS分别为0.09/0.21/0.29元。截至2024
年1月24日收盘，公司52亿市值对应2023-2025年PE分别为25.1x、11.2x、8.2x，2024-2025年PE低于可比公司
均值，首次覆盖给予“增持”评级。
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